Balancer CEO ने प्रोटोकॉल बंद करने और $9M+ वितरण का…

Balancer Labs के CEO मार्कस हार्ट ने BAL धारकों से Balancer प्रोटोकॉल के व्यवस्थित विंड-डाउन और 9 मिलियन डॉलर से अधिक की शेष ट्रेजरी के प्रॉ-राटा वितरण को मंजूरी देने का अनुरोध किया है। प्रस्ताव में 25-29 सितंबर को एक स्नैपशॉट वोट निर्धारित किया गया है और एक चरणबद्ध शटडाउन का खाका प्रस्तुत किया गया है जो यदि टोकन धारक इसे मंजूरी देते हैं तो 1 नवंबर तक प्रोटोकॉल को केवल निकासी संचालन की ओर ले जाएगा।

मुख्य बिंदु

• Balancer Labs के CEO मार्कस हार्ट ने 15 सितंबर को एक शासन प्रस्ताव प्रकाशित किया, जिसमें Balancer प्रोटोकॉल को बंद करने और BAL धारकों को 9 मिलियन डॉलर से अधिक की ट्रेजरी का प्रॉ-राटा आधार पर वितरण करने की मंजूरी मांगी गई है।
• योजना का तर्क है कि Balancer v3 की आय इतनी नहीं बढ़ी है कि वह पुराने v2 की आय को प्रतिस्थापित कर सके, जिससे प्रोटोकॉल पुराने शुल्क धाराओं पर निर्भर रह गया है, भले ही पोस्ट-एक्सप्लॉयट लागत में कटौती और उत्पाद वितरण किया गया हो।
• प्रस्ताव में उद्धृत DefiLlama आंकड़े दिखाते हैं कि प्रोटोकॉल की मासिक आय अक्टूबर में 1.13 मिलियन डॉलर से गिरकर नवंबर में 371,000 डॉलर हो गई, नवंबर 2025 के एक्सप्लॉयट के बाद, और अगस्त 2026 में 56,781 डॉलर तक पहुंच गई।
• BAL धारक 25-29 सितंबर को स्नैपशॉट वोट में विंड-डाउन का निर्णय लेंगे, जिसमें शटडाउन प्रक्रिया को निधि देने के लिए 400,000 डॉलर तक का प्रावधान किया गया है।

हार्ट ने BAL धारकों के सामने पूर्ण Balancer विंड-डाउन रखा

Balancer Labs के CEO मार्कस हार्ट ने BAL धारकों के सामने पूर्ण प्रोटोकॉल विंड-डाउन रखा है, 15 सितंबर को एक शासन प्रस्ताव प्रकाशित किया है जो Balancer के व्यवस्थित शटडाउन का आह्वान करता है।विकेंद्रीकृत एक्सचेंज और स्वचालित मार्केट मेकर.

प्रस्ताव का मुख्य व्यापार सरल है: संचालन की योजनाबद्ध समाप्ति को मंजूरी देना और शेष खजाने को, जिसकी कीमत $9 मिलियन से अधिक बताई गई है, BAL धारकों को प्रॉ-राटा वितरण के माध्यम से लौटाना, या योजना को अस्वीकार करना और वर्तमान संचालन ढांचे को बनाए रखना।

एक स्नैपशॉट वोट 25-29 सितंबर के लिए निर्धारित है। स्नैपशॉट वोट ऑफ-चेन शासन मतदान होते हैं जो एक विशिष्ट ब्लॉक या समय पर संतुलनों का उपयोग करके टोकन धारक समर्थन को मापते हैं, और व्यवहार में वे अक्सर उस समन्वय परत के रूप में कार्य करते हैं जिसे DAO अगला निष्पादित करेगा।

राजस्व वापस नहीं आया: v3 अभी भी v2 को प्रतिस्थापित नहीं कर सका

हार्डट का तर्क राजस्व विफलता के रूप में प्रस्तुत किया गया है न कि निर्माण विफलता के रूप में। उन्होंने लिखा कि बैलेंसर की पोस्ट-एक्सप्लॉइट पुनर्गठन ने लागत और वितरण पक्ष पर जो करना था, किया, लेकिन स्थायी प्रोटोकॉल आय को बहाल नहीं किया, जो प्रोटोकॉल या DAO द्वारा कैप्चर की गई फीस और अन्य आय है न कि जो तरलता प्रदाता सीधे कमाते हैं।

