AI डेटा सेंटर्स ने पावर की कीमतें बढ़ाईं, Bitcoin में कमी
कोर साइंटिफिक और टेरा वुल्फ ने मजबूत AI/HPC अर्थशास्त्र की रिपोर्ट की है क्योंकि हैशरेट ~900 EH/s पर वापस आ गया है, जो >1.1 ZH/s के पीक के बाद है।
बड़े Bitcoin खनिक अब ASIC बेड़ों को सबसे अधिक बुनियादी ढांचे वाले स्थलों पर चलाने के बजाय AI/HPC होस्टिंग के माध्यम से ग्रिड-तैयार पावर एक्सेस को मौद्रिक बनाने की दिशा में बढ़ रहे हैं। 2026 में, यह बदलाव ~900 EH/s की ओर बार-बार हैशरेट में कमी के साथ मेल खाता है और दो अंकों की कठिनाई में कटौती जो बंद होने और पुनर्स्थापन की ओर इशारा करती है, न कि खनन के गायब होने की।
AI द्वारा प्रीमियम पावर का पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है—और खनिक प्रतिक्रिया दे रहे हैं
प्रतिस्पर्धा GPUs बनाम ASICs के बीच नहीं है। यह उन दुर्लभ इनपुट्स के लिए है जो किसी भी व्यवसाय को बड़े पैमाने पर काम करने में मदद करते हैं: अनुमति के साथ भूमि, उप-स्टेशन और इंटरकनेक्ट, फाइबर, कूलिंग, और सबसे बढ़कर विश्वसनीय बिजली जो उच्च उपयोगिता पर वितरित की जा सके।
उन "प्रीमियम" स्थलों पर, कुछ सार्वजनिक खनिक अब रिपोर्ट कर रहे हैं कि AI/HPC ग्राहकों को कंप्यूट और पावर एक्सेस बेचना आत्म-खनन से बेहतर है। कोर साइंटिफिक ने Q2 में आत्म-खनन से 56% नकारात्मक सकल मार्जिन का खुलासा किया, जबकि इसके डेटा-सेंटर कोलोकेशन व्यवसाय ने उसी तिमाही में लगभग $80 मिलियन का सकल लाभ उत्पन्न किया। टेरा वुल्फ का खंड मिश्रण भी उसी दिशा में इशारा कर रहा है, HPC लीजिंग लगभग 71% तिमाही राजस्व उत्पन्न कर रही है।
वह फैलाव ही तंत्र है। यदि एक खनिक ग्रिड-तैयार परिसर को कोलोकेशन या लीज़ HPC क्षमता में बदलकर स्थिर, उच्च-मार्जिन डॉलर कमा सकता है, तो तार्किक कदम पावर क्यू स्थिति और निर्मित बुनियादी ढांचे को मौद्रिक बनाना है, न कि वहां हैशिंग करना। कैनोनिकल फ्रेमिंग लाइन स्पष्ट है: "Bitcoin खनन को एक लाभदायक व्यवसाय मॉडल के रूप में सबसे बड़े, सबसे महंगे स्थलों पर सही ठहराना कठिन होता जा रहा है।"
हैशरेट में गिरावट और कठिनाई में कटौती: नेटवर्क का तनाव रीडआउट 2026 में
नेटवर्क-स्तरीय रीडआउट समान दबाव दिखा रहा है। Bitcoin नेटवर्क हैशरेट अक्टूबर 2025 में 1.1 ZH/s से ऊपर चढ़ गया, फिर इसके बाद कई बार ~900 EH/s की ओर गिर गया। चूंकि 1 ZH/s 1,000 EH/s के बराबर है, यह नेटवर्क पर आने और जाने वाले समग्र कंप्यूट में एक महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव है, भले ही प्रत्येक गिरावट की सटीक तिथियाँ स्रोत सामग्री में निर्दिष्ट न हों।
