کاهش ۴۰ درصدی SECZ پس از ادغام با Cantor SPAC
جف دورمن، مدیر ارشد سرمایهگذاری آرا، کاهش را به تغییرات پس از SPAC و ضعف در بازار سهام کریپتو نسبت داد، نه یک شوک بنیادی جدید.
Securitize (SECZ) تقریباً ۴۰٪ از زمان تکمیل ادغام SPAC خود با Cantor Equity Partner II در هفته گذشته کاهش یافته است، با وجود اینکه توکنسازی همچنان یک موضوع برجسته در وال استریت است. جف دورمن، CIO آرا، گفت که این حرکت به نظر میرسد ناشی از مکانیکهای SPAC و موقعیتهای ریسکگریز در سهامهای مرتبط با کریپتو باشد و نه وخامت خاص شرکت.
نکات کلیدی
- SECZ در هفته پس از Securitize که ادغام خود را با Cantor Equity Partner II تکمیل کرد، تقریباً ۴۰٪ کاهش یافت.
- سهام در روز سهشنبه تا ۲۵٪ درونروزی کاهش یافت قبل از اینکه ضررها کاهش یابد، که نشاندهنده ناپایداری معاملات اولیه پس از بسته شدن است.
- جف دورمن، CIO آرا، گفت که هیچ کاتالیزور منفی بنیادی عمدهای قابل مشاهده نبود و به گردش سرمایهگذاران پس از SPAC به عنوان عامل اصلی اشاره کرد.
- توکنسازیپیشبینیهایی که در کنار فروش در حال گردش هستند شامل برآورد ۵.۵ تریلیون دلاری سیتی تا سال ۲۰۳۰ و پیشبینی BCG و ریپل نزدیک به ۱۹ تریلیون دلار تا سال ۲۰۳۳ است.
سندرم هفته اول SPAC SECZ: کاهش ~۴۰٪ پس از معامله Cantor
سکیوریتایز، که به عنوان شریک توکنسازی بلکراک و تحت حمایت بلکراک توصیف شده است، با کاهش شدیدی شروع به معامله عمومی کرده است.کاهش.این سهام، که اکنون تحت نماد SECZ پس از ادغام SPAC با کانتور اکوئیتی پارتنر II معامله میشود، از زمان بسته شدن معامله در هفته گذشته تقریباً ۴۰٪ کاهش یافته است.
نوسانهای این هفته به صورت پیشخورده بوده است.در روز سهشنبه، SECZ تا ۲۵٪ در طول روز کاهش یافت قبل از اینکه بخشی از این کاهش را جبران کند.منبع اطلاعاتی سطوح قیمت دقیق، ارزش بازار یا تاریخ دقیق بسته شدن را ارائه نمیدهد، که مهم است زیرا کشف قیمتهای اولیه پس از SPAC معمولاً وابسته به مسیر و حساس به عرضه است.
چرا آرس میگوید این به نظر میرسد که گردش SPAC است، نه یک شوک خاص سکیوریتایز.
مدیر سرمایهگذاری آرس، جف دورمن، فروش را به عنوان ساختار-اول به جای داستان-اول توصیف کرد.
او گفت: «هیچ کاتالیزور منفی بنیادی عمدهای وجود ندارد که بتوانیم ببینیم.»توضیح اصلی او واگذاری استاندارد SPAC است: پایه سهامداران از خریداران SPAC که معمولاً بیشتر شبیه به درآمد ثابت یا آربیتراژ قرار دارند، میچرخد.شرکتکنندگان، تا دارندگان سهام با افق بلندمدت که شرکت را بر اساس اصول بنیادی قیمتگذاری مجدد میکنند.
"این نوع حرکات بزرگ بعد از SPACها رایج است زیرا کل پایه سرمایهگذاران از خریداران SPAC با تمرکز بر درآمد ثابت به مالکان سهام بلندمدت جدید و مبتنی بر اصول بنیادی تغییر میکند"، دورمن گفت.
از نظر مکانیکی، آن گردش مالی میتواند با شناوری محدود، افزایشهای پیش از بسته شدن و سایر تنظیمات معاملات که میتواند عرضه و تقاضا را در یک بازه باریک متمرکز کند، تقویت شود. هیچیک از متغیرهای کلیدی مکانیکی در اینجا افشا نشده است، از جمله نرخ بازخرید، مشارکت PIPE یا برنامههای قفل، که باعث میشود معاملهگران ساختار را از نوار معاملات استنباط کنند نه اینکه آن را از پروندهها تأیید کنند.
