BlackRock के डिजिटल एसेट AUM $48.8B पर गिरा
Q2 के बहिर्वाह $3.1B तक पहुंच गए, जबकि कंपनी के कुल संपत्ति प्रबंधन (AUM) ने $192B के शुद्ध प्रवाह पर एक रिकॉर्ड $15.3T तक पहुंच गया।
ब्लैकरॉक के डिजिटल-एसेट उत्पादों ने Q2 को $48.8 बिलियन पर समाप्त किया, जो एक साल पहले $79.6 बिलियन से कम है, हालाँकि पिछले 12 महीनों में $15.1 बिलियन का शुद्ध प्रवाह हुआ। कंपनी ने गिरावट का श्रेय $45.8 बिलियन के बाजार मूल्यह्रास को दिया और Q2 के दौरान $3.1 बिलियन के शुद्ध बहिर्वाह की रिपोर्ट की।
मुख्य निष्कर्ष
- ब्लैकरॉक के डिजिटल-एसेटउत्पाद AUM Q2 के अंत में $48.8B पर गिर गया, जो एक साल पहले $79.6B था।
- पिछले 12 महीनों में $15.1B के शुद्ध प्रवाह को $45.8B के बाजार मूल्यह्रास ने पीछे छोड़ दिया।
- डिजिटल-एसेट उत्पादों ने Q2 में $3.1B के शुद्ध बहिर्वाह की रिपोर्ट की, जो निकट अवधि की मांग में नरमी का संकेत देता है।
- कंपनी का AUM रिकॉर्ड $15.3T पर पहुंच गया क्योंकि ब्लैकरॉक ने $192B के शुद्ध प्रवाह को आकर्षित किया। समायोजित EPS $7.08B की राजस्व पर $13.91 था।
ब्लैकरॉक का क्रिप्टो एयूएम 39% गिरा, जबकि नए पैसे आ रहे हैं
ब्लैकरॉक ने खुलासा किया कि उसके डिजिटल-एसेट उत्पादों का मूल्य Q2 के अंत में $48.8 बिलियन तक गिर गया, जो एक साल पहले $79.6 बिलियन था। साल-दर-साल गिरावट $15.1 बिलियन के शुद्ध प्रवाह के बावजूद आई है जो पिछले 12 महीनों में इन उत्पादों में आई।
व्यापारियों के लिए मुख्य बिंदु संरचना है। एयूएम ड्रॉडाउन को रिडेम्प्शन के रूप में नहीं देखा गया। ब्लैकरॉक ने इस अंतर को मुख्य रूप से मूल्य क्रिया से जोड़ा, जिसमें बाजार में गिरावट ने अधिकांश नुकसान किया।
प्रवाहित बनाम मूल्य: कैसे $15.1B के प्रवाह ने फिर भी एक छोटे एयूएम संख्या में बदल दिया
उसी 12-महीने की अवधि में जिसने $15.1 बिलियन का शुद्ध नया पैसा लाया, ब्लैकरॉक ने अपने डिजिटल-एसेट उत्पादों में $45.8 बिलियन की बाजार में गिरावट की रिपोर्ट की। यह गणित कहानी है: संस्थागत “मांग” सकारात्मक हो सकती है जबकि शीर्षक एयूएम संख्या फिर भी सिकुड़ती है, क्योंकि एयूएम एक मूल्य-भारित मीट्रिक है।
यही कारण है कि एयूएम एक ड्रॉडाउन में अपनाने के लिए एक शोर भरा प्रॉक्सी है। इस मामले में, साल-दर-साल गिरावट को अंतर्निहित क्रिप्टो कीमतों के लिए उच्च बीटा के रूप में पढ़ा जाता है, न कि एक व्यापक निवेशक निकासी के रूप में।
ब्लैकरॉक ने क्रिप्टो व्यवसाय को रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण बताया, भले ही यह राजस्व के मामले में अभी भी छोटा हो। फर्म ने कहा कि वह अपने 2030 योजना के तहत क्रिप्टो व्यवसाय से वार्षिक राजस्व में $500 मिलियन का लक्ष्य बना रही है, जबकि वर्तमान में आधार शुल्क और प्रतिभूति उधार में $40 मिलियन उत्पन्न हो रहे हैं, जिसे उसने कुल शुल्क राजस्व का 1% से कम बताया।
Q2 के प्रवाह तब आए जब BTC >14% गिरा और ETH 25% गिरा
निकट-अवधि का संकेत Q2 में बिगड़ गया। ब्लैकरॉक के डिजिटल-एसेट उत्पादों ने इस तिमाही में $3.1 बिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया।