“जो नहीं आया वह पर्याप्त राजस्व था। प्रोटोकॉल का अधिकांश राजस्व अभी भी v2 से आता है, और v3 का राजस्व इसे बदलने के लिए नहीं बढ़ा है। उत्पाद काम कर गया। यह पर्याप्त नहीं बिका,” हार्ड्ट ने X पर एक बयान में कहा।

यह भेदभाव शासन के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह संभावित "पलटाव" पथों के सेट को संकीर्ण करता है। यदि समस्या मुख्य रूप से उत्पाद निष्पादन है, तो टोकन धारक अधिक समय और अधिक शिपिंग के लिए विश्वसनीयता से तर्क कर सकते हैं। यदि समस्या लगातार राजस्व अधिग्रहण और अपनाने की है, तो कोष केंद्रीय बन जाता है।संपत्तिरक्षा करने के लिए, और निर्णय इस पर बदल जाता है कि क्या पहले से आजमाए गए संचालन को वित्तपोषित करना जारी रखना है।

हार्ट ने राजस्व समस्या को नवंबर 2025 के हमले से जुड़े स्थायी अपनाने की बाधाओं से भी जोड़ा, भले ही बैलेंसर v3 एक अलग आर्किटेक्चर में चला गया हो। “नवंबर 2025 का हमला विरासत v2 पूलों पर हुआ। v3 एक अलग आर्किटेक्चर है, लेकिन यह घटना हर बातचीत में नाम के साथ चली गई और इसे अपनाने में कठिनाई बढ़ा दी,” उन्होंने बैलेंसर फोरम पर कहा। “मैंने यह आंका नहीं था कि यह हमला अपनाने को कितना सीमित करता रहेगा,” उन्होंने X पर एक अलग पोस्ट में जोड़ा।

2025 के शोषण से 2026 तक: प्रस्ताव के डेटा में राजस्व में गिरावट

प्रस्ताव एक सरल समयरेखा पर आधारित है: शोषण, फिर राजस्व में गिरावट, फिर एक लंबी गिरावट जो पुनर्गठन ने नहीं बदली।

DefiLlama के प्रस्ताव में उद्धृत डेटा के अनुसार, अक्टूबर में Balancer की मासिक प्रोटोकॉल आय $1.13 मिलियन थी, फिर नवंबर में Balancer के पुराने v2 पर कॉम्पोजेबल स्थिर पूलों को प्रभावित करने वाले एक हमले के बाद यह $371,000 हो गई। हार्ट ने इस हमले को $128 मिलियन की घटना के रूप में वर्णित किया।

उद्धृत आंकड़े फिर 2026 तक की कहानी को बढ़ाते हैं। प्रस्ताव में DefiLlama के डेटा ने अगस्त 2026 में Balancer की मासिक प्रोटोकॉल राजस्व को $56,781 पर रखा, एक ऐसा स्तर जो विंड-डाउन तर्क का समर्थन करता है: भले ही लागतों में कटौती की जाए, राजस्व आधार इतना छोटा है कि खजाना केवल टोकन धारकों के लिए मूल्य का एकमात्र महत्वपूर्ण शेष पूल की तरह दिखने लग सकता है।

Balancer Labs ने मार्च 2026 में बंद कर दिया, जबकि कार्यकारी अधिकारियों ने एक पतले ढांचे के तहत प्रोटोकॉल को संचालित करना जारी रखने का विकल्प चुना। 15 सितंबर का प्रस्ताव उस अनुक्रम में अगले कदम के रूप में पढ़ा जाता है, "कम लोगों के साथ इसे चलाते रहो" से "खर्च करना बंद करो और जो बचा है उसे वापस करो" की ओर बढ़ते हुए, जिसमें अब शासन से अंतिम बिंदु को औपचारिक रूप देने के लिए कहा गया है।

खजाना भुगतान डिज़ाइन: $400K विंड-डाउन बजट और मई 2027 बर्न-टू-रीडेम

यदि BAL धारक योजना को मंजूरी देते हैं, तो प्रस्ताव में अगले महीने से चरणबद्ध बंद होने की प्रक्रिया शुरू करने का आह्वान किया गया है, हालांकि यह एक सटीक कैलेंडर तिथि निर्दिष्ट नहीं करता है। नए व्यवसाय विकास को समाप्त किया जाएगा, और तरलता प्रदाताओं के पास बाहर निकलने की तैयारी के लिए 30 अक्टूबर तक का समय होगा।

