مدیر بالانسر پیشنهاد تعطیلی پروتکل و پرداخت ۹ میلیون دلار…
رایگیری Snapshot از ۲۵ تا ۲۹ سپتامبر برگزار میشود و در صورت تأیید، تعطیلی مرحلهای از ماه آینده آغاز خواهد شد.
مدیرعامل بالانسر لبز، مارکوس هاردت از دارندگان BAL خواسته است تا به پایان منظم پروتکل بالانسر و توزیع به نسبت خزانه باقیمانده به ارزش بیش از 9 میلیون دلار رأی دهند. این پیشنهاد رأیگیری Snapshot را از 25 تا 29 سپتامبر تعیین میکند و یک خاموشی مرحلهای را ترسیم میکند که اگر دارندگان توکن آن را تأیید کنند، پروتکل را تا 1 نوامبر به عملیات فقط برداشت منتقل میکند.
نکات کلیدی
- مدیرعامل بالانسر لبز، مارکوس هاردت در 15 سپتامبر یک پیشنهاد حکمرانیمنتشر کرد که به دنبال تأیید برای پایان دادن به پروتکل بالانسر و توزیع خزانهای به ارزش بیش از 9 میلیون دلار به دارندگان BAL به صورت تناسبی است.
- این طرح استدلال میکند که درآمد بالانسر v3 به اندازه کافی برای جایگزینی درآمد قدیمی v2 مقیاسپذیر نبوده و پروتکل را وابسته به جریانهای قدیمی هزینهها باقی گذاشته است، با وجود کاهش هزینهها پس از سوءاستفاده و تحویل محصول.
- اعداد DefiLlama که در این پیشنهاد ذکر شدهاند، نشان میدهند که درآمد ماهانه پروتکل از 1.13 میلیون دلار در اکتبر به 371,000 دلار در نوامبر پس از سوءاستفاده نوامبر 2025 کاهش یافته و به 56,781 دلار در اوت 2026 رسیده است.
- دارندگان BAL در رأیگیری Snapshot از 25 تا 29 سپتامبر درباره پایان کار تصمیم خواهند گرفت، با حداکثر 400,000 دلار برای تأمین مالی فرآیند خاموشی اختصاص داده شده است.
هاردت پایان کامل بالانسر را به دارندگان BAL ارائه میدهد.
مدیرعامل بالانسر لبز، مارکوس هاردت پایان کامل پروتکل را در مقابل دارندگان BAL قرار داده و در 15 سپتامبر یک پیشنهاد حکمرانی منتشر کرده است که خواستار خاموشی منظم پروتکل بالانسر است.صرافی غیرمتمرکز و سازنده بازار خودکار.
هسته پیشنهاد ساده است: تأیید خاتمه برنامهریزی شده عملیات و بازگرداندن خزانه باقیمانده، که به ارزش بیش از ۹ میلیون دلار توصیف شده است، به دارندگان BAL از طریق توزیع به نسبت، یا رد طرح و حفظ چارچوب عملیاتی فعلی.
رایگیری Snapshot برای ۲۵ تا ۲۹ سپتامبر برنامهریزی شده است. رایگیریهای Snapshot نظرسنجیهای حاکمیتی خارج از زنجیره هستند که حمایت دارندگان توکن را با استفاده از موجودیها در یک بلوک یا زمان خاص اندازهگیری میکنند و در عمل معمولاً به عنوان لایه هماهنگی برای آنچه که DAO در مرحله بعد اجرا خواهد کرد، عمل میکنند.
درآمد بازنگشت: v3 هنوز جایگزین v2 نشده است
استدلال هاردت به عنوان یک شکست درآمدی به جای یک شکست ساختار framing شده است. او نوشت که بازسازی پس از سوءاستفاده بالانسر آنچه را که باید در سمت هزینه و تحویل انجام میداد، انجام داد، اما درآمد پایدار پروتکل را بازنگرداند، که شامل هزینهها و سایر درآمدهایی است که توسط پروتکل یا DAO به جای آنچه که تأمینکنندگان نقدینگی به طور مستقیم کسب میکنند، به دست میآید.
