अमेरिका के Bitcoin ETF में जून का सबसे बड़ा निकासी दिन
ईटीएफ परिसर में शुद्ध संपत्तियाँ लगभग $72.6 बिलियन तक गिर गई हैं, जो अक्टूबर 2025 के उच्चतम स्तर से लगभग 57% कम है।
यूएस-लिस्टेड स्पॉट Bitcoin ETFs ने गुरुवार को $696.3 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया क्योंकि Bitcoin $60,000 के नीचे कारोबार कर रहा था। यह जून का सबसे बड़ा दैनिक बहिर्वाह था और महीने के लिए रिडेम्प्शन को $3.61 बिलियन तक पहुंचा दिया।
मुख्य निष्कर्ष
- यूएस-लिस्टेड स्पॉटBitcoinETFs ने गुरुवार को $696.3 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया, जो जून का सबसे बड़ा दैनिक निकासी था, क्योंकि BTC $60,000 के नीचे कारोबार कर रहा था।
- जून तक का शुद्ध बहिर्वाह $3.61 बिलियन तक पहुंच गया, जिससे वर्ष के लिए शुद्ध बहिर्वाह $4.6 बिलियन हो गया।
- कुल शुद्धसंपत्तियाँETF कॉम्प्लेक्स में शुक्रवार तक लगभग $72.6 बिलियन तक गिर गई, जो अक्टूबर 2025 में $169.5 बिलियन से थी, एकड्रॉडाउनलगभग 57%।
- रणनीति का जून में बिटकॉइन खरीदना लगभग 3,600 BTC तक धीमा हो गया, जबकि मई में लगभग 25,000 BTC और अप्रैल में 50,000 BTC से अधिक था, और जून में 32 BTC की शुद्ध बिक्री शामिल थी।
जून का सबसे बड़ा ETF बहिर्वाह दिन BTC के $60K से नीचे गिरने के साथ आता है।
गुरुवार का $696.3 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह अमेरिका में सूचीबद्ध स्पॉट बिटकॉइन ETFs से BTC के $60,000 के नीचे गिरने के साथ आया, जो व्यापारियों को टेप क्रिया में क्या महसूस होता है, उस पर एक साफ संख्या डालता है: ETF आवरण आपूर्ति को उसी तरह अवशोषित नहीं कर रहा है जैसे कि यह मजबूत खिंचाव के दौरान करता था।
यह सिर्फ एक और नकारात्मक दिन नहीं था। $696.3 मिलियन का आंकड़ा जून का सबसे बड़ा दैनिक बहिर्वाह था, जिसने 2 जून को स्थापित $519.2 मिलियन के पिछले मासिक उच्च को पार कर लिया। यहाँ जो बात महत्वपूर्ण है वह है तेजी। एक महीना छोटे-छोटे रिडेम्प्शन की श्रृंखला पर धीरे-धीरे बह सकता है, लेकिन नए चरम महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि वे यह प्रकट करते हैं कि तरलता कहाँ पतली है और किन सीमांत धारकों को बोली लगाने के लिए तैयार हैं।
तत्काल संदर्भ सीधा है। स्पॉट बिटकॉइन ETFs BTC को सीधे पकड़कर ट्रैक करते हैं, और 'शुद्ध बहिर्वाह' बस डॉलर के संदर्भ में रिडेम्प्शन माइनस सब्सक्रिप्शन होते हैं। जब रिडेम्प्शन उस दिन हावी होते हैं जब BTC पहले से ही नरम है, तो यांत्रिक प्रभाव अंतर्निहित पर दबाव होता है क्योंकि अधिकृत प्रतिभागी उन रिडेम्प्शन को पूरा करने के लिए तरलता प्राप्त करते हैं।
फ्लो स्कोरबोर्ड: $3.61B जून बहिर्वाह और $72.6B संपत्ति आधार।