संचालनात्मक रूप से, प्रस्ताव पूल स्तर पर दो रास्तों का खाका खींचता है। जो पूल रोके जा सकते हैं, वे केवल निकासी-राज्य में चले जाएंगे, जिसका अर्थ है कि उपयोगकर्ता तरलता हटा सकते हैं लेकिन सामान्य रूप से पूल का उपयोग नहीं कर सकते। जो पूल नहीं रोके जा सकते, वे संचालन जारी रखेंगे, लेकिन जहां अनुबंध अनुमति देते हैं, वहां प्रोटोकॉल शुल्क शून्य पर सेट किया जाएगा।

1 नवंबर से, प्रस्ताव कहता है कि बैलेंसर केवल निकासी का समर्थन करने के लिए आवश्यक न्यूनतम बुनियादी ढांचे का संचालन करेगा, और DAO को एक छोटे दल द्वारा संक्रमण का प्रबंधन करते हुए बंद कर दिया जाएगा।

खजाने की ओर, प्रस्ताव विंड-डाउन प्रक्रिया के लिए $400,000 तक अलग रखता है, जो अंततः वितरित किए जाने वाले धन को कम करता है। पहला प्रॉ-राटा वितरण मई 2027 के लिए निर्धारित है और एक बर्न-टू-रीडेम डिज़ाइन का उपयोग करता है: BAL धारक अपने खजाने के संपत्तियों के हिस्से के लिए BAL जलाएंगे।

प्रस्ताव में एक दूसरा वितरण भी रेखांकित किया गया है जो पहले वितरण से अप्रयुक्त विंड-डाउन फंड और अनक्लेम्ड संपत्तियों को लौटाएगा, इसके बाद छह महीने बाद एक "अंतिम स्वीप" होगा। दूसरे वितरण की सटीक तिथि निर्दिष्ट नहीं की गई है।

तत्काल गेटिंग आइटम 25-29 सितंबर का स्नैपशॉट वोट है, जिसमें यह शामिल है कि क्या शासन चर्चा विंड-डाउन के दायरे और समयरेखा को संकीर्ण या विस्तारित करती है। यदि वोट पास होता है, तो अगला व्यावहारिक परीक्षण यह है कि क्या चरणबद्ध बंद वास्तव में "अगले महीने" स्पष्ट प्रारंभ तिथि के साथ शुरू होता है, और क्या पूल 30 अक्टूबर के LP समय सीमा से पहले निकासी-केवल राज्यों या शुल्क-से-शून्य सेटिंग्स की ओर बढ़ना शुरू करते हैं। 1 नवंबर का "न्यूनतम बुनियादी ढांचे" में संक्रमण दूसरा संचालनात्मक क्लिफ है, क्योंकि यह परिभाषित करता है कि उपयोगकर्ता निकासी के अलावा प्रोटोकॉल से क्या यथार्थवादी रूप से उम्मीद कर सकते हैं।

मेरी पढ़ाई: BAL शासन LP निकास और खजाने की वैकल्पिकता के लिए एक घड़ी में बदल जाता है

फाइलिंग को एक नाटकीय अंत के रूप में पढ़ा जा रहा है, लेकिन अधिक कार्यात्मक विवरण यह है कि यह शासन को एक कार्यक्रम में बदल देता है। जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या BAL धारक हार्डट के इस सिद्धांत को स्वीकार करते हैं कि राजस्व की समस्या संरचनात्मक है, न कि एक अस्थायी पोस्ट-एक्सप्लॉइट डिप, क्योंकि यही सिद्धांत $9 मिलियन से अधिक के खजाने की रक्षा करने को सही ठहराता है, न कि संचालन के एक और वर्ष के लिए धन जुटाने को।

वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या वोट का परिणाम पूल के व्यवहार को बदलने के लिए मजबूर करता है इससे पहले कि कोई खजाना वितरण दृष्टि में हो, क्योंकि योजना की 30 अक्टूबर और 1 नवंबर की मील के पत्थर समय सीमाएँ बनाती हैं जिन्हें LPs और सक्रिय उपयोगकर्ता आगे बढ़ाएंगे यदि वे मानते हैं कि निकासी-केवल राज्य और शुल्क परिवर्तन आ रहे हैं। यदि ये संचालनात्मक कदम समय पर आते हैं, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित, क्योंकि प्रोटोकॉल की शेष वैकल्पिकता "क्या राजस्व पुनर्प्राप्त हो सकता है" से "खजाने को कितनी साफ़ी से लौटाया जा सकता है" में बदल जाती है।

स्रोत

• कॉइनटेलीग्राफ