ناو پریمیوم

ناو پرمیوم چیست؟

پیشینه NAV توصیف می‌کند که فاصله بین مبلغی که سرمایه‌گذاران برای سهام یک صندوق در یک بورس پرداخت می‌کنند و ارزش واقعی دارایی‌های زیرین صندوق به ازای هر سهم (خالص آن) چیست.داراییارزش خالص دارایی (NAV). اگر یک صندوق رمزارز دارای NAV معادل ۱۰۰ دلار به ازای هر سهم باشد اما در قیمت ۱۰۳ دلار معامله شود، دارای ۳٪ حق premium NAV است.

این مفهوم اغلب در مقایسه ساختارهای صندوق و رفتار معاملاتی در مورد ETF رمزارز در مقابل مطرح می‌شود.آینده‌هازیرا نحوه ایجاد و بازخرید سهام به شدت بر چگونگی نزدیکی قیمت بازار به NAV تأثیر می‌گذارد.

تخفیف حق بیمه NAV

یک صندوق می‌تواند با قیمت بالاتر از NAV (پاداش) یا پایین‌تر از NAV (تخفیف) معامله شود. روش استاندارد برای بیان آن به این صورت است:(قیمت بازار − NAV) ÷ NAVبه عنوان مثال، اگر NAV برابر با ۵۰ دلار باشد و قیمت بازار ۴۷.۵۰ دلار باشد، صندوق با تخفیف معامله می‌شود.5% تخفیف; اگر در قیمت ۵۲.۵۰ دلار معامله شود، در یک 5% حق بیمه.

حق بیمه‌ها و تخفیف‌ها بیشتر در وسایلی پایدار هستند که عرضه سهام به‌طور خودکار برای برآورده کردن تقاضا گسترش یا کاهش نمی‌یابد—به‌ویژه در مورد صندوق‌های بسته—بنابراین قیمت مبادله می‌تواند بر اساس احساسات، نقدینگی و دسترسی تغییر کند. در محصولات مرتبط با ارزهای دیجیتال، این فاصله‌ها همچنین می‌توانند منعکس‌کننده عدم تطابق ساعات معاملاتی، مشکلات نگهداری، یا هزینه و سرعت به‌دست آوردن دارایی‌های پایه باشند.

حق بیمه ETF به NAV

یک حق بیمه ETF به NAV همان ایده است—سهام ETF که بالاتر از ارزش سبد ETF معامله می‌شود—اما ETFها دارای مکانیزم داخلی هستند که طراحی شده است تا این فاصله را کوچک نگه دارد. زمانی که یک ETF با حق بیمه معامله می‌شود، یک شرکت مجاز معمولاً می‌تواند آربیتراژاین کار با ارائه سبد مورد نیاز (یا نقد، بسته به قوانین ETF) برای ایجاد سهام جدید ETF در یک واحد ایجاد، سپس فروش آن سهام‌ها در بازار انجام می‌شود.

این عرضه اضافی معمولاً باعث می‌شود که قیمت ETF به سمت NAV کاهش یابد. زمانی که یک ETF با تخفیف معامله می‌شود، این فرآیند می‌تواند معکوس شود: شرکت مجاز سهام ETF را خریداری می‌کند، یک واحد ایجاد را برای سبد زیرین بازخرید می‌کند و سبد را می‌فروشد، که منجر به کاهش عرضه سهام و افزایش قیمت می‌شود.

در ETFهای کریپتو، همان منطق اعمال می‌شود، اما اندازه و پایداری حقایق/تخفیف‌ها می‌تواند تحت تأثیر جزئیات عملیاتی قرار گیرد: اینکه آیا ایجاد/بازخریدها به صورت درون‌کال یا نقدی هستند، نقدینگی بازارهای کریپتو زیرین، زمان‌های قطع معامله و هزینه‌های هجینگ. اگر می‌خواهید حقایق/تخفیف‌ها را به تقاضای زمان واقعی، فعالیت بازار اولیه و موقعیت‌گیری متصل کنید، راهنما چگونه جریان‌های ETF کریپتو را مانند یک تاجر بخوانیم یک مرحله مفید بعدی است.

چرا حقایق NAV مهم است

حقایق NAV مهم است زیرا بر قیمت واقعی ورود و خروج شما نسبت به دارایی‌های زیرین که می‌خواهید به آن‌ها دسترسی پیدا کنید تأثیر می‌گذارد. خرید با حقایق به این معنی است که شما بیشتر از ارزشی که پرتفوی در آن لحظه به ازای هر سهم دارد، پرداخت می‌کنید؛ اگر حقایق بعداً فشرده شود (حتی اگر دارایی‌های زیرین حرکت نکنند)، سرمایه‌گذاری شما ممکن است عملکرد کمتری نسبت به بازده NAV داشته باشد.

برعکس، خرید با تخفیف می‌تواند بازده‌ها را افزایش دهد اگر تخفیف کاهش یابد، اما تخفیف‌ها همچنین می‌توانند برای مدت‌های طولانی در برخی ساختارها ادامه داشته باشند.

برای سرمایه‌گذاران کریپتو که از صندوق‌ها به عنوان پوشش استفاده می‌کنند—به‌ویژه هنگام ارزیابی تفاوت‌های رفتار معاملاتی و کیفیت ردیابی در محصولات مورد بحث در مورد ETF کریپتو در مقابل آینده—نظارت بر حقایق NAV (یا تخفیف) به شما کمک می‌کند تا "عملکرد دارایی" را از "قیمت‌گذاری پوشش" جدا کنید و از پرداخت بیش از حد به طور ناخواسته برای دسترسی جلوگیری کنید.