BlackRock का पेपर: AI भुगतान के लिए Stablecoins और Bitcoin

ब्लैकरॉक ने एक शोध पत्र प्रकाशित किया है जिसमें तर्क किया गया है कि स्वायत्त AI एजेंटों को "मशीन-नेटिव" भुगतान रेल की आवश्यकता होगी जो मानव अनुमोदनों के बिना तुरंत लेनदेन कर सकें। यह पत्र एक दो-स्तरीय क्रिप्टो स्टैक का प्रस्ताव करता है, जिसमें खर्च और निपटान के लिए स्थिरकॉइन और मूल्य के भंडार के रूप में Bitcoin का उपयोग किया जाता है, जबकि यह जोर देता है कि लाइव AI-एजेंट भुगतान मात्रा अभी भी छोटी है।

मुख्य बिंदु

• ब्लैकरॉक का "द मशीन-नेटिव इकोनॉमी" तर्क करता है कि कार्ड और बैंक ट्रांसफर स्वायत्तAI एजेंटोंके लिए एक खराब विकल्प हैं जिन्हें मानव अनुमोदन के बिना तुरंत, मशीन-गति भुगतान की आवश्यकता होती है।
• यह पत्र भूमिकाओं को अलग करता है: स्थिरकॉइनखर्च और निपटान के लिए, और Bitcoinलेनदेन के बीच मूल्य के भंडार के रूप में बचत के लिए।
• स्टेबलकॉइन का पैमाना पहले से ही प्रमुख भुगतान नेटवर्क के समान माना जाता है, जिसमें $300B+ का परिसंचारी आपूर्ति और 2025 में “ब्लैकरॉक-समायोजित” मात्रा $11T से अधिक और H1 2026 में $8.5T शामिल है।
• कॉइनबेस का x402, जो HTTP 402 “भुगतान आवश्यक” के चारों ओर बनाया गया है, को प्रति-निवेदन एजेंट भुगतान के लिए एक मार्ग के रूप में उजागर किया गया है, जबकि ब्लैकरॉक नोट करता है कि वर्तमान एजेंट भुगतान गतिविधि छोटी बनी हुई है और यह पत्र भविष्यवाणी नहीं है।

ब्लैकरॉक का “मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था” सिद्धांत स्टेबलकॉइन और बिटकॉइन को अलग-अलग भूमिकाओं में रखता है।

ब्लैकरॉक का शोध पत्र “मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था” एक विशिष्ट बाधा रखता है: मानवों के लिए डिज़ाइन किए गए भुगतान रेल स्वायत्त रूप से कार्य करने वाले सॉफ़्टवेयर पर साफ़ तरीके से नहीं मानचित्रित होते। पत्र का मुख्य दावा है कि कार्ड और बैंक ट्रांसफर स्वायत्त AI एजेंटों की सेवा नहीं कर सकते हैं जिन्हें तुरंत, मशीन की गति पर लेनदेन करने की आवश्यकता होती है, बिना किसी व्यक्ति के अनुमोदन संकेत पर क्लिक किए।

यांत्रिक रूप से, पत्र “मशीन-नेटिव पैसे” के लिए तर्क कर रहा है, जिसका अर्थ है ऐसे भुगतान उपकरण जो सॉफ़्टवेयर द्वारा अंतिमता और स्वचालन के साथ पहले श्रेणी की विशेषताओं के रूप में रखे और स्थानांतरित किए जा सकते हैं। ब्लैकरॉक AI लिंक को डिजिटल संपत्ति के लिए एक संरचनात्मक चालक के रूप में फ्रेम करता है।ग्रहण, लेखन: "एक साथ, ये विकास AI को डिजिटल के लिए एक संरचनात्मक उत्प्रेरक के रूप में स्थापित करते हैं।"संपत्ति"एआई अर्थव्यवस्था के संभावित सहायक के रूप में अपनाने और डिजिटल संपत्तियों," और यह जोड़ते हुए कि "यह संबंध कम आंका गया है और यह डिजिटल संपत्तियों की भूमिका को एक बढ़ती हुई स्वायत्त डिजिटल अर्थव्यवस्था के लिए मूलभूत बुनियादी ढांचे के रूप में विस्तारित कर सकता है।"

