استراتژیست FalconX: BTC به کف نزدیک میشود، ترسها کاهش یافت
مارتین گاسپار معاملهگران را به جریانهای ETF، پریمیوم کوینبیس و موقعیتگیری دارندگان بلندمدت برای تأیید ارجاع میدهد.
مارتین گاسپار، استراتژیست ارشد بازار ارزهای دیجیتال در FalconX، در تاریخ ۸ ژوئیه نوشت که "BTC به کف بازار نزدیک میشود و آماده یک تغییر روند است" و استدلال کرد که یک روایت کلیدی مرتبط با استراتژی کاهش یافته است. با کاهش ریسک فروشندگان اجباری، او جریانهای ETF نقدی، سیگنالهای تقاضای نقدی در ایالات متحده و رفتار دارندگان بلندمدت را به عنوان لایه تأیید بعدی برای هر پیشنهادی به سمت تثبیت مطرح کرد.
نکات کلیدی
- استراتژیست FalconX، مارتین گاسپار نوشت که “BTCبه پایینترین سطح بازار رسیده و آمادهی تغییر روند است.
- نگرانیها در مورد اینکه استراتژی ممکن است مجبور به فروش بیتکوین برای برآورده کردن تعهدات تقسیم سود شود، پس از اینکه این شرکت ذخیره دلار خود را تقویت کرده و سرمایهاش را بهروزرسانی کرده است، "کاهش یافته" است.تخصیصاستراتژی.
- صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوین (ETF) تا تاریخ 30 ژوئن، 5.4 میلیارد دلار خروجی سال به تاریخ ثبت کردهاند که شامل 8.2 میلیارد دلار خروجی از 12 مه میباشد.
- دادههای Checkonchain که توسط گاسپار ذکر شده نشان داد که حدود ۴۵٪ از عرضه دارندگان بلندمدت در حال ضرر است، در حالی که عرضه دارندگان بلندمدت در هفتههای اخیر به بالاترین سطح خود رسید.
فالکن ایکس: فشار MSTR کاهش مییابد در حالی که BTC به کف نزدیک میشود
یادداشت گاسپار در تاریخ ۸ ژوئیه، تنظیم بیتکوین را به عنوان یک نقطه عطف بالقوه پس از ماهها بادهای مخالف "چرخشی" توصیف کرد. در زمان انتشار، بیتکوین به قیمت ۶۲,۰۸۷.۹۴ دلار نمایش داده شد.
محور اصلی صحبت کمتر درباره یک محرک کلان واحد و بیشتر درباره ساختار بازار بود. اگر ریسک فروشنده اجباری که به طور گستردهای مورد بحث قرار گرفته است، حذف شود، معاملهگران دیگر این ریسک دنبالهدار را قیمتگذاری نمیکنند و شروع به بازوزن کردن سیگنالهای معمول تقاضا و موقعیتگیری میکنند. جمله گاسپار واضح بود: "اکنون بازار میتواند از این موضوع عبور کند و BTC را بر اساس شایستگیهای خود ارزیابی کند."
او همچنین روایت کلیتر را به نقدینگی مرتبط کرد. عرضه پول ایالات متحده برای اولین بار در ماه مه از ۲۳ تریلیون دلار فراتر رفت و افزایش ماه به ماه آن بیش از ۱٪ بود که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ است. به گفته گاسپار، "بیتکوین همچنان یک راهحل برای گسترش سریع عرضه پول است."
استراتژی ترس از فروش سود و آنچه گاسپار میگوید تغییر کرده است
گازپار به آن اشاره کرد که ساختار سرمایه در حال تحول استراتژی و نگرانی بازار درباره این که تعهدات تقسیم سود ممکن است فروش بیتکوین را مجبور کند، یک نگرانی بزرگ است. او استدلال کرد که در دورههای قبلی، فشار فروش غالب ناشی از اضافات ارزیابی (۲۰۱۸) یا مجبور شدن به فروش بود.تسویه حسابهااز انفجارهای اهرمی (2022، شامل سلسیوس و FTX). این بار، ترس بیشتر خاص بود: یک دارنده بزرگ شرکتی که ممکن است به فروشنده مکانیکی تبدیل شود.
گاسپار گفت که ریسک کاهش یافته است زیرا استراتژی "گامهای مشخصی" برداشته است که "نگرانیهای مذکور را تسکین میدهد"، بهویژه "تقویت ذخیره دلار آمریکا و بهروزرسانی استراتژی تخصیص سرمایهاش، که زمان بیشتری برای بهبود BTC فراهم میکند." این بخش شامل تاریخها، پروندهها یا رقم ذخیره کمی برای آن تغییرات نبود، بنابراین برداشت عملی برای معاملهگران محدودتر است: به نظر میرسد که بار روایتی در حال کاهش است، اما بازار هنوز به تأیید مبتنی بر جریان نیاز دارد.