कठिनाई समायोजन "तनाव" का क्या मतलब है, इस पर कठिन किनारे डालते हैं। Bitcoin खनन की कठिनाई फरवरी 2026 में 11.16% और जून 2026 में 10.09% गिर गई। ये दो अंकों की नकारात्मक चालें हैं, जो इस बात के अनुरूप हैं कि पर्याप्त मशीनें बंद हो गईं जिससे ब्लॉक्स अधिक धीरे-धीरे आए और प्रोटोकॉल को ब्लॉक समय को लक्षित करने की ओर वापस लाने के लिए कठिनाई को कम करना पड़ा।
वह फीडबैक लूप व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह अल्पकालिक में आत्म-सुधार करने वाला होता है। जब माइनर्स बाहर निकलते हैं, तो समायोजन विंडो के बाद कठिनाई कम हो जाती है, और जो माइनर्स ऑनलाइन रहते हैं वे कट से पहले की तुलना में प्रति हैशिंग यूनिट अधिक BTC कमाते हैं। यह सेटअप एक क्लासिक शेकआउट डायनामिक है: दर्द सीमांत ऑपरेटरों को बाहर निकालता है, फिर प्रोटोकॉल स्वचालित रूप से उन लोगों के लिए यूनिट अर्थशास्त्र में सुधार करता है जो अभी भी खड़े हैं।
कहानी में खननकर्ताओं के बैलेंस शीट के चारों ओर एक दूसरे क्रम का संकेत भी है। एक अंतर्निहित 14 मार्च, 2026 का X पोस्ट कहता है: “Bitcoin खनन में लाभ में कमी देखी जा रही है, विंटर्म्यूट के अनुसार। कई खननकर्ता AI होस्टिंग में चले गए हैं या अपने Bitcoin भंडार का उपयोग कार्यशील पूंजी के रूप में करने लगे हैं ताकि संचालन को चलाए रखा जा सके।” उद्धरण में अंतर्निहित विंटर्म्यूट श्रृंखला शामिल नहीं है, इसलिए लाभ में कमी का परिमाण और समय सीमा यहाँ स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं की जा सकती, लेकिन वर्णित व्यवहार बड़े कठिनाई कटौती के साथ मेल खाता है।
जहां हैशरेट संभवतः स्थानांतरित होती है: ग्रिड-तैयार कैंपस से फंसी और कम की जा सकने वाली ऊर्जा तक
इन प्रोत्साहनों द्वारा संकेतित आगे का मार्ग भौगोलिक और ऊर्जा स्रोत प्रवासन है। एआई प्रशिक्षण और अनुमान आमतौर पर स्थिर, अत्यधिक उपलब्ध बिजली की आवश्यकता होती है, जो मौजूदा उप-स्टेशनों और फाइबर के साथ ग्रिड-तैयार स्थलों को असामान्य रूप से मूल्यवान बनाती है। बिटकॉइन खनन की तुलना में संचालन में लचीलापन है। एएसआईसी बेड़े बिजली सस्ती या अधिशेष होने पर कम कर सकते हैं, बंद कर सकते हैं और फिर से शुरू कर सकते हैं, जो उन्हें सीमित नवीकरणीय ऊर्जा और अन्य "स्ट्रैंडेड ऊर्जा" पॉकेट्स के लिए बेहतर उपयुक्त बनाता है, जहां इलेक्ट्रॉन उपलब्ध हैं लेकिन उन्हें संचारित या मुद्रीकरण करना कठिन है।
स्रोत के उदाहरण ठोस हैं। एक फैक्ट्री जिसमें छत पर सौर ऊर्जा है, उत्पादन की आवश्यकताओं को पूरा करने के बाद, दोपहर के समय की अतिरिक्त उत्पादन से एक छोटी खनन बेड़े को चला सकती है, उस बिजली से मूल्य प्राप्त करते हुए जिसे अन्यथा सीमित किया जा सकता था या सस्ते में वापस बेचा जा सकता था। ENGIE ने यह भी कहा है कि वह अपने अस्सू में बैटरी भंडारण या Bitcoin खनन का मूल्यांकन कर रही है।सोलब्राज़ील में सौर परियोजना क्योंकि ट्रांसमिशन सीमाएँ सभी उपलब्ध उत्पादन को अवशोषित करने से रोकती हैं, हालाँकि कोई निर्णय तिथि, पैमाना, या परिणाम प्रदान नहीं किया गया है।
