Coinbase et WisdomTree révisent la stratégie de croissance…
Coinbase a décrit un flywheel d'adoption basé sur les récompenses alors que WisdomTree a ouvert l'accès à MoonPay pour son fonds tokenisé de 1,2 milliard de dollars WTGXX.
Les entreprises de crypto qui ont passé des années à développer des infrastructures de tokenisation, de prêt et de paiements considèrent désormais l'utilisation répétée comme le problème le plus difficile. Coinbase conçoit un "flywheel" axé sur les récompenses pour garder les actifs sur la plateforme, tandis que WisdomTree pousse son fonds monétaire tokenisé WTGXX dans MoonPay pour réduire les frictions d'intégration des détaillants.
Points clés
- Coinbase a présenté l'adoption comme une boucle en trois étapes : amener de l'argent sur la plateforme, donner aux clients des raisons de le garder là (y compris des récompenses), puis élargir les moyens de l'utiliser à travers les dépenses, le trading et les paiements.
- WisdomTree a déclaré que son fonds monétaire tokenisé WTGXX a environ 1,2 milliard de dollars en actifs, au sein d'une entreprise décrite comme un gestionnaire d'actifs de 150 milliards de dollars.
- Les clients de détail éligibles aux États-Unis pourront accéder à WTGXX via MoonPay et acheter en utilisant des stablecoins, avec le KYC existant de MoonPay destiné à supprimer la nécessité de s'intégrer séparément avec WisdomTree.
- Kevin O’Leary a soutenu que les blockchains s'adressant aux institutions seront jugées sur l'adoption visible et les accords commerciaux, avec le bouche-à-oreille entre concurrents agissant comme un accélérateur clé.
La rétention remplace l'expédition de produits comme le nouveau champ de bataille crypto
Après plusieurs années de développement de l'infrastructure de tokenization, de prêt et de paiements, la ligne de compétition passe de « peut-on le construire » à « quelqu'un va-t-il continuer à l'utiliser », et les réponses offertes par les grandes plateformes sont de plus en plus comportementales plutôt que techniques.
Les dirigeants de Coinbase ont décrit la conception des produits en termes de formation d'habitudes et de confiance, WisdomTree a décrit la distribution comme la prochaine phase pour les fonds tokenisés, et Kevin O'Leary a mis un filtre institutionnel franc sur toute la catégorie : l'adoption doit être observable, et elle doit s'accompagner d'accords.
Ben Shen, responsable des services financiers et des produits de fidélité chez Coinbase, a déclaré que le secteur a historiquement été « très orienté technologie », ce qui signifiait souvent des produits chargés de jargon qui exposaient les utilisateurs aux rails sous-jacents.
Alors que la crypto se chevauche avec les services financiers traditionnels, Shen a déclaré que les clients optimisent pour des résultats comme « faire croître leur argent, le conserver, l'envoyer, le dépenser ou emprunter contre », et non pour le fait qu'une blockchain soit impliquée.
Ce changement est important car il modifie ce à quoi ressemble le « progrès ». Expédier un autre produit onchain peut être une étape pour les constructeurs, mais cela ne se traduit pas automatiquement par des soldes conservés, des transactions répétées ou une utilisation institutionnelle de production.
O'Leary, s'exprimant lors du Avalanche Summit à New York le mois dernier, a formulé la version institutionnelle du même problème comme une demande de preuve : « montrez-moi, montrez-moi l'adoption », et « vous devez obtenir des accords, et vous devez obtenir l'adoption, pas seulement des tests ».
Le Flywheel d'adoption de Coinbase : Récompenses, Confiance et Nouvelles Voies de Distribution
La thèse de rétention de Coinbase est structurée comme une boucle plutôt qu'un entonnoir. Shen a décrit l'adoption comme un cycle où l'argent entre sur la plateforme, les clients ont une raison de le conserver là, puis ils ont des moyens de l'utiliser, y compris dépenser, trader et effectuer des paiements.
L'objectif de ce cadrage est de traiter chaque étape comme une surface de produit qui peut être ajustée, de sorte qu'un « essai » unique devienne une relation multi-produits.
Shen a lié cette boucle à ce qu'il appelle des « moments magiques », signifiant les premières expériences où un client comprend immédiatement pourquoi un produit est utile.
« Si vous créez les bons moments magiques à travers ces trois parties du flywheel, alors cela incitera les gens à apporter de plus en plus d'argent sur la plateforme », a-t-il déclaré, liant explicitement la rétention à l'augmentation de la part de portefeuille au fil du temps.
Les récompenses se situent au milieu de ce design, et Shen a veillé à séparer les récompenses intégrées des incitations temporaires. Certaines récompenses font partie du produit lui-même, tandis que d'autres promotions visent à persuader les utilisateurs de déplacer de l'argent depuis des outils qu'ils utilisent déjà.
Ces incitations peuvent « briser l'inertie », a déclaré Shen, mais Coinbase ne veut pas du schéma où les fonds arrivent pour une promotion et repartent quand elle se termine.
Le pari, comme il l'a décrit, est qu'une fois que les actifs sont sur la plateforme, les utilisateurs découvriront des cas d'utilisation supplémentaires, par exemple en arrivant pour unincitatif de rendementet en utilisant plus tard les mêmes actifs pour échanger ou dépenser.
La confiance est l'autre contrainte qui fait fonctionner ou échouer le flywheel. Shen a déclaré que l'adoption des services financiers dépend fortement de la confiance car les utilisateurs remettent de l'argent, parfois des salaires et des économies, et il a souligné la « preuve sociale » comme un moteur de comportement répétitif.
« Il y a comme une chose de preuve sociale pour les services financiers qui est importante », a-t-il dit, ce qui est l'analogue consommateur du point institutionnel d'O'Leary selon lequel un utilisateur crédible peut aider à attirer le suivant.