هاردت در بیانیهای در X گفت: "آنچه نیامد، درآمد کافی بود. بیشتر درآمد پروتکل هنوز از v2 میآید و درآمد v3 به حدی رشد نکرده است که جایگزین آن شود. محصول کار کرد. اما به اندازه کافی فروش نداشت."
این تمایز برای حکمرانی اهمیت دارد زیرا مجموعه مسیرهای ممکن برای "بازگشت" را محدود میکند. اگر مشکل عمدتاً اجرای محصول باشد، دارندگان توکن میتوانند به طور معتبر خواستار زمان بیشتر و ارسال بیشتر شوند. اگر مشکل به دست آوردن درآمد پایدار و پذیرش باشد، خزانه به مرکز تبدیل میشود.داراییبرای دفاع، و تصمیم به این تبدیل میشود که آیا باید به تأمین مالی عملیاتهایی که قبلاً آزمایش شدهاند ادامه داد یا خیر.
هاردت همچنین مشکل درآمد را به موانع باقیمانده در پذیرش ناشی از سوءاستفاده نوامبر ۲۰۲۵ مرتبط دانست، حتی در حالی که بالانسر v3 به معماری متفاوتی منتقل شده بود. او در انجمن بالانسر گفت: "سوءاستفاده نوامبر ۲۰۲۵ به استخرهای قدیمی v2 ضربه زد. v3 معماری متفاوتی است، اما این رویداد نام آن را به هر گفتگویی که از آن زمان به بعد انجام شده، کشاند و ساختن جذب را سختتر کرد." او در یک پست جداگانه در X افزود: "من دست کم گرفتم که سوءاستفاده چقدر به محدود کردن پذیرش ادامه خواهد داد."
از بهرهبرداری ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶: کاهش درآمد در دادههای پیشنهاد
این پیشنهاد بر یک جدول زمانی ساده تکیه دارد: بهرهبرداری، سپس شکاف درآمد، و سپس یک کاهش طولانی که بازسازی نتوانست آن را معکوس کند.
دادههای ارائه شده از DefiLlama در این پیشنهاد نشان میدهد که درآمد ماهانه پروتکل Balancer در ماه اکتبر ۱.۱۳ میلیون دلار بوده و سپس در ماه نوامبر به ۳۷۱,۰۰۰ دلار کاهش یافته است، پس از یک حمله که بر استخرهای پایدار ترکیبی در نسخه قدیمی v2 Balancer تأثیر گذاشت. هاردت این حمله را یک رویداد ۱۲۸ میلیون دلاری توصیف کرد.
اعداد ذکر شده سپس داستان را تا سال 2026 گسترش میدهند. دادههای DefiLlama در این پیشنهاد، درآمد ماهانه پروتکل Balancer را در آگوست 2026 به 56,781 دلار تخمین زدهاند، سطحی که استدلال کاهش هزینهها را تأیید میکند: حتی اگر هزینهها کاهش یابد، پایه درآمدی که در حال دفاع است به اندازهای کوچک است که خزانه میتواند به تنها منبع معنادار باقیمانده از ارزش برای دارندگان توکن تبدیل شود.
شرکت Balancer Labs خود در مارس 2026 تعطیل شد و مدیران تصمیم گرفتند پروتکل را تحت یک ساختار کمهزینهتر ادامه دهند. پیشنهاد 15 سپتامبر به عنوان مرحله بعدی در این توالی خوانده میشود، که از "ادامه کار با افراد کمتر" به "متوقف کردن هزینهها و بازگرداندن آنچه باقی مانده" منتقل میشود، با این درخواست که حالا حاکمیت به رسمیت شناختن نقطه پایانی را formalize کند.
طراحی پرداخت خزانه: بودجه ۴۰۰ هزار دلاری برای کاهش و آتشسوزی تا می ۲۰۲۷
اگر دارندگان BAL طرح را تأیید کنند، این پیشنهاد خواستار یک تعطیلی مرحلهای است که از ماه آینده آغاز میشود، هرچند تاریخ دقیق تقویمی مشخص نشده است. توسعه کسب و کار جدید متوقف خواهد شد و تأمینکنندگان نقدینگی تا ۳۰ اکتبر فرصت خواهند داشت تا برای خروج آماده شوند.
