ARK Invest और Sentora ने a16z की TradFi थ्योरी को चुनौती दी

ARK इन्वेस्ट के शोध निदेशक लोरेंजो वेलेंटे और सेंटोरा के सह-संस्थापक जीसस रोड्रिगेज ने सार्वजनिक रूप से a16z क्रिप्टो के इस दृष्टिकोण का विरोध किया कि पारंपरिक वित्त ब्लॉकचेन को अनुमति प्राप्त, संस्थान-नियंत्रित सिस्टमों के माध्यम से अपनाएगा, न कि DeFi के माध्यम से। यह तर्क महत्वपूर्ण है क्योंकि यह यह निर्धारित करता है कि संस्थागत उपयोग वास्तव में कहाँ स्थापित हो सकता है, और क्या मूल्य सार्वजनिक नेटवर्कों या निजी अवसंरचना परतों को प्राप्त होता है।

मुख्य निष्कर्ष

• ARK Invest के अनुसंधान निदेशक लोरेंजो वेलेंटे ने इस विचार का खंडन किया कि TradFi अपनाना मुख्य रूप से अनुमति प्राप्त, संस्थान-नियंत्रित ब्लॉकचेन सिस्टम के माध्यम से होगा।
• a16z क्रिप्टो ने तर्क किया कि बैंक औरसंपत्तिप्रबंधक "प्रोग्रामेबल वित्तीय अवसंरचना" का निर्माण करेंगे जिसमें प्राइमिटिव्स जैसे किटोकनाइजेशनऔर परमाणु निपटान करते हुए नेटवर्क्स को अनुमति प्राप्त रखते हुए।
• वैलेन्टे ने सार्वजनिक श्रृंखलाओं की निजी ब्लॉकचेन पहलों से बेहतर प्रदर्शन की ओर इशारा किया और टोकनयुक्त संपत्तियों में वृद्धि का उल्लेख किया।एथेरियमऔर अन्य ओपन नेटवर्क।
• Sentora के सह-संस्थापक जीसस रोड्रिगेज ने संस्थागत अपनाने को अनुपालन, हिरासत, और उद्यम नियंत्रण के साथ परतदार DeFi रेल के रूप में प्रस्तुत किया।

ARK और Sentora ने a16z के अनुमति-प्रथम TradFi थिसिस पर निशाना साधा।

इस सप्ताह एक सार्वजनिक विवाद उत्पन्न हुआ कि पारंपरिक वित्त ब्लॉकचेन को अपनाने के लिए किस रास्ते पर जाएगा। a16z क्रिप्टो ने एक थिसिस प्रस्तुत की कि बैंक और संपत्ति प्रबंधक विकेंद्रीकृत वित्त को अपनाने के लिए तैयार नहीं हैं, और इसके बजाय अनुमति-प्राप्त, संस्थान-नियंत्रित प्रणालियों के माध्यम से ब्लॉकचेन को अपनाएंगे।

ARK इन्वेस्ट के अनुसंधान निदेशक लोरेंजो वेलेंटे ने बुधवार को उस ढांचे को चुनौती दी, यह तर्क करते हुए कि संस्थान बढ़ते हुए DeFi रेल पर निर्भर होंगे। Sentora के सह-संस्थापक जीसस रोड्रिगेज ने इस प्रतिवाद को दोहराया, संस्थागत अपनाने को DeFi के अंतर्निहित बुनियादी ढांचे की ओर एक बदलाव के रूप में प्रस्तुत किया न कि बंद नेटवर्क में पीछे हटने के रूप में।

व्यापारियों के लिए, यह तर्क शैक्षणिक नहीं है। यह सीधे मूल्य संचय पर मानचित्रित होता है। यदि संस्थागत प्रवाह अनुमति-प्राप्त नेटवर्क पर स्थिर होते हैं, तो सार्वजनिक-चेन टोकन और ओपन DeFi स्थानों में निजी बुनियादी ढांचे का निर्माण करने वाले विक्रेताओं और संघों की तुलना में कम लाभ हो सकता है। यदि निपटान ओपन नेटवर्क पर होता है, तो सार्वजनिक L1/L2 उपयोग और आसपास के ऑन-चेन स्टैक में गतिविधि को पकड़ने के लिए एक स्पष्ट रेखा होती है।

A16z का “प्रोग्रामेबल फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर”: टोकनाइजेशन और एटॉमिक सेटेलमेंट, लेकिन अनुमति-प्राप्त।

a16z क्रिप्टो की थिसिस ने एक मॉडल का वर्णन किया जहां संस्थान ब्लॉकचेन प्राइमिटिव्स उधार लेते हैं जबकि भागीदारी और शासन पर नियंत्रण बनाए रखते हैं। इसके ढांचे में, बैंक और संपत्ति प्रबंधक “प्रोग्रामेबल फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर” बनाएंगे जो टोकनाइजेशन और एटॉमिक सेटेलमेंट का उपयोग करता है, लेकिन अनुमति-प्राप्त और संस्थान-नियंत्रित रहता है।

तर्क सीधा है: टोकनाइजेशन वित्तीय संपत्तियों का प्रतिनिधित्व ऑन-चेन टोकन के रूप में कर सकता है, और एटॉमिक सेटेलमेंट निपटान जोखिम को कम कर सकता है क्योंकि विनिमय और भुगतान एक साथ निपटते हैं। कुंजी योग्य यह है कि वह प्रणाली कहाँ स्थित है। a16z का दृष्टिकोण रेल को उन वातावरणों के भीतर रखता है जो मौजूदा अनुपालन, शासन, और संचालन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।

