Jordi Visser : Bitcoin propice à l'IA, mais ETH en tête 12…
L'investisseur macro a également esquissé un marché d'actifs numériques de 100 trillions de dollars avec Bitcoin représentant 33 % de part et a déclaré qu'il n'avait jamais vendu de BTC.
L'investisseur macro Jordi Visser a soutenu que Bitcoin est structurellement positionné pour bénéficier d'une économie pilotée par l'IA, car l'IA peut créer l'abondance mais ne peut pas créer la rareté. Dans la même discussion, il a appelé à ce qu'Ethereum surpasse Bitcoin au cours de l'année prochaine en matière de tokenisation et de croissance des stablecoins tout en gardant Bitcoin comme sa position à long terme la plus convaincante.
Points clés
- Jordi Visser a déclaréBitcoin« l'unique actif conçu pour gagner dans un monde où l'IA crée l'abondance mais ne peut pas créer la rareté. »
- Il a formulé une vision de taille de marché à long terme où les actifs numériquesatteignent au moins 100 trillions de dollars et Bitcoin détient au moins 33 % de cette valeur.
- Visser a déclaré qu'il n'a jamais vendu un seul Bitcoin et ne prévoit pas de commencer.
- Il s'attend àEthereumsurperformer Bitcoin au cours de l'année prochaine, liant l'appel relatif àtokenisationetstablecoinadoption.
La thèse de l'abondance de l'IA de Visser place le Bitcoin dans le siège de la rareté.
Le mécanisme central de Visser est simple : l'IA augmente l'offre de nombreux "biens" économiques en rendant la production, la distribution et la prise de décision moins coûteuses, mais elle ne crée pas de rareté. Dans ce contexte, il soutient que l'actif qui l'emporte est celui dont l'offre ne peut pas être reproduite, gonflée ou produite de manière compétitive.
Dans le podcast On The Journeyman, Visser a placé le Bitcoin dans cette catégorie, le qualifiant de « l'unique actif conçu pour gagner dans un monde où l'IA crée l'abondance mais ne peut pas créer de rareté. » Il a présenté le BTC comme l'analogue numérique de l'or, soutenant qu'il remplit le rôle de couverture contre la rareté dans une économie numérique « de la même manière que l'or le faisait autrefois dans l'économie physique. »
Il a également lié le récit directement au rythme de la disruption de l'IA, affirmant qu'il considère le Bitcoin comme « directement lié au rythme de la disruption de l'IA plutôt que séparé de celle-ci. » C'est une affirmation directionnelle plutôt qu'un lien mesuré dans l'extrait. Il n'y a pas de données dans le résumé de la discussion qui relient les taux d'adoption de l'IA aux flux de BTC,volatilité, ou corrélations.
Le cadre des actifs numériques de 100 000 milliards de dollars — et ce que 33 % de part en BTC implique
Visser a associé le cadre de rareté à une grande vue d'ensemble : « le monde des actifs numériques atteint au moins 100 000 milliards de dollars, le Bitcoin détient au moins 33 % de ce marché, et les mathématiques font le reste. » Mécaniquement, c'est un modèle à deux paramètres. La taille totale du marché définit le gâteau, et la part de BTC définit la part.
Le hic est que l'extrait ne fournit pas les hypothèses intermédiaires qui rendraient le cadre négociable en tant que modèle. Il n'y a pas d'horizon temporel pour le chiffre de 100 000 milliards de dollars, pas de courbe d'adoption, et pas de répartition de ce qui compte comme « actifs numériques » dans le total.
Sans cela, le cadre se lit comme un ancrage directionnel à forte conviction plutôt qu'une prévision que l'on peut mettre à jour trimestre après trimestre.
Le positionnement personnel de Visser est le signal de conviction qui rend le cadre lisible. Il a déclaré : « Il n'a jamais vendu un seul Bitcoin et n'a aucune intention de commencer. » Ce n'est pas un appel tactique autour d'un cycle. C'est une posture de maintien à long terme, cohérente avec l'idée que le BTC est l'actif de rareté que vous possédez à travers la restructuration des flux de trésorerie et des modèles commerciaux pilotée par l'IA.
Pourquoi Visser pense qu'ETH peut battre BTC au cours des 12 prochains mois
La barre de Visser est explicite : le Bitcoin est la couverture de rareté à long terme, mais l'Ethereum est le pari de performance relative à court terme. Il a déclaré qu'il s'attend à ce que l'Ethereum « surperforme le Bitcoin au cours de l'année prochaine spécifiquement en raison de la tokenisation et du boom des stablecoins. »
La tokenisation, dans son cadre, est la migration d'actifs financiers du monde réel comme des actions, des obligations ou des fonds sur une blockchain afin qu'ils puissent être émis, échangés et réglés numériquement. Les stablecoins sont la couche de règlement dans ce monde, des jetons crypto conçus pour suivre une valeur stable, souvent 1 $, et utilisés pour le trading, les paiements et le règlement sur chaîne.
