बालचुनास: स्पॉट Bitcoin ETFs सोने की तरह चढ़ाव-उतार देख…
उदाहरण तब सही बैठता है जब BTC $65K के नीचे गिरता है, मई-जून में $7B के ETF निकासी के बाद और $60K के नीचे एक संक्षिप्त गिरावट के बाद।
ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषक एरिक बालचुनास ने तर्क किया कि अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ETF संभवतः सोने के ETF के लंबे "विजय और दर्द" चक्र का अनुसरण कर रहे हैं, जिसमें बड़े लाभ, तेज गिरावट और अंततः नए उच्च स्तर पर वापसी शामिल है। यह तुलना तब आई है जब बिटकॉइन $65,000 के नीचे साइडवेज व्यापार कर रहा है, मई-जून के भारी ETF रिडेम्प्शन और $80 से ऊपर तेल के साथ अमेरिका-ईरान तनाव के बीच एक मैक्रो पृष्ठभूमि के बाद।
मुख्य बिंदु
- अमेरिका के स्पॉटबिटकॉइनETF सोने के ETF के "विजय और दर्द" चक्र का अनुसरण कर सकते हैं और फिर भी एक नया रिकॉर्ड उच्च स्तर तक पहुँच सकते हैं, ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषक एरिक बालचुनास ने कहा।
- बिटकॉइन को $126,000 से गिरकर लगभग $64,000 तक और फिर $65,000 के नीचे समेकित होते हुए वर्णित किया गया।
- स्पॉट BTC ETF ने मई और जून 2026 में $7 बिलियन की निकासी देखी, जो उस समय के साथ मेल खाती है जब BTC अस्थायी रूप से $60,000 के नीचे चला गया।
- $80 से ऊपर तेल के साथ अमेरिका-ईरान के तनावों के पुनर्नवीनीकरण ने BTC की $65,000 के नीचे की साइडवेज संरचना के साथ मेल खाया, जिसे ऊर्जा-बाजार झटकों के माध्यम से संभावित ऊपरी सीमा के रूप में फ्रेम किया गया।
बालचुनास का गोल्ड-ETF प्लेबुक स्पॉट बिटकॉइन ETF के लिए
बालचुनास का मुख्य दावा है कि वर्तमानड्रॉडाउनस्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में चक्रीय के रूप में पढ़ा जा सकता है, न कि अंतिम। उन्होंने सोने के ईटीएफ को उदाहरण के रूप में बताया: एक उच्चतम प्रमुखता की अवधि, निवेशकों की निराशा का एक लंबा खिंचाव, और फिर पूर्व उच्च को पुनः प्राप्त करने के लिए नए प्रयास।
उनकी तुलना में, सोने के ईटीएफ ने 2011 में दुनिया के सबसे बड़े ईटीएफ के रूप में संक्षेप में स्थान प्राप्त किया, फिर उस स्थिति को पुनः प्राप्त करने के प्रयास में लगभग आठ वर्षों तक डाउनट्रेंड में बिताया। सोने के ईटीएफ ने 2024 में फिर से 'दुनिया के सबसे बड़े ईटीएफ' का स्थान संक्षेप में पुनः प्राप्त किया, जिसे बलचुनास ने 'दो कदम आगे, एक कदम पीछे' पैटर्न के रूप में प्रस्तुत किया जो स्पॉट बीटीसी ईटीएफ को दर्शा सकता है।
उन्होंने सेटअप को स्पष्ट रूप से संक्षेपित किया: 'बिटकॉइन ईटीएफ उसी स्क्रिप्ट का पालन कर सकते हैं: शानदार लाभ, दर्दनाक ड्रॉडाउन और रिकवरी जो निवेशकों के धैर्य को परख सकती है।'
बीटीसी $65K पर: $7B बहिर्वाह विंडो के बाद का प्रवाह और मूल्य सेटअप
निकट-अवधि का बाजार ढांचा दो स्तरों और एक प्रवाह शासन द्वारा परिभाषित किया जा रहा है। बिटकॉइन को $126,000 से लगभग $64,000 तक लगभग आधा गिरने के रूप में वर्णित किया गया, फिर $65,000 के नीचे साइडवेज ट्रेडिंग की। यह $65,000 क्षेत्र को एक छत के रूप में रखता है जब तक कि मूल्य अन्यथा साबित नहीं करता।
