درibit، ۲.۵ میلیارد دلار قرارداد صعودی BTC تا ۷۲K منتشر کرد
ساختار حول تصمیم فدرال رزرو در ۲۹ ژوئیه متمرکز است، با قیمتگذاری آتی که احتمال ۷۵٪–۸۰٪ برای حفظ نرخ در ۳.۵٪–۳.۷۵٪ را نشان میدهد.
یک موقعیت بزرگ گزینههای بیتکوین در Deribit به سمت ۷۲,۰۰۰ دلار در تاریخ انقضای ۳۱ ژوئیه با استفاده از یک اسپرد بول کال با ریسک مشخص هدفگذاری شده است. زمانبندی این معامله به تصمیم نرخ فدرال رزرو در ۲۹ ژوئیه نزدیک است و این معامله را به یک بیان متمرکز از نوسانات هفته فدرال تبدیل میکند.
نکات کلیدی
- یک بلوک بزرگ در دریبیت با جفت ۲۰,۰۰۰ قرارداد ۳۱ ژوئیه به ارزش ۷۰,۰۰۰ دلارBTCبا خرید ۲۰,۰۰۰ قرارداد اختیار خرید ۷۲,۰۰۰ دلاری برای ۳۱ ژوئیه و فروش آن، یک اسپرد صعودی ایجاد شد.
- ساختار ترکیبی شامل ۴۰,۰۰۰ قرارداد است که معادل حدود ۲.۵ میلیارد دلار ارزش اسمی میباشد، زیرا هر قرارداد اختیار BTC در Deribit نمایانگر ۱ بیتکوین است.
- پرداخت به گونهای طراحی شده است که به سمت ۷۲,۰۰۰ دلار در زمان انقضا افزایش یابد، در حالی که فروش سودهای بالای ۷۲,۰۰۰ دلار برای کاهش حق بیمه و تعریف ریسک در صورت توقف یا کاهش BTC انجام میشود.
- تسویه 31 ژوئیه دو روز پس از تصمیم FOMC در 29 ژوئیه انجام میشود، زمانی که نرخ بهره فدرال افزایش یافت.آیندههااحتمال 75%–80% برای حفظ نرخ در 3.5%–3.75% را نشان میدهد.
$2.5B درibit کال اسپرد هدف $70K–$72K تا 31 ژوئیه
جریان گزینههای درibit نشاندهنده یک کال اسپرد بزرگ و متقارن است که در اندازهای اجرا شده است: 20,000 قرارداد کال بیتکوین $70,000 برای 31 ژوئیه خریداری شده و در کنار آن 20,000 قرارداد کال $72,000 برای 31 ژوئیه فروخته شده است.
از آنجایی که هر قرارداد گزینه BTC درibit نمایانگر 1 BTC است، ساختار دوپایه مجموعاً 40,000 قرارداد را شامل میشود که معادل تقریباً $2.5 میلیارد در معرض نوتیونال است. نوتیونال ارزش اسمی در معرض قرار گرفتن است، نه حق بیمه پرداخت شده.
تقارن اهمیت دارد. یک ساختار تمیز 20,000 به 20,000 مانند موقعیتگذاری عمدی برای حرکتی به یک محدوده خاص خوانده میشود، نه در معرض قرار گرفتن بیپایان. این معامله بیانگر "بالا، اما نه بینهایت" است، با ریسک و پاداشی که بهطور عمدی محصور شدهاند.
چرا این انقضا اهمیت دارد: تصمیم فدرال رزرو در 29 ژوئیه در داخل پنجره معامله قرار دارد
انقضای 31 ژوئیه نقطه کلیدی است. این دو روز پس از تصمیم نرخ فدرال رزرو در 29 ژوئیه قرار دارد و تمام موقعیت را در یک پنجره کاتالیزور کلان تنگ قرار میدهد.
در زمان انتشار، قراردادهای آتی فدرال فاند احتمال 75%–80% را نشان میدهند که فدرال رزرو نرخ معیار را در 3.5%–3.75% حفظ کند. احتمال باقیمانده بین افزایش و به میزان کمتری کاهش تقسیم شده است.
این همراستایی نشان میدهد که معامله حول فدرال رزرو به عنوان محرک کوتاهمدت در پایان ماه شکل گرفته است. این بیشتر به یک نظریه صعودی با مدت طولانی مربوط نمیشود و بیشتر به گرفتن یک قیمتگذاری پس از تصمیم مربوط است، در حالی که ریسک را مشخص نگه میدارد اگر جلسه نتواند بازارها را حرکت دهد.