Si les deux croissent, l'implication mécanique est une activité sur chaîne accrue qui nécessite de l'espace de bloc et de l'exécution.
Visser a décrit Ethereum comme “une marchandise liée à la demande de calcul sur blockchain” et a soutenu que la confiance construite au fil des ans en fait “le choix naturel pour les banques et les institutions financières entrant dans cet espace.” C'est le chemin de l'adoption institutionnelle : pas “ETH à cause du récit,” mais ETH parce que les infrastructures choisies par les institutions stimulent la demande de calcul.
Il a également signalé une vision de portefeuille plus large, disant qu'il détient du Zcash pour son « récit de confidentialité ». Cela rappelle que son cadre n'est pas strictement un maximalisme à deux actifs. C'est le BTC comme ancre de rareté, l'ETH comme échange d'adoption et de traitement des règlements, et une petite partie dédiée à la confidentialité.
Signaux de confirmation que les traders peuvent suivre dans les stablecoins et l'émission d'actifs on-chain
Visser a essayé de tempérer l'histoire de la prise de risque liée aux taux en soutenant que le marché obligataire ne se comporte pas comme en période de crise.
Il a déclaré : « Les ETF obligataires du Trésor américain de plus de 20 ans ne sont en baisse que de 3 % depuis le début de l'année », et a qualifié la « obligationrendementla "panique" exagérée, attribuant des rendements plus élevés à un PIB nominal fort, des marges bénéficiaires record et à la productivité de l'IA en phase précoce plutôt qu'à un stress systémique.
Le PIB nominal est la production mesurée en dollars courants, y compris l'inflation. Les ETF du Trésor à plus de 20 ans sont des fonds détenant des obligations gouvernementales américaines avec des échéances supérieures à 20 ans, qui tendent à être sensibles aux variations des taux d'intérêt.
Parce que les ETF spécifiques et la date de référence ne sont pas mentionnés dans l'extrait, ce chiffre de -3 % doit être considéré comme un contexte directionnel, et non comme un signal précis entre actifs. Un suivi qui identifierait les tickers exacts et l'horodatage faciliterait la vérification de l'affirmation macro.
Pour la fenêtre ETH-sur-BTC qu'il évoque, les confirmations sont plus concrètes. La croissance de l'offre de stablecoins et les tendances de nouvelle émission sont un indicateur de la demande de règlement on-chain, qui est le catalyseur qu'il associe à la force relative d'Ethereum.
D'autre part, des augmentations visibles de la dette tokenisée, des actions et d'autres actifs du monde réel valideraient le "boom de la tokenisation et des stablecoins" comme étant plus qu'un simple thème de circuit de conférences.
Visser a également présenté la tokenisation comme une compétition au niveau des États, en disant que « la tokenisation devient une course géopolitique aussi critique que l'IA elle-même », et en avertissant que les pays qui ne parviennent pas à mettre des actifs sur la blockchain risquent « des marchés de capitaux plus profonds et moins liquides au fil du temps ».
Il a cité Robinhood comme « la plateforme parfaite à mi-chemin fusionnant la finance traditionnelle avec la crypto », et a déclaré que la vitesse du capital pourrait augmenter considérablement une fois que la tokenisation atteindra une adoption grand public dans « la dette, les actions et les actifs du monde réel ».
Si Robinhood s'étend ou met en avant de manière plus explicite les rails TradFi vers la crypto en accord avec cette thèse, cela constituerait un point de données clair et observable que la couche de distribution est en mouvement.
Ma lecture : C'est un récit BTC avec une fenêtre de catalyseur ETH
Le seuil qui compte ici est de savoir si la tokenisation et les stablecoins se traduisent par une demande de règlement soutenue et visible plutôt que par des annonces périodiques.
La revendication BTC de Visser est un récit qui peut persister sans preuve à court terme car la rareté est une histoire de longue durée, mais son appel ETH est explicitement limité dans le temps à "au cours de l'année prochaine" et nécessite des preuves de débit pour rester crédible.
Si l'émission de stablecoins s'accélère et que l'activité des actifs tokenisés devient suffisamment routinière pour apparaître comme une tendance, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que motivée par un récit.
Si ces indicateurs restent stables tandis que l'histoire macro s'appuie sur des "ETF de Trésorerie de plus de 20 ans" non nommés et un large optimisme en matière d'IA, le cadre BTC peut toujours tenir, mais la fenêtre de catalyseur ETH se ferme en un commerce de sentiment au lieu d'un commerce d'adoption.
