ट्रैकर सर्टिफिकेट

ट्रैकर सर्टिफिकेट क्या है?

एक ट्रैकर सर्टिफिकेट एक सूचीबद्ध, बैंक द्वारा जारी किया गया सुरक्षा है जिसे एक विशिष्ट "आधार" जैसे कि एक स्टॉक, एक स्टॉक इंडेक्स, एक सेक्टर बास्केट, या एक वस्तु इंडेक्स के मूल्य प्रदर्शन का पालन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है - जिससे यह टोकनाइज्ड स्टॉक्स के बारे में चर्चाओं में एक सामान्य निर्माण ब्लॉक बन जाता है। प्रैक्टिस में, इसका उद्देश्य संदर्भित बाजार के साथ ऊपर और नीचे जाना है, आमतौर पर एक परिभाषित अनुपात के साथ (उदाहरण के लिए, एक सर्टिफिकेट 0.1 इंडेक्स स्तर का प्रतिनिधित्व कर सकता है)। आधार का स्वामित्व रखने के विपरीतसंपत्तिसीधे, आपके पास जारीकर्ता पर एक दावा है, इसलिए आपकी वापसी दोनों आधारभूत प्रदर्शन और जारीकर्ता की अपनी प्रतिबद्धताओं को पूरा करने की क्षमता पर निर्भर करती है।

यांत्रिक रूप से, एक ट्रैकर सर्टिफिकेट को अक्सर "पास-थ्रू" भुगतान के रूप में वर्णित किया जाता है: यदि अंतर्निहित 5% बढ़ता है, तो सर्टिफिकेट को लगभग 5% बढ़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है (शुल्क, वित्तपोषण प्रभाव और किसी भी उत्पाद-विशिष्ट समायोजन से पहले)। कई ट्रैकर्स ओपन-एंडेड या लंबे समय तक चलने वाले होते हैं, लेकिन शर्तें जारीकर्ता और क्षेत्राधिकार के अनुसार भिन्न होती हैं। प्रमुख चर जो यह प्रभावित कर सकते हैं कि यह कितनी निकटता से ट्रैक करता है, उनमें उत्पाद की शुल्क संरचना, लाभांश का प्रबंधन (मूल्य सूचकांक बनाम कुल रिटर्न एक्सपोजर), और मुद्रा प्रभाव शामिल हैं जब अंतर्निहित सर्टिफिकेट से भिन्न मुद्रा में नामांकित होता है।

दो जोखिम हैं जिन्हें स्पॉट क्रिप्टो या ईटीएफ से आने पर आसानी से नजरअंदाज किया जा सकता है। पहला है जारीकर्ता क्रेडिट जोखिम: एक ट्रैकर सर्टिफिकेट आमतौर पर जारीकर्ता बैंक का असुरक्षित ऋण होता है, इसलिए भले ही बाजार का ट्रैकिंग सही हो, यदि जारीकर्ता विफल हो जाता है तो यह मदद नहीं करता। दूसरा है "सूचकांक पद्धति" जोखिम: जो आपको मिलता है वह इस पर निर्भर करता है कि अंतर्निहित क्या मापता है। एक मूल्य सूचकांक को ट्रैक करने वाला सर्टिफिकेट लाभांश को नहीं दर्शा सकता है, जबकि एक प्रदर्शन या कुल रिटर्न सूचकांक का संदर्भ देने वाला इसे शामिल कर सकता है। जब अंतर्निहित विदेशी होता है, तो आप मुद्रा परिवर्तनों को तटस्थ करने के लिए उत्पाद को संरचित किए बिना FX जोखिम भी ले सकते हैं।

स्विस ट्रैकर प्रमाणपत्र

स्विट्ज़रलैंड में, ट्रैकर सर्टिफिकेट का व्यापक रूप से सीधा भागीदारी उत्पाद के रूप में उपयोग किया जाता है और इन्हें अन्य एक्सचेंज उपकरणों की तरह सूचीबद्ध और व्यापार किया जाता है। स्विस मार्केट प्रैक्टिस अक्सर ऐसे फीचर्स को उजागर करती है जैसे कि एक एक्सचेंज अनुपात (ताकि उच्च इंडेक्स स्तरों को छोटे टिकट आकारों में निवेश योग्य बनाया जा सके) और वैकल्पिक मुद्रा उपचार (कुछ उत्पादों में विदेशी मुद्रा जोखिम को कम करने के लिए एक मुद्रा तंत्र शामिल होता है, जबकि अन्य इसे निवेशक के पास छोड़ देते हैं)। चूंकि ये उपकरण वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं, स्विस निवेशक जारीकर्ता की गुणवत्ता और दस्तावेज़ीकरण पर भी ध्यान केंद्रित करते हैं, क्योंकि सर्टिफिकेट जारीकर्ता पर एक दावा है न कि संपत्तियों के एक अलग पूल पर।

स्विट्ज़रलैंड का नियामक वातावरण इन उपकरणों के क्रिप्टो-संबंधित संस्करणों के लिए भी प्रासंगिक है। स्विसडीएलटीएक्ट ने कुछ DLT-आधारित अधिकारों और व्यापार स्थलों के लिए एक स्पष्ट कानूनी ढांचा बनाया है, जिसने बाजार के प्रतिभागियों को यह पता लगाने में मदद की है कि कैसे परिचित प्रतिभूति अवधारणाएँ - जैसे कि प्रमाणपत्र और नोट - को ब्लॉकचेन रेल का उपयोग करके प्रदर्शित और स्थानांतरित किया जा सकता है। जबकि एक पारंपरिक स्विस ट्रैकर प्रमाणपत्र डिफ़ॉल्ट रूप से "क्रिप्टो" नहीं है, स्विस संदर्भ महत्वपूर्ण है क्योंकि यह पारंपरिक संरचित उत्पादों को टोकनयुक्त प्रतिनिधित्व के साथ जोड़ने के लिए एक संदर्भ बिंदु बन गया है।