چگونه کال اسپرد صعودی پرداخت میکند: افزایش به $72K، محدود بالای آن
یک کال اسپرد صعودی یک کال را در یک قیمت پایینتر خریداری میکند و یک کال را در یک قیمت بالاتر با همان انقضا میفروشد. در اینجا، کال $70,000 بلند، در صورت معامله BTC بالای $70,000 تا 31 ژوئیه، قرار گرفتن در معرض صعودی را فراهم میکند.
کال کوتاه ۷۲,۰۰۰ دلاری بخشی از آن افزایش را با فروش سودهای بالای ۷۲,۰۰۰ دلار تأمین میکند. این هزینه ورودی را کاهش میدهد و حداکثر ضرر را در صورتی که BTC ثابت یا نزولی باشد محدود میکند، اما همچنین سودها را فراتر از ۷۲,۰۰۰ دلار محدود میکند.
از نظر مکانیکی، این یک ساختار "رالی متوسط" است. این ساختار به بازاری که قبلاً جهش کرده است، میخورد، جایی که معاملهگران میخواهند بدون پرداخت هزینه برای یک پرش کامل، در سود شرکت کنند.
جریانهای کلان در تنظیم: شانسهای نگهداری، چاپهای تورم و ریسک شوک نفتی
زمینه اسپات از چارچوب "ادامه بازگشت" حمایت میکند. بیتکوین در زمان انتشار حدود ۶۴,۰۸۹ دلار معامله میشد و از زیر ۵۸,۰۰۰ دلار در اوایل ژوئیه به حدود ۶۴,۰۰۰ دلار جهش کرده بود.
کلان عامل نوسان است. ترس از افزایش نرخها پس از آنکه دادههای تورم ژوئن نشان داد که فشارهای قیمتی در سطوح مصرفکننده و تولیدکننده کاهش یافته است، کاهش یافته بود، با تورم هستهای که به عنوان ثابت توصیف شده بود. اما آن دادهها پیش از تشدید تازه تنشها بین ایالات متحده و ایران است که جریانهای نفتی را از طریق تنگه هرمز مختل کرد، با افزایش WTI و برنت که از مارس بیشترین افزایش را داشتند.
برای معاملهگران، نقاط نظارت ساده است: تصمیم ۲۹ ژوئیه و هرگونه تغییر از قیمتگذاری ۷۵٪–۸۰٪ نگهداری، رفتار اسپات BTC در اطراف ۷۰,۰۰۰ و ۷۲,۰۰۰ دلار تا ۳۱ ژوئیه، و اینکه آیا بلوکهای بزرگتری از "گسترش کال بالایی" ۳۱ ژوئیه در Deribit چاپ میشود یا خیر. ریسک تورم ناشی از نفت ورق شانس است که میتواند به سرعت به انتظارات نرخها بازگردد.
خواندن جریان به عنوان یک بیان نوسان هفته فدرال، نه یک شرط پرش ماه
مدیر ارشد تجاری Deribit، ژان-دیوید پکیگنو گفت: "این هفته ما شاهد بلوکهای بزرگی در گسترشهای کال بالایی BTC بودیم،" که تأکید میکند که ساختار ۷۰K/۷۲K یک مورد نادر نیست. تکرار در همان تن و شکل معمولاً نشانهای است که کسی با حجم نظر خود را بیان میکند، نه اینکه فقط یک کتاب را پاک کند.
من این را به عنوان یک تلاش با ریسک تعریفشده برای کسب درآمد از یک پنجره باریک که در آن کلان میتواند BTC را دوباره قیمتگذاری کند، میبینم، نه یک شرط قوی که اسپات باید بالای ۷۲,۰۰۰ دلار پاک شود و نگه داشته شود. آستانهای که اهمیت دارد این است که اسپات چگونه رفتار میکند وقتی به ۷۰,۰۰۰ و ۷۲,۰۰۰ دلار نزدیک میشود، زیرا اینجاست که موقعیتگیری میتواند شروع به تأثیرگذاری بر جریانهای هجینگ و ریسک پین کند.
اگر نتیجه فدرال و قیمتگذاری نرخهای بعدی بازار را در حالت "نگهداری" نگه دارد در حالی که BTC به سمت ضربات میرود، تنظیم شروع به به نظر ساختاری شدن میکند نه داستانی، و این زمانی است که یک آهنربای ۷۰K–۷۲K میتواند از نظر عملی اهمیت پیدا کند.
