هزینه ۱۳ میلیون دلاری کریپتو برای لابی، قانون هنوز معلق است
افشاگریها حدود ۸ میلیون دلار را به لایحه ساختار بازار مرتبط میکنند و کاتالیزور بعدی را به سمت تدوین مقررات SEC و CFTC سوق میدهند.
شرکتهای کریپتو و گروههای تجاری بیش از ۱۳ میلیون دلار در نیمه اول سال ۲۰۲۶ برای لابیگری در سطح فدرال ایالات متحده هزینه کردند، که حدود ۸ میلیون دلار بهطور مشخص در افشاگریها به قانون شفافیت بازار داراییهای دیجیتال مرتبط بود. این لایحه همچنان در سنای ایالات متحده پیشرفت نکرد و کاتالیزورهای ساختار بازار در کوتاهمدت را از قانونگذاری به سمت تدوین مقررات SEC و CFTC منتقل کرد.
صورتحساب ۱۳ میلیون دلاری لابیگری کریپتو با دیوار سنا در مورد قانون شفافیت مواجه شد
هزینههای لابیگری صنعت کریپتو در نیمه اول سال 2026 از 13 میلیون دلار در افشاگریهای فدرال عبور کرد. حدود 8 میلیون دلار از این مجموع بهطور صریح به ترویج مرتبط بود.دارایی دیجیتالقانون شفافیت بازار، لایحهای در مورد ساختار بازار که به منظور روشن کردن نحوه عملکرد داراییهای دیجیتال در ایالات متحده طراحی شده است.داراییبازارها تحت نظارت هستند.
مسئله فوری برای معاملهگران که قیمتگذاری "روشنی مقررات" را به عنوان یک کاتالیزور در نظر میگیرند این است که این پول به پیروزی در سنا تبدیل نشد. رأیگیری سنا درباره قانون روشنی در سپتامبر برگزار شد و این تلاش نتوانست لایحه را به جلو ببرد. حتی ناظران خوشبین نیز مطمئن نبودند که این لایحه در جلسه کوتاه و بیاثر پایان سال شانس دیگری برای بررسی داشته باشد.
این عدم تطابق اهمیت دارد زیرا قانونگذاری در ساختار بازار بهترین راه برای کاهش ریسک اجرایی در میان مکانها و توکنها است. زمانی که مسیر قانونی متوقف میشود، مرکز ثقل به سمت اقدامهای سازمانی بازمیگردد، جایی که زمانبندیها کمتر قابل پیشبینی هستند و نتایج میتوانند محدودتر، فنیتر و آسانتر برای چالش باشند.
جایی که پول Clarity رفت: تیمهای داخلی، گروههای تجاری و ۴۲ فروشگاه خارجی
در طرح مرتبط با Clarity به ارزش ۸ میلیون دلار، افشاگریها هزینهها را به سه بخش تقسیم میکنند. حدود ۲.۴ میلیون دلار به شرکتهای لابیگری شخص ثالث اختصاص یافت. حدود ۲.۱ میلیون دلار از لابیگران انجمنهای تجاری حمایت کرد. باقیمانده هزینهها به عملیات نفوذ داخلی در شرکتهای کریپتو اختصاص یافت.
کوین بیس در این دوره بزرگترین هزینهکننده بود و حدود ۲.۲ میلیون دلار در لابیگری که شامل حمایت از قانون Clarity بود، هزینه کرد. کراکن تقریباً ۱ میلیون دلار هزینه کرد. سایر هزینهکنندگان بزرگ مرتبط با این لایحه شامل ارز دیجیتالگروه، جامپ کریپتو و پارادایم بودند.
هزینههای کوین بیس همچنین در خارج از حوزه کریپتو برجسته است. هزینههای لابیگری آن به اندازهای بزرگ بود که آن را در بین ده شرکت برتر در دسته لابیگری اوراق بهادار و سرمایهگذاری قرار داد، بر اساس اطلاعات OpenSecrets.org، بالاتر از گروه گلدمن ساکس و آندریسن هورویتز. برای معاملهگران بازار عمومی، این موضوع COIN را به عنوان نماینده شرکتی مستقیم برای مواجهه با سیاستهای ایالات متحده در این بخش تقویت میکند.
ریسک اجرایی در تکهتکه شدن است. پول لابیگری مرتبط با کریپتو در شش ماه اول سال ۲۰۲۶ در حداقل ۴۲ شرکت لابیگری خارجی توزیع شد، علاوه بر گروههای تجاری و تیمهای داخلی. روابط دولتی Checkmate حدود ۱.۸ میلیون دلار پول مرتبط با کریپتو را در نیمه اول ۲۰۲۶ دریافت کرد که بیشتر آن از بایننس بود. گروه استرنهل ۶۶۰,۰۰۰ دلار از نامهای دارایی دیجیتال در همان دوره دریافت کرد و سه تا از چهار مشتری لابیگری پر سود آن از حوزه کریپتو بودند.
