कैपिटल बी शेयरधारकों ने Bitcoin खरीद के लिए €105B मंजूर किए
इस जनादेश में €5B तक की पूंजी वृद्धि और €100B तक के क्रेडिट उपकरण शामिल हैं, यदि इसका पूरा उपयोग किया जाता है तो यह एक बड़ा पतला ओवरहैंग उत्पन्न करेगा।
कैपिटल बी के शेयरधारकों ने अतिरिक्त बिटकॉइन खरीद के लिए €105 बिलियन ($120.4 बिलियन) तक के इक्विटी और क्रेडिट उपकरण जारी करने के लिए एक व्यापक प्राधिकरण को मंजूरी दी। यह पैमाना एक आक्रामक यूरोपीय BTC-खजाना धक्का को संकेत करता है, लेकिन यदि इक्विटी क्षमता को अधिकतम पर लागू किया जाता है तो यह संभावित रूप से अत्यधिक पतला जोखिम भी शामिल करता है।
मुख्य निष्कर्ष
- शेयरधारकों ने कैपिटल बी के बिटकॉइन संचय रणनीति का समर्थन करने के लिए €105 बिलियन ($120.4 बिलियन) तक की संभावित वित्तपोषण क्षमता को अधिकृत किया।बिटकॉइन संचयरणनीति।
- इस जनादेश में €5 बिलियन तक की पूंजी वृद्धि शामिल है, जो नाममात्र मूल्य पर 125 बिलियन नए शेयरों के बराबर है, साथ ही €100 बिलियन तक के क्रेडिट उपकरण।
- प्रबंधन ने समय के साथ "पूर्ण रूप से पतले शेयरों के प्रति बिटकॉइन की संख्या बढ़ाने" के चारों ओर टूलकिट को ढाला, न कि केवल शीर्षक BTC होल्डिंग्स को बढ़ाने के लिए।
- कैपिटल बी ने आम बैठक में मतदान अधिकारों के साथ 300.65 मिलियन शेयरों की रिपोर्ट की, और अधिकतम निर्गम मौजूदा धारकों को लगभग 0.24% स्वामित्व में पतला करेगा।
कैपिटल बी ने अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए €105B का जनादेश जीता।
कैपिटल बी के शेयरधारकों ने एक प्रतिनिधिमंडल को मंजूरी दी जो फ्रांस में सूचीबद्ध कंपनी को 105 बिलियन यूरो (120.4 बिलियन डॉलर) तक जुटाने की अनुमति देता है, जो इक्विटी और क्रेडिट उपकरणों के मिश्रण के माध्यम से अतिरिक्त Bitcoin अधिग्रहण के लिए है।
व्यापारियों के लिए, तत्काल बिंदु यह नहीं है कि €105 बिलियन बाजार में आने वाला है। यह है कि कंपनी के पास अब एक बहुत बड़ा, बोर्ड और शेयरधारक द्वारा अनुमोदित वित्तपोषण ढांचा है जिसे वह अवसरवादी रूप से उपयोग कर सकती है। यह वैकल्पिकता स्टॉक की आपूर्ति की गतिशीलता और भविष्य की स्पॉट BTC मांग के लिए महत्वपूर्ण हो सकती है यदि निर्गमन खरीद में बदल जाता है।
शेयरधारकों ने कंपनी का नाम 'द ब्लॉकचेन ग्रुप' से 'कैपिटल बी' में बदलने को भी मंजूरी दी, जिससे कॉर्पोरेट नाम 2025 में अपनाए गए वाणिज्यिक ब्रांड के साथ मेल खाता है।
इक्विटी बनाम क्रेडिट: प्राधिकरण वास्तव में क्या अनुमति देता है
प्राधिकरण दो श्रेणियों में विभाजित होता है। पहले, शेयरधारकों ने 5 बिलियन यूरो तक की पूंजी वृद्धि को मंजूरी दी, जिसे कंपनी ने कहा कि यह वर्तमान नाममात्र मूल्य पर 125 बिलियन नए शेयरों के बराबर है। दूसरे, जनादेश में 100 बिलियन यूरो तक के क्रेडिट उपकरणों का निर्गमन शामिल है, जिसका अर्थ है कि अब नकद जुटाने वाला ऋण-जैसा वित्तपोषण है लेकिन बाद में चुकौती के दायित्व उत्पन्न करता है।
कैपिटल बी ने वित्तपोषण उपकरणों को सीधे प्रति-शेयर ढांचे से जोड़ा, यह कहते हुए कि उपकरण “इसके Bitcoin संचय रणनीति को तेज करेंगे, जो समय के साथ पूरी तरह से पतले शेयरों के प्रति Bitcoin की संख्या बढ़ाने पर केंद्रित है।” यह भाषा महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निर्गमन की शर्तों और समय को पूरे खेल बनाती है। एक BTC-खजाना रणनीति सुर्खियों में बढ़ती हुई दिख सकती है जबकि यदि इक्विटी बहुत सस्ती या बहुत आक्रामक रूप से निर्गत की जाती है तो यह पूरी तरह से पतले शेयरों के आधार पर घटक हो सकती है।
