Kalshi शुल्क: ट्रेडिंग कमीशन और फंडिंग लागतें समझें

Kalshi शुल्क की व्याख्या तीन मुख्य बिंदुओं पर आधारित है: एक संभावना-भारित व्यापार शुल्क जो अनुबंध की कीमत और मेकर-टेकर निष्पादन पर निर्भर करता है, इसके अलावा जमा और निकासी लागत जो आपके फंडिंग रेल पर निर्भर करती है, और अंत में वह स्प्रेड जो आप ऑर्डर बुक को भुगतान करते हैं। नए भविष्यवाणी बाजार व्यापारियों के लिए जाल यह है कि वे केवल प्रवेश शुल्क का मॉडल बनाते हैं और 50¢ के करीब एक स्थिति को राउंड-ट्रिप करते समय निकासी पर 'दूसरे शुल्क' को भूल जाते हैं, जहाँ शुल्क वक्र सबसे ऊँचा होता है।

मुख्य निष्कर्ष

• एक व्यापक रूप से उद्धृतKalshi व्यापार-शुल्क मॉडल टेकरों से $0.07 × C × (1 − C) प्रति अनुबंध चार्ज करता है, जो 50¢ पर अनुबंध व्यापार करते समय 1.75¢ पर पहुँचता है।
• मेकर मूल्य निर्धारण को एक प्रमुख छूट के रूप में वर्णित किया गया है: मेकर शुल्क टेकर शुल्क का 25% होता है, इसलिए वही 50¢ अनुबंध लगभग 0.44¢ प्रति अनुबंध के रूप में मेकर के रूप में होता है।
• फंडिंग रेल छोटे खातों पर हावी हो सकती हैं: ACH को मुफ्त (1–3 व्यावसायिक दिन) के रूप में वर्णित किया गया है, जबकि डेबिट कार्ड जमा प्रतिशत प्रसंस्करण शुल्क लेते हैं और वायर शुल्क स्रोत के अनुसार भिन्न होते हैं।
• कुछ स्रोत 0% प्रचारात्मक व्यापार-शुल्क अवधि का दावा करते हैं, इसलिए एकमात्र सुरक्षित कार्यप्रवाह यह है कि Kalshi टिकट में लाइव शेड्यूल की पुष्टि करें और इसे 50¢ = 1.75¢/अनुबंध पीक के खिलाफ sanity-check करें।

Kalshi शुल्क के मुख्य प्रकार

Kalshi स्क्रीन पर तीन लागतें दिखाई देती हैं, और उनमें से केवल एक क्लासिक 'कमीशन' की तरह दिखती है। पहला स्पष्ट व्यापार शुल्क है (जिसे अक्सर Kalshi व्यापार शुल्क के रूप में चर्चा की जाती है) जो तब लागू होता है जब एक आदेश निष्पादित होता है। दूसरा डॉलर को खाते में और बाहर ले जाने की लागत है, जो इस पर निर्भर करती है कि उपयोगकर्ता ACH, वायर, या डेबिट के माध्यम से फंड करता है। तीसरा वास्तव में कोई प्लेटफ़ॉर्म शुल्क नहीं है, लेकिन यह P&L को उसी तरह प्रभावित करता है: सबसे अच्छे बोली और सबसे अच्छे पूछ के बीच का स्प्रेड, प्लसस्लिपेज यदि आकार बुक को चलाता है।

स्पोर्ट्सबुक से आने वाले शुरुआती लोगों के लिए, मुख्य अनुवाद यह है कि इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स $0.01 से $0.99 तक व्यापार करते हैं और यदि परिणाम होता है तो $1 और यदि नहीं होता है तो $0 का भुगतान करते हैं। इससे कीमत एक संकेतित संभावना की तरह व्यवहार करती है। कई स्रोतों में वर्णित कल्शी की शुल्क मॉडल उस संभावना के चारों ओर बनाई गई है, यही कारण है कि शुल्क स्थिर नहीं है।

यह महत्वपूर्ण है क्योंकि “व्यापार करने की कुल लागत” पथ-निर्भर होती है। एक व्यापारी जो प्रवेश करता है और निपटान तक पकड़ता है, एक सेट की लागत का भुगतान करता है। एक व्यापारी जो प्रवेश करता है, बाहर निकलता है, फिर से प्रवेश करता है, और फिर से बाहर निकलता है, कई बार व्यापार शुल्क का भुगतान करता है और कई बार स्प्रेड को पार करता है। यही वह चक्कर है जहाँ छोटे लाभ मर जाते हैं।

