La banque centrale des Philippines propose un gel d'un an…
Un projet de circulaire renforcerait également les règles d'acquisition de commerçants pour les VASP réglementés avec une DDE et des limites de transaction.
La Bangko Sentral ng Pilipinas a proposé une pause de 12 mois sur les nouvelles inscriptions d'opérateurs de systèmes de paiement pendant qu'elle effectue un « examen holistique » de sa taxonomie et de son cadre de licence. Le même projet de circulaire imposerait des contrôles et des limites plus stricts aux commerçants directs sur les arrangements de paiement impliquant des fournisseurs de services d'actifs virtuels réglementés.
La BSP propose un gel de 12 mois sur les nouvelles inscriptions d'opérateurs de systèmes de paiement.
La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a publié un projet de circulaire proposant de geler les nouvelles inscriptions pour les opérateurs de systèmes de paiement (OPS) pendant 12 mois, liant explicitement cette pause à un « examen holistique » de la manière dont elle classe les activités de paiement et comment elle les licence.
Mécaniquement, la proposition n'est pas seulement un ralentissement. Elle suspendrait l'acceptation et le traitement des demandes d'enregistrement OPS par la BSP pendant la période de 12 mois, et elle interdirait également aux entités de commencer des activités nécessitant un enregistrement OPS, à moins que la BSP ne les autorise autrement.
La partie qui crée le plus d'incertitude opérationnelle est la manière dont la BSP propose de traiter les demandes déjà en cours. Les demandes soumises avant la suspension pourraient continuer à être évaluées, mais la BSP n'approuverait ni ne refuserait aucune d'entre elles jusqu'à la fin de la pause.
Cela laisse les opérateurs potentiels dans un état d'attente réglementaire, et cela laisse également leurs partenaires potentiels sans un calendrier clair sur le moment où un nouveau rail de paiement ou un service peut légalement entrer en service.
Si elle est finalisée, la circulaire projetée entrerait en vigueur 15 jours après sa publication. La BSP acceptait des retours au moment de la publication de la proposition, et la banque centrale n'a pas fourni d'informations supplémentaires en réponse à une demande de commentaire avant la publication, donc l'étendue finale et les éventuelles exceptions restent encore non résolues.
Les arrangements de paiement VASP bénéficient d'un traitement direct des commerçants, d'une EDD et de limites.
Parallèlement à la pause de l'OPS, le projet de circulaire renforce la posture de conformité concernant les arrangements de paiement impliquant des actifs virtuels.actiffournisseurs de services (VASPs), en se concentrant sur les institutions qui fournissent des services d'acquisition de commerçants.
Selon la proposition, les institutions supervisées par la BSP offrant des services d'acquisition de commerçants seraient tenues de traiter avec des VASPs réglementés par le biais d'accords directs avec les commerçants, plutôt que par des structures indirectes plus lâches.
Ces relations directes avec les commerçants seraient accompagnées d'une diligence raisonnable renforcée (EDD) et d'une surveillance accrue, ainsi que de limites de transaction et de règlement et d'autres contrôles basés sur le risque.
Le projet, tel que décrit, ne précise pas les seuils numériques pour ces limites, ce qui est important car l'impact pratique surfiatle débit dépendra de l'endroit où le BSP fixe des plafonds et de la manière dont il s'attend à ce que les acquéreurs les appliquent à travers les canaux.
Le champ d'application est également défini de manière à avoir un impact sur la structure du marché. L'exigence concerne les entreprises d'actifs virtuels qui doivent être licenciées, enregistrées ou autorisées par la BSP, la Commission des valeurs mobilières et des échanges des Philippines, ou une autre autorité.
Cette formulation oriente la règle vers des points d'entrée et de sortie réglementés, et non vers des activités crypto informelles, et elle signale que la BSP cible le périmètre des paiements où les institutions supervisées peuvent être contraintes de rétablir des relations et d'appliquer des contrôles.
Le cadre de risque n'est pas subtil. Les VASP sont listés aux côtés des entreprises de jeux d'argent, des fournisseurs de jeux, des entreprises orientées vers les adultes et des entreprises de services monétaires dans le projet de circulaire. En pratique, ce regroupement tend à se traduire par un onboarding plus difficile, un suivi plus intensif et des limites plus strictes, même lorsque l'entité sous-jacente est licenciée.
Les prochaines étapes procédurales sont simples mais pertinentes pour le marché. La circulaire n'est pas encore en vigueur, et la date d'entrée en vigueur ne commencerait à courir que si et quand la BSP la finalise et la publie, ce qui déclencherait alors le compte à rebours de 15 jours.
Ce que les traders et les opérateurs devront suivre, c'est si le texte final maintient la même position sur les autorisations pendant la pause OPS, puisque le projet interdit le démarrage des activités nécessitant une OPS à moins que le BSP ne les autorise autrement.
L'autre incertitude clé est de savoir où se positionne le BSP sur les limites de transaction et de règlement pour les arrangements directs de commerçants liés aux VASP, et si ces limites sont uniformes ou varient selon le canal de paiement.
Une question de mise en œuvre distincte concerne le secteur privé. Si la BSP finalise l'exigence de commerçant direct, les acquéreurs supervisés par la BSP et les processeurs de paiement locaux devront convertir les relations de paiement VASP existantes en arrangements de commerçant direct, et la rapidité et la rigueur de cette re-documentation détermineront la vitesse à laquelle toute friction se manifestera dans les dépôts, les retraits et les délais de règlement.
Ma lecture : Il s'agit d'un risque de goulet d'étranglement des rails fiat, pas d'une interdiction généralisée des cryptomonnaies.
Le dépôt est interprété comme une répression des cryptomonnaies, ce qui manque l'essentiel de ce que fait réellement le projet de circulaire.
Le seuil qui importe n'est pas de savoir si les VASP peuvent opérer aux Philippines, mais si de nouvelles infrastructures de paiement peuvent obtenir une licence et être lancées pendant que la BSP effectue son "examen holistique", car une pause de 12 mois qui retient les approbations et les refus même pour les demandes déjà soumises est la manière de créer un goulot d'étranglement silencieux sans jamais prononcer le mot "interdiction".
Le véritable test est de savoir si la circulaire finale préserve des exemptions ou des autorisations significatives qui permettent aux nouvelles activités nécessitant des OPS de commencer pendant la pause, et si les limites de transaction et de règlement sur les arrangements VASP de commerçants directs sont fixées à des niveaux qui permettent encore un volume normal d'entrée et de sortie.
Si ces deux leviers restent serrés en même temps, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, car elle contraint le débit en fiat même lorsque les entreprises de crypto sous-jacentes sont réglementées.