काउंटरकेस: सार्वजनिक चेन, टोकनाइज्ड-एसेट वृद्धि, और क्रिप्टो-नेटिव बिल्डर्स

वैलेंटे की प्रतिक्रिया ट्रैक रिकॉर्ड पर आधारित थी। उन्होंने तर्क किया कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन पहले ही निजी ब्लॉकचेन पहलों से बेहतर प्रदर्शन कर चुके हैं, और एथेरियम और अन्य ओपन नेटवर्क पर टोकनाइज्ड संपत्तियों की वृद्धि की ओर इशारा किया। पैकेट में उस वृद्धि के लिए आंकड़े या समयसीमा शामिल नहीं है, जो इस दावे को मानक बनाने में व्यापारियों की सटीकता को सीमित करता है।

रोड्रिगेज ने एक ऐसा मध्य मार्ग पेश किया जो सार्वजनिक बुनियादी ढांचे को प्राथमिकता देता है। उन्होंने कहा कि संस्थाएं संभवतः DeFi की अंतर्निहित संरचनाओं को अपनाएंगी जबकि इसके ऊपर अनुपालन, सुरक्षा और अन्य उद्यम नियंत्रणों की परतें जोड़ेंगी। यह ढांचा यह संकेत करता है कि "अनुमति" संभवतः उपकरणों और पहुंच नियंत्रणों में ऊपर की ओर स्थानांतरित हो सकती है, बजाय इसके कि इसे एक बंद आधार नेटवर्क द्वारा लागू किया जाए।

वालेन्टे ने यह भी तर्क किया कि सर्कल और कॉइनबेस जैसी क्रिप्टो-नेटिव कंपनियाँ अगली पीढ़ी की वित्तीय अवसंरचना बनाने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं, न कि स्थापित वित्तीय संस्थाएँ। यदि यह दृष्टिकोण सही है, तो प्रतिस्पर्धात्मक गुरुत्वाकर्षण क्रिप्टो-नेटिव प्लेटफार्मों की ओर स्थानांतरित हो जाता है जो सार्वजनिक रेलों तक अनुपालन पहुंच को पैकेज कर सकते हैं।

सार्वजनिक DeFi रेलों बनाम निजी नेटवर्कों की पुष्टि करने वाले संकेत

सबसे स्पष्ट पुष्टि विशिष्टताओं से आएगी, न कि नारेबाज़ी से। a16z क्रिप्टो, वेलेंटे, या रोड्रिगेज से नए फॉलो-अप जो स्पष्ट रूप से बताते हैं कि क्या वे सार्वजनिक-चेन निपटान या अनुमत निपटान की अपेक्षा करते हैं, बाजार की समझ को मजबूत करेंगे, लेकिन पैकेट सीधे संदर्भित किए बिना X पोस्टों का उल्लेख करता है।लिंक्सया पूर्ण पाठ।

व्यापारियों को संस्थागत टोकनाइजेशन या निपटान की घोषणाओं पर भी नज़र रखनी चाहिए जो आधारभूत रेल का नाम लेती हैं, चाहे वह Ethereum या अन्य ओपन नेटवर्क हों बनाम निजी, अनुमत नेटवर्क। इसके अलावा, सार्वजनिक श्रृंखलाओं पर "अनुपालन-परत" तैनाती के प्रमाण, जिसमें कस्टडी, अनुमत करना, या संस्थागत DeFi उपयोग के लिए डिज़ाइन किए गए अनुपालन उपकरण शामिल हैं, रोड्रिगेज के सिद्धांत का समर्थन करेंगे।

अंत में, एथेरियम और अन्य ओपन नेटवर्क पर टोकनाइज्ड-एसेट वृद्धि को मापने वाले अपडेट महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वर्तमान तर्क बिना संख्याओं के वृद्धि का हवाला देता है। बिना ठोस डेटा के, बहस कथा-आधारित बनी रहती है।

व्यापार योग्य प्रश्न यह है कि संस्थागत उपयोग वास्तव में कहाँ स्थापित होता है।

मैं इसे एक बाजार-संरचना प्रश्न के रूप में मानता हूँ जो एक दर्शनशास्त्र बहस के रूप में छिपा हुआ है। अनुमति प्राप्त निपटान मूल्य कैप्चर को निजी ऑपरेटरों की ओर धकेलता है और सार्वजनिक-श्रृंखला टोकनों से दूर ले जाता है। अनुपालन स्तरों के साथ सार्वजनिक निपटान आधार रेल को खुला रखता है, और मुद्रीकरण की लड़ाई को सुरक्षा, पहचान, और पहुंच नियंत्रण की ओर स्थानांतरित करता है।

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या संस्थाएँ सार्वजनिक नेटवर्क को टोकनयुक्त संपत्तियों और निपटान के लिए रिकॉर्ड प्रणाली के रूप में नामित करती हैं, भले ही वे एंटरप्राइज रैपर के माध्यम से पहुंच को नियंत्रित करें। यदि ऐसा होता है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है बजाय कि कथा-प्रेरित हो, क्योंकि उपयोग खुली रेलों पर आधारित होगा बजाय उन पायलटों के जो कभी भी दीवारों वाले बागों से नहीं निकलते।

स्रोत

• कॉइनटेलीग्राफ