نشانههای کلاسیک کفسازی: جریانهای ETF، حق بیمه Coinbase، دارندگان بلندمدت
گاسپار موقعیتگیری کردETF نقطهایجریانها به عنوان تمیزترین نشانه کوتاهمدت زیرا قابل مشاهده و انعکاسی هستند. یادداشت او ۵.۴ میلیارد دلار خروجی ETF بیتکوین نقطهای از ابتدای سال تا ۳۰ ژوئن را ذکر کرد و این حرکت را متمرکز توصیف کرد، با ۸.۲ میلیارد دلار خروجی از ۱۲ مه.
او پیشنهاد کرد که خروجیهای پس از ۱۲ مه احتمالاً منعکسکننده نگرانیهای استراتژی و سرمایه آزاد شده در اطراف IPO اسپیسایکس (SPCX) بود، هرچند که این بخش دادههای زیرین برای اثبات علیت ارائه نکرد.
او همچنین به بهبود پریمیوم کوینبیس از پایان سهماهه اشاره کرد. پریمیوم کوینبیس اندازهگیری میکند که چقدر BTC در کوینبیس نسبت به سایر مکانها معامله میشود و اغلب به عنوان یک نماینده برای تقاضای نقطهای مبتنی بر ایالات متحده استفاده میشود. هیچ سطح یا تغییر عددی از پریمیوم ارائه نشد، که آن را به یک نشانه جهتدار تبدیل کرد نه یک محرک قطعی.
در مورد موقعیتگیری، گاسپار به رفتار دارندگان بلندمدت (LTH) به عنوان یک سیگنال خستگی فروش تکیه کرد. دادههای Checkonchain که در یادداشت ذکر شده، نشان داد که حدود ۴۵٪ از عرضه LTH در ضرر قرار دارد، وضعیتی که او با کفهای قبلی مرتبط دانست. در عین حال، عرضه LTH در هفتههای اخیر به بالاترین سطح خود رسید و حرکات زنجیرهای BTC که مدت طولانیتری نگهداری شده بود "از سال گذشته کاهش یافته است"، که او آن را به عنوان کاهش فشار فروش قبلی توصیف کرد.
چکلیست تأیید برای معاملهگران در چند جلسه آینده
سریعترین کانال تأیید، جریانهای خالص ETF بیتکوین نقطهای روزانه است. پس از ۵.۴ میلیارد دلار خروجی از ابتدای سال تا ۳۰ ژوئن و ۸.۲ میلیارد دلار خروجی از ۱۲ مه، یک تغییر پایدار به ورودیها واضحترین تغییر رژیم در چارچوب گاسپار خواهد بود.
رفتار پریمیوم کوینبیس در ۱-۲ هفته آینده به عنوان یک چک تقاضا مهم است. آزمایش واقعی این است که آیا بهبود پس از پایان سهماهه ادامه مییابد یا به حالت خنثی بازمیگردد.
در زنجیره، معاملهگران میتوانند ببینند که آیا حدود ۴۵٪ از عرضه LTH که در ضرر است، تثبیت میشود در حالی که عرضه LTH در بالاترین سطح باقی میماند. این ترکیب "خستگی فروش /انباشتگاسپار به تنظیمات اشاره میکند.
در نهایت، هر گونه افشای تاریخی اضافی از استراتژی که تغییرات ذخیره دلار و تخصیص سرمایه ذکر شده در یادداشت را روشن کند، برداشت بازار را در مورد اینکه آیا روایت فروشنده اجباری واقعاً از میز خارج شده است، تنگتر میکند.
چرا این تماس ‘پایین’ به جریان و پیگیری تقاضا بستگی دارد
من این را ابتدا به عنوان یک داستان با بار روایتی و سپس به عنوان یک تماس پایین میبینم. اگر بازار معتقد بود که استراتژی میتواند به یک فروشنده اجباری تبدیل شود، آن ریسک از طریق پیشنهادات ضعیفتر و کاهش ریسک سریعتر قیمتگذاری میشود، حتی بدون یک فروش واقعی.
آستانهای که مهم است این است که آیا جریانهای ETF و سیگنالهای تقاضای نقطهای ایالات متحده از “کمتر بد” به طور مداوم مثبت تبدیل میشوند، زیرا این چیزی است که یک کاتالیزور احساسات را به یک پیشنهاد پایدار تبدیل میکند و چارچوب “پایین” را از نظر عملی مهم میسازد.
