رولوت از ۳۱ آگوست USDT را برای کاربران اروپایی حذف میکند
آرتیمیس آنالیتیکس میگوید دادههای زنجیرهای و استفاده نشان میدهند که هیچ وقفهای در تقاضای جهانی USDT یا مهاجرت زنجیرهای در زمان MiCA وجود ندارد.
رولوت به کاربران اروپایی اعلام کرده است که پس از 31 اوت، USDT تتر را حذف خواهد کرد و این اقدام به کاهش USDT در پلتفرمهای مرتبط با اتحادیه اروپا که به MiCA سازگار میشوند، ادامه میدهد. آرتیمیس آنالیتیکس میگوید که تنگ شدن دروازههای اتحادیه اروپا به کاهش قابل توجهی در عرضه یا تقاضای جهانی USDT در زمان MiCA منجر نشده است و همچنین مهاجرت عمدهای از زنجیره یا مکان مشاهده نمیشود.
نکات کلیدی
- رولوت پس از 31 اوت، USDT تتر را برای کاربران اروپایی حذف خواهد کرد زیرا پلتفرمهای مرتبط با اتحادیه اروپا تنظیم میشونداستیبل کویندسترسی تحت MiCA.
- قوانین استیبل کوین MiCA از سال 2024 به تدریج در حال اجرا هستند و دوره انتقال سراسری اتحادیه اروپا در 1 ژوئیه 2026 به پایان رسید.
- آرتیمیس آنالیتیکس میگوید که دادهها هیچ تغییر قابل توجهی مرتبط با MiCA در عرضه یا تقاضای USDT و هیچ مهاجرت عمدهای از مکان یا زنجیره را نشان نمیدهد.
- تعداد کاربران روزانه در زنجیره هوشمند بایننس از حدود 318,000 (ژوئن 2024) به 1.56 میلیون (ژوئیه 2026) افزایش یافته است، در حالی کهترونتعداد کاربران روزانه 44 درصد افزایش یافته و به حدود 908,000 در همان بازه زمانی رسیده است، طبق آرتیمیس.
حذف USDT از سوی Revolut در تاریخ 31 اوت، در کانون توجه دروازه استیبلکوینهای اتحادیه اروپا MiCA قرار دارد
Revolut به کاربران اروپایی خود اعلام کرده است که پس از 31 اوت، USDT تتر را حذف خواهد کرد. زمانبندی این موضوع اهمیت دارد زیرا پس از پایان دوره انتقال MiCA اتحادیه اروپا در تاریخ 1 ژوئیه 2026 اتفاق میافتد، زمانی که فشار انطباق از برنامهریزی به ریسک اجرایی منتقل میشود.
برای معاملهگران مستقر در اتحادیه اروپا، تغییر فوری فلسفی نیست. این تغییر در مسیر است. حذف USDT توسط یک فینتک مصرفکننده، جریانها را به هر چیزی که در آن اپلیکیشن پشتیبانی میشود، یا به مکانهای دیگر که هنوز نقدینگی استیبلکوین دلاری را در اندازههای بزرگ ارائه میدهند، مجبور میکند.
نقطه ساختار بازار ساده است. MiCA در حال تنگ کردن لایه توزیع تنظیمشده اروپایی برای استیبلکوینها است. این یک محدودیت دروازهای است، نه یک کلید خاموش در سطح پروتکل.
زمانبندی MiCA: مرحلهبندی از سال 2024، پایان دوره انتقال در 1 ژوئیه 2026
قوانین استیبلکوین MiCA از سال 2024 در حال مرحلهبندی بوده است. این مرحلهبندی یک باند طولانی ایجاد کرده است که در آن برخی از پلتفرمها زودتر تنظیم شدند، در حالی که دیگران منتظر پایان دوره انتقال بودند تا تصمیمات سختافزاری بگیرند.
این دوره انتقال در سطح اتحادیه اروپا در تاریخ 1 ژوئیه 2026 به پایان رسید. اثر دومینویی قابل پیشبینی است: پلتفرمهای بیشتری که به اتحادیه اروپا میپردازند باید تصمیم بگیرند که چه چیزی میتوانند بدون مواجهه با ریسکهای نظارتی ارائه دهند و باید این تصمیمات را در منوهای عمومی محصولات اتخاذ کنند.
