एलएमएसआर: क्रिप्टो में नई संभावनाएँ

lmsr मार्केट मेकर क्या है?

एक LMSR मार्केट मेकर (जिसका संक्षिप्त रूप "लॉगरिदमिक" है)मार्केट स्कोरिंग नियम"मार्केट मेकर" एक स्वचालित मार्केट-निर्माण तंत्र है जिसका उपयोग किया जाता हैभविष्यवाणी बाजारपरिणाम शेयरों के लिए निरंतर खरीद और बिक्री कीमतें प्रदान करने के लिए, भले ही आदेशों को मिलाने के लिए पर्याप्त मानव व्यापारी न हों। पारंपरिक आदेश पुस्तक पर निर्भर रहने के बजाय, LMSR कीमतें इस आधार पर निर्धारित करता है कि अब तक प्रत्येक परिणाम के कितने शेयर खरीदे गए हैं, इसलिए कीमतें सुचारू रूप से चलती हैं जब व्यापारी अपने विश्वास व्यक्त करते हैं। यह इसे बनाए रखने के लिए एक सामान्य उपकरण बनाता है।भविष्यवाणी बाजार तरलतापहले व्यापार से लेकर अंतिम तक उपलब्ध।

LMSR को समझने का एक व्यावहारिक तरीका यह है कि "कीमत को हिलाने में कितना खर्च आता है" पर ध्यान केंद्रित किया जाए। मान लीजिए कि एक बाइनरी मार्केट में परिणाम YES और NO हैं। यदि वर्तमान YES कीमत 0.60 है, तो YES शेयर खरीदने से उस कीमत में वृद्धि होती है, लेकिन प्रत्येक अतिरिक्त शेयर पिछले से थोड़ा अधिक महंगा हो जाता है क्योंकि लागत फ़ंक्शन उत्तल है। वह उत्तलता मुख्य डिज़ाइन विशेषता है: यह मार्केट को एक निश्चित कीमत पर अनंत तरलता प्रदान करने से रोकती है, जबकि यह सुनिश्चित करती है कि कोई भी तुरंत व्यापार कर सकता है। एक उपमा: एक थर्मोस्टेट के बारे में सोचें जिसमें प्रतिरोध है—इसे थोड़ा घुमाना आसान है, लेकिन इसे वर्तमान सेटिंग से दूर धकेलना लगातार अधिक प्रयास लेता है। LMSR में, "प्रयास" वह अतिरिक्त लागत है जो मार्केट की निहित धारणा को हिलाने के लिए आवश्यक है।

लॉगरिदमिक मार्केट स्कोरिंग नियम

लॉगरिदमिक मार्केट स्कोरिंग नियम वह गणितीय नियम है जोलिंकमार्केट की वर्तमान स्थिति (हर परिणाम के कितने शेयर बकाया हैं) को व्यापारियों द्वारा अब तक चुकाई गई कुल लागत से जोड़ता है। मानक रूप में, मार्केट मेकर एक “लागत कार्य” बनाए रखता है जो व्यापारियों के अधिक शेयर खरीदने पर बढ़ता है, और किसी परिणाम के लिए तात्कालिक मूल्य उस परिणाम के एक और शेयर को खरीदने की सीमांत लागत है। “लॉगरिदमिक” भाग एक लॉग-सम-एक्स्प शैली के कार्य का उपयोग करने से आता है, जो सुनिश्चित करता है कि मूल्य 0 और 1 के बीच बने रहें और मार्केट मेकर की सबसे खराब स्थिति में हानि सीमित हो। एकल पैरामीटर—जिसे अक्सरbकहा जाता है—नियंत्रित करता है कि जब कोई व्यापार करता है तो मूल्य कितनी तेजी से बढ़ते हैं।