बाहर की ओर देखने पर, फ्लो स्कोरबोर्ड अब स्थिति को आकार देने के लिए पर्याप्त भारी है।
जून तक शुद्ध बहिर्वाह $3.61 बिलियन पर खड़े हैं, और वर्ष के लिए शुद्ध बहिर्वाह $4.6 बिलियन हैं। ये अमूर्त कुल नहीं हैं। ये समय के साथ ETF वाहन के लिए निवेशक की मांग का संचयी रिकॉर्ड हैं जो नकारात्मक हो रहा है।
दूसरा आंकड़ा जो मायने रखता है वह है जो पूल बचा है उसका आकार। शुक्रवार तक अमेरिका में स्पॉट बिटकॉइन ETFs में कुल शुद्ध संपत्तियाँ लगभग $72.6 बिलियन थीं, जो अक्टूबर 2025 में रिकॉर्ड $169.5 बिलियन से कम हैं। यह लगभग 57% की गिरावट है।
यहां व्यापारियों के लिए कहानी को गलत समझना संभव है यदि वे केवल प्रवाह पर ध्यान दें। कुल शुद्ध संपत्तियां दो कारणों से गिरती हैं: पैसा बाहर जाता है, और अंतर्निहित मूल्य गिरता है। डेटा दोनों बलों को काम करते हुए दिखाता है। हाल के बहिर्वाह संपत्ति के आधार को नीचे खींच रहे हैं, और क्षेत्र अक्टूबर में Bitcoin की कीमत के शिखर से एक बड़े ड्रॉडाउन का भी सामना कर रहा है। लेख में उल्लेख किया गया है कि जटिलता पहली बार 2024 के अंत के बाद $73 बिलियन से नीचे गिर गई, लेकिन यह सटीक 2024 के अंत के संदर्भ बिंदु को निर्दिष्ट नहीं करता।
ध्यान देने योग्य पैटर्न यह है कि एक घटती संपत्ति का आधार प्रतिक्रियाशील हो सकता है। छोटे AUM का मतलब है कि प्रत्येक अतिरिक्त बहिर्वाह जटिलता पर एक बड़ा प्रतिशत प्रभाव डालता है, और यह बाजार की दैनिक प्रवाह प्रिंट्स के प्रति संवेदनशीलता को बढ़ा सकता है।
होल्डिंग्स वही कहानी बताती हैं: 1.24M BTC रखे गए, ~63.5K BTC 30 दिनों में चले गए।
होल्डिंग्स डेटा प्रवाह कथा का समर्थन करता है जिस तरह से इसे नजरअंदाज करना कठिन है।
मंगलवार तक, अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs ने मिलाकर 1.24 मिलियन BTC रखे थे। पिछले 30 दिनों में, लगभग 63,500 BTC उत्पादों से बाहर गए, WalletPilot के अनुसार।
वह संयोजन महत्वपूर्ण है। जटिलता अभी भी निरपेक्ष रूप से बड़ी है, जिसका मतलब है कि यह एक महत्वपूर्ण धारक समूह बना हुआ है। लेकिन 30-दिन की शुद्ध गिरावट ETF चैनल के माध्यम से लगातार वितरण का संकेत देती है न कि एक बार की रिडेम्प्शन घटना।
बाजार संरचना के लिए, यह किसी एक दिन के डॉलर के आंकड़े की तुलना में साफ़ पढ़ाई है। एक महीने में BTC का रैपर से बाहर जाना एक ऐसा महीना है जहां ETF जटिलता, संतुलन में, बाजार में आपूर्ति का स्रोत है। जब BTC पहले से ही $60,000 जैसे महत्वपूर्ण गोल स्तर के नीचे व्यापार कर रहा है, तो वह आपूर्ति गतिशीलता कमजोर रिबाउंड और अधिक नाजुक समर्थन क्षेत्रों के रूप में प्रकट होती है।
