SEC تغییرات جدیدی در قوانین انتقالدهنده پیشنهاد کرد
اولین بهروزرسانی بزرگ از زمان عصر گواهیهای کاغذی، پس از انتشار در ثبت فدرال، یک دوره ۶۰ روزه برای ارائه نظرات را آغاز میکند.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در تاریخ ۱ سپتامبر یک مدرنیزاسیون گسترده از قوانین نمایندگان انتقال را پیشنهاد کرد که به طور صریح به ثبتنام مبتنی بر بلاکچین و اوراق بهادار توکنیزه شده میپردازد. این سازمان یک مهلت ۶۰ روزه برای نظرات عمومی تعیین کرد که تنها پس از انتشار پیشنهاد در ثبت فدرال آغاز میشود.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار به سمت 'زیرساخت بازار' نمایندگان انتقال هدفگذاری کرده است در حالی که اوراق بهادار به صورت زنجیرهای منتقل میشوند.
نمایندگان انتقالدر بخش غیرجذاب این زنجیره قرار دارند. آنها دفترچه مالکیت رسمی اوراق بهادار را حفظ میکنند و اقداماتی اصلی مانند انتشار و انتقال را پردازش میکنند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار اکنون در حال بازنویسی قوانینی است که این عملکرد را تنظیم میکند و پیشنهاد یک بازنگری در چارچوبی را میدهد که به گفته آنها از اواخر دهه ۱۹۷۰ و اوایل دهه ۱۹۸۰ به طور اساسی بهروزرسانی نشده است.
چالش برای بازارهای کریپتو واضح است. این پیشنهاد به طور مستقیم به ثبتنام مبتنی بر بلاکچین، اوراق بهادار توکنیزه شده و زیرساخت بازار دیجیتال و خودکار فزاینده میپردازد. این یک تغییر در رویکرد از برخورد با مدلهای زنجیرهای به عنوان یک نوآوری به برخورد با آنها به عنوان ورودی طراحی برای 'زیرساخت بازار' اوراق بهادار ایالات متحده است.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار همچنین به زبان ساده به نکته تقاضا اشاره کرد: 'شرکتکنندگان بازار به طور فعال در تلاشند تا نمایندگان انتقال مبتنی بر بلاکچین یا 'زنجیرهای' را به بازار ایالات متحده بیاورند.' این سازمان به مدلهایی اشاره کرد که شامل ثبتنام مبتنی بر بلاکچین، مدیریت توکنیزه شده صندوق و تعامل بین زنجیرهای است.
پیامد عملی این است که زیرساخت اوراق بهادار توکنیزه شده به همان محدوده انطباقی که معاملات پس از تجارت قدیمی قرار دارد، کشیده میشود. اگر عملکرد نماینده انتقال سیستم ثبت باشد، نهاد نظارتی به بازار میگوید که انتظار دارد نقاط کنترلی کجا قرار داشته باشند.
آنچه پیشنهاد اضافه میکند: گزارشدهی، افسانههای محدودکننده و کنترلهای ارائهدهندگان شخص ثالث.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار این پیشنهاد را به عنوان یک مدرنیزاسیون در چهار حوزه اصلی: ثبتنام، ثبتنام، حفاظت و انتقال اوراق بهادار چارچوببندی کرد. لنز ریسک نیز برای زنجیره فعلی بهروزرسانی شده است. این سازمان گفت که چارچوب موجود به طور کافی به این موضوع نمیپردازد.پرداختن بهامنیت سایبری، تابآوری عملیاتی و حفاظت از اوراق بهادار و سوابق سرمایهگذاران.
این دستهبندیهای ریسک مهم هستند زیرا به وضوح با نحوهی شکست سیستمهای زنجیرهای مطابقت دارند. امنیت سایبری تنها به نفوذ به کیف پول محدود نمیشود. این شامل مدیریت کلید، کنترلهای دسترسی و پاسخ به حوادث در یک جریان کار بیشتر خودکار است. تابآوری عملیاتی تنها به زمان فعالیت محدود نمیشود. این شامل بازیابی، تداوم و توانایی اثبات آنچه در زمان کاهش عملکرد سیستمها اتفاق افتاده است، میباشد.
این پیشنهاد همچنین الزامات گزارشدهی را گسترش داده و استانداردهای جدیدی برای انطباق اضافه میکند. دو دسته در این زمینه برجسته هستند.توکنسازیجریانهای کاری.
یکی از آنها افسانههای محدودکننده است. اینها یادداشتهایی هستند که نحوه یا زمان انتقال یک اوراق بهادار را محدود میکنند و اغلب به محدودیتهای فروش مجدد مرتبط هستند. اگر اوراق بهادار توکنشده قرار است از طریق ریلهای خودکار منتقل شوند، سوال انطباق این است که آیا این محدودیتها توسط فرآیند، کد یا یک مدل ترکیبی که هنوز انتظارات SEC را برآورده میکند، اعمال میشوند.
