Ratio de dépenses

Qu'est-ce que le ratio des frais ?

Un ratio des frais est le coût annuel de possession d'un fonds d'investissement, exprimé en pourcentage des actifs, et il est prélevé sur les actifs du fonds plutôt que facturé séparément. En termes pratiques, si un fonds a un ratio des frais de 0,50 %, environ 50 $ par an sont payés par le fonds pour chaque 10 000 $ investis (avant de prendre en compte les gains ou pertes du marché).

Le ratio des frais couvre généralement les dépenses opérationnelles continues telles que la gestion de portefeuille, l'administration, la garde, la comptabilité, les frais juridiques et certains coûts de distribution ou de service - donc c'est un chiffre pour "faire fonctionner le fonds", pas une commission de trading.

Pour les produits axés sur la crypto, comprendre le ratio des frais fait partie de la comparaison des structures discutées dans ce qu'est un ETF crypto au comptant par rapport aux futures, car les frais interagissent avec la manière dont un produit peut suivre son exposition prévue.

Ratio des frais d'ETF

Un ratio des frais d'ETF fonctionne de la même manière conceptuellement que dans les fonds communs de placement : c'est un pourcentage annuel déduit des actifs de l'ETF pour couvrir les opérations continues. La principale différence est la manière dont vous le ressentez.

Avec la plupart des ETF, vous ne verrez pas de frais en ligne sortant de votre compte de courtage ; au lieu de cela, la valeur nette d'inventaire (VNI) de l'ETF est légèrement réduite chaque jour à mesure que les frais s'accumulent. Cela signifie que le coût apparaît comme un léger frein à la performance par rapport à l'indice de référence ou aux avoirs de l'ETF au fil du temps.

Pour les ETF crypto, il est également important de séparer le ratio des frais interne du fonds des frictions de trading sur le marché telles que les écarts entre l'offre et la demande et le premium de VNI (lorsque le prix de marché de l'ETF s'écarte de sa VNI sous-jacente). Ce sont des coûts différents, mais ils peuvent aggraver l'écart entre ce que vous attendez et ce que vous gagnez réellement.

Frais de gestion ETF

Les frais de gestion d'un ETF sont généralement le plus grand composant du ratio des dépenses totales, mais ce n'est pas toujours toute l'histoire. Les frais de gestion sont ce que le sponsor ou le conseiller facture pour la gestion du portefeuille et la supervision du produit : suivi de l'indice, rééquilibrage, contrôles des risques, conformité et prise de décisions opérationnelles.

Le ratio des dépenses, en revanche, est le pourcentage du coût opérationnel annuel "tout compris" et peut inclure des éléments supplémentaires tels que l'administration, la garde,audit, les frais juridiques, de cotation et certains frais de service ou de distribution.

Certains fonds ont également des frais et dépenses d'acquisition de fonds lorsqu'ils obtiennent une exposition par le biais d'autres véhicules regroupés, ce qui peut augmenter le coût effectif au-delà des frais de gestion affichés.

Lors de la comparaison des produits, il est utile de lire le tableau des frais et de confirmer si le frais de gestion indiqué équivaut au ratio des dépenses totales ou si d'autres frais d'exploitation y ajoutent de manière significative.

Pourquoi le ratio des frais est important

Le ratio des frais est important car il réduit directement les rendements nets, et même de petites différences peuvent devenir significatives sur de longues périodes de détention en raison de l'effet de composition. Un fonds à coût élevé doit surperformer une alternative à coût inférieur d'au moins l'écart de frais juste pour offrir le même résultat net aux investisseurs.

Pour les crypto ETFs, où de nombreux investisseurs recherchent principalement une exposition efficace plutôt qu'un "alpha" du gestionnaire, le ratio des frais est souvent l'une des variables les plus claires et prévisibles que vous pouvez comparer entre des produits similaires—aux côtés de la qualité de suivi, de la liquidité et de la fréquence à laquelle le fonds se négocie à une prime ou à un rabais par rapport à la valeur liquidative.

Si vous construisez un cadre pour évaluer ces produits, le glossaire des crypto ETFs est un compagnon utile, et revisiter ce qu'est un crypto ETF au comptant par rapport aux contrats à terme peut vous aider à relier les structures de frais à la manière dont différents designs d'ETF obtiennent et maintiennent une exposition à la crypto.