استیت استریت صندوق بازار پول همسو با GENIUS را برای ذخایر استیبلکوین راهاندازی میکند
آنکوریج دیجیتال و بانک استیت استریت سرمایهگذاران اولیه در صندوق دولتی قانون ۲a-۷ هستند.
مدیریت سرمایهگذاری استیت استریت یک صندوق بازار پول دولتی با قاعده 2a-7 راهاندازی کرده است که برای ناشران استیبلکوینهایی طراحی شده است که به دنبال نگهداری ذخایر مطابق با قانون GENIUS هستند. این محصول در حالی معرفی میشود که بانکها و مدیران دارایی در حال رقابت برای میانجیگری در یک مجموعه در حال رشد از وثیقههای خزانهداری و ریپو هستند که پشتوانه استیبلکوینهای پرداختی است.
نکات کلیدی
- مدیریت سرمایهگذاری استیت استریت یک صندوق بازار پول دولتی با قاعده 2a-7 راهاندازی کرده است که برایاستیبلکوینپرتفوی ذخایر طراحی شده است.
- این استراتژی به دنبال همان بلوکهای ساخت ذخیره است که در استیبلکوینهای بزرگ استفاده میشود: اوراق بهادار دولتی ایالات متحده و توافقنامههای خرید مجدد.
- بانک استیت استریت و انکوریج دیجیتال به عنوان سرمایهگذاران اولیه فهرست شدهاند، که ترازنامه نگهداری سنتی را با زیرساختهای بانکی رمزنگاری تحت نظارت فدرال ترکیب میکند.
- این صندوق به گونهای طراحی شده است که الزامات ذخیره را تحت قانونGENIUS Actبرآورده کند، که توصیف شده است که در تاریخ 18 ژوئیه 2025 به قانون تبدیل شده است.
استیت استریت یک صندوق ذخیره مطابق با GENIUS برای ناشران استیبلکوین راهاندازی میکند
مدیریت سرمایهگذاری استیت استریت یک صندوق بازار پول راهاندازی کرده است که هدف آن ناشران استیبلکوین است که به دنبال مکانی مطابق برای نگهداریداراییهازیر چارچوب قانون GENIUS هستند.
این وسیله به عنوان یک صندوق بازار پول دولتی با قاعده 2a-7 ساختار یافته است، فرمی که حول محدودیتهای سخت نقدینگی و ریسک ساخته شده است که با جهتگیری برای ذخایر استیبلکوینهای پرداختی تنظیم شده است.سرمایهگذاران اولیه شامل بانک استیت استریت و انکوریج دیجیتال هستند، که به عنوان یک بانک رمزنگاری تحت نظارت فدرال توصیف شده است. این ترکیب برای توزیع اهمیت دارد. این نشان میدهد که محصول تنها به عنوان یک پوشش مدیریت دارایی قرار نمیگیرد، بلکه به عنوان یک زیرساخت ذخیره نهادی که میتواند در کنار زیرساختهای بانکی بومی رمزنگاری قرار گیرد، معرفی میشود.استیت استریت راهاندازی را به گونهای توصیف کرد که برای رعایت الزامات ذخیرهای که تحت قانون GENIUS تعیین شده است، طراحی شده است، که توصیف شده است که در تاریخ 18 ژوئیه 2025 به قانون تبدیل شده و اولین چارچوب نظارتی فدرال برای
استیبلکوینهای پرداختی
در ایالات متحده را ایجاد میکند.درون پرتفوی: خزانهداری و ریپو به عنوان ستون فقرات ذخیرهاین صندوق در اوراق بهادار دولتی ایالات متحده و توافقنامههای خرید مجدد سرمایهگذاری خواهد کرد. این یک مفهوم ذخیره جدید نیست. این بستهبندی نهادی از آنچه که در حال حاضر بر پشتیبانی استیبلکوینها تسلط دارد: قرار گرفتن در معرض دولت با مدت کوتاه و تأمین مالی شبیه به نقد.
ترکیب ذخیره همچنین منعکسکننده آنچه است که بزرگترین ناشران در حال حاضر دارند، است. گزارش ذخایر تتر در مارس 2026 نشان داد که تقریباً 191.8 میلیارد دلار دارایی پشتوانه USDT وجود دارد، که در آن اوراق خزانهداری ایالات متحده بخش عمدهای از ذخایر معادل نقدی آن را تشکیل میدهد.
پیامد برای معاملهگران ساختاری است نه نمایشی. رعایت الزامات دوره GENIUS به نظر میرسد که به سمت همان ابزارهایی که در حال حاضر در بازارهای پولی در مقیاس بزرگ تسویه میشوند، همگرا میشود، که اصطکاک را برای تخصیصدهندگان بزرگ کاهش میدهد و انگیزه را برای بازیگران موجود برای رقابت در اجرای عملیاتی، شرایط نقدینگی و توزیع افزایش میدهد.