प्रवाहितियाँ चित्र का दूसरा आधा हिस्सा हैं। स्पॉट बीटीसी ईटीएफ के बहिर्वाह ने मई और जून 2026 में कुल $7 बिलियन का आंकड़ा पार किया, जो बीटीसी के $60,000 के नीचे संक्षेप में गिरने के साथ मेल खाता है। इस संदर्भ में, $60,000 का प्रिंट केवल एक चार्ट स्तर नहीं है। यह सबसे भारी रिडेम्प्शन विंडो के दौरान हुआ तनाव परीक्षण है।
लेख ने एक सापेक्ष सुरक्षित आश्रय जांच का भी उल्लेख किया: पिछले तीन महीनों में, सोने के ईटीएफ ने लगभग $11 बिलियन के बहिर्वाह का रिकॉर्ड किया जबकि स्पॉट बीटीसी ईटीएफ के लिए लगभग $6 बिलियन, यह संकेत करते हुए कि सोने ने उस अवधि में बिटकॉइन की तुलना में लगभग दो गुना अधिक बहाया।
पोजिशनिंग जांच: डीलिवरेजिंग, ईटीएफ रिडेम्प्शन, और दीर्घकालिक धारक जोखिम
बिटफिनेक्स के विश्लेषकों ने $60,000 से नीचे की चाल को 'डीलिवरेजिंग और ईटीएफ बहिर्वाह' से जोड़ा, जबकि यह कहते हुए कि दीर्घकालिक धारक की विश्वसनीयता 'अभी भी बरकरार थी।' यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह मजबूर पोजिशनिंग सफाई को मजबूत हाथों के समूह में व्यापक बदलाव से अलग करता है।
उसी नोट ने इस सेटअप में सबसे साफ नकारात्मक ट्रिगर को चिह्नित किया: “उनकी 30-दिन की शुद्ध स्थिति सकारात्मक रही क्योंकि ईटीएफ ने जून में लगभग $4 बिलियन का नुकसान उठाया। प्रवाह अब तीन लगातार सत्रों में सकारात्मक हो गए हैं। जोखिम यह है कि LTHs अंततः शुद्ध विक्रेताओं में बदल सकते हैं।”
उस बयान के भीतर दो चेतावनियाँ हैं। सकारात्मक ईटीएफ प्रवाह के “तीन लगातार सत्रों” की सटीक तिथियाँ निर्दिष्ट नहीं की गईं, और इस लेख का दावा कि “केवल 10% स्पॉट BTC ईटीएफ धारक बचे हैं” में विधि और “बचे” का स्पष्ट परिभाषा की कमी थी।
मैक्रो क्रॉस-करेंट्स: तेल $80 से ऊपर और अनसुलझा सुरक्षित आश्रय परीक्षण
मैक्रो को कम पवन के रूप में और अधिक संभावित सीमा के रूप में माना जा रहा है। तेल $80 से ऊपर उठ रहा है, जबकि अमेरिका-ईरान के तनावों के साथ BTC की संरचना $65,000 के नीचे समानांतर है, लेख ने स्पष्ट रूप से चेतावनी दी कि ऊर्जा बाजार के झटके ऊपर की ओर बढ़ने को बाधित कर सकते हैं।
अनसुलझा प्रश्न यह है कि क्या बिटकॉइन वास्तव में एक हेज के रूप में व्यवहार करता है यदि पश्चिम एशिया संकट के तनाव Q3 में बढ़ते हैं। लेख ने कहा कि यह स्पष्ट नहीं है, और हाल के प्रवाह डेटा दोनों सोने और बिटकॉइन ईटीएफ के लिए सुझाव देते हैं कि निवेशकों ने इस विंडो में किसी को भी लगातार एक आवश्यक सुरक्षित आश्रय के रूप में नहीं माना है।
क्यों $60K और दैनिक ईटीएफ प्रिंट्स तुलना से अधिक महत्वपूर्ण हैं
मैं सोने-ईटीएफ तुलना का सम्मान करता हूँ क्योंकि यह निवेशक मनोविज्ञान को फ्रेम करने का एक तरीका है। यह एक अनुस्मारक है कि ईटीएफ अपनाना कभी सीधी रेखा नहीं होती, और बालचुनास स्पष्ट रूप से एक बूम → ड्रॉडाउन → रिकवरी पथ के लिए तर्क कर रहे हैं जो अभी भी नए उच्च स्तर पर समाप्त हो सकता है।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह अभी भी $60,000–$65,000 बैंड है क्योंकि यहीं प्रवाह तनाव पहले ही प्रकट हो चुका है। असली परीक्षण यह है कि क्या दैनिक स्पॉट BTC ईटीएफ शुद्ध प्रवाह अनिर्दिष्ट “तीन लगातार सत्रों” के पार सकारात्मक रहते हैं और क्या दीर्घकालिक धारक शुद्ध सकारात्मक रहते हैं। यदि ये दोनों बने रहते हैं जबकि तेल $80 से ऊपर है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है न कि कथा-प्रेरित, और यही इस विकास को व्यावहारिक रूप से महत्वपूर्ण बनाएगा।