प्रस्तावित आर्किटेक्चर जानबूझकर विभाजित-मस्तिष्क है। स्थिरकॉइन, जिसे यहां परिभाषित किया गया है,फिएट-पीग्ड क्रिप्टो टोकन जो ऑन-चेन निपटान के लिए उपयोग किए जाते हैं, उन्हें खर्च करने की भूमिका सौंपी जाती है। बिटकॉइन को बचत की भूमिका सौंपी जाती है, जिसे एक एजेंट खर्च करने की घटनाओं के बीच मूल्य के भंडार के रूप में रख सकता है। ब्लैकरॉक की अपनी भाषा उपकरण सेट पर व्यापक है, stating: “स्टेबलकॉइन, नेटिव क्रिप्टोएसेट्स, और अन्य ऑन-चेन एसेट्स मशीन-नेटिव उपकरणों के रूप में कार्य कर सकते हैं,” लेकिन पेपर का दो-स्तरीय मॉडल भुगतान के लिए स्टेबलकॉइन और बचत के लिए बिटकॉइन के बारे में स्पष्ट है।

ब्लैकरॉक अपने प्रस्ताव को भी संतुलित करता है। यह मशीन मनी के लिए केवल क्रिप्टो भविष्य की मांग नहीं करता, और यह नोट करता है कि लाइव एआई-एजेंट भुगतान मात्रा अभी भी छोटी है। रिपोर्ट में "हो सकता है" और "कर सकता है" जैसे अस्थायी भाषा का उपयोग किया गया है, और इसमें एक अस्वीकरण शामिल है कि यह एक वित्तीय पूर्वानुमान नहीं है।

ब्लैकरॉक द्वारा उपयोग किए गए आंकड़े यह तर्क करने के लिए कि क्रिप्टो रेल पहले से ही भुगतान-नेटवर्क पैमाने पर हैं।

ब्लैकरॉक के अपनाने के मामले में स्थिर मुद्रा के पैमाने के मेट्रिक्स पर भारी निर्भरता है जो मुख्यधारा के भुगतान की तुलना के लिए पर्याप्त बड़े हैं। दस्तावेज़ में स्थिर मुद्राओं की परिसंचारी आपूर्ति को $300 बिलियन से अधिक बताया गया है, जो एक महत्वपूर्ण स्तर है क्योंकि इसका अर्थ है कि ऑन-चेन डॉलर के लिए निरंतर मांग है, जो एक निपटान संपत्ति के रूप में कार्य करता है न कि एक अस्थायी व्यापार उपकरण के रूप में।

थ्रूपुट पर, ब्लैकरॉक "समायोजित लेनदेन मात्रा आंकड़े" का उल्लेख करता है जो दर्शाते हैं कि स्थिरकॉइन ने 2025 में 11 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का लेनदेन किया। यह पत्र इसे उसी अवधि में वीज़ा के 11.2 ट्रिलियन डॉलर के लगभग समान स्तर पर रखता है, जबकि वीज़ा की कुल मात्रा 16.7 ट्रिलियन डॉलर का भी उल्लेख करता है। इसके बाद यह जोड़ता है कि स्थिरकॉइन ने 2026 के पहले आधे में 8.5 ट्रिलियन डॉलर का लेनदेन मात्रा और प्रोसेस किया।

पकड़ विशेषण में है। पैकेट इनको "BlackRock-संवर्धित" स्थिर मुद्रा मात्रा के रूप में वर्णित करता है, लेकिन यह पद्धति, समावेशन मानदंड, या क्या निकाला जा रहा है, का खुलासा नहीं करता। इसके बिना, आंकड़ों को सबसे अच्छा स्थिर मुद्रा निपटान के पहले से ही बड़े होने के दिशा-निर्देश प्रमाण के रूप में पढ़ा जा सकता है, न कि कार्ड-नेटवर्क खरीद मात्रा के खिलाफ एक साफ सेब-से-सेब माप के रूप में।