वह निकासी अंतर्निहित संपत्तियों में एक कमजोर प्रवृत्ति के साथ मेल खाती है।बिटकॉइनQ2 में 14% से अधिक गिर गया और इसी अवधि में एथर 25% गिर गया। बाजार संरचना के संदर्भ में, यह संयोजन महत्वपूर्ण है: बिक्री के दौरान बहिर्वाह एक अलग संदेश है जबकि रैली के दौरान बहिर्वाह एक अलग संदेश है, क्योंकि वे सरल पुनर्संतुलन के बजाय जोखिम की भूख में कमी को दर्शा सकते हैं।
क्रिप्टो-विशिष्ट नरमी एक मजबूत तिमाही के साथ भी थी जो व्यापक फ्रैंचाइज़ के लिए थी। ब्लैकरॉक ने तिमाही के दौरान $192 बिलियन के शुद्ध प्रवाह को आकर्षित करने के बाद $15.3 ट्रिलियन का रिकॉर्ड फर्मवाइड एयूएम पोस्ट किया, और $7.08 बिलियन की राजस्व पर $13.91 का समायोजित ईपीएस रिपोर्ट किया।
ट्रेडर्स को ब्लैकरॉक के क्रिप्टो कॉम्प्लेक्स में अगला क्या ट्रैक करना चाहिए
अगले तिमाही का डिजिटल-एसेट नेट फ्लोज़ आंकड़ा पहला थ्रेशोल्ड है। यदि Q2 का $3.1 बिलियन का आउटफ्लो नेट इनफ्लोज़ में बदल जाता है, तो यह तर्क करेगा कि यह तिमाही अधिकतर जोखिम-से-हटाने के समय के बारे में थी न कि एक स्थायीआवंटनपुलबैक।
उत्पाद-स्तरीय प्रवाह विवरण गायब कड़ी है। यह खुलासा यह निर्दिष्ट नहीं करता कि कौन से वाहनों ने Q2 के बहाव या 12-महीने के प्रवाह को प्रभावित किया, जिससे यह अनिश्चितता बनी रहती है कि क्या दबाव स्पॉट बिटकॉइन एक्सपोजर में केंद्रित था।IBIT), स्पॉट ईथर एक्सपोजर (ETHA), कवर किए गए कॉल बिटकॉइन आय उत्पाद (BITY), या अन्य डिजिटल-एसेट उत्पाद।
कीमत AUM शीर्षक का प्रमुख चालक बनी हुई है। 12 महीनों में $45.8 बिलियन के बाजार मूल्यह्रास के साथ, BTC औरETHका प्रदर्शन Q3 में यह निर्धारित करेगा कि AUM स्थिर होता है या नहीं, भले ही प्रवाह में सुधार हो।
अंत में, व्यापारियों को 2030 राजस्व लक्ष्य की ओर प्रगति के संकेतों के लिए सुनना चाहिए। ब्लैकरॉक के CFO मार्टिन स्मॉल ने एक वितरण महत्वाकांक्षा को रूपरेखा दी जो ETF से परे है: “वे सभी मॉडल पोर्टफोलियो के संभावित नए उपयोगकर्ता हैं। SMEs और प्रबंधित खाते, और टोकनाइज्ड प्रारूप। हम एक डिजिटल वॉलेट नेटिव एसेट मैनेजर बनाना चाहते हैं।”
मार्कस हेल का विचार: संस्थागत मांग AUM वृद्धि के समान नहीं है।
मैं इस प्रिंट को एक अनुस्मारक के रूप में मानता हूं कि AUM ज्यादातर एक बीटा रीड है जब अंतर्निहित संपत्तियां अस्थिर होती हैं। ब्लैकरॉक ने 12 महीनों में $15.1B का शुद्ध प्रवाह प्राप्त किया, लेकिन $45.8B का बाजार मूल्यह्रास अभी भी 39% साल-दर-साल AUM गिरावट को प्रेरित करता है। यह “मांग में गिरावट” शीर्षक नहीं है। यह “कीमत ने काम किया” शीर्षक है।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या Q2 का $3.1B बहिर्वाह एक बार टेप में सुधार होने पर अस्थायी साबित होता है। यदि प्रवाह सकारात्मक हो जाते हैं बिना किसी प्रमुख BTC/ETH पुनरुद्धार की आवश्यकता के, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है बजाय कि कथा-प्रेरित हो, और यह ब्लैकरॉक के 2030 क्रिप्टो राजस्व लक्ष्य को केवल एक आंतरिक स्लाइड डेक लक्ष्य से अधिक बना देगा।
