ارز دیجیتال
معاملات مشتقه
تعریف
معاملات مشتقه قراردادهای مالی هستند که ارزش آنها بر اساس یک دارایی پایه—مانند بیتکوین یا اتریوم—بنا شده است و برای پوشش ریسک یا حدس زدن بدون مالکیت دارایی استفاده میشوند.
معرفی مشتقات چیست؟
مشتقات ابزارهای مالی هستند که قیمت خود را از چیز دیگری "مشتق" میکنند—که به آن دارایی پایه میگویند.دارایی.در دنیای ارزهای دیجیتال، دارایی پایه معمولاً یک ارز دیجیتال (مانند BTC یا ETH) یا یک شاخص است که چندین دارایی را ردیابی میکند. به جای خرید خود سکه، یک تاجر از یک قرارداد (مانند یک قرارداد آتی یا یک قرارداد اختیار) برای کسب دسترسی به حرکات قیمت، مدیریت ریسک یا بیان دیدگاه بازار با سرمایه کمتر استفاده میکند.
مشتقات چگونه کار میکنند؟
در سطح بالا، یک مشتق توافقی بین دو طرف است درباره اینکه چگونه سود و زیان را بر اساس قیمت دارایی پایه تسویه کنند. قرارداد شرایط کلیدی مانند اندازه قرارداد (چقدر در معرض قرار میگیرید)، مرجع قیمت (قیمت لحظهای یا یک شاخص) و روش تسویه (تسویه نقدی در مقابل تسویه فیزیکی) را مشخص میکند. در بازارهای ارز دیجیتال، بیشتر مشتقات به صورت نقدی تسویه میشوند، به این معنی که سود و زیان به یک ارز (معمولاً استیبل کوینها) پرداخت میشود و نه تحویل سکههای واقعی.
یک مثال رایج یک قرارداد آتی است. فرض کنید BTC در قیمت ۵۰,۰۰۰ دلار معامله میشود و شما یک موقعیت آتی با ۵۰,۰۰۰ دلار در معرض قرار میگیرید. اگر BTC به ۵۵,۰۰۰ دلار برسد، ارزش قرارداد افزایش مییابد و شما سود میکنید؛ اگر BTC به ۴۵,۰۰۰ دلار کاهش یابد، شما ضرر میکنید. نکته مهم این است که P&L شما به حرکت قیمت BTC وابسته است، حتی اگر ممکن است هرگز BTC را در کیف پول خود نداشته باشید.
بسیاری از مشتقات ارز دیجیتال با مارجین و اهرم معامله میشوند. مارجین وثیقهای است که شما برای باز کردن و حفظ یک موقعیت قرار میدهید؛ اهرم به شما اجازه میدهد تا یک موقعیت نوتیونال بزرگتر از وثیقهای که قرار دادهاید کنترل کنید. به عنوان مثال، با اهرم ۱۰ برابری، ۱,۰۰۰ دلار مارجین میتواند ۱۰,۰۰۰ دلار در معرض قرار گیرد.
این میتواند سودها را تقویت کند، اما همچنین ضررها را نیز افزایش میدهد و میتواند در صورت حرکت بازار بر خلاف شما و ناکافی شدن مارجین، تصفیه را تحریک کند.
یک تشبیه ساده: خرید ارز دیجیتال لحظهای مانند خرید یک خانه به طور کامل است. معامله مشتقات بیشتر شبیه امضای قراردادی است که ارزش آن با قیمت خانه تغییر میکند—مفید برای پوشش ریسک یا سفتهبازی، اما با قوانین مربوط به وثیقه، مهلتها و اینکه چه اتفاقی میافتد اگر نتوانید تعهدات خود را برآورده کنید.
مشتقات در عمل
در دنیای ارز دیجیتال، مشتقات پرکاربرد شامل:
- قراردادهای آتی دائمی (پرپس):قراردادهای شبیه به آتی که تاریخ انقضا ندارند. صرافیها از یک مکانیزم (که معمولاً به آن پرداخت تأمین مالی میگویند) استفاده میکنند تا قیمت پرپ را نزدیک به قیمت لحظهای نگه دارند. پرپس محبوب هستند زیرا به آنها اجازه میدهند تا بدون تمدید یک قرارداد منقضی، به طور مداوم در معرض خرید یا فروش قرار بگیرند.
- قراردادهای آتی تاریخدار:قراردادهای آتی که در تاریخ مشخصی تسویه میشوند. اینها معمولاً توسط تاجران استفاده میشوند که میخواهند برای یک افق زمانی مشخص در معرض قرار بگیرند یا کسانی که وضوح تاریخ تسویه ثابت را ترجیح میدهند.