गणित में जाने से पहले एक और ओरिएंटेशन बिंदु: स्रोत इस पर असहमत हैं कि क्या वर्तमान लाइव शेड्यूल सूत्र-आधारित है या अधिकांश बाजारों पर अस्थायी रूप से 0% है। इससे गणित बेकार नहीं होता। यह यह बदलता है कि संख्याओं का उपयोग कैसे किया जाता है: सूत्र सबसे खराब स्थिति का बेंचमार्क और यह sanity check बन जाता है कि ऐप वास्तव में क्या चार्ज कर रहा है।

कल्शी व्यापार शुल्क कैसे गणना की जाती है

कालशी की शुल्क संरचना के लिए सबसे अधिक उद्धृत शुल्क वक्र संभाव्यता-भारित है। एक टेकर निष्पादन के लिए, प्रति-संविदा शुल्क $0.07 × C × (1 − C) के रूप में दिया गया है, जहाँ C $0.01 और $0.99 के बीच का संविदा मूल्य है। वक्र C = $0.50 पर चरम पर है, जो बिल्कुल वही स्थान है जहाँ कई शुरुआती अपना समय बिताते हैं क्योंकि 50¢ "न्यायसंगत मूल्य" जैसा लगता है।

50¢ पर, सूत्र अधिकतम टेकर शुल्क का संकेत देता है: $0.07 × 0.50 × 0.50 = $0.0175, या प्रति अनुबंध 1.75¢। अनुबंधों के साथ पैमाना रैखिक है, इसलिए 50¢ पर 100 अनुबंध $1.75 का संकेत देते हैं।टेकर शुल्कउस भराव पर। वही वक्र 50¢ के चारों ओर सममित है, जिसका अर्थ है कि 10¢ और 90¢ समान टेकर शुल्क उत्पन्न करते हैं क्योंकि C × (1 − C) समान है।

कुछ एंकर बिंदु अंतर्दृष्टि का निर्माण करते हैं:

1. 50¢ (कॉइन-फ्लिप ज़ोन): प्रति अनुबंध 1.75¢ टेकर शुल्क, उच्चतम। 2. 10¢ या 90¢: $0.07 × 0.10 × 0.90 = $0.0063, या प्रति अनुबंध 0.63¢। 3. 5¢ या 95¢: $0.07 × 0.05 × 0.95 = $0.003325, या लगभग प्रति अनुबंध 0.33¢।

इससे तुरंत दो परिणाम निकलते हैं। पहले, "क्या काल्शी प्रति व्यापार शुल्क लेती है" वास्तव में हाँ है, क्योंकि हर प्रवेश या निकासी एक व्यापार घटना है जो शुल्क उत्पन्न कर सकती है। दूसरा, शुल्क सबसे अधिक तब होता है जब अनिश्चितता सबसे अधिक होती है, जिसका अर्थ है कि प्लेटफ़ॉर्म ठीक उसी क्षेत्र पर कर लगाता है जहाँ कई व्यापारी कुछ सेंट का लाभ उठाने की कोशिश करते हैं।

डाइमर्स उसी विचार को एक प्रति-करार कमीशन के रूप में प्रस्तुत करता है जो अक्सर $0.01–$0.02 के बीच होता है, जो कीमत पर निर्भर करता है, और यह 100-करार तालिका को भी दिखाता है जो 50¢ पर $1.75 पर पहुँचती है। वह पीक जो सूत्र से मेल खाता है, महत्वपूर्ण सामंजस्य है: अलग प्रस्तुति, वही आकार।

मेकर बनाम टेकर्स फीस और ऑर्डर

एक व्यापारी के पास Kalshi पर सबसे बड़ा लीवर यह है कि भराई निर्माता है या लेने वाला। यह वही निर्माता-लेने वाला अंतर है जो ऑर्डर-बुक स्थलों पर देखा जाता है: एक स्थायीसीमा आदेश जो तरलता जोड़ता है वह निर्माता है, जबकि एक आदेश जो तुरंत पुस्तक के खिलाफ निष्पादित होता है वह लेने वाला है।

pm.wiki और MarketMath द्वारा वर्णित कार्यक्रम के तहत, निर्माता शुल्क लेने वाले शुल्क का 25% है, जो लगभग 75% छूट है। शुल्क के पीक (50¢) पर, यह 1.75¢ को लगभग 0.44¢ प्रति अनुबंध में बदल देता है। बचत तेजी से बढ़ती है क्योंकि पूर्वानुमान बाजार व्यापार में आमतौर पर एक बड़े दांव के बजाय कई छोटे पद शामिल होते हैं।

कंक्रीट के उदाहरण वे हैं जिन्हें याद रखना चाहिए:

