TRM: Agentes de IA solo representan el 0.6%–7.5% del…
El estudio revisó 198.9 millones de liquidaciones desde mayo de 2025 y encontró que USDC representaba el 99.6% del valor liquidado.
TRM Labs puso un número en la narrativa de "comercio agente" en torno al sistema de pagos x402 de Coinbase y encontró que sigue siendo una pequeña porción de la actividad medible. Después de filtrar los auto-pagos y otros flujos anómalos, TRM estimó que solo el 0.6%–7.5% del comercio restante por valor parecía provenir de agentes de IA según sus modelos.
Puntos Clave
- Conocidox402 los facilitadores procesaron aproximadamente 198.9 millones de liquidaciones que totalizaron alrededor de $52.7 millones en Base,Solana, yPolygon desde mayo de 2025 en la ventana de examen de TRM.
- Filtrar los auto-pagos y otros flujos anómalos dejó $25.62 millones en lo que TRM etiquetó como "comercio probable."
- Bajo los modelos de TRM, solo el 0.6%–7.5% de ese comercio restante por valor parecía atribuible aagentes de IA..
- USDC representó el 99.6% del valor liquidado de x402 durante el período, o alrededor de $52.47 millones.
TRM Pone Números en el “Comercio Agente” de x402 — y Es Pequeño
La última revisión de TRM Labs sobre el protocolo de pago x402 de Coinbase llega a una conclusión incómoda para el comercio de agentes de IA: hay actividad de liquidación real, pero muy poco de ella puede ser etiquetado claramente como “agentes gastando dinero” una vez que se elimina el ruido obvio.
A través de las liquidaciones de x402 procesadas por facilitadores conocidos en Base, Solana y Polygon desde mayo de 2025, TRM examinó aproximadamente $52.7 millones en valor a través de 198.9 millones de liquidaciones. Después de excluir los auto-pagos y otros flujos anómalos, TRM estimó $25.62 millones en “comercio probable”, y luego modeló cuánto de ese comercio parecía impulsado por agentes. El rango que publicó fue del 0.6%–7.5% del comercio restante por valor.
Para los comerciantes, el punto no es que x402 esté “muerto”. El punto es que la popular afirmación de proxy, que los agentes de IA ya están impulsando pagos significativos en la cadena, no está respaldada por lo que se puede inferir solo de las huellas de liquidación, incluso en un riel explícitamente diseñado para pagos nativos de la web.
El Conjunto de Datos: 198.9M Liquidaciones, $52.7M Valor, y el 99.6% de Dominio de USDC
x402 es un protocolo lanzado por Coinbase (2025) que incorpora pagos en solicitudes web estándar. El comprador recibe un precio y firma una autorización de pago. Un facilitador, que significa un servicio que verifica la autorización, envía la transacción en la cadena y paga la tarifa de la red, maneja la parte de blockchain.
El conjunto de datos de TRM cubrió los asentamientos procesados por facilitadores conocidos en tres cadenas: Base, Solana y Polygon. Los totales principales fueron grandes en cantidad y modestos en dólares: 198.9 millones de asentamientos y aproximadamente $52.7 millones en valor liquidado desde mayo de 2025.
La composición importa tanto como los totales. USDC representó el 99.6% del valor liquidado durante todo el período, o $52.47 millones. En la práctica, eso convierte la actual huella de x402 en una historia de pagos de USDC primero, y una historia de "pagos de agentes" solo si la atribución mejora.
TRM también describió cómo la actividad cambió con el tiempo dentro de esa ventana. A finales de 2025 se incluyó la acuñación de tokens de memes aparente y pagos a un servicio de análisis de IA. A principios de 2026, el volumen se concentró en un solo contrato de pago. Alrededor de mediados de 2026, TRM dijo que los pagos por servicios de IA regresaron a través de un enrutador de pagos de agentes.
Por qué los patrones en la cadena no pueden probar que una dirección es un agente de IA
La advertencia principal de TRM es metodológica: la cadena no te dice si un pago fue iniciado por un agente de IA, un script simple o infraestructura operativa. El flujo x402 es lo suficientemente determinista como para que el comportamiento "similar a un agente" pueda ser imitado por scripts ordinarios, trabajos programados, pruebas de carga y auto-negociación, produciendo registros en cadena similares.
