DeFi
Courbe de liaison
Definition
Une courbe de liaison est une formule de tarification de contrat intelligent qui fixe le prix d'achat et de vente d'un token en fonction de son offre actuelle, permettant une émission continue et…
Qu'est-ce qu'une courbe de liaison ?
Une courbe de liaison est une règle—généralement mise en œuvre dans un contrat intelligent—qui fixe automatiquement le prix d'un jeton en fonction du nombre de jetons existants (l'offre du jeton). Au lieu de s'appuyer sur un carnet de commandes ou un teneur de marché sur une bourse, les utilisateurs peuvent acheter des jetons auprès du contrat (en créant une nouvelle offre) ou vendre des jetons au contrat (en brûlant l'offre), avec le prix qui se met à jour de manière déterministe après chaque transaction.
Comment fonctionne une courbe de liaison ?
Au cœur d'une courbe de liaison se trouve une fonction mathématique qui relie l'offre au prix. Le contrat détient (ou prend en compte) un actif de réserve—souvent de l'ETH, un stablecoin, ou un autre jeton de base. Lorsque quelqu'un achète, il dépose l'actif de réserve dans le contrat et reçoit des jetons nouvellement créés. Lorsque quelqu'un vend, il retourne des jetons au contrat, qui les brûle et paie des actifs de réserve selon les règles de la courbe.
Un flux simplifié étape par étape ressemble à ceci : 1. Une courbe est définie: Le projet choisit une fonction de tarification (par exemple, linéaire, exponentielle, ou une autre courbe personnalisée) et des paramètres tels que le prix de départ et la pente. 2. Un mécanisme de réserve est établi: Le contrat précise quel actif soutient les rachats (par exemple, l'ETH) et combien de chaque achat est conservé en réserve. 3. L'achat (la création) se produit: Un utilisateur envoie l'actif de réserve au contrat. Le contrat calcule combien de jetons créer en fonction de l'offre actuelle et de la courbe. Après la création, l'offre augmente, et le prochain acheteur fait face à un prix plus élevé (ou ajusté différemment). 4. La vente (la destruction) se produit: Un utilisateur renvoie des jetons. Le contrat calcule le paiement à partir des réserves en fonction de la nouvelle offre après la destruction. L'offre diminue, et le prix baisse (ou s'ajuste selon la courbe).
La « forme » de la courbe de liaison est importante car elle détermine la rapidité avec laquelle le prix change à mesure que l'offre augmente. Une courbe linéaire augmente le prix à un rythme constant par jeton créé. Une courbe exponentielle peut rendre les premiers jetons relativement bon marché mais devient rapidement coûteuse à mesure que l'offre s'élargit. D'autres formes (y compris des courbes logarithmiques ou par morceaux) peuvent être conçues pour correspondre aux objectifs d'un projet—comme une distribution précoce plus fluide ou une rareté plus forte plus tard.
Une analogie utile est un lieu vendant des billets avec une règle affichée : « Chaque fois qu'un billet est vendu, le prochain billet coûte un peu plus cher. » Il n'y a pas de marchandage et pas besoin de trouver un autre acheteur ; le lieu lui-même est toujours prêt à vendre au prix affiché actuel et à racheter selon sa politique de remboursement. Dans la crypto, le contrat intelligent joue le rôle du lieu, et la courbe est la règle de tarification affichée.
Frequently Asked Questions
Qu'est-ce qu'une courbe de liaison en crypto ?
Une courbe de liaison en crypto est un mécanisme de tarification on-chain où le prix d'un token est déterminé par une formule liée à son offre. Les utilisateurs achètent et vendent à un contrat intelligent qui crée ou détruit des tokens au fur et à mesure que l'offre change.
Comment une courbe de liaison fixe-t-elle le prix d'un token ?
Le contrat intelligent utilise une fonction mathématique prédéfinie qui associe l'offre actuelle à un prix d'achat/vente. Lorsque les achats augmentent l'offre, la formule augmente généralement le prix ; lorsque les ventes réduisent l'offre, la formule le diminue généralement.
Les courbes de liaison sont-elles les mêmes que les AMM comme Uniswap ?
Pas exactement. Les AMM comme Uniswap évaluent les actifs en fonction du ratio de deux actifs regroupés, tandis qu'une courbe de liaison évalue souvent un token directement en fonction de sa propre offre avec des mécanismes de création et de destruction. Les deux sont automatisés, mais leur liquidité et leurs dynamiques de tarification diffèrent.
