حجم سفارشات XRPL در Q2، ۷۹٪ افزایش یافت

داده‌های XRP Ledger در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ یک واگرایی واضح را نشان داد: تعداد حساب‌های فعال و جدید کمتر شد، اما معاملات سنگین‌تری توسط حساب‌هایی که باقی ماندند انجام شد. حجم دفتر سفارش به‌طور میانگین ۳.۵۷ میلیون XRP در روز بود در حالی که ارزش نگهداری شده در دفتر به حدود ۴.۲۶ میلیارد دلار رسید که این رشد ناشی از دارایی‌های توکنیزه شده و رشد RLUSD بود.

نکات کلیدی

• معاملات دفتر سفارش XRPL به طور متوسط ۳.۵۷ میلیون بود.ایکس‌آرپیدر روز در سه‌ماهه دوم سال 2026، 79% نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.
• حساب‌های روزانه که معاملات دفتر سفارش را آغاز می‌کنند به حدود ۱,۱۰۰ کاهش یافته است که از بیش از ۱,۸۶۰ در سال گذشته کمتر است و فعالیت را در تعداد کمتری از حساب‌ها متمرکز کرده است.
• فعالیت دفتر سفارش به ازای هر حساب به طور تقریبی به ۳,۲۰۰ XRP معامله شده به ازای هر حساب در روز افزایش یافت در مقایسه با حدود ۱,۰۷۰ در سال گذشته.
• میانگین ارزش نگهداری شده در XRPL در سه‌ماهه دوم به حدود ۴.۲۶ میلیارد دلار رسید، که شامل ۳.۷۲ میلیارد دلار در توکن‌شده می‌باشد.دارایی‌هاو ۵۳۹ میلیون دلار در موجودی‌های RLUSD.

صفحه تقسیم XRPL در Q2: تعداد کمتری از معامله‌گران، 79% افزایش در حجم دفتر سفارش

دفتر سفارشات روی دفتر کل XRPL در سه‌ماهه دوم سال 2026 شلوغ‌تر شد، اما پایه مشارکت کاهش یافت. متوسط معاملات دفتر سفارشات به 3.57 میلیون XRP در روز رسید که نسبت به سال گذشته 79% افزایش داشت، در حالی که تعداد حساب‌هایی که این معاملات را آغاز کردند به حدود 1,100 در روز کاهش یافت که از بیش از 1,860 کمتر است.

این ریاضیات نتیجه‌ای را که معامله‌گران به آن اهمیت می‌دهند، تحمیل می‌کند: حساب‌های فعال به‌طور متوسط عملکرد بهتری داشتند. تجارت در دفتر سفارش به ازای هر حساب به طور تقریبی ۳,۲۰۰ XRP در روز برای هر حساب محاسبه شد، در مقایسه با حدود ۱,۰۷۰ XRP در سال گذشته، بر اساس گزارش سه‌ماهه‌ای که توسط Evernorth به اشتراک گذاشته شده و به عنوان یک "شرکت خزانه‌داری XRP" توصیف شده که در حال آماده‌سازی برای لیست شدن در Nasdaq است.

چالش در هویت است. حساب‌ها به‌طور واضح به افراد یا شرکت‌های منحصر به فرد متصل نمی‌شوند و خود گزارش این محدودیت را مشخص می‌کند: "بنابراین داده‌ها نمی‌توانند نشان دهند که آیا مؤسسات در حال جایگزینی با معامله‌گران خرده‌فروشی هستند - اما نشان می‌دهد که XRP توسط گروه کوچکتری از حساب‌های فعال معامله می‌شود."

فعالیت کلی در همین زمان کاهش یافت. حساب‌های فعال در XRPL به طور متوسط حدود ۱۶,۶۰۰ حساب در روز در سه‌ماهه دوم بود که نسبت به سال گذشته ۲۴٪ کاهش داشته و حساب‌های جدید حدود ۲۵٪ کاهش یافته و به ۲,۸۰۰ حساب در روز رسیده است.