پاسخ تدریجی هماکنون قابل مشاهده است. ارالد غوس، مدیرعامل OKX اروپا، گفت که OKX به مدت حدود دو سال USDT را به کاربران اروپایی ارائه نکرده است، بنابراین مهلت اخیر MiCA تفاوت زیادی برای پیشنهادات اروپایی آن نداشت. این نشان میدهد که "رویداد MiCA" یک تاریخ واحد نیست. این یک مجموعه متحرک از حذفها و محدودیتها است که هر دروازه تنظیمشدهای تنگتر میشود.
آنچه در این بسته حل نشده است، جزئیات الزامی است: کدام الزامات خاص استیبلکوین MiCA است که USDT در تأمین آنها برای توزیع تنظیمشده اتحادیه اروپا ناکام مانده و آیا تتر قصد دارد مسیر انطباقی برای آن کانال دنبال کند یا خیر.
آرتیمیس رید: هیچ وقفهای در عرضه/تقاضای USDT یا مهاجرت زنجیرهای به زمان MiCA وجود ندارد
ادعای اصلی Artemis Analytics این است که فشار اروپا به عنوان یک شوک تقاضای جهانی ظاهر نشده است. الکس وسلی، محقق و داده در Artemis Analytics، گفت: "دادهها هیچ تغییر قابل توجهی در عرضه یا تقاضای USDT که به طور مستقیم به اجرایی شدن MiCA در اروپا نسبت داده شود، نشان نمیدهد... MiCA مهاجرت عمدهای به مکان یا زنجیرهای را تحریک نکرد."
فعالیتهای سطح زنجیرهای ذکر شده در بسته به همان سمت اشاره میکند. دادههای Artemis نشان میدهد که کاربران روزانه در Binance Smart Chain از حدود ۳۱۸,۰۰۰ نفر در ژوئن ۲۰۲۴ به ۱.۵۶ میلیون نفر تا ژوئیه ۲۰۲۶ افزایش یافته است. کاربران روزانه Tron در همین بازه زمانی ۴۴٪ افزایش یافته و به حدود ۹۰۸,۰۰۰ نفر رسیدهاند. هر دو زنجیره به عنوان گزینههای محبوب برای استفاده روزمره از استیبلکوینها به دلیل هزینههای پایین معرفی شدهاند.
تفسیر وسلی بهطور صریح اروپامحور نیست. او گفت: "این به نظر میرسد که استفاده جهانی و در حال ظهور در بازارها در حال گسترش است نه یک مهاجرت خاص به اروپا، و هیچ قطع واضحی در دادههای زنجیرهای که با MiCA همزمان باشد وجود ندارد."
توضیح سمت تقاضا در این بسته بر روی "استیبلکوینها به عنوان زیرساخت" تمرکز دارد، نه "استیبلکوینها به عنوان فهرست". لیمون، یک پلتفرم خدمات مالی و رمزارز آرژانتینی، در سال 2025 مجموعاً 9.3 میلیارد دلار حجم معاملات را پردازش کرد که 60% نسبت به سال قبل افزایش داشت. کاربران تراکنشی 70% رشد کردند و به نزدیک به 1.8 میلیون رسیدند و حجم استیبلکوینها سال به سال 45% افزایش یافت.
ایگناسیو خیمنز، مدیر کسبوکار و برنامهریزی لیمون، گفت: "نقش USDT و سایر استیبلکوینهای دلاری در حال تحول است. آنچه که ما مشاهده میکنیم، تغییر از استیبلکوینها به عنوان یک ذخیره ارزش به استیبلکوینها به عنوان زیرساخت مالی است."
او فعالیت استیبلکوینها را به عنوان "به طور فزایندهای تحت تأثیر پرداختها، انتقالات مرزی و خدمات مالی جهانی به جای فقط پسانداز" توصیف کرد، از جمله مثالهایی مانند پرداخت در برزیل از طریق PIX با استفاده از پزو و دریافت دلار یا یورو از خارج که به عنوان USDC اعتبار داده میشود.
مکسیم ساکاروف، مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران WeFi، همان تقسیم بین دسترسی و تقاضا را بیان کرد: "کاربران تنها به این دلیل یک استیبلکوین را انتخاب نمیکنند که در یک پلتفرم تنظیمشده در دسترس است. آنها آن را انتخاب میکنند زیرا طرفهای مقابل از آن استفاده میکنند، نقدینگی عمیق است و در بسیاری از بازارها کار میکند."