از نظر عملیاتی، این پیشنهاد دو مسیر را در سطح استخر ترسیم میکند. استخرهایی که میتوانند متوقف شوند به حالت فقط برداشت منتقل میشوند، به این معنی که کاربران میتوانند نقدینگی را خارج کنند اما نمیتوانند از استخر به طور معمول استفاده کنند. استخرهایی که نمیتوانند متوقف شوند به فعالیت خود ادامه میدهند، اما هزینه پروتکل در جایی که قراردادها اجازه میدهند به صفر تنظیم میشود.
از اول نوامبر، این پیشنهاد میگوید که بالانسر تنها زیرساخت حداقلی لازم برای حمایت از برداشتها را اداره خواهد کرد و DAO با یک تیم کوچک که مدیریت انتقال را بر عهده دارد، منحل خواهد شد.
در سمت خزانه، این پیشنهاد تا ۴۰۰,۰۰۰ دلار برای فرآیند کاهش کنار میگذارد که آنچه در نهایت توزیع میشود را کاهش میدهد. اولین توزیع به نسبت در می ۲۰۲۷ برنامهریزی شده است و از طراحی آتشسوزی برای بازخرید استفاده میکند: دارندگان BAL BAL را در ازای سهم خود از داراییهای خزانه میسوزانند.
این پیشنهاد همچنین یک توزیع دوم را ترسیم میکند که وجوه کاهشنیافته و داراییهای ادعاشدهنشده از توزیع اول را برمیگرداند و پس از آن یک "جمعآوری نهایی" شش ماه بعد انجام میشود. تاریخ دقیق توزیع دوم مشخص نشده است.
مورد فوری که باید به آن توجه شود، رأیگیری Snapshot از ۲۵ تا ۲۹ سپتامبر است، از جمله اینکه آیا بحثهای حکومتی دامنه و زمانبندی کاهش را محدود یا گسترش میدهد. اگر رأیگیری موفق شود، آزمایش عملی بعدی این است که آیا تعطیلی مرحلهای واقعاً "ماه آینده" با تاریخ شروع مشخص آغاز میشود و آیا استخرها به سمت حالتهای فقط برداشت یا تنظیمات هزینه به صفر پیش میروند قبل از مهلت ۳۰ اکتبر LP.
انتقال به "زیرساخت حداقلی" در اول نوامبر، صخره عملیاتی دیگری است، زیرا مشخص میکند که کاربران از پروتکل فراتر از برداشتها چه انتظاری میتوانند داشته باشند.
خوانش من: حکمرانی BAL به ساعتی برای خروج LP و گزینههای خزانه تبدیل میشود
این پرونده به عنوان یک پایان دراماتیک خوانده میشود، اما جزئیات عملیاتیتر این است که حکمرانی را به یک برنامه تبدیل میکند. آستانهای که مهم است این است که آیا دارندگان BAL فرضیه هاردت را قبول میکنند که مشکل درآمدی ساختاری است، نه یک افت موقتی پس از سوءاستفاده، زیرا این فرضیه است که توجیهکننده حفاظت از خزانهای به ارزش بیش از ۹ میلیون دلار به جای تأمین مالی یک سال دیگر از عملیات است.
آزمایش واقعی این است که آیا نتیجه رأیگیری رفتار استخر را قبل از اینکه حتی توزیع خزانهای در دید باشد، مجبور به تغییر میکند، زیرا مهلتهای ۳۰ اکتبر و ۱ نوامبر این طرح، مهلتهایی را ایجاد میکند که LPها و کاربران فعال اگر باور داشته باشند که حالتهای فقط برداشت و تغییرات هزینه در راه است، پیشی خواهند گرفت.
اگر این مراحل عملیاتی به موقع انجام شوند، این تنظیم به نظر میرسد ساختاری به جای داستانی باشد، زیرا گزینههای باقیمانده پروتکل از "آیا درآمد میتواند بهبود یابد" به "چقدر بهطور تمیز میتوان خزانه را بازگرداند" منتقل میشود.