تغییر میکروساختار DEX: دفتر سفارش 81% سهم را به خود اختصاص می‌دهد در حالی که دامنه کاهش می‌یابد

درون XRPLDEX، نقدینگی متمرکز در دفتر سفارش. دفتر سفارش 81٪ از معاملات DEX را در سه‌ماهه دوم به خود اختصاص داد که نسبت به 54٪ در سال گذشته افزایش یافته است. برای اجرا، این موضوع بیشتر از عدد سرخط DEX اهمیت دارد زیرا به معامله‌گران می‌گوید که تطابق در کجا واقعاً در حال انجام است.

حجم کل DEX به طور متوسط ۴.۴۲ میلیون XRP در روز بود که حدود ۲۰٪ بالاتر از یک سال قبل است اما ۱۶٪ پایین‌تر از سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ است. این ترکیب یک الگوی میکروساختاری آشنا است: ترکیب مکان‌ها تنگ‌تر می‌شود در حالی که کل کیک در هر سه‌ماهه نتوانسته است گسترش یابد.

عرض در کنار تغییر کاهش یافت. تعداد دارایی‌هایی که XRP در برابر آن‌ها در دفتر سفارشات معامله می‌شود به حدود ۳۱۹ در روز کاهش یافته است که از ۴۸۰ به پایین آمده و ۱۸٪ نسبت به سال گذشته کاهش یافته و پایین‌ترین سطح در شش فصل تحت پوشش گزارش است. کاهش تعداد جفت‌های معاملاتی تنها یک آمار بی‌اهمیت نیست. این یک خوانش مستقیم از تعداد بازارهایی است که به صورت "دوطرفه" در دفتر ثبت نگه‌داری می‌شوند.

DEX XRPL هنوز به معنای دقیق یک DEX است: معاملات به طور مستقیم از طریق دفتر کل انجام می‌شود نه از طریق یک صرافی متمرکز مانند Coinbase یا Binance. اما تغییر ترکیب این سه‌ماهه نشان می‌دهد که تأمین‌کننده نقدینگی حاشیه‌ای کتاب سفارش را به سایر مسیرهای روی دفتر کل ترجیح داده است.

ارزش روی دفتر به حدود ۴.۲۶ میلیارد دلار افزایش می‌یابد در حالی که عرضه و انتقال RLUSD افزایش می‌یابد.

تغییر بزرگ‌تر در فصل دوم، حجم نبود. بلکه ترازنامه بود. میانگین دارایی‌های توکنیزه شده در XRPL در طول این فصل ۳.۷۲ میلیارد دلار بود که بیش از دو برابر فصل اول ۲۰۲۶ و بیش از ۳۰ برابر سطح آن در یک سال قبل بود. با افزودن میانگین موجودی‌های RLUSD به مبلغ ۵۳۹ میلیون دلار، ارزش میانگین نگهداری شده در شبکه به حدود ۴.۲۶ میلیارد دلار رسید، در مقایسه با ۹۹ میلیون دلار در شش فصل قبل.

RLUSD بخش زیادی از کار را انجام داد. عرضه متوسط RLUSD در XRPL از ۷۳ میلیون دلار در سال گذشته به ۵۳۹ میلیون دلار افزایش یافت که افزایشی بیش از ۶۰۰% را نشان می‌دهد، در حالی که ارزش منتقل شده در RLUSD بیش از نه برابر افزایش یافت. سهم XRPL از RLUSD در گردش به ۳۴% از ۲۰% افزایش یافت.

این‌جا است که "چه کسی بهره‌مند می‌شود" به شکل ملموس‌تری در می‌آید. افزایش RLUSD در XRPL و دارایی‌های توکنیزه شده بیشتر که در دفتر کل قرار دارند، یک نیروی محرکه مستقیم برای سازندگان بازار و صادرکنندگانی است که می‌خواهند راه‌های تسویه و انتقالی داشته باشند که در محیط XRPL باقی بماند.

این فصل همچنین با زیرساخت‌های مربوط به نهادها همراه بود. در ماه مه 2026، بخشی از یک صندوق خزانه‌داری توکنیزه شده ایالات متحده با دارایی‌هایی که در XRPL در کمتر از پنج ثانیه تسویه شدند، بازخرید شد.

دامنه‌های مجوزدار، که به نهادها اجازه می‌دهد کنترل کنند چه کسی می‌تواند در یک بازار خاص معامله کند، در طول فصل به‌روزرسانی شدند و همچنین توکن‌های چندمنظوره دفتر کل.اتریومزنجیره جانبی سازگار به نرم‌افزارهای فعال و نگهداری شده در طول سه‌ماهه منتقل شد، در حالی که RLUSD در چندین زنجیره بلاکچین اضافی گسترش یافت.