ट्रैकर नोट टोकनाइजेशन

ट्रैकर नोटटोकनाइजेशनएक ट्रैकर-शैली नोट या प्रमाणपत्र की आर्थिक एक्सपोजर को एक ऑन-चेन उपकरण के रूप में प्रदर्शित करने को संदर्भित करता है, आमतौर पर एक ब्लॉकचेन-आधारित टोकन जारी करके जो उसी संदर्भ संपत्ति को ट्रैक करता है। वैचारिक रूप से, लक्ष्य एक पारंपरिक ट्रैकर के समान है: धारकों को मूल्य एक्सपोजर देना बिना उन्हें अंतर्निहित शेयरों या वस्तुओं की सुरक्षा की आवश्यकता के। अंतर "रैपर" और निपटान परत है - स्वामित्व और स्थानांतरण को ब्लॉकचेन पर रिकॉर्ड किया जाता है, और टोकन को वॉलेट्स,स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्सऔर DeFi वर्कफ़्लोज़ में एकीकृत किया जा सकता है।

टोकनाइजेशन को लागू करने के कई तरीके हैं, और विवरण जोखिम प्रोफ़ाइल को निर्धारित करते हैं। कुछ मॉडल एक टोकनाइज्ड सुरक्षा के समान होते हैं (एक टोकन जो कानूनी रूप से एक जारीकर्ता पर दावा है), जबकि अन्य एक सिंथेटिक संपत्ति टोकन के समान होते हैं जो संपार्श्विक और ओरेकल मूल्य निर्धारण का उपयोग करके एक संपत्ति के मूल्य की नकल करते हैं बिना सीधे स्वामित्व के। बाजार में, xstocks के रूप में ब्रांडेड उत्पादों पर अक्सर इस संदर्भ में चर्चा की जाती है क्योंकि वे दिखाते हैं कि कैसे इक्विटी-जैसी एक्सपोजर को टोकन प्रारूप में पैक किया जा सकता है ताकि प्रोग्रामेबिलिटी और वितरण को आसान बनाया जा सके। ब्रांडिंग की परवाह किए बिना, मुख्य प्रश्न बने रहते हैं: टोकन को वास्तव में क्या समर्थन करता है (जारीकर्ता का वादा, अंतर्निहित की सुरक्षा, याओवरकोलेटरलाइजेशन), मूल्य ट्रैकिंग कैसे बनाए रखी जाती है (सूचकांक नियम, पुनर्संतुलन, याओरैकल फीड्स), और तनाव परिदृश्यों में क्या होता है (जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट, डिपेगिंग, या बाजार बंद होना)।

टोकनाइजेशन पोर्टेबिलिटी और कंपोज़ेबिलिटी में सुधार कर सकता है—टोकन को 24/7 स्थानांतरित किया जा सकता है और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा सकता है—लेकिन यह नई निर्भरताएँ भी पेश कर सकता है। इनमें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम, ओरैकल जोखिम, और मिंटिंग/रीडेम्प्शन के आसपास परिचालन जोखिम शामिल हैं। निवेशकों के लिए, "ट्रैकर-जैसी" ऑन-चेन एक्सपोजर स्वचालित रूप से पारंपरिक प्रमाणपत्र की तुलना में सुरक्षित या सस्ती नहीं है; यह बस एक अलग वितरण तंत्र है जिसमें अलग-अलग व्यापारिक समझौते हैं।

ट्रैकर प्रमाणपत्र का महत्व

ट्रैकर प्रमाणपत्र का महत्व इसलिए है क्योंकि वे एक साधारण, मानकीकृत तरीके से एकल व्यापार योग्य उपकरण के माध्यम से व्यापक या कठिन-से-पहुंचने वाले एक्सपोजर तक पहुँच प्रदान करते हैं। कई निवेशकों के लिए, वे परिचालन घर्षण को कम करते हैं: एक इंडेक्स को दोहराने के लिए दर्जनों शेयर खरीदने के बजाय (या फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट आकार के साथ निपटने के बजाय), एक ट्रैकर प्रमाणपत्र एक लाइन आइटम में समान दिशा में एक्सपोजर प्रदान कर सकता है। वे उन निचे बास्केट या बाजारों तक पहुँच को भी बढ़ा सकते हैं जहाँ प्रत्यक्ष स्वामित्व व्यावहारिक, महंगा, या प्रतिबंधित है।

एक ही समय में, ट्रैकर प्रमाणपत्र आधुनिक टोकनाइज्ड वित्त को समझने के लिए एक उपयोगी संदर्भ बिंदु हैं। वे दिखाते हैं कि "प्रत्यक्ष स्वामित्व के बिना आर्थिक एक्सपोजर" पारंपरिक बाजारों में कैसे काम करता है—एक विचार जो टोकनाइज्ड रैपर, ऑन-चेन नोट्स, और सिंथेटिक डिज़ाइनों में फिर से प्रकट होता है। यदि आप यह मूल्यांकन कर रहे हैं कि टोकनाइज्ड स्टॉक्स क्या हैं, तो ट्रैकर प्रमाणपत्रों को समझना आपको बैकिंग, ट्रैकिंग त्रुटि, लाभांश, मुद्रा प्रभाव, और—सबसे महत्वपूर्ण—किस पर आप जोखिम ले रहे हैं (एक जारीकर्ता, एक कस्टोडियन, एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, या एक संपार्श्विक पूल) के बारे में सही प्रश्न पूछने में मदद करता है।