پوتین قانون ۱۱۹۴۹۱۸-۸ را برای بازار رمزارز روسیه امضا کرد
خریدهای خردهفروشی به ۳۰۰,۰۰۰ روبل برای هر واسطه محدود شده و به داراییهای تأیید شده توسط بانک روسیه محدود است، در حالی که ممنوعیت پرداختهای رمزارزی همچنان برقرار است.
رئیسجمهور روسیه، ولادیمیر پوتین، لایحه شماره 1194918-8 با عنوان "درباره ارزهای دیجیتال و حقوق دیجیتال" را به قانون تبدیل کرد، طبق سوابق رسمی دوما. این چارچوب یک بازار رمزنگاری دارای مجوز را تحت نظارت بانک روسیه ایجاد میکند، با مقررات اصلی که از 1 سپتامبر 2026 آغاز میشود و اقدامات اضافی از 1 ژوئیه 2027 شروع میشود.
پوتین لایحه 1194918-8 را امضا کرد و یک کتابچه قوانین بازار رمزنگاری مرحلهای را تعیین کرد.
امضایی که در اینجا اهمیت دارد، رویهای است: ولادیمیر پوتین لایحه شماره 1194918-8 با عنوان "درباره ارزهای دیجیتال و حقوق دیجیتال" را امضا کرده و سوابق رسمی دوما اکنون آن را به عنوان قانون تصویب شده در نظر میگیرند.
این قانون چارچوبی تنظیمشده برای بازارهای رمزنگاری در روسیه را تعیین میکند و بهطور صریح شامل شرکتکنندگان بازار رمزنگاری از جمله صرافیها، کارگزاران، نگهدارندگان و سایر ارائهدهندگان خدمات رمزنگاری میشود.
برای اپراتورهای صرافی، این قانون یک دروازه انطباق اضافه میکند و از آنها میخواهد که الزامات نظارتی را رعایت کرده و به یک سازمان خودتنظیمی بازار مالی بپیوندند، که یک نهاد صنعتی است که استانداردهای اعضا را تحت نظارت یک نهاد تنظیمکننده تعیین و اجرا میکند.
بانک روسیه بهعنوان نقطه کنترل سیستم قرار دارد. طبق این قانون، این بانک بازار رمزنگاری تنظیمشده را نظارت کرده، قوانین مربوطه را صادر کرده و تعیین میکند که کدام داراییها میتوانند توسط واسطههای دارای مجوز ارائه شوند.
زمانبندی فوری نیست و این نکته مهم است. مقررات اصلی از 1 سپتامبر 2026 اجرایی میشوند، در حالی که برخی اقدامات، از جمله قوانین برای سپردهگذاریهای دیجیتال غیرمقیم، از 1 ژوئیه 2027 اجرایی میشوند.
یک چیز تغییر نمیکند: قانون ممنوعیت استفاده از داراییهای رمزارز برای پرداخت کالا و خدمات در داخل کشور را حفظ میکند و موضع خود را به عنوان "دسترسی به بازار تنظیمشده" به جای "پرداختهای رمزارزی" نگه میدارد.
سقفهای خردهفروشی، «داراییهای تأییدشده» و عضویت SRO: جایی که اصطکاک تجاری قرار میگیرد.
مستقیمترین محدودیت بر جریان خردهفروشی از طریق کانالهای مطابقتپذیر است. سرمایهگذاران خردهفروشی محدود به خرید «داراییهای رمزارز تأییدشده» از طریق واسطهها هستند و قانون سقف سالانه ۳۰۰,۰۰۰ روبل (۳,۷۰۰ دلار) برای هر واسطه تعیین میکند.
سرمایهگذاران واجد شرایط، یک دسته قانونی تعریفشده که معمولاً با محدودیتهای کمتری نسبت به خردهفروشی مواجه هستند، برای دسترسی گستردهتر جدا شدهاند. تحت چارچوب جدید، به سرمایهگذاران واجد شرایط اجازه داده میشود هر رمزارز را بدون محدودیتهای خردهفروشی خریداری کنند.
نکتهای که برای ساختار بازار وجود دارد این است که محکمترین اهرمهای قانون خود به خود اجرا نمیشوند. بانک روسیه هنوز باید معیارهای آنچه به عنوان «دارایی تأییدشده» محسوب میشود را منتشر کند و سپس تصمیم بگیرد کدام داراییها را واسطهها میتوانند واقعاً ارائه دهند، و متن منبع موجود تا کنون شامل آن فهرست یا منطق غربالگری نیست.
این موضوع برای انطباق مکان نیز صادق است. قانون از اپراتورهای صرافی رمزارز میخواهد که الزامات نظارتی را رعایت کنند و به یک سازمان خودتنظیمی بازار مالی بپیوندند، اما در مواد موجود، آستانههای عملیاتی فراتر از آن الزامات عضویت را مشخص نمیکند.
این دو لایه اصطکاک را برای شرکتهایی که میخواهند تحت رژیم جدید به کاربران روسی خدمت کنند، باقی میگذارد: استانداردهای عضویت SRO و فرآیند اجرای آن، و قانونگذاری بانک روسیه که تعریف میکند «انطباق» در عمل به چه معناست.
تقویم کاتالیزورهای تاریخی ایجاد میکند نه یک شوک کوتاهمدت. دوما دولتی پس از قرائتهای نهایی در اواخر ژوئیه ۲۰۲۶، این قانون را تأیید کرد، اما مکانیکهای مربوط به بازار به صورت مرحلهای هستند: مفاد اصلی از ۱ سپتامبر ۲۰۲۶ آغاز میشود و اقدامات اضافی که شامل قوانین برای سپردهگذاریهای دیجیتال غیرمقیم است از ۱ ژوئیه ۲۰۲۷ آغاز میشود.
تعبیر من: کاتالیزور واقعی فهرست «داراییهای تأییدشده» بانک روسیه خواهد بود، نه امضای امروز.
این امضا به عنوان یک سرکوب فوری تفسیر میشود و این موضوع نحوه ساخت این چارچوب را نادیده میگیرد. آستانهای که اهمیت دارد، قانونگذاری ثانویه است: بانک روسیه به وضوح موظف به صدور قوانین و تصمیمگیری در مورد اینکه کدام داراییهای رمزارز را واسطههای دارای مجوز میتوانند ارائه دهند، است، بنابراین اولین معیارها و فهرست «داراییهای تأییدشده» بیشتر به شکلگیری نقدینگی مطابقتپذیر کمک خواهد کرد تا واقعیت تصویب.
دسترسی خردهفروشی به طور ساختاری به صورت طراحیشده محدود شده است، با سقف سالانه ۳۰۰,۰۰۰ روبل برای هر واسطه و الزامی برای خرید فقط داراییهای تأییدشده از طریق واسطهها، در حالی که سرمایهگذاران واجد شرایط دسترسی گستردهای دارند.
اگر فهرست اولیه بانک روسیه محدود باشد و استانداردهای عضویت SRO سختگیرانه باشد، این ساختار شروع به شبیه شدن به یک بازار تنظیمشده با جریان محدود خردهفروشی میکند تا یک ورودی گسترده داخلی، و این نقطه عطف عملی برای اینکه چه مقدار حجم مطابقتپذیر واقعاً میتواند تا ۱ سپتامبر ۲۰۲۶ به چارچوب منتقل شود، است.