एलएमएसआर स्वचालित मार्केट मेकर

एकस्वचालित मार्केट मेकरके रूप में, LMSR हमेशा वर्तमान एल्गोरिदमिक मूल्य पर व्यापार करने के लिए तैयार है, इसलिए एक प्रतिभागी को दूसरी तरफ कोई और इंतजार करने की आवश्यकता नहीं है। वैचारिक रूप से, व्यापारी “शेयर” खरीद रहे हैं जो यदि कोई परिणाम होता है तो 1 यूनिट का भुगतान करते हैं और अन्यथा 0 (बहु-परिणाम बाजारों के लिए, ठीक एक परिणाम 1 पर निपटता है)। जब एक व्यापारी किसी परिणाम के शेयर खरीदता है, तो उस परिणाम के लिए बकाया मात्रा बढ़ती है, लागत कार्य बढ़ता है, औरनिहित संभावना-जैसे उस परिणाम के लिए मूल्य बढ़ता है; बिक्री इसका उल्टा करती है। तरलता पैरामीटर b एक गहराई नॉब की तरह काम करता है: उच्च b का मतलब है कि व्यापार मूल्य को कम हिलाते हैं (बेहतर भविष्यवाणी बाजार की तरलता, लेकिन बाजार निर्माता के लिए उच्च संभावित सब्सिडी/हानि), जबकि निम्न b मूल्य को अधिक कूदने देता है (बाजार निर्माता के लिए सस्ता, लेकिन पतला व्यापार)।

भविष्यवाणी बाजारों में Lmsr बनाम clob

LMSR और एक clob (केंद्रीय सीमा आदेश पुस्तक) समान समस्या को हल करते हैं—मूल्य खोज—लेकिन अलग-अलग तरीकों से। एक clob व्यापारियों से बोली और पूछ को एकत्र करता है और जब मूल्य ओवरलैप करते हैं तो उन्हें मिलाता है; यदि कुछ प्रतिभागी आदेश पोस्ट करते हैं, तो स्प्रेड चौड़े होते हैं और व्यापार रुक सकता है, जो भविष्यवाणी बाजार की तरलता को नुकसान पहुंचाता है। LMSR उस जैविक आदेश प्रवाह पर निर्भरता को हमेशा-ऑन कोटिंग फ़ंक्शन के साथ बदलता है, इसलिए हमेशा एक व्यापार योग्य मूल्य होता है, यहां तक कि पतले बाजारों या लंबे-पूंछ वाले प्रश्नों में। व्यापार का समझौता यह है कि LMSR आमतौर पर एक सब्सिडी या जोखिम बजट की आवश्यकता होती है (जो सीमित-हानि संपत्ति और bपैरामीटर), जबकि एक क्लॉब न्यूनतम ऑपरेटर जोखिम के साथ काम कर सकता है लेकिन जब भागीदारी कम होती है तो सूचनात्मक कीमतें उत्पन्न करने में विफल हो सकता है।

एलएमएसआर मार्केट मेकर क्यों महत्वपूर्ण है

एलएमएसआर मार्केट मेकर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह भविष्यवाणी बाजारों को उन सेटिंग्स में उपयोगी बनाता है जहां भागीदारी अस्थायी होती है, परिणाम विशेष होते हैं, या प्रारंभिक व्यापार अन्यथा असंभव होता। निरंतर मूल्य निर्धारण की गारंटी देकर और मार्केट मेकर के सबसे खराब मामले के नुकसान को सीमित करके, एलएमएसआर एक पूर्वानुमानित तरीके से 'बूटस्ट्रैप' जानकारी संकलन प्रदान करता है बिना पहले दिन से गहरे सीमा आदेशों के पूल की आवश्यकता के। यह विशेष रूप से मूल्यवान है जब लक्ष्य केवल व्यापार मात्रा नहीं है, बल्कि विश्वसनीय, लगातार अपडेट किए गए पूर्वानुमान हैं। इस अर्थ में, एलएमएसआर मजबूत भविष्यवाणी बाजारों के निर्माण के लिए एक मौलिक तंत्र है जो कम गतिविधि के तहत सामूहिक विश्वासों को उभार सकता है।