Coinbase a également positionné la distribution comme une voie parallèle à la construction de produits de première partie. Shen a déclaré qu'il s'attend à ce que la plupart des entreprises maintiennent leurs propres applications et sites Web tout en trouvant d'autres moyens de distribuer des services, et il a cité lesagents d'IAcomme une nouvelle voie potentielle.
Coinbase travaille sur des moyens pour que ses services se connectent à des outils d'IA tiers, les agents d'IA étant décrits comme une autre surface de distribution aux côtés des canaux de première partie, bien qu'aucun partenaire ou calendrier spécifique n'ait été fourni.
Les fonds tokenisés vont là où se trouvent les utilisateurs : WTGXX atterrit sur MoonPay.
L'approche de WisdomTree face au même problème d'adoption est axée sur la distribution : mettre des fonds tokenisés devant les utilisateurs là où ils effectuent déjà des transactions, et réduire le nombre d'étapes entre l'intérêt et l'achat.
Will Peck, responsable de WisdomTreeactifs numériques, a déclaré que la société a construit une suite de fonds tokenisés, y compris WTGXX, un fonds de marché monétaire tokenisé avec environ 1,2 milliard de dollars d'actifs. WisdomTree a été décrit comme un gestionnaire d'actifs de 150 milliards de dollars.
Peck a décrit la prochaine étape comme l'élargissement de l'accès au-delà de l'interface de WisdomTree. "Vous n'avez pas besoin de venir uniquement à WisdomTree," a-t-il déclaré. "Il y aura d'autres points d'accès par lesquels vous pourrez passer, où vous viendrez effectivement à WisdomTree, mais par une autre interface."
Cette stratégie est maintenant mise en œuvre grâce à une collaboration avec MoonPay. WisdomTree a déclaré que le partenariat permettra aux clients de détail américains éligibles d'accéder à WTGXX via la plateforme de MoonPay.
Peck a déclaré que les clients qui ont déjà fourni leurs informations à MoonPay peuvent acheter le fonds en utilisant des stablecoins sans avoir à s'enregistrer séparément avec WisdomTree, faisant des rails de stablecoin et un KYC préalable le mécanisme pour réduire les frictions.
Deux questions pratiques restent ouvertes car l'annonce, telle que décrite, n'incluait pas de détails sur le déploiement.
Le calendrier, les détails d'éligibilité au-delà de "clients de détail américains éligibles", la structure des frais et tout indicateur de volume précoce n'ont pas été fournis, et l'impact sur le marché dépendra de savoir si cela devient un canal d'afflux nouveau significatif plutôt qu'une fonctionnalité de commodité pour les utilisateurs existants.
Peck a également déclaré que MoonPay n'est pas censé être le seul lieu pour les fonds tokenisés de WisdomTree, mais aucun partenaire supplémentaire n'a été nommé.
Signaux que les traders devraient suivre : accords de distribution, utilisation répétée et canaux d'agents IA
Le prochain ensemble de signaux concerne moins les lancements de nouveaux produits et plus la question de savoir si les stratégies de distribution et de rétention se traduisent par un comportement mesurable.
Pour WisdomTree et MoonPay, le seuil est le détail opérationnel : quand l'accès à WTGXX sera-t-il réellement déployé, ce que signifie "éligible" en pratique pour les clients de détail américains, quels frais s'appliquent sur le chemin de MoonPay, et si WisdomTree divulgue des indicateurs précoces que les achats financés par des stablecoins ajoutent une demande incrémentale plutôt que de déplacer des flux existants.
Un second signal est de savoir si le langage des "autres points d'accès" de WisdomTree se traduit par des intégrations supplémentaires au-delà de MoonPay. Un partenariat peut être une preuve de concept, mais une stratégie de distribution répétable se manifeste généralement par un schéma d'accords à travers plusieurs interfaces.
Pour Coinbase, l'élément à surveiller est de savoir si les agents IA passent d'une route de distribution conceptuelle à des intégrations nommées avec des flux de transactions clairs. Shen a déclaré que Coinbase travaille sur des connexions avec des outils IA tiers, mais sans partenaires, dates de lancement ou actions prises en charge, cela reste une ambition plutôt qu'un canal.
Du côté institutionnel, le cadre « affaires, pas tests » d'O'Leary établit un tableau clair pour les réseaux cherchant à séduire l'utilisation par les entreprises. Les nouveaux déploiements de production et les accords commerciaux sont les preuves qui comptent, et leur absence est ce qui maintient les récits de tokenisation coincés dans le purgatoire des pilotes.
Mon avis : Les prochains gagnants seront les meilleurs distributeurs, pas les constructeurs les plus prolifiques.
Le malentendu facile ici est de traiter cela comme un pivot de marque douce, alors qu'il s'agit en réalité d'un changement dans ce que les grandes entreprises sont prêtes à optimiser.
Coinbase décrit la rétention comme un problème de conception de produit, où la boucle dépôt→maintien→utilisation est conçue avec des récompenses pour « briser l'inertie » mais vise finalement à convertir des incitations ponctuelles en comportements multi-produits qui maintiennent les soldes collants.
Le seuil qui compte est de savoir si les accords de distribution et la réduction des étapes d'intégration se traduisent par une utilisation répétée qui peut être mise en avant publiquement, car c'est le pont entre les « moments magiques » consommateurs de Shen et la demande institutionnelle d'O'Leary pour des « affaires » et « adoption, pas seulement des tests.
» Si l'accès de MoonPay à WTGXX produit une traction visible et que les discussions sur l'agent IA de Coinbase se transforment en intégrations nommées avec de réels flux de transactions, la rétention cesse d'être un récit et devient une surface de croissance mesurable.