यदि प्रीमियम कैंपस AI/HPC में परिवर्तित होते हैं, तो ASIC पक्ष गायब नहीं होता। यह संभवतः फिर से तैनात किया जाता है। स्रोत का तर्क है कि उच्च लागत वाले डेटा केंद्रों से बाहर निकाली गई मशीनें उन स्थानों पर जीवित रह सकती हैं जहां बिजली सस्ती, अस्थायी या दूरस्थ है, और कि द्वितीयक बाजार ASIC मूल्य निर्धारण पूंजीगत व्यय को इतना कम कर सकता है कि पुराने उपकरण अत्यधिक सस्ती बिजली वाले स्थानों में लाभकारी हो सकें।
अगले कुछ डेटा बिंदु जो इस कहानी को आगे बढ़ाएंगे, वे यांत्रिक और अवलोकनीय हैं। निकट-अवधि का परीक्षण यह है कि क्या आगामी कठिनाई समायोजन बड़े नकारात्मक परिवर्तनों को जारी रखते हैं, जो निरंतर बंद होने का संकेत देगा, या क्या वे स्थिर होते हैं, जो एक नए संतुलन का सुझाव देगा। हैशरेट का व्यवहार दूसरा संकेत है: क्या नेटवर्क ~1 ZH/s के ऊपर फिर से बनाए रख सकता है या ~900 EH/s क्षेत्र में बार-बार लौटता है, जो बार-बार क्षमता निकासी या स्थानांतरण के अनुरूप है।
खननकर्ताओं के खुलासे भी महत्वपूर्ण होंगे, विशेष रूप से खंड रिपोर्टिंग जो व्यापार के समझौते को स्पष्ट बनाती है: आत्म-खनन मार्जिन बनाम AI/HPC सह-स्थान या पट्टे का योगदान। बैलेंस-शीट तनाव अंतिम चरण है। ViaBTC के 30 जुलाई, 2026 के “खननकर्ता मतदान” के परिणाम (64 वोट) ने “₿ बिटकॉइन मूल्य” को सबसे बड़ा चुनौती (51.6%) के रूप में रैंक किया, इसके बाद “बिजली की लागत” (26.6%), “बढ़ती कठिनाई” (12.5%), और “हार्डवेयर की कीमतें” (9.4%) आईं, जो एक स्पष्ट याद दिलाता है कि दबाव बिंदु अभी भी प्रति हैश राजस्व बनाम बिजली बिल है।
मेरी राय: यह एक लागत-आकृति पुनर्व्यवस्था की तरह लगता है, 'AI खनन को मारता है' क्षण नहीं
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह नहीं है कि AI खनन के साथ 'प्रतिस्पर्धा' करता है या नहीं। यह इस बात पर निर्भर करता है कि AI/HPC मुद्रीकरण ग्रिड-तैयार परिसरों में आत्म-खनन की तुलना में पर्याप्त चौड़ा बना रहता है ताकि ऑपरेटर प्रीमियम स्थलों को परिवर्तित करते रहें, क्योंकि यही है जो हैशरेट को कहीं और पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर करता है।
यदि नेटवर्क लगातार दो अंकों में कठिनाई में कटौती कर रहा है, तो कहानी लगातार बंद होने और मजबूर प्रवास की है। यदि कठिनाई स्थिर रहती है जबकि हैशरेट ~1 ZH/s की ओर और ऊपर पुनर्निर्माण करता है, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित: प्रीमियम शक्ति AI द्वारा अवशोषित हो जाती है, और Bitcoin खनन फंसे हुए और सीमित ऊर्जा के चारों ओर फिर से लंगर डालता है जहां लचीलापन उत्पाद है।
