La SEC organise une table ronde sur le trading 24h aux USA
Une proposition distincte permettrait aux agents de transfert d'utiliser des blockchains comme registres officiels et considère les adresses de portefeuille comme des identifiants.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis mène deux pistes de structure de marché qui croisent la crypto : un table ronde le 17 septembre sur les préparatifs pour le trading de titres américains 24 heures sur 24 et une proposition de révision des règles des agents de transfert qui envisage explicitement la tenue de registres sur blockchain.
La proposition concernant les agents de transfert ouvre une période de commentaire public de 60 jours et soulève une question de conception actuelle pour les titres tokenisés : si les enregistrements des détenteurs peuvent s'appuyer sur des identifiants de portefeuille numérique au lieu d'adresses physiques.
La SEC met sur la table le trading américain de 24 heures pour le 17 septembre—avec le DTCC, le NYSE, le Nasdaq et Citadel dans la salle.
La Securities and Exchange Commission a programmé une table ronde le 17 septembre dans son siège à Washington pour explorer ce qu'il faudrait pour que les marchés boursiers américains fonctionnent 24 heures sur 24, et elle a publié à la fois l'ordre du jour et une liste qui ressemble à un échantillon des infrastructures qui devraient tenir le coup sous des heures continues.
La liste des participants comprend la Bourse de New York, le Nasdaq, State Street, Citadel Securities, Cboe, la Depository Trust & Clearing Corporation, et Robinhood, entre autres. Ce mélange est important car le trading 24 heures sur 24 n'est pas seulement une décision liée aux heures d'échange.
Cela impose une alignement entre les plateformes, les teneurs de marché, les dépositaires et l'infrastructure post-négociation qui se coordonnent actuellement autour d'une clôture définie.
Les sujets à l'ordre du jour signalent où la Commission s'attend à des frictions. Les panels devraient aborder la surveillance nocturne, les pratiques de prix de clôture et le règlement des transactions, ainsi que les mécanismes opérationnels tels que le fonctionnement de la maintenance du système dans un environnement continu.
Pour les traders de crypto, la pertinence immédiate concerne moins la question de savoir si les actions « fonctionnent 24/7 » et davantage si la Commission utilise ce processus pour standardiser la surveillance, la formation des prix de clôture et les contraintes post-négociation de manière à avoir des répercussions sur les courtiers en crypto opérant dans des contextes de valeurs mobilières.
La proposition de l'agent de transfert intègre explicitement les enregistrements blockchain—et les identifiants de portefeuille—dans le règlement.
Plus tôt dans la journée, la SEC a proposé une règle pour moderniser les réglementations pour les entités enregistrées.agents de transfert, mettant explicitement à jour le cadre pour tenir compte des « communications électroniques et de la technologie blockchain » en lien avec les offres de titres et le transfert d'actions, selon le président de la SEC, Paul Atkins.
Les agents de transfert sont les entreprises réglementées qui maintiennent le registre officiel de qui possède un titre et traitent les changements de propriété, ce qui est exactement la couche que les titres tokenisés essaient de compresser en déplaçant l'émission et les transferts sur une blockchain.
Mécaniquement, la proposition permettrait l'utilisation des blockchains comme registres officiels des transactions, réduisant ainsi l'ambiguïté quant à savoir si un registre onchain peut satisfaire une fonction de conformité essentielle dans la pile des valeurs mobilières.
Le compromis est que la proposition ajoute également de nouveaux contrôles sur les opérations des agents de transfert, y compris dans des domaines liés à la cybersécurité, ce qui est l'endroit où "blockchain en tant que registre" cesse d'être une question conceptuelle et devient une question opérationnelle.
La commissaire Hester Peirce a précisé le problème d'identité auquel les titres tokenisés continuent de faire face : « Les agents de transfert doivent-ils continuer à être tenus de collecter les noms et adresses physiques des détenteurs de titres ou la règle devrait-elle permettre de collecter d'autres identifiants, tels que les adresses e-mail et les adresses de portefeuille numérique ?
» La proposition est ouverte à une période de commentaires publics de 60 jours, et le dossier ne précise pas la date de clôture exacte, donc la règle n'est pas définitive et pourrait changer matériellement en fonction des retours.
Un lien industriel se profile en arrière-plan alors que ces règles avancent : Haussier, la société mère de CoinDesk, a récemment acquis l'agent de transfert Equiniti dans un accord de 4,2 milliards de dollars. Cela ne change pas le processus de la SEC, mais cela rappelle que l'infrastructure des agents de transfert devient un actif stratégique alors que la tokenisation rapproche la tenue de dossiers et le règlement.
Mon avis : C'est un feu vert discret pour l'infrastructure des titres tokenisés, pas une règle définitive.
Le dépôt est interprété dans certains cercles comme la SEC « adoptant la tokenisation », et cela exagère ce qui s'est réellement passé.
Ce que la Commission a fait, c'est faire fonctionner deux processus parallèles qui croisent la crypto, l'un testant les mécanismes de trading continu et l'autre resserrant la couche officielle d'enregistrement de propriété où les titres tokenisés devraient vivre, et le véritable test est de savoir si le dossier de commentaires et les amendements ultérieurs maintiennent les enregistrements blockchain et les identifiants de portefeuille dans le chemin conforme plutôt que de les traiter comme des cas limites.
Le seuil qui compte est procédural : le 17 septembre doit produire des contraintes concrètes autour de la surveillance nocturne, des pratiques de prix de clôture, et du règlement et de la compensation, tandis que la fenêtre de commentaires de 60 jours sur les agents de transfert doit faire ressortir si les entreprises d'infrastructure de marché poussent pour que la blockchain soit considérée comme des enregistrements officiels et des identifiants de portefeuille ou essaient de les réduire à des champs de données hérités.adresseidentifiants
