Le volume des ordres XRPL a grimpé de 79% au T2
La valeur moyenne sur le registre a atteint environ 4,26 milliards de dollars, avec des soldes RLUSD moyens de 539 millions de dollars et des actifs tokenisés de 3,72 milliards de dollars.
Les données du XRP Ledger pour le deuxième trimestre 2026 ont montré une divergence nette : moins de comptes actifs et nouveaux, mais un volume de transactions plus important par les comptes restants. Le volume du carnet de commandes a atteint en moyenne 3,57 millions d'XRP par jour, tandis que la valeur détenue sur le grand livre a grimpé à environ 4,26 milliards de dollars, soutenue par la croissance des actifs tokenisés et du RLUSD.
Principaux enseignements
- Le trading sur le carnet de commandes XRPL a atteint en moyenne 3,57 millions d'XRPXRP par jour au deuxième trimestre 2026, en hausse de 79 % par rapport à l'année précédente.
- Le nombre quotidien de comptes initiant des transactions sur le carnet de commandes est tombé à environ 1 100, contre plus de 1 860 un an plus tôt, concentrant l'activité sur moins de comptes.
- L'activité par compte sur le carnet de commandes a augmenté pour atteindre environ 3 200 XRP échangés par compte et par jour, contre environ 1 070 un an plus tôt.
- La valeur moyenne détenue sur XRPL a atteint environ 4,26 milliards de dollars au deuxième trimestre, incluant 3,72 milliards de dollars en actifs tokenisésactifs et 539 millions de dollars en soldes RLUSD.
Écran partagé XRPL du T2 : Moins de traders, 79 % de volume de carnet d'ordres en plus
Le carnet de commandes sur le registre XRPL s'est intensifié au deuxième trimestre 2026, mais la base de participation a diminué. Le trading sur le carnet de commandes a atteint une moyenne de 3,57 millions de XRP par jour, en hausse de 79 % par rapport à l'année précédente, tandis que le nombre de comptes initiant ces transactions est tombé à environ 1 100 par jour, contre plus de 1 860.
Cette mathématique conduit à la conclusion qui intéresse les traders : le compte actif moyen a réalisé davantage. Le trading sur carnet d'ordres par compte a abouti à environ 3 200 XRP échangés par compte par jour, contre environ 1 070 un an plus tôt, selon le rapport trimestriel partagé par Evernorth, décrit comme une « entreprise de trésorerie XRP » se préparant à être cotée sur le Nasdaq.
Le problème est l'identité. Les comptes ne correspondent pas clairement à des personnes ou des entreprises uniques, et le rapport lui-même souligne cette limitation : « Les données ne peuvent donc pas montrer si les institutions remplacent les traders de détail — mais indiquent que l'XRP est échangé par un groupe plus restreint de comptes actifs. »
L'activité plus large s'est également atténuée. Les comptes effectuant des transactions sur XRPL ont en moyenne environ 16 600 par jour au deuxième trimestre, en baisse de 24 % par rapport à l'année précédente, et les nouveaux comptes ont chuté d'environ 25 % pour atteindre 2 800 par jour.
Changement de microstructure DEX : le carnet de commandes prend 81 % de part alors que la largeur se resserre
À l'intérieur de XRPLDEX, la liquidité concentrée dans le carnet de commandes. Le carnet de commandes a représenté 81 % des transactions DEX au deuxième trimestre, contre 54 % un an plus tôt. Pour l'exécution, cela compte plus que le chiffre principal des DEX car cela indique aux traders où se déroule réellement le matching.
Le volume total des DEX a atteint en moyenne 4,42 millions de XRP par jour, soit environ 20 % de plus que l'année précédente, mais 16 % en dessous du T1 2026. Cette combinaison représente un schéma de microstructure familier : le mélange des plateformes se resserre même si l'ensemble du marché n'arrive pas à s'étendre d'un trimestre à l'autre.
La largeur s'est rétrécie parallèlement au changement. Le nombre d'actifs contre lesquels XRP a changé de mains sur le carnet de commandes est tombé à environ 319 par jour, contre 480, soit une baisse de 18 % d'une année sur l'autre et le niveau le plus bas au cours des six trimestres couverts par le rapport. Moins de paires échangées n'est pas qu'une simple statistique trivia. C'est une indication directe du nombre de marchés qui sont maintenus « à double sens » sur le registre.
Le DEX de XRPL reste un DEX au sens strict : les transactions se déroulent directement via le registre plutôt que par le biais d'une bourse centralisée comme Coinbase ou Binance. Cependant, le changement de composition du trimestre suggère que le fournisseur de liquidité marginal a préféré le carnet d'ordres à d'autres voies sur le registre.