- اختیارها:قراردادهایی که به خریدار حق (اما نه الزام) خرید یا فروش دارایی پایه را با قیمت مشخص (قیمت اعمال) قبل یا در تاریخ انقضا میدهند. اختیارها معمولاً برای پوشش ریسک نزولی (به عنوان مثال، خرید یک اختیار فروش) یا برای بیان دیدگاهها در مورد نوسانات استفاده میشوند.
- CFDها و سایر محصولات مصنوعی:در برخی از مکانها، تاجران میتوانند از طریق قراردادهایی که حرکت دارایی پایه را بدون انتقال مالکیت منعکس میکنند، به قیمت دسترسی پیدا کنند.
مشتقات توسط شرکتکنندگان مختلف برای اهداف مختلف استفاده میشوند. یک دارنده بلندمدت ممکن است با فروش آتی برای کاهش ریسک نزولی در یک دوره نوسانی پوشش دهد. یک سازنده بازار ممکن است از آتی و لحظهای به طور همزمان استفاده کند تا موجودیها را متعادل نگه دارد. یک تاجر ممکن است از اختیارها برای تعریف دقیق ریسک استفاده کند—پرداخت حق بیمهای شناخته شده برای محافظت در برابر یک حرکت بزرگ نامطلوب.
چرا مشتقات مهم هستند
مشتقات مهم هستند زیرا بازارهای ارز دیجیتال را کارآمدتر و قابل مدیریت ریسکتر میکنند. اولاً، آنها امکان پوشش را فراهم میکنند، که برای شرکتکنندگانی که در معرض خطر غیرقابل اجتناب هستند—مانند ماینرها، خزانهداریها، DAOها، صندوقها و کسبوکارهایی که درآمد خود را به صورت ارز دیجیتال دریافت میکنند، ضروری است. بدون مشتقات، این شرکتکنندگان ابزارهای کمتری برای مدیریت نوسانات خواهند داشت که ممکن است پذیرش در دنیای واقعی را کاهش دهد.
دوم، مشتقات بهبود کشف قیمت و نقدینگی را به همراه دارند. بازارهای فعال آتی و اختیار میتوانند استراتژیهای معاملاتی پیچیدهتری را جذب کنند که میتواند اسپردها را تنگتر کند و ورود یا خروج از موقعیتها را آسانتر کند. آنها همچنین به تاجران اجازه میدهند تا به طور مؤثری دیدگاههای صعودی و نزولی را بیان کنند که میتواند به بازارهای متعادلتری منجر شود.
در نهایت، مشتقات خطرات مهمی را معرفی میکنند که کاربران باید درک کنند: اهرم میتواند منجر به ضررهای سریع شود، مکانیکهای تصفیه میتوانند نوسانات را تشدید کنند و محصولات پیچیده میتوانند به گونهای رفتار کنند که با داراییهای لحظهای متفاوت باشد. اگر به طور مسئولانه استفاده شوند، مشتقات ابزارهای قدرتمندی هستند؛ اگر بیاحتیاط استفاده شوند، میتوانند حرکات کوچک بازار را به آسیبهای بزرگ در پرتفوی تبدیل کنند.
پرسشهای متداول
معاملات مشتقه کریپتو چیست؟
معاملات مشتقه کریپتو قراردادهایی هستند که ارزش آنها به یک ارز دیجیتال یا شاخص کریپتو وابسته است. این قراردادها به شما اجازه میدهند تا بر روی تغییرات قیمت حدس بزنید یا ریسک را بدون داشتن سکه اصلی پوشش دهید.
معاملات آتی و معاملات آتی دائمی چه تفاوتی دارند؟
معاملات آتی تاریخدار دارای تاریخ انقضای مشخصی هستند که در آن قرارداد تسویه میشود. معاملات آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند و از مکانیزم پرداخت مکرر برای حفظ قیمت خود نزدیک به قیمت لحظهای استفاده میکنند.
اهرم در معاملات مشتقه چیست؟
اهرم به شما اجازه میدهد تا یک موقعیت بزرگتر از وثیقه (مارجین) خود را کنترل کنید. این میتواند سودها را بزرگتر کند، اما همچنین زیانها را نیز بزرگتر میکند و میتواند منجر به تصفیه شود اگر بازار بر خلاف شما حرکت کند.
گزینهها در کریپتو چگونه کار میکنند؟
گزینهها به خریدار حق، اما نه الزام، خرید یا فروش در یک قیمت تعیین شده قبل یا در تاریخ انقضا را میدهند. معاملهگران از آنها برای پوشش ریسک نزولی، تولید درآمد یا معامله نوسانات با ریسک مشخص استفاده میکنند.
چرا معاملهگران به جای کریپتو لحظهای از مشتقات استفاده میکنند؟
مشتقات میتوانند کارایی سرمایه، توانایی فروش کوتاه و مدیریت ریسک دقیقتری را فراهم کنند. آنها اغلب برای پوشش ریسک و برای استراتژیهایی که با کریپتو لحظهای امکانپذیر نیستند، استفاده میشوند.