محدودیت نیز واضح است. این بسته به چندین نمودار آرتیمیس در مورد سهم عرضه، آدرسهای فعال روزانه و سهم حجم انتقال در اطراف نقاط عطف MiCA اشاره میکند، اما مقادیر عددی زیرین را فراتر از ارقام کاربران روزانه BSC و Tron ارائه نمیدهد. این موضوع نحوه کمیسازی ادعای "بدون وقفه" را از مواد ارائه شده محدود میکند.
پس از تنگتر شدن دروازه اتحادیه اروپا چه مواردی را باید زیر نظر داشت
۳۱ اوت ۲۰۲۶ تاریخ سخت بعدی است. حذف Revolut یک علامت واضح است برای اینکه ببینیم آیا سایر پلتفرمهای مصرفکننده در اتحادیه اروپا با محدودیتهای مشابهی روبرو خواهند شد و آیا Revolut مجموعه استیبلکوینهای پشتیبانیشده خود را به گونهای تغییر میدهد که نشاندهنده یک جایگزین مطلوب باشد.
سیگنال کلی این است که آیا اقدامات اضافی پلتفرمهای اتحادیه اروپا اکنون که دوره انتقال MiCA به پایان رسیده، تسریع میشود یا خیر. این بسته به توصیف "یک خط طولانی" از پلتفرمهای اروپایی که دسترسی را محدود میکنند، میپردازد، اما دامنه آن را مشخص نمیکند. چند ماه آینده باید روشن کند که آیا این یک پاکسازی در انتهای کار است یا آغاز یک نظارت گستردهتر بر رعایت قوانین.
در زنجیره، سوال کلیدی انحنا است، نه سطح. اگر فعالیت ترون و BSC به روند رشد پیشین که توسط آرتیمیس ذکر شده ادامه یابد بدون اینکه یک انحراف مشخص در تاریخهای محدودیت اتحادیه اروپا وجود داشته باشد، این دیدگاه را تقویت میکند که استفاده جهانی در حال هدایت نوار است. اگر یک تغییر مرحلهای قابل مشاهده در تاریخهای اتحادیه اروپا وجود داشته باشد، چارچوب «فقط دروازه» ضعیفتر میشود.
در داخل اروپا، روایت جایگزینی که باید به آن توجه کرد، استیبلکوینهای با پشتوانه یورو در ریلهای تنظیم شده است. غوس گفت: «آنچه ما از بازیگران نهادی میبینیم، علاقه به ایجاد استیبلکوینهای بیشتری با پشتوانه یورو است که ارزش دنبال کردن دارد.» فهرستهای جدید، اعلامیههای صادرکننده یا راهاندازی محصولات نهادی اولین مدرک ملموس خواهد بود که MiCA فقط گزینهها را حذف نمیکند، بلکه گزینههای جدیدی نیز ایجاد میکند.
نظر من: MiCA مسیر ورود را تغییر میدهد، نه اثر شبکه—تا زمانی که نقدینگی تکهتکه نشود.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا محدودیتهای اتحادیه اروپا شروع به تکهتکه کردن نقدینگی استیبلکوین در مکانهای مختلف میکند یا نه، نه اینکه آیا USDT به طور جهانی «محبوب» باقی میماند. حذف Revolut در 31 اوت یک رویداد توزیع است. برداشت آرتیمیس این است که این یک رویداد تقاضا نیست.
اگر روند رشد زنجیرهای در ریلهای کمهزینه مانند BSC و ترون بدون یک وقفه همزمان با MiCA ادامه یابد، ساختار باقی میماند: استیبلکوینها به عنوان زیرساخت پرداخت و انتقال استفاده میشوند و اروپا فقط نقاط دسترسی تنظیم شده خود را تنگتر میکند.
این تنها زمانی به یک تغییر بازارساز تبدیل میشود که دروازههای اتحادیه اروپا جریان کافی به جایگزینها را مجبور کنند به طوری که قیمتگذاری، اسپردها و ترجیحات تسویه در مناطق مختلف به گونهای متفاوت شود که مکان واقعی نقدینگی را تغییر دهد.