संकेतों पर ध्यान दें कि अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs जून को देखते हैं।
अगले संकेत मुख्य रूप से इस बारे में हैं कि क्या जून की चरम सीमाएं नए सामान्य बन जाती हैं।
पहले, देखें कि क्या दैनिक ETF प्रवाह जून 2 ($519.2 मिलियन) और गुरुवार ($696.3 मिलियन) के बहिर्वाह उच्च स्तर के करीब प्रिंट करना जारी रखते हैं, या क्या वे छोटे शुद्ध आंदोलनों की ओर वापस लौटते हैं। कुछ बड़े दिन एपिसोडिक हो सकते हैं। बार-बार के चरम सीमाएं एक शासन होती हैं।
दूसरा, कुल शुद्ध संपत्तियाँ। यह जटिल शुक्रवार को लगभग $72.6 बिलियन है जबकि अक्टूबर 2025 के उच्चतम स्तर पर यह $169.5 बिलियन था। यदि AUM वर्तमान स्तरों के आसपास स्थिर रहता है, तो यह सुझाव देता है कि बाजार कीमत और रिडेम्प्शन के बीच एक नया संतुलन खोज रहा है। यदि यह नीचे की ओर चलना जारी रखता है, तो यह ETF चैनल के चारों ओर तरलता की अपेक्षाओं पर दबाव बनाए रखता है।
तीसरा, होल्डिंग्स अपडेट। 1.24 मिलियन BTC के आधार से, मुख्य प्रश्न यह है कि लगभग 63,500 BTC का 30-दिन का शुद्ध गिरावट तेज होती है या स्थिर रहती है। यह यहाँ आपूर्ति मीटर के सबसे करीब है।
अंत में, रणनीति की अगली घोषित Bitcoin गतिविधि और इसके स्थायी पसंदीदा स्टॉक STRC का व्यापार स्तर अपेक्षित $100 मानक के मुकाबले। लेख में STRC को उस स्तर से नीचे व्यापार करते हुए और गुरुवार को $75.69 पर बंद होते हुए, 6.37% की गिरावट के साथ वर्णित किया गया है। यदि निर्गमन $100 से नीचे सीमित है, तो यह इस बात के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है कि रणनीति कितनी अतिरिक्त BTC मांग ला सकती है।
जब प्रवाह, संपत्तियाँ, और 'अंतिम उपाय का खरीदार' एक साथ ठंडा हो जाएँ
मैं इसे तीन स्तरों में समन्वित शीतलन के रूप में पढ़ता हूँ, जिन्हें व्यापारी अक्सर अलग-अलग मानते हैं: ETF प्रवाह, ETF संपत्ति आधार, और एक उच्च-प्रोफ़ाइल कॉर्पोरेट संचयक।
सबसे साफ तथ्य सेट से शुरू करें। गुरुवार का $696.3 मिलियन का बहिर्वाह जून का सबसे बड़ा था और पिछले जून के उच्चतम $519.2 मिलियन को पार कर गया। जून तक के बहिर्वाह अब $3.61 बिलियन हैं, और वर्ष के लिए बहिर्वाह $4.6 बिलियन हैं। कुल शुद्ध संपत्तियाँ लगभग $72.6 बिलियन हैं, जो अक्टूबर 2025 में $169.5 बिलियन के शिखर से लगभग 57% कम है। होल्डिंग्स अभी भी 1.24 मिलियन BTC हैं, लेकिन पिछले 30 दिनों में लगभग 63,500 BTC बाहर जा चुके हैं।
अपने आप में, ये संख्याएँ बताती हैं कि ETFwrapper शुद्ध वितरण मोड में है और जटिलता छोटी है, दोनों ही रिडेम्प्शन और मूल्य प्रभावों से। दूसरा क्रम प्रभाव यह है कि बाजार सीमांत विक्रेताओं के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाता है क्योंकि "स्थिर बोली" की कहानी कमजोर होती है जब प्रवाह टेप लगातार नकारात्मक होता है।