ریسک کاهش سرمایهگذاری در کریپتو-اکوئیتی فشار بیشتری وارد میکند: نزدک -2٪، CRCL/BTGO/FIGR کاهش یافتند
کاهش ۲۵٪ در روز سهشنبه در SECZ بهتنهایی رخ نداد. در همان جلسه، Nasdaq ۲٪ کاهش یافت و چندین سهام مرتبط با ارزهای دیجیتال نیز کاهش داشتند: Circle (CRCL) ۵٪ افت کرد، BitGo (BTGO) بیش از ۴٪ کاهش یافت و Figure (FIGR) نزدیک به ۸.۸٪ کاهش داشت.
دورمن همچنین به یک "کاهش پس از عرضه عمومی ارزهای دیجیتال" گستردهتر اشاره کرد که سرمایهگذاران را به کاهش توجه به فهرستهای جدید سوق داده است. "با توجه به اینکه عرضههای عمومی اخیر ارزهای دیجیتال چقدر وحشتناک بودهاند - Coinbase (COIN)،صعودی(BLSH)، Gemini (GEMI)، BitGo (BTGO) و Circle (CRCL) — این چندان تعجبآور نیست، او گفت.
مقایسههای ذکر شده سنگین بودند: BitGo از زمان عرضه عمومی اولیهاش در فوریه 70% کاهش یافته بود، Gemini از زمان معرفیاش در سپتامبر 85% کاهش داشت و Bullish بیش از 70% از قیمت 90 دلاریاش در اوت 2025 کاهش یافته و زیر قیمت 37 دلاری عرضه عمومی اولیهاش قرار داشت.
Circle بیش از دو برابر قیمت 31 دلاری عرضه عمومی اولیهاش باقی ماند اما کمی زیر قیمت 69.50 دلاری اولین معاملهاش و 77% پایینتر از اوج 2025 ژوئن خود بود، در حالی که Coinbase 56% پایینتر از قیمت 381 دلاریاش در فهرست مستقیم آوریل 2021 معامله میشد.
سیگنالهایی برای نظارت بر کاهش سهام Securitize پس از عرضه SPAC
نقطه تأیید اول افشا اطلاعات است. هر گونه جزئیات دقیق درباره دینامیکهای معاملاتی پس از بسته شدن، از جمله شناوری، نرخ بازخرید، مشارکت PIPE و برنامههای قفل، میتواند به تأیید این موضوع کمک کند که آیا این حرکت عمدتاً مکانیکی است یا اینکه عرضه تدریجی به بازار وارد میشود.
سیگنال بعدی این است که آیا نوسانات SECZ در چند جلسه آینده کاهش مییابد یا خیر، زیرا پایه سهامداران از دارندگان SPAC به مالکان سهام عمومی بلندمدت منتقل میشود. اگر فرضیه گردش صحیح باشد، در نهایت نوار باید کمتر به صورت حبابی به نظر برسد.
متغیر سوم پسزمینه ریسک وسیعتر است. آزمون در زمان واقعی این است که آیا سهامهای مرتبط با کریپتو تثبیت میشوند یا پس از جلسهای که نزدک ۲٪ کاهش یافت و CRCL، BTGO و FIGR نیز پایینتر بودند، به شدت معامله میشوند.
چگونه معاملهگران میتوانند نوسانات SECZ را بدون تطبیق بیش از حد روایت بخوانند
من یک افت ۴۰٪ در هفته اول پس از SPAC را به عنوان یک رویداد ساختار بازار در نظر میگیرم تا زمانی که خلاف آن ثابت شود، بهویژه زمانی که یک تخصیصدهنده معتبر مؤسسهای بهطور صریح میگوید که هیچ کاتالیزور بنیادی قابل مشاهدهای وجود ندارد. آستانهای که مهم است این است که آیا سهام میتواند از دارندگان اجباری یا موقتی به یک پایه پایدارتر منتقل شود بدون اینکه حفرههای هوایی مکرر وجود داشته باشد.
پیشبینیهای بلندمدت توکنسازی میتواند بسیار بزرگ باشد و پیشبینی ۵.۵ تریلیون دلاری سیتی تا سال ۲۰۳۰ در کنار برآورد BCG و ریپل که به ۱۹ تریلیون دلار تا سال ۲۰۳۳ نزدیک میشود، این موضوع را زنده نگه میدارد.
اما آزمون واقعی این است که آیا SECZ میتواند مانند یک سهام با حمایت پایدار معامله شود نه یک بازگشت موقعیت پس از بسته شدن، زیرا این است که تعیین میکند آیا قرار گرفتن در معرض توکنسازی قابل سرمایهگذاری در بازارهای عمومی فراتر از روایت اصلی است.
