Reg a Plus : la nouvelle tendance à suivre

Qu'est-ce qu'une offre Reg A+ ?

Une offre Reg A+ est une méthode de collecte de fonds en valeurs mobilières aux États-Unis où une entreprise vend des valeurs mobilières au public sous la Réglementation A (souvent appelée « Reg A+ ») au lieu de compléter un enregistrement complet auprès de la SEC comme dans le cadre d'une introduction en bourse traditionnelle.

Elle se situe entre le financement privé et le passage à une cotation complète : l'émetteur doit préparer un document d'offre et obtenir son approbation par la SEC, mais les obligations de divulgation et de reporting continu peuvent être moins lourdes que celles d'une entreprise publique enregistrée en vertu de la Loi sur les échanges.

Dans le domaine de la crypto, le Reg A+ est souvent discuté comme un moyen d'émettre un jeton de sécurité conforme lié au monde réel.actifs—une approche qui peut se manifester dans les conversations sur ce qu'est l'immobilier tokenisé.

Réglementation A+

La Réglementation A+ est la version moderne et élargie de la Réglementation A, une exemption d'enregistrement pour les offres publiques aux États-Unis. Elle comporte deux niveaux : le Niveau 1 permet des offres allant jusqu'à 20 millions de dollars sur une période de 12 mois, tandis que le Niveau 2 permet des offres allant jusqu'à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois.

Les deux niveaux exigent qu'un émetteur dépose une déclaration d'offre (généralement sur le formulaire 1-A) avec des divulgations concernant l'entreprise, les risques et les titres vendus, et la SEC doit « qualifier » l'offre avant que les ventes puissent commencer.

Le Niveau 2 ajoute généralement des caractéristiques de protection des investisseurs telles que des états financiers audités, des rapports continus et des limites sur le montant que certains non-investisseurs accréditéspeut investir.

Reg A+ crypto

Dans un contexte crypto de Reg A+, la « sécurité » proposée peut être un instrument tokenisé plutôt que (ou en plus de) des actions traditionnelles en papier ou enregistrement comptable. Si un token est structuré et commercialisé comme un contrat d'investissement ou répond autrement à la définition d'une sécurité, il peut être considéré comme un token de sécurité et doit être proposé sous enregistrement ou exemption.

Le Reg A+ est parfois positionné comme un moyen d'atteindre un large éventail d'investisseurs américains avec des divulgations qualifiées par la SEC, plutôt que de limiter les ventes aux investisseurs accrédités comme c'est courant sous le reg d.

Il peut également être contrasté avec le reg s, qui est généralement utilisé pour les offres et ventes en dehors des États-Unis et ne résout pas, à lui seul, les exigences de distribution publique aux États-Unis.

Exemption de mini-IPO

Le Reg A+ est souvent surnommé un « mini-IPO » car il ressemble à une offre publique tout en restant une exemption d'enregistrement complet auprès de la SEC. Comme pour une IPO, l'émetteur peut largement solliciter des investisseurs et vendre au grand public après qualification de la SEC, et les documents d'offre sont disponibles publiquement.

Contrairement à une IPO traditionnelle, l'émetteur peut faire face à moins d'obligations continues (selon le niveau et la structure), et le processus peut être plus accessible pour les petites entreprises ou les émetteurs d'actifs qui souhaitent un capital public sans devenir immédiatement une société publique entièrement déclarée.

Le compromis est que l'émetteur doit tout de même fournir des divulgations de risque robustes, se conformer aux règles anti-fraude et—surtout dans le niveau 2—maintenir des rapports continus sur lesquels les investisseurs et les plateformes peuvent s'appuyer.

Pourquoi l'offre reg a plus est importante

Une offre reg a plus est importante car elle élargit le menu des options de levée de fonds conformes entre les placements privés et l'enregistrement complet d'une société publique.

Pour les émetteurs, cela peut permettre un accès plus large aux investisseurs que le reg d tout en fournissant un cadre de divulgation plus clair que de nombreuses ventes de jetons purement privées ; pour les investisseurs, cela peut signifier des documents d'offre standardisés, examinés par la SEC et (dans le niveau 2) des rapports continus.tokenisationLe Reg A+ est souvent discuté comme un pont entre la conformité des titres traditionnels et la distribution sur chaîne, y compris des modèles où les intérêts de propriété dans des actifs du monde réel sont représentés numériquement—une idée étroitement liée à la tokenisation de biens et d'autres actifs réels décrits dans ce qu'est l'immobilier tokenisé.