पतलेपन की गणित: आज 300.65 मिलियन शेयर बनाम 125 बिलियन नए शेयर
सामान्य बैठक में, कैपिटल बी ने मतदान अधिकारों के साथ 300.65 मिलियन कुल शेयरों की रिपोर्ट की। उस आधार के खिलाफ, अधिकतम इक्विटी प्राधिकरण विशाल है।
यदि कंपनी पूरी तरह से इक्विटी क्षमता का उपयोग करती है और 125 बिलियन नए शेयरों का पूरा निर्गमन करती है, तो मौजूदा शेयरधारकों का स्वामित्व लगभग 0.24% तक पतला हो जाएगा। यह बाहरी सीमा परिदृश्य है, कोई पूर्वानुमान नहीं है, लेकिन यह स्टॉक में एक स्पष्ट आपूर्ति अधिशेष उत्पन्न करता है क्योंकि प्राधिकरण स्पष्ट रूप से एक ऐसे पैमाने पर शेयर निर्गमन की कल्पना करता है जो वर्तमान मतदान अधिकारों के शेयरों की संख्या को छोटा करता है।
“पूर्ण रूप से पतला शेयर” ढांचा यहाँ सही दृष्टिकोण है। यह मानता है कि निर्गम या रूपांतरण से सभी संभावित नए शेयर मौजूद हैं, जो यह तय करने का एकमात्र तरीका है कि क्या “प्रति शेयर Bitcoin” वास्तव में वित्तपोषण के बाद बढ़ रहा है।
सिग्नल्स ट्रेडर्स यहां से ट्रैक कर सकते हैं
बाजार को अभी भी निष्पादन विवरणों की आवश्यकता है। कैपिटल बी के शेयरों में घोषणा के बाद थोड़ा बदलाव आया, याहू फाइनेंस डेटा के अनुसार, और पैकेट ने कोई विशिष्ट कदम प्रदान नहीं किया।
अगले उत्प्रेरक ठोस खुलासे हैं: किसी भी वास्तविक की घोषणाड्रॉडाउनअधिकार पत्र पर, जिसमें इक्विटी जारी करना, परिवर्तनीय, बांड, या अन्य क्रेडिट उपकरण शामिल हैं, आकार, मूल्य निर्धारण, और परिपक्वता या रूपांतरण शर्तों के साथ। ट्रेडर्स को रिपोर्ट किए गए 3,139 BTC से BTC होल्डिंग्स के अपडेट की भी आवश्यकता है, जिसकी कीमत लगभग $200 मिलियन थी, यह पुष्टि करने के लिए कि क्या वित्तपोषण विकल्प स्पॉट BTC मांग में परिवर्तित हो रहा है।
पूर्ण रूप से पतला शेयर गणना को अपडेट करने वाले खुलासे, या यह संकेत देने वाले कि 125 अरब शेयरों के अधिकतम अधिकार पत्र में से कितना उपयोग किया जा रहा है, संभवतः स्टॉक के जोखिम प्रीमियम को बढ़ाएंगे। यूरोप में सापेक्ष स्थिति एक और स्कोरबोर्ड है। बिटकॉइन ट्रेजरी डेटा ने बिटकॉइन ग्रुप SE को 3,604 BTC पर सूचीबद्ध किया, जिसकी कीमत लगभग $230 मिलियन है, कैपिटल बी से आगे।
एक ट्रेजरी-खरीदार प्लेबुक जिसमें एक अंतर्निहित ओवरहैंग है
मैं इसे एक क्लासिक ट्रेजरी-खरीदार प्लेबुक के रूप में मानता हूं जिसमें एक मोड़ है। कंपनी स्पष्ट रूप से पूर्ण रूप से पतले शेयर के लिए BTC का अनुकूलन कर रही है, लेकिन इसने एक वित्तपोषण ढांचा स्थापित किया है जो अगर कुंद तरीके से उपयोग किया जाए तो अत्यधिक पतला कर सकता है। जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या भविष्य की वृद्धि इस तरह से संरचित और समयबद्ध है कि BTC-प्रति-शेयर मीट्रिक पतले होने के बाद सुधारता है, न कि पहले।
यह एक भावनात्मक उत्प्रेरक की तरह अधिक दिखता है न कि एक मौलिक बदलाव जब तक कंपनी वास्तविक जारी करने की शर्तें और परिणामी BTC खरीदारी का खुलासा नहीं करती। यदि अधिकार पत्र का आकार में खींचना शुरू होता है, और होल्डिंग्स 3,139 BTC से महत्वपूर्ण रूप से ऊपर जाती हैं बिना पूर्ण रूप से पतली शेयर गणना के फटने के, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-चालित।