अब रणनीति को जोड़ें। कंपनी ने जून में अब तक लगभग 3,600 BTC खरीदे हैं, जबकि मई में लगभग 25,000 BTC और अप्रैल में 50,000 BTC से अधिक खरीदे थे। जून में महीने की शुरुआत में 32 BTC की शुद्ध बिक्री भी शामिल थी, जिसे इसके द्वारा बिक्री का एकमात्र समय बताया गया है।संग्रहणयह एक अवधि है। यह एक सिद्धांत नहीं है। यह मांग के एक दृश्य स्रोत में मापने योग्य मंदी है।
STRC के चारों ओर बहस ही संकेत है। कुछ विश्लेषक तर्क करते हैं कि रणनीति को BTC खरीदारी को रोकना चाहिए और मंदी के दौरान नकद भंडार को पुनर्निर्माण करना चाहिए। सैमसन माउ का जवाब है कि STRC के पास एक "स्व-सुधार तंत्र" है जब यह $100 से नीचे व्यापार करता है, क्योंकि कंपनी उस स्तर पर अपने बाजार कार्यक्रम के माध्यम से नए शेयर जारी करना रोक देती है, जिससे नई आपूर्ति सीमित होती है। दोनों दृष्टिकोण अलग-अलग तरीकों से सही हो सकते हैं। एक रुका हुआ एटीएम सुरक्षा में पतला दबाव कम कर सकता है। यह नए पूंजी निर्माण की गति को भी सीमित कर सकता है जो अन्यथा BTC खरीदने के लिए वित्त पोषण करेगा।
यहाँ वे परिदृश्य हैं जिन पर मैं नज़र रख रहा हूँ, पुष्टि बिंदुओं के साथ।
परिदृश्य 1: बहिर्वाह की वृद्धि एपिसोडिक है। पुष्टि होगी दैनिक ETF प्रवाह का जून 2 और गुरुवार की चरम सीमाओं से वापस लौटना, AUM ~$72.6 बिलियन क्षेत्र के आसपास बने रहना, और होल्डिंग डेटा दिखाना कि 30-दिन का BTC गिरावट 1.24 मिलियन BTC आधार से स्थिर हो रहा है।
परिदृश्य 2: बहिर्वाह एक खराब स्तर पर सामान्य हो जाते हैं। पुष्टि होगी बड़े नकारात्मक दिनों की पुनरावृत्ति जो जून के $696.3 मिलियन प्रिंट को एक अपवाद की तरह दिखने से रोकती है, $72.6 बिलियन से AUM के निरंतर क्षय के साथ और ~63,500 BTC के अलावा 30-दिन की होल्डिंग परिवर्तन में एक और कदम नीचे।
परिदृश्य 3: मांग का अंतर चौड़ा होता है क्योंकि रणनीति धीमी रहती है। पुष्टि होगी एक और महीने की जहां रणनीति की घोषित खरीद अप्रैल और मई से बहुत नीचे बनी रहती है, STRC अभी भी लक्षित $100 स्तर से काफी नीचे है, यह विचार को सुदृढ़ करता है कि यह खरीदार आकार बढ़ाने में कम सक्षम या कम इच्छुक है जबकि ETF चैनल भी रिसाव कर रहा है।
मैं सतर्क हूँ लेकिन चिंतित नहीं हूँ क्योंकि ETF कॉम्प्लेक्स अभी भी 1.24 मिलियन BTC रखता है, जिसका अर्थ है कि यह संरचनात्मक रूप से प्रासंगिक बना हुआ है। मुख्य सिद्धांत सरल है: यदि बड़े दैनिक बहिर्वाह जारी रहते हैं जबकि संपत्ति का आधार और एक प्रमुख कॉर्पोरेट खरीदार दोनों ठंडे होते हैं, तो बाजार रैलियों को कम तरलता के रूप में मानता रहेगा जब तक प्रवाह और होल्डिंग एक साथ रिसना बंद नहीं करते।
