Los ingresos de Gemini en el primer trimestre aumentaron un 42% ya que los ingresos por tarjetas de crédito compensaron el debilitamiento del comercio al contado
Los ingresos del intercambio cayeron un 27% y el volumen se redujo a la mitad interanualmente, mientras que los costos aumentaron y se reveló una compra interna financiada con Bitcoin de $100 millones.
Gemini reportó ingresos totales de $50.3 millones en el primer trimestre de 2026, un aumento del 42% interanual, incluso cuando los ingresos de intercambio impulsados por el spot y los volúmenes de negociación cayeron drásticamente.
El trimestre también incluyó una inversión estratégica de $100 millones financiada por Bitcoin de Winklevoss Capital y una licencia de compensación de la CFTC en abril que amplía la gama de productos de Gemini más allá del spot.
Puntos Clave
- Los ingresos totales del primer trimestre de 2026 alcanzaron los $50.3 millones, un aumento del 42% interanual.
- Los ingresos de intercambio de criptomonedas cayeron a $17.2 millones mientras que el volumen total de negociación se redujo a $6.3 mil millones desde $13.5 mil millones en el primer trimestre de 2025.
- Los ingresos por tarjetas de crédito aumentaron a $14.7 millones, casi triplicándose interanualmente gracias a una base de usuarios de tarjetas más grande.
- Los gastos operativos aumentaron a $144.5 millones y el EBITDA ajustado fue una pérdida de poco menos de $60 millones, junto con una inversión revelada de $100 millones financiada por Bitcoin para 7.1 millones de acciones.El rendimiento de Gemini en el primer trimestre provino de las tarjetas, no del comercio.Los resultados de Gemini en el primer trimestre de 2026 mostraron un cambio limpio en la mezcla: los ingresos totales crecieron a $50.3 millones, un aumento del 42% interanual, mientras que la línea de intercambio principal se movió en la dirección opuesta. Los ingresos de intercambio de criptomonedas cayeron un 27% interanual a $17.2 millones, y el volumen total de negociación disminuyó a $6.3 mil millones desde $13.5 mil millones en el primer trimestre de 2025.
La compensación provino de los servicios financieros. Los ingresos por tarjetas de crédito se dispararon casi un 300% a $14.7 millones, impulsados por un crecimiento significativo en la base de usuarios de la tarjeta de crédito de Gemini. Gemini ha enmarcado este cambio como una estrategia a varios años que comenzó a principios de 2021 con productos de finanzas para consumidores como tarjetas de crédito, y para el primer trimestre de 2026 dijo que los servicios y los ingresos por intereses, impulsados en gran medida por las tarjetas de crédito, representaron casi la mitad de los ingresos totales.
Cameron Winklevoss, presidente de Gemini, vinculó el trimestre a ese impulso de diversificación, diciendo: “A medida que Gemini continúa evolucionando, esperamos que el impulso que hemos construido en diversificar nuestros ingresos solo se acelere.”
Los ingresos y volúmenes de intercambio caen a medida que la actividad spot se enfría.
La desaceleración del intercambio fue explícita en la propia atribución de Gemini. La compañía dijo que la caída del 27% interanual en los ingresos de intercambio de criptomonedas “refleja una menor actividad de comercio spot y una moderación en los volúmenes del mercado de criptomonedas”, junto con la caída del volumen a $6.3 mil millones.
Para los comerciantes, eso importa porque el spot sigue siendo la lectura más clara en tiempo real sobre la salud del lugar: es donde la liquidez, los márgenes y el flujo orgánico aparecen primero. Gemini también reportó ingresos por transacciones de $24 millones y lo describió como estable, pero el paquete no proporciona un desglose más profundo que permita al mercado separar las tarifas spot de otras líneas vinculadas a transacciones.
Los costos aumentan más rápido que los ingresos a medida que el gasto en expansión se acelera.La imagen de rentabilidad se deterioró incluso cuando los ingresos aumentaron. Gemini reportó gastos operativos totales aumentados un 73% interanual a $144.5 millones y una pérdida de EBITDA ajustado de poco menos de $60 millones.El EBITDA ajustado es una métrica de rentabilidad que aproxima las ganancias de efectivo operativo al excluir intereses, impuestos, depreciación, amortización y ciertos ajustes. Gemini atribuyó el crecimiento de los gastos principalmente a “compensación, marketing y costos relacionados con tarjetas de crédito asociados con la significativa expansión del negocio”, lo que se ajusta al tema principal del trimestre: la compañía está comprando diversificación, y el gasto está llegando más rápido que los ingresos.
Gemini también reveló que cerró una inversión estratégica de $100 millones de Winklevoss Capital a cambio de 7.1 millones de acciones de acciones comunes, financiadas en Bitcoin.
Señales que los comerciantes deben seguir del impulso de pila completa de Gemini.
En abril, Gemini recibió una licencia de Organización de Compensación de Derivados (DCO) de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. Una licencia DCO autoriza a una empresa a compensar operaciones de derivados, actuando entre compradores y vendedores para gestionar la liquidación y el riesgo de contraparte. Gemini dijo que ahora es una de las pocas plataformas nativas de criptomonedas en EE. UU.
que posee tanto una licencia de Mercado de Contratos Designado (DCM), una designación de intercambio regulada por la CFTC para listar y negociar ciertos contratos de derivados, como una licencia DCO interna.
Gemini enmarcó el hito regulatorio como: “Todo esto representa el siguiente paso hacia que Gemini se convierta en un mercado de pila completa, de extremo a extremo, para el comercio de criptomonedas, predicciones, futuros, opciones y más”, lo que eleva la importancia de la ejecución del producto sobre la narrativa.
Las señales a corto plazo son sencillas: cualquier cronograma de lanzamiento anunciado para futuros/opciones u otros productos habilitados por la licencia DCO, actualizaciones del próximo trimestre sobre si el volumen de negociación y los ingresos de intercambio se estabilizan después de la caída del primer trimestre, y si los gastos operativos continúan superando el crecimiento de los ingresos después del aumento del 73% en los gastos operativos.
La cinta de acciones también es parte de la señal. Las acciones de GEMI subieron un 6.9% a $4.92 en el comercio fuera de horario el jueves, pero cayeron un 47% en lo que va del año, según Google Finance, poniendo el seguimiento en foco en lugar del aumento inicial.
La mezcla de ingresos está cambiando, pero la liquidez aún cuenta la historia.Trato el trimestre de Gemini como un debate sobre la calidad de los ingresos, no como un simple superávit o déficit. Los ingresos por tarjetas de crédito de $14.7 millones ahora están haciendo un trabajo real en el modelo, y están amortiguando el negocio mientras los volúmenes spot se enfrían. Ese es un cambio significativo para un intercambio que solía vivir y morir por las tarifas de negociación.El umbral que importa es si el impulso de “pila completa” se convierte en productos que atraen flujo, no solo en licencias que se ven bien en una presentación. Si el volumen de intercambio y los ingresos de intercambio siguen cayendo mientras los gastos operativos se mantienen en una trayectoria de crecimiento del 73%, la configuración sigue siendo costosa y impulsada por la narrativa. Si los derivados y otros mercados regulados se lanzan en un cronograma claro y los métricas spot se estabilizan, el cambio de mezcla comienza a parecer estructural en lugar de un contrapeso temporal a una liquidez más débil.FuentesGemini (a través del resumen de ganancias publicado)Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) / declaración de GeminiGoogle Finance