1. 50¢ पर 200 अनुबंध: लेने वाले शुल्क कुल $3.50 हैं, जबकि निर्माता शुल्क लगभग $0.88 हैं। 2. 100 अनुबंधों के लिए लगभग 55¢: MarketMath का कार्य उदाहरण दिखाता है कि लेने वाले के रूप में लगभग $1.73 बनाम निर्माता के रूप में लगभग $0.44 है।

निष्पादन गुणवत्ता व्यापार-ऑफ है। एक निर्माता आदेश भरने में बैठ सकता है यदि बाजार दूर चला जाता है। एक लेने वाला आदेश “पूर्ण भाड़ा” चुकाता है लेकिन तात्कालिकता प्राप्त करता है। यही कारण है कि “पहले निर्माता को आजमाएं” एक नारा नहीं है, यह एक लागत मॉडल है: यदि योजना में प्रवेश और निकासी शामिल है, तो लगभग 50¢ के पास दो बार लेने वाले को भुगतान करना एक पूर्वानुमानित बोझ है।

यहां अप्रत्यक्ष लागत भी घुसपैठ करती है। एक व्यापारी निर्माता सीमा के साथ स्पष्ट शुल्क बचा सकता है, फिर इसे बाजार से दूर सीमा रखकर और बाद में एक विपणनीय आदेश के माध्यम से एक व्यापक स्प्रेड के साथ पीछा करके वापस दे सकता है। सही मानसिक मॉडल यह है कि निर्माता मूल्य निर्धारण तरलता प्रदान करने के लिए एक छूट है, न कि बेहतर सभी-इन भरने की गारंटी।

विधि द्वारा जमा और निकासी शुल्क

फंडिंग रेल ट्रेडिंग शुल्क से अलग हैं, और स्रोतों में सटीक समय सारणी पर असहमति है। जो हिस्से स्रोतों के बीच मेल खाते हैं, वे अभी भी एक व्यावहारिक चेकलिस्ट बनाने के लिए पर्याप्त हैं।

ACH को लगातार जमा और निकासी के लिए मुफ्त के रूप में वर्णित किया जाता है, जिसमें सामान्य प्रसंस्करण समय 1-3 व्यावसायिक दिन होता है। यह गति महत्वपूर्ण है क्योंकि यह अवसर लागत उत्पन्न करती है। यदि कोई बाजार समय-संवेदनशील है, तो व्यापारी मुफ्त ACH की प्रतीक्षा करने या तात्कालिक फंडिंग के लिए भुगतान करने के बीच निर्णय ले रहा है।

डेबिट कार्ड जमा को लगातार एक प्रतिशत प्रोसेसिंग शुल्क के रूप में वर्णित किया जाता है, लेकिन प्रतिशत स्रोत के अनुसार भिन्न होता है। pm.wiki डेबिट जमा को लगभग 2% प्रोसेसिंग के रूप में वर्णित करता है, जबकि Alphascope लगभग 2.9% प्लस $0.30 का वर्णन करता है। Dimers भी डेबिट जमा को 2% के रूप में वर्णित करता है। छोटे परीक्षण जमा के लिए, वह प्रतिशत स्पष्ट व्यापार शुल्क को बहुत बड़ा कर सकता है।

वायर ट्रांसफर सबसे अव्यवस्थित लाइन आइटम हैं। pm.wiki वायर ट्रांसफर को $25 जमा करने और $25 निकालने के रूप में सूचीबद्ध करता है, जबकि Alphascope और Dimers काशली की तरफ से वायर को मुफ्त बताते हैं, जबकि बैंकों द्वारा अपनी वायर फीस चार्ज की जा सकती है। केवल एक सुरक्षित बयान यह है कि वायर महंगे हो सकते हैं और उन पर भरोसा करने से पहले ऐप में सत्यापित किया जाना चाहिए।

क्रिप्टो फंडिंग भी विवादित है। pm.wiki कहता है कि काल्शी समर्थन नहीं करता।क्रिप्टोक्यूरेंसीजमा, जबकि डाइमर्स क्रिप्टोक्यूरेंसी को नेटवर्क शुल्क के साथ एक जमा विधि के रूप में वर्णित करता है। यह संघर्ष ठीक यही है कि "लाइव शेड्यूल की पुष्टि करें" सामान्य पाठ नहीं है। यह लागत मॉडल का एक हिस्सा है।

एक सरल सत्यापन कार्यप्रवाह इसे स्थिर रखता है:

1. ऑर्डर टिकट खोलें और सबमिट करने से पहले प्रदर्शित कमीशन की जांच करें। 2. जांचें कि क्या टिकट ऑर्डर प्रकार के लिए मेकर और टेकर्स की कीमतों में अंतर करता है। 3. 50¢ पर प्रदर्शित प्रति-कॉन्ट्रैक्ट शुल्क की तुलना 1.75¢ टेकर्स पीक से sanity check के रूप में करें।