دسترسی خارج از دفتر نیز گسترش یافته است. ETFهای XRP در بازار ایالات متحده در سه ماهه دوم ۲۷۳ میلیون دلار جذب کردند و در هر سه ماهه ورودی خالص داشتند و در عین حال قرار گرفتن در معرض نهادی را بدون نگهداری مستقیم XRP ارائه دادند.

نشانه‌های فصل آینده: سهم RLUSD، تعداد تریدرها و اینکه آیا تمرکز ادامه دارد یا خیر

تمیزترین خوانش سه‌ماهه سوم این است که آیا RLUSD پس از میانگین عرضه ۵۳۹ میلیون دلاری و ۳۴٪ سهم از گردش RLUSD در سه‌ماهه دوم، به رشد خود در XRPL ادامه می‌دهد یا خیر. اگر آن سهم کاهش یابد در حالی که RLUSD در جاهای دیگر رشد کند، افزایش ارزش ثبت‌شده در سه‌ماهه دوم ممکن است به نظر برسد که فقط یک افزایش یک‌سه‌ماهه بوده است.تخصیصبه جای یک مهاجرت پایدار.

شرکت معامله‌گران نقطه فشار دیگری است. حساب‌هایی که معاملات در دفتر سفارش را آغاز می‌کنند در سه‌ماهه دوم به حدود ۱,۱۰۰ در روز کاهش یافت. یک بازگشت می‌تواند نشان دهد که این مکان دوباره در حال گسترش است. اگر تعداد معامله‌گران همچنان پایین بماند در حالی که فعالیت هر حساب نزدیک به حدود ۳,۲۰۰ XRP در روز باقی بماند، بازار به طور مؤثری اعتراف می‌کند که توسط مجموعه کوچکتری از حساب‌ها حمل می‌شود.

ترکیب DEX سیگنال سوم است. دفتر سفارش 81٪ سهم را در سه‌ماهه دوم به خود اختصاص داد در حالی که حجم کل DEX نسبت به سه‌ماهه اول 2026، 16٪ کاهش داشت. بهبود در حجم کل DEX بدون از دست دادن سهم دفتر سفارش، ترکیب سازنده‌تری برای کیفیت اجرا خواهد بود.

جریان‌ها نیز اهمیت دارند. ETFهای XRP در بازار نقدی ایالات متحده در سه ماهه دوم ۲۷۳ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند. اینکه آیا این روند ادامه پیدا کند، تقاضای حاشیه‌ای برای exposure به XRP را شکل خواهد داد حتی اگر مشارکت در دفتر کل همچنان ضعیف باقی بماند.

خوانش من: تمرکز می‌تواند نقدینگی را افزایش دهد—اما سوالاتی درباره آسیب‌پذیری برای معامله‌گران XRPL مطرح می‌کند

آستانه‌ای که اهمیت دارد این است که آیا افزایش حجم Q2 می‌تواند بدون همان گروه کوچک که بار سنگین را به دوش می‌کشد، ادامه یابد یا خیر. 3.57 میلیون XRP در روز با حدود 1,100 حساب آغازگر یک رژیم نقدینگی بسیار متفاوت از 3.57 میلیون XRP در روز با گسترش مشارکت است، زیرا مورد اول می‌تواند به سرعت از هم بپاشد اگر چند کتاب به حالت ریسک‌گریز بروند.

اگر موجودی‌های RLUSD و سهم XRPL از گردش RLUSD به افزایش خود ادامه دهند در حالی که تعداد معامله‌گران در دفتر سفارش تثبیت شود، این وضعیت بیشتر به نظر می‌رسد که ساختاری باشد تا مبتنی بر روایت. اگر رشد RLUSD حفظ شود اما تعداد معامله‌گران همچنان کاهش یابد و تنوع جفت‌ها نزدیک به ~319 دارایی در روز ثابت بماند، خوانش Q2 مانند تمرکز نقدینگی در دستان کمتر به نظر می‌رسد، که قابل معامله است اما در عمل شکننده است.

منابع

• کوین‌دسک