Les avoirs en bitcoin du Bhoutan sont tombés à 3 954 BTC en avril 2026, contre environ 13 000 BTC en octobre 2024, selon les portefeuilles étiquetés par Arkham Intelligence. Les nouveaux transferts de 2026, y compris un mouvement de jeudi d'environ 319,7 BTC, ajoutent un flux de vente souverain concret et traçable alors que les entrées de minage en chaîne semblent s'être calmées.
Points clés
- Le Bhoutanbitcoin Les avoirs ont été suivis à 3 954 BTC en avril 2026, en baisse par rapport à environ 13 000 BTC en octobre 2024, avec le reste de la réserve évaluée à environ 280,6 millions de dollars au moment cité.
- Les sorties de bitcoin des adresses liées au Bhoutan ont totalisé environ 215,7 millions de dollars en 2026 à ce jour, dont 162,6 millions de dollars envoyés à des portefeuilles non étiquetés.
- Un transfert de jeudi d'environ 319,7 BTC a été réparti entre un chemin de vente connu (~250 BTC) et une nouvelle adresse non marquée (~69,7 BTC).Aucune entrée de BTC liée au Bhoutan supérieure à 100 000 dollars n'a été enregistrée depuis plus d'un an, et Druk Holding and Investments n'a pas commenté publiquement les transferts ou l'état du minage.La réserve souveraine de BTC du Bhoutan diminue à 3 954 BTC alors que les sorties continuent.
- La position souveraine en bitcoin du Bhoutan est passée d'un récit de « mineur d'État » de niche à une histoire de distribution mesurable. Les portefeuilles étiquetés par Arkham Intelligence liés au Bhoutan ont montré des avoirs de 3 954 BTC en avril 2026, en baisse par rapport à environ 13 000 BTC en octobre 2024. Le solde restant était évalué à environ 280,6 millions de dollars au moment cité.
La réduction n'est pas seulement historique. Les données d'Arkham montrent également qu'environ 215,7 millions de dollars en BTC ont été déplacés des adresses de détention du Bhoutan en 2026 à ce jour, dont 162,6 millions de dollars ont été acheminés vers des portefeuilles non étiquetés. Pour les traders, ce mélange est important : c'est une source souveraine visible d'approvisionnement, mais avec des points de terminaison incertains qui peuvent plus tard se résoudre en étiquettes d'échange ou de dépositaire.
Le transfert de 319,7 BTC du jeudi et le chemin de vente Galaxy Digital/OKX.
Un nouveau transfert jeudi a remis le flux de vente sur le tapis. Arkham a suivi environ 319,7 BTC (environ 22,68 millions de dollars) se déplaçant des adresses liées au Bhoutan vers deux destinations.
Les entrées de minage se calment : l'indice en chaîne et ce qui n'est pas confirmé.
L'autre signal est ce qui ne s'est pas montré en chaîne. Les données d'Arkham indiquent que la dernière entrée de BTC du Bhoutan dépassant 100 000 dollars a eu lieu plus d'un an avant le 11 avril 2026. Cela soutient, mais ne prouve pas, l'idée que l'opération de minage soutenue par l'hydroélectricité qui a initialement constitué la réserve a ralenti ou s'est arrêtée.
Si les entrées de minage ont effectivement diminué, l'implication pour le marché est simple : les sorties continues sont moins susceptibles d'être un approvisionnement miné « recyclé » et plus susceptibles d'être une réduction d'inventaire.
Druk Holding and Investments (DHI), le fonds souverain du Bhoutan décrit comme gérant l'opération de minage soutenue par l'hydroélectricité, n'a pas commenté publiquement les transferts ou l'état du minage et n'a pas répondu à plusieurs courriels et appels au cours de la semaine précédente, y compris un envoyé vendredi matin en Asie.
Les éléments économiques cités pour un potentiel changement sont cohérents avec une compression des marges. Le bitcoin était cité près de 71 000 dollars, la difficulté du réseau était décrite comme étant à des niveaux historiques, et la récompense de bloc après le halving était citée à 3,125 BTC. Le même cadre pointe également vers une utilisation alternative de l'avantage du Bhoutan : vendre de l'hydroélectricité à l'Inde, potentiellement en concurrence avec les rendements miniers à mesure que le matériel se déprécie avec les ajustements de difficulté.
Signaux à surveiller pour que le Bhoutan dénoue sa réserve de bitcoin, le minage peut.
Le signal le plus clair est le comportement répétitif. Des transferts supplémentaires dans le portefeuille précédemment utilisé pour acheminer des fonds à vendre via Galaxy Digital et OKX renforceraient l'idée qu'une distribution liée à l'échange à court terme est en cours plutôt qu'épisodique.
Deuxièmement, les 162,6 millions de dollars envoyés à des portefeuilles non étiquetés représentent une incertitude vivante. Si ces adresses de destinataires sont plus tard étiquetées par Arkham ou d'autres fournisseurs d'analytique comme infrastructure d'échange ou de dépositaire, le marché pourra cartographier le flux de vente avec une plus grande confiance.
Troisièmement, tout retour d'importantes entrées liées au Bhoutan, comme un nouveau dépôt supérieur à 100 000 dollars après le vide d'un an, serait le premier indice en chaîne que les entrées de minage reprennent.
Enfin, les traders devraient suivre les mises à jour du total des sorties de l'année 2026 à ce jour (cité à 215,7 millions de dollars au 11 avril 2026) aux côtés du niveau des avoirs restants (3 954 BTC). La pente compte plus que le chiffre principal.
Comment les traders devraient traiter le Bhoutan comme un signal de flux de vente actif.
Je considère cela d'abord comme une histoire de flux, et une histoire narrative en second. L'effondrement des avoirs d'environ 13 000 BTC à 3 954 BTC, plus 215,7 millions de dollars déplacés en 2026 seulement, est suffisant pour classer le Bhoutan comme un distributeur mesurable plutôt qu'un détenteur souverain passif.
Le seuil qui compte est de savoir si les transferts continuent d'atteindre le même portefeuille de routage de vente lié à Galaxy Digital et OKX. Si ce schéma se maintient, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par la narration, car elle implique un chemin répétable de l'inventaire souverain vers la liquidité du marché que les traders peuvent surveiller en temps réel.
Sources
Arkham Intelligence
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