शुल्क लाभप्रदता और रणनीति को कैसे प्रभावित करते हैं

फीस कर्व को इस तरह से डिज़ाइन किया गया है कि यह सबसे दर्दनाक हो जहाँ कई शुरुआती व्यापार करते हैं: लगभग 50¢। यह नैतिक निर्णय नहीं है, यह गणित है। यदि 50¢ पर टेकर फीस 1.75¢ प्रति अनुबंध है, तो एक राउंड-ट्रिप जो टेकर के रूप में प्रवेश और निकासी करता है, वह फीस को दो बार चुकाता है। वह "दूसरी फीस" है जो चुपचाप छोटे लाभों को खा जाती है।

MarketMath का कार्यान्वित उदाहरण स्पष्ट रूप से यह बताता है: एक व्यापारी जो 50¢ पर व्यापार कर रहे एक अनुबंध पर 54% वास्तविक संभावना का अनुमान लगा रहा है, उसके पास शुल्कों से पहले प्रति अनुबंध लगभग 4¢ का लाभ है। 1.75¢ का टेकर शुल्क उस लाभ का एक बड़ा हिस्सा खा जाता है। एक मेकर के रूप में वही व्यापार बहुत कम खपत करता है क्योंकि मेकर शुल्क लगभग टेकर शुल्क का एक चौथाई होता है।

इसलिए कल्शी फीस के बारे में सोचने का सबसे साफ तरीका यह है: आप व्यापार करने के लिए भुगतान करते हैं, न कि निपटान पर सही होने के लिए। मार्केटमैथ यह भी नोट करता है कि निपटान वास्तव में $1.00 या $0.00 पर शुल्क-मुक्त है क्योंकि p × (1 − p) टर्म चरम पर शून्य हो जाती है। यह एक वास्तविक निर्णय बिंदु बनाता है: जल्दी बाहर निकलें और एक और व्यापार शुल्क और स्प्रेड का भुगतान करें, या समाधान तक बनाए रखें और बाहर निकलने के व्यापार लागत से बचें जबकि पूंजी को बांधें।

तुलना प्रश्न "क्या कल्शी की फीस पोलिमार्केट से अधिक है" केवल तब अर्थ रखता है जब फंडिंग शामिल हो। pm.wiki पोलिमार्केट को अक्सर अधिकांश बाजारों पर 0% ट्रेडिंग फीस के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह भी नोट करता है कि USDC में प्रवेश करने पर ऑन-रैंप लागत हो सकती है, और निकासी में नेटवर्क शामिल हो सकता है।गैसइसलिए सही तुलना कुल लागत है, न कि एकल लाइन आइटम। वाक्यांश polymarket बनाम kalshi वास्तव में इस बारे में एक प्रश्न है कि घर्षण कहाँ है: व्यापार पर, रेल पर, या स्प्रेड के अंदर।

किसी भी व्यक्ति के लिए जो अभी भी कलशी पर दांव लगाने की प्रक्रिया सीख रहा है, सबसे महत्वपूर्ण आदत यह है कि क्लिक करने से पहले राउंड-ट्रिप का मॉडल बनाना। यदि योजना सिक्का-फ्लिप क्षेत्र में 2–4¢ की हलचल को स्कैल्प करने की है, तो शुल्क वक्र और स्प्रेड अधिकांश सकल लाभ के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं।

लेना

मैंने नए व्यापारियों को "कम शुल्क" को व्यापार करने के लिए हरी झंडी के रूप में मानते हुए देखा है, फिर जब पी&एल ऐसा लगता है जैसे यह लीक हो रहा है तो हैरान होते हैं। काल्शी पर, लीक आमतौर पर यांत्रिक होता है: शुल्क वक्र 50¢ पर चरम पर होता है, और यही वह जगह है जहाँ लोग क्लिक करते हैं क्योंकि ऐसा लगता है कि बाजार उन्हें सबसे अधिक दो-तरफा कार्रवाई दे रहा है।

जिस sanity check पर मैं बार-बार लौटता हूँ वह 50¢ का एंकर है। यदि टिकट एक टेकर के रूप में प्रति अनुबंध 1.75¢ के करीब कुछ भी चार्ज कर रहा है, तो राउंड-ट्रिप लागत असली कर है, न कि प्रवेश। यदि ऐप एक प्रोमो शेड्यूल दिखाता है, तो ठीक है। अनुशासन वही रहता है: मॉडल प्रवेश और निकासी, तय करें कि क्या योजना निपटान तक होल्ड करने की है, और मेकर-टेकर को एक पहले क्रम का निर्णय मानें, न कि एक UI विवरण।

स्रोत

• pm.wiki
• marketmath.io
• dimers.com
• alphascope.app