La valeur sur le registre atteint environ 4,26 milliards de dollars alors que l'offre et les transferts de RLUSD augmentent.
Le changement le plus significatif au deuxième trimestre n'était pas le volume. C'était le bilan. La valeur moyenne des actifs tokenisés sur XRPL était de 3,72 milliards de dollars au cours du trimestre, plus du double du premier trimestre 2026 et plus de 30 fois leur niveau un an plus tôt.
En ajoutant les soldes moyens de RLUSD de 539 millions de dollars, la valeur moyenne détenue sur le réseau a atteint environ 4,26 milliards de dollars, contre 99 millions de dollars six trimestres plus tôt.
RLUSD a réalisé une grande partie du travail. L'offre moyenne de RLUSD sur XRPL est passée de 73 millions de dollars l'année précédente à 539 millions de dollars, soit un gain de plus de 600 %, tandis que la valeur transférée en RLUSD a augmenté de plus de neuf fois. La part de XRPL de RLUSD en circulation est passée de 20 % à 34 %.
C'est ici que "qui en bénéficie" devient concret. Plus de RLUSD sur XRPL et plus d'actifs tokenisés sur le grand livre sont un vent arrière direct pour les teneurs de marché et les émetteurs sur le grand livre qui souhaitent des rails de règlement et de transfert qui restent à l'intérieur de l'environnement XRPL.
Le trimestre a également été marqué par des infrastructures destinées aux institutions. En mai 2026, une partie d'un fonds de trésorerie américain tokenisé a été rachetée, avec la partie actif réglée sur XRPL en moins de cinq secondes.
Les domaines autorisés, qui permettent aux institutions de contrôler qui peut trader sur un marché donné, ont été mis à jour au cours du trimestre, tout comme les jetons multifonctionnels du registre.EthereumLa sidechain compatible a été transférée vers un logiciel activement maintenu au cours du trimestre, tandis que RLUSD s'est étendu à plusieurs autres blockchains.
L'accès hors registre s'est également élargi. Les ETF XRP au comptant aux États-Unis ont attiré 273 millions de dollars au cours du deuxième trimestre avec des entrées nettes chaque mois, offrant une exposition institutionnelle sans détenir directement des XRP.
Indicateur du prochain trimestre : Part de RLUSD, Comptes de traders et si la concentration persiste
La lecture la plus claire du T3 sera de savoir si RLUSD continue de se capitaliser sur XRPL après la moyenne de 539 millions de dollars de l'offre du T2 et une part de 34 % de la circulation de RLUSD. Si cette part diminue tandis que RLUSD croît ailleurs, la hausse de la valeur sur le registre du T2 risque de sembler être un phénomène d'un seul trimestre.allocationplutôt qu'une migration durable.
La participation des traders est l'autre point de pression. Les comptes initiant des transactions sur le carnet d'ordres sont tombés à environ 1 100 par jour au deuxième trimestre. Un rebond indiquerait que la plateforme s'élargit à nouveau. Si le nombre de traders reste déprimé tandis que l'activité par compte reste près d'environ 3 200 XRP par jour, le marché admet effectivement qu'il est soutenu par un plus petit nombre de comptes.
La composition des DEX est le troisième signal. Le carnet de commandes a représenté 81 % de part au deuxième trimestre, tandis que le volume total des DEX a été de 16 % inférieur à celui du premier trimestre 2026. Une reprise du volume total des DEX sans perdre de part de carnet de commandes serait le mélange le plus constructif pour la qualité d'exécution.
Les flux sont également importants. Les ETF XRP au comptant aux États-Unis ont enregistré 273 millions de dollars d'entrées nettes au cours des trois mois du deuxième trimestre. La persistance de cette tendance influencera la demande marginale pour l'exposition à XRP, même si la participation sur le registre reste faible.
Ma lecture : La concentration peut augmenter la liquidité—mais elle soulève des questions de fragilité pour les traders de XRPL.
Le seuil qui importe est de savoir si le gain de volume du T2 peut survivre sans que la même petite cohorte fasse le gros du travail. 3,57 millions de XRP par jour avec environ 1 100 comptes initiateurs constitue un régime de liquidité très différent de 3,57 millions de XRP par jour avec une participation en expansion, car dans le premier cas, cela peut se défaire rapidement si quelques livres adoptent une approche prudente.
Si les soldes de RLUSD et la part de l'XRPL dans la circulation de RLUSD continuent d'augmenter tandis que le nombre de traders sur le carnet d'ordres se stabilise, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit.
Si la croissance de RLUSD se maintient mais que le nombre de traders continue de diminuer et que la largeur des paires reste fixée près de ~319 actifs par jour, le deuxième trimestre ressemble à une concentration de liquidités entre moins de mains, ce qui est négociable mais fragile dans la pratique.