Esa ambigüedad es la razón por la cual TRM trató el "volumen de pagos de agentes" como una estimación modelada en lugar de una métrica directamente observable. Su informe enmarcó una heurística de comportamiento clave de esta manera: "La suposición es que un verdadero agente explora a través de múltiples servicios y productos, mientras que undirecciónrepetir el mismo precio se comporta más como un script que golpea un servicio una y otra vez.”
TRM también dejó claro que esta elección puede tener un efecto contrario. “Esta es una elección de modelado deliberada, y puede subestimar el espacio: muchos agentes hoy en día podrían ser de un solo propósito, pagando un servicio repetidamente, lo que esta prueba interpretaría como un guion.”
El pipeline de filtrado es importante porque está realizando la mayor parte del trabajo. TRM eliminó los auto-pagos, los flujos masivos de uno o dos pagadores, y a los vendedores con menos de 10 compradores para llegar a $25.62 millones en "comercio probable". Luego, filtró los pagos de facilitadores-broadcast con montos variables que promediaban menos de $1.
Una prueba más estricta requería que ese patrón se mantuviera a lo largo de los meses, además del registro público de agentes o pagos a múltiples vendedores. TRM advirtió que estos criterios podrían pasar por alto a agentes genuinos que compran repetidamente el mismo servicio.
La conclusión práctica es que el rango del 0.6%–7.5% no es un número "verdadero" que esté esperando ser descubierto en la cadena. Es el resultado de suposiciones sobre cómo deberían comportarse los agentes al pagar, y esas suposiciones aún son objeto de controversia.
Identidad, Reputación y “Cumplimiento Agente”: La Capa Faltante para los Pagos por Máquina
El argumento prospectivo de TRM es que el ferrocarril está por delante de la capa de responsabilidad. x402 puede liquidar pagos de alta frecuencia. La pieza que falta es asignar responsabilidad y riesgo cuando el pagador es software.
TRM señaló la débil adopción de herramientas de identidad voluntarias. “Los registros de agentes en la cadena permiten a los individuos declarar la propiedad de una dirección de agente”, escribió. “Sin embargo, esta declaración es voluntaria y actualmente no es utilizada por la mayoría de los participantes.”
Las soluciones que TRM propuso son sencillas pero no triviales de operacionalizar a gran escala: registro preciso, información sobre la reputación de las contrapartes que los agentes puedan verificar por sí mismos, y monitoreo diseñado para volumen en lugar de valor. “La infraestructura ya funciona.
Lo que se necesita es un registro preciso, la reputación de la contraparte que un agente pueda verificar por sí mismo, y un monitoreo construido para volumen en lugar de valor”, escribió TRM, añadiendo: “El comercio agentic necesitará cumplimiento agentic.”
Lo que mueve esta historia de narrativa a mecanismo es si los principales facilitadores y los equipos vinculados a Coinbase comienzan a estandarizar la identidad yatestación, en lugar de dejar los registros como voluntarios.
La otra señal clara es la calidad del crecimiento: si el valor de liquidación x402 y el subconjunto de "comercio probable" de TRM se expanden materialmente más allá del total de $52.7 millones y el segmento filtrado de $25.62 millones, y si ese crecimiento se distribuye entre múltiples vendedores en lugar de flujos concentrados. Un tercer indicio es el pago-activodiversidad.
USDC al 99.6% es eficiente, pero un cambio de esa participación indicaría experimentación en cómo se utiliza x402, no solo que existe.
Mi lectura: El comercio no es 'Los agentes están aquí' — es 'Las vías de pago están aquí, la atribución no está'.
El umbral que importa aquí no es si x402 puede liquidar pagos. El conjunto de datos de TRM ya muestra que puede, a gran escala en el conteo de transacciones, y casi en su totalidad en USDC. La pregunta decisiva es si el ecosistema puede etiquetar de manera creíble qué flujos son comercio, cuáles son ruido y cuáles son realmente iniciados por agentes en lugar de scripts.
Si el registro y la reputación se convierten en insumos estándar para el flujo de pagos, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas porque el 'volumen de agentes' deja de ser una métrica de sensaciones y se convierte en algo que las contrapartes pueden valorar y monitorear.
Hasta entonces, la lectura más clara es primero las vías: x402 es un camino de liquidación de USDC en funcionamiento, y el 'comercio agentico' sigue siendo principalmente un problema de atribución, no un problema de volumen.