यह अस्पष्टता व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि कथा एक साथ दो काम कर रही है। यह तर्क कर रही है कि स्थिर मुद्राएँ पहले से ही भुगतान-नेटवर्क पैमाने पर काम कर रही हैं, और यह उस पैमाने का उपयोग स्थिर मुद्राओं को एक मशीन-स्वदेशी स्टैक के खर्च के पैर के रूप में सही ठहराने के लिए कर रही है। यदि समायोजन विधि सतर्क और पुनरुत्पादनीय है, तो तुलना मजबूत होती है। यदि यह अस्पष्ट या वर्गीकरण विकल्पों के प्रति संवेदनशील है, तो शीर्षक संख्या मूल माप से आगे बढ़ सकती है।

AI मॉडल प्राथमिकताओं से x402 तक: प्रारंभिक संकेत जो BlackRock की ओर इशारा करते हैं

इस विचार का समर्थन करने के लिए कि मशीनें स्वाभाविक रूप से "खर्च" को "बचत" से अलग कर सकती हैं, BlackRock फरवरी 2026 के Bitcoin नीति संस्थान के अध्ययन का उल्लेख करता है जिसे "प्रारंभिक समर्थन" के रूप में प्रस्तुत किया गया है। अध्ययन ने Anthropic, OpenAI, Google, xAI, और DeepSeek के 36 अग्रणी AI मॉडलों का परीक्षण किया, कुल 9,072 उत्तर एकत्र किए।

रिपोर्ट की गई प्राथमिकताएँ BlackRock के दो-स्तरीय ढांचे के साथ मेल खाती हैं। "मूल्य संग्रह" विकल्प में, मॉडलों ने 79.1% समय Bitcoin का चयन किया। "खर्च" विकल्प में, मॉडलों ने 53.2% समय स्थिर मुद्राओं का चयन किया। पारंपरिक बैंक पैसे का चयन दोनों श्रेणियों में 9% से कम समय किया गया।

साक्ष्य के रूप में, यह सुझावात्मक है न कि निर्णायक। पैकेट में प्रॉम्प्ट डिज़ाइन, मूल्यांकन हार्नेस, या क्या मॉडलों के पास टूल तक पहुँच थी जो उन्हें ऑन-चेन उपकरणों की ओर पूर्वाग्रहित कर सकती थी, शामिल नहीं है। BlackRock का अपना "प्रारंभिक" लेबल यहाँ काम कर रहा है।

जहाँ पेपर अधिक ठोस होता है वह बुनियादी ढाँचा है। BlackRock Coinbase के x402 प्रोटोकॉल की ओर इशारा करता है, जो HTTP स्थिति कोड 402, "भुगतान आवश्यक है," को पुनर्जीवित करता है, एक संसाधन के लिए सॉफ़्टवेयर को सेवा देने से पहले भुगतान करने का एक तरीका। व्यवहार में, यह प्रति-निवेदन भुगतान के लिए एक एकीकरण सतह है, जहाँ एक AI एजेंट बिना मानव द्वारा प्रत्येक खरीद को मंजूरी दिए डेटा या सेवाओं के लिए लेनदेन-दर-लेनदेन भुगतान कर सकता है।

BlackRock केवल श्रेणी के बारे में सिद्धांत नहीं बना रहा है। पैकेट यह भी नोट करता है कि फर्म ने 2026 की शुरुआत में स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के लिए आरक्षित पार्क करने के लिए डिज़ाइन किया गया एक मनी मार्केट फंड लॉन्च किया, जिससे BlackRock को स्थिर मुद्रा बाजार की वृद्धि में एक सीधा व्यावसायिक हित मिला।