دیگری ارائهدهندگان خدمات شخص ثالث است. این پیشنهاد شامل قوانینی است که استفاده از ارائهدهندگان خارجی را تنظیم میکند، جایی که بسیاری از مدلهای "نماینده انتقال زنجیرهای" در عمل قرار خواهند گرفت. تعداد کمی از تیمها همه چیز را درونسازمانی اداره میکنند. ریسک ریسک طرف مقابلریسک فروشنده است و SEC نشان میدهد که میخواهد این موضوع شفاف، کنترلشده و مستند شود.
ساعت نظرخواهی 60 روزه و سوالات باز برای توکنسازی
جدول زمانی فوری روندی است. نظرات باید ۶۰ روز پس از انتشار پیشنهاد در ثبت فدرال ارائه شوند. بسته شامل تاریخ انتشار در ثبت فدرال نیست، بنابراین مهلت دقیق را نمیتوان از مطالب موجود محاسبه کرد.
تاریخ گمشده اهمیت دارد زیرا این اولین سیگنال واقعی زمانبندی است که نشان میدهد این موضوع از مفهوم به مسیر تطابق چقدر سریع حرکت میکند. بازار میتواند تمام روز درباره روایتهای توکنسازی بحث کند، اما ساعت تدوین قوانین با انتشار آغاز میشود.
سوال دوم این است که چه چیزی باعث میشود که نظر دهندگان از SEC بخواهند آن را تعریف کند. یکی از خطوط احتمالی شکاف این است که آیا "ثبتداری مبتنی بر بلاکچین" به یک تعریف محدود برای کتابها و سوابق تبدیل میشود، یا اینکه بلاکچین به عنوان یک ابزار اختیاری در داخل یک چارچوب کنترل سنتی مورد استفاده قرار میگیرد.
یک خطای دوم این است که SEC انتظار دارد نمایندگان انتقال، امنیت سایبری و تابآوری عملیاتی را زمانی که عملکردهای حیاتی برونسپاری میشوند، اثبات کنند. این پیشنهاد به ارائهدهندگان شخص ثالث اشاره میکند، اما جزئیات اجرایی که اهمیت دارد این است که "خوب" در چه شرایطی به نظر میرسد.حسابرسیهاگزارشدهی حوادث و آزمایش بازیابی.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) همچنین در زمینه قوانین ساختار بازارهای مرتبط فعال بوده است. در ماه مه، این کمیسیون سه تغییر عمده به قوانین شرکتهای عمومی پیشنهاد داد، از جمله گزینه گزارشدهی نیمساله، طبقهبندی سادهشده متقاضیان و دسترسی گسترشیافته به عرضههای اوراق بهادار ثبتشده بهصورت ساده.
هفته گذشته، این کمیسیون یک پیشنهاد برای بازنگری قوانین نگهداری برای مشاوران سرمایهگذاری و شرکتهای سرمایهگذاری را به کاخ سفید ارسال کرد تا مورد بررسی قرار گیرد، که تغییرات احتمالی شامل نحوه نگهداری ارزهای دیجیتال توسط شرکتها میشود.داراییهابرای مشتریان.
خوانش من: یک مسیر انطباق برای اوراق بهادار توکنیزهشده—با موانع عملیاتی بالاتر
آستانهای که اهمیت دارد این نیست که آیا SEC «دوست دارد» توکنسازی را. بلکه این است که پیشنهاد بهطور صریح نگهداری سوابق مبتنی بر بلاکچین و اوراق بهادار توکنشده را به عنوان بخشی از حیطه انتقالدهنده معرفی میکند. این نشانهای است که مدلهای انتقالدهنده آنچین به عنوان یک نقطه پایانی مورد انتظار در نظر گرفته میشوند، نه یک مورد حاشیهای خارج از دامنه.
آزمایش واقعی این است که آیا چارچوب نهایی «آنچین» را به یک دسته تطابق با کنترلهای قابل اندازهگیری تبدیل میکند، یا آن را به عنوان یک انتخاب فناوری تحت همان بار مستندات قدیمی باقی میگذارد. اگر تمرکز ریسک SEC بر روی امنیت سایبری، تابآوری عملیاتی و تأمینکنندگان شخص ثالث بهطور کامل حفظ شود، ورودی با موانع عملیاتی بالاتر همراه خواهد بود و برندگان تیمهایی هستند که میتوانند کنترلها را در مقیاس ثابت کنند، نه تیمهایی که دموهای تمیزتری دارند.