افشاگریها همچنین یک شکاف اندازهگیری را به جا میگذارند. ۵.۴ میلیون دلار باقیمانده در هزینههای لابیگری نیمه اول ۲۰۲۶ بهطور صریح به Clarity در پروندهها مرتبط نبود و بخشی از آن ممکن است هنوز از همان فشار ساختار بازار تحت عناوین کلی مانند "مسائل مربوط به "کریپتوکارنسی" یا "خدمات مالی" حمایت کرده باشد. این ابهام تشخیص اینکه آیا صنعت واقعاً تغییر رویه داده است یا فقط زبان خود را برای توصیف همان کار تغییر داده، دشوارتر میکند.
احتمالات لام داک و تغییر به سمت قانونگذاری SEC/CFTC
با نامشخص بودن مسیر سنا، پیامرسانی صنعت در حال تغییر به سمت نهادهای نظارتی است. رئیس سیاستگذاری انجمن بلاکچین، لیندزی فریزر، گفت: "پس از رأیگیری سنا در مورد Clarity در این ماه، ما در حال ارزیابی وضعیت موجود هستیم و مطمئن میشویم که زمان و منابع ما با اولویتهای اعضایمان همراستا است"، از جمله "تقویت همکاریمان با SEC و CFTC."
کوین بیس تلاشهای قانونی را به عنوان یک راهاندازی به جای شکست توصیف کرد. سخنگوی کوین بیس، جولیا کریگر گفت: "ما به آنچه که تیم داخلی و مشاوران خارجی کوین بیس به دست آوردند افتخار میکنیم"، و افزود که این تلاش "کمک کرد تا قانونگذاری جامع و دوجانبه در مورد ساختار بازار به آستانه تصویب برسد و زمینه را برای اقدامهای نظارتی فراهم کرد"، که اکنون در حال پیشرفت در کمیسیون بورس و اوراق بهادار و کالا است.آیندههاکمیسیون معاملاتی.
نقطه مقابل هماهنگی است. کوری فریر، مدیر حفاظت از سرمایهگذاران در فدراسیون مصرفکنندگان آمریکا و یک مقام سابق SEC، گفت که او شاهد "درگیریهای داخلی بسیار بزرگ و کمبود وحدت در صنعت در مورد تصمیمات سیاستی مهم در این لایحه" بوده است. اگر این تشخیص درست باشد، همان تکهتکه شدن که یک لایحه واحد را پیچیده کرد، میتواند تعامل با نهادها را نیز پیچیده کند، جایی که نامههای نظر، جلسات و پیشنهادات فنی باید به یک درخواست منسجم تبدیل شوند.
سیگنالهای بعدی مشخص هستند. هرگونه اقدام برای بازگرداندن Clarity یا برنامهریزی مجدد بررسی در جلسه لنگدست ۲۰۲۶، شانسهای قانونی را دوباره تنظیم خواهد کرد. در غیاب آن، کاتالیزور قابل اقدام، اولویتبندی عمومی SEC و CFTC در زمینه قوانین ساختار بازار کریپتو خواهد بود، بهویژه پس از اینکه گروههای صنعتی بهطور صریح نشان دادند که کار عمیقتری از سوی نهادها در حال انجام است.
افشاگریهای لابیگری نیمه دوم ۲۰۲۶ نیز برای تعیین موقعیت اهمیت خواهد داشت و نشان میدهد که آیا زبان مرتبط با Clarity ادامه دارد یا هزینهها به سمت مسائل دیگر مانند مالیات، AML و تأمین مالی غیرقانونی تغییر میکند.قانون GENIUSپیادهسازی.
نظر من: معامله در مسیرهای نظارتی است، نه عناوین لابیگری
آستانهای که اهمیت دارد، رقم ۱۳ میلیون دلار نیست. بلکه این است که آیا صنعت میتواند یک رأی متوقف شده در سنا را به یک پیروزی تنظیمی باریکتر و سریعتر در SEC یا CFTC تبدیل کند که واقعاً ریسک اجرای قانون و فهرستبندی را تغییر دهد.
اگر Clarity با شتاب واقعی در زمان لنگدست دوباره ظاهر نشود، "عبور زودهنگام" یک کاتالیزور با احتمال پایین است و بازار به تخفیف آن ادامه خواهد داد. آنچه این موج لابیگری را از نظر عملی مهم میکند، یک دستور کار قابل مشاهده برای تدوین قوانین توسط آژانس است که ساختار بازار را از اجرای مورد به مورد به استانداردهای مکتوب منتقل میکند.