رقابت وال استریت برای ذخایر استیبلکوین: JPMorgan، Morgan Stanley و Coinbase/ProShares
راهاندازی استیت استریت در یک دسته در حال شکلگیری سریع از وسایل ذخیره مطابق با GENIUS قرار میگیرد. در ماه مه، JPMorgan درخواست راهاندازی JLTXX را ارائه کرد، که به عنوان یک صندوق بازار پول توکنیزه توصیف شده است که به منظور نگهداری داراییهای پشتیبان استیبلکوینها در حالی که با الزامات قانون GENIUS مطابقت دارد، طراحی شده است، با سرمایهگذاری در اوراق خزانهداری ایالات متحده و توافقنامههای خرید مجدد شبانه.
هفتهها قبل از آن درخواست، Morgan Stanley یک پرتفوی ذخایر استیبلکوین راهاندازی کرد، که به عنوان یک صندوق بازار پول توصیف شده است که به ناشران استیبلکوین اجازه میدهد داراییهای ذخیره را در حالی که بهره کسب میکنند، نگهداری کنند. در ژوئن، Coinbase یک سرمایهگذاری در ETF بازار پول GENIUS ProShares را افشا کرد، که به عنوان یک صندوق متمرکز بر خزانهداری توصیف شده است که در داراییهای واجد شرایط برای پشتیبانی از استیبلکوینهای پرداختی تحت قانون سرمایهگذاری میکند.
منطق رقابتی ساده است. بازار استیبلکوین به حدود 315 میلیارد دلار از حدود 260 میلیارد دلار زمانی که قانون GENIUS امضا شد، رشد کرده است، بر اساس دادههای DefiLlama. استیت استریت همچنین پیشبینیهای سیتی را ذکر کرد که تخمین میزند انتشار جهانی استیبلکوینها ممکن است تا سال 2030 به بین 1.9 تریلیون و 4 تریلیون دلار برسد. اگر ذخایر با انتشار مقیاس پیدا کنند، استخر هزینه و کارایی ترازنامه نیز با آنها مقیاس پیدا میکند.
سیگنالهای پذیرش که معاملهگران میتوانند ردیابی کنند در حالی که محصولات ذخیره افزایش مییابند
در کوتاهمدت، بازار به افشای پایهای نیاز دارد تا جدیت این فشار را قیمتگذاری کند: نام یا نماد صندوق، داراییهای تحت مدیریت در زمان راهاندازی، جدول هزینه و هر گونه
بازده
یا تسویه زنجیرهای صندوق ذخیره جدید مشخص نشده است و این تمایز شکل میدهد که چه کسی میتواند از آن استفاده کند و چقدر سریع.تمیزترین سیگنال پذیرش تخصیص ناشر است.فراتر از بانک استیت استریت و انکوریج دیجیتال به عنوان سرمایهگذاران اولیه، هیچ تأیید خاصی از ناشران استیبلکوین که ذخایر را به صندوق منتقل میکنند، وجود ندارد.
معاملهگران همچنین میتوانند ردیابی کنند که آیا بانکها و مدیران دارایی بزرگتر با درخواستها و راهاندازیهای اضافی مطابق با GENIUS پس از JLTXX JPMorgan و پرتفوی ذخایر Morgan Stanley پیروی میکنند یا خیر.
نظر مارکوس هیل: رعایت GENIUS در حال تبدیل شدن به مزیت توزیع استمن این را به عنوان یک داستان ساختار بازار میبینم: رعایت ذخیره در حال تبدیل شدن به یک قفسه محصول است و این قفسه به سرعت پر میشود. استیت استریت، JPMorgan، Morgan Stanley و ProShares همه به همان مجموعه اصلیوثیقه
اشاره میکنند، خزانهداری و ریپو، که به شما میگوید که مبارزه کمتر درباره اختراع داراییهای ذخیره جدید است و بیشتر درباره این است که چه کسی مأموریت و رابطه عملیاتی را به دست میآورد.
آستانهای که مهم است این است که آیا ناشران استیبلکوین نامبرده شروع به تخصیص ذخایر معنادار به این وسایل مطابق با GENIUS میکنند و آیا آن تخصیصها با تسویه توکنیزهای همراه است که حلقه بین مدیریت نقدینگی زنجیرهای و بازارهای پولی خارج از زنجیره را تنگ میکند. اگر آن پل برقرار بماند، این تنظیم به نظر میرسد که ساختاری باشد نه داستانمحور، زیرا جریانهای ذخیره به یک کانال توزیع تکراری به T-bills و ریپو در مقیاس تبدیل میشود.منابعکوین تلگراف