BlackRock पेपर में AI एजेंट क्रिप्टो के लिए देखने के संकेत

पहला संकेत यह है कि क्या x402 एक उद्धृत अवधारणा से मापी गई भुगतान रेल में बदलता है। नए एकीकरण, उत्पादन तैनाती, या HTTP 402 "भुगतान आवश्यक है" प्रवाह से जुड़े उपयोग मेट्रिक्स कहानी को कथा से अवलोकनीय थ्रूपुट में बदल देंगे।

दूसरा यह है कि क्या स्थिर मुद्रा लेनदेन-आयतन रिपोर्टिंग एक दोहराने योग्य मानक पर एकत्रित होती है। यदि अन्य डेटा सेट ब्लैकरॉक की "समायोजित" पद्धति को स्पष्ट या पुन: उत्पन्न कर सकते हैं, तो $11 ट्रिलियन (2025) और $8.5 ट्रिलियन (H1 2026) के आंकड़े एक प्रेरक तुलना से अधिक बन जाते हैं। यदि समायोजन एक काले बॉक्स के रूप में बना रहता है, तो व्यापारियों को यह अपेक्षा करनी चाहिए कि जब भी इसे वीज़ा-स्तरीय प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाएगा, तो शीर्षक संख्या पर बहस की जाएगी।

तीसरा ब्लैकरॉक से जुड़ा फॉलो-ऑन उत्पाद या साझेदारी गतिविधि हैस्टेबलकॉइन भंडारपैकेट में स्थिरकॉइन जारी करने वालों के लिए मनी मार्केट फंड का संदर्भ यह याद दिलाता है कि स्थिरकॉइन की वृद्धि केवल फर्म के लिए एक सिद्धांत नहीं है, बल्कि यह एक वितरण का अवसर भी है।

चौथा स्वतंत्र रूप से AI-एजेंट "खर्च बनाम बचत" प्राथमिकता परिणामों की पुनरावृत्ति है। अतिरिक्त तृतीय-पक्ष अध्ययन जो फरवरी 2026 के Bitcoin Policy Institute के निष्कर्षों की पुष्टि या चुनौती देते हैं, जिसमें 36-मॉडल, 9,072-उत्तर सेटअप और 79.1% Bitcoin और 53.2% स्थिरकॉइन विभाजन शामिल हैं, मॉडल-प्रशिक्षण कलाकृतियों को टिकाऊ एजेंट व्यवहार से अलग करने में मदद करेंगे।

यह कहानी व्यापारियों के लिए क्यों महत्वपूर्ण है—और यह कहाँ टूट सकती है

यहाँ जो हिस्सा महत्वपूर्ण है वह है BlackRock का उपयोगिता को अलग करनागारंटीस्टेबलकॉइन्स को खर्च करने के लिए एक माध्यम के रूप में पेश किया जाता है क्योंकि वे डॉलर की तरह निपटान करते हैं, और बिटकॉइन को बचत के लिए एक पैर के रूप में पेश किया जाता है क्योंकि इसे एकल बैंक बैलेंस शीट के बाहर मूल्य भंडारण के रूप में प्रस्तुत किया जाता है। यह बारबेल पहले से ही बाजार के एक बड़े हिस्से द्वारा इस श्रेणी में व्यापार करने का तरीका है, और संस्थागत अनुसंधान आवंटनकर्ताओं के लिए स्टेबलकॉइन प्लंबिंग और BTC मूल्य भंडारण के बारे में एक ही सांस में बात करना आसान बना सकता है।

वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या एकीकरण सतह वास्तविक प्रवाह बन जाती है। यदि x402-शैली के प्रति-अनुरोध भुगतान मापनीय वृद्धि दिखाते हैं और स्थिर मुद्रा मात्रा की पद्धति इतनी स्पष्ट हो जाती है कि इसे दोहराया जा सके, तो सिद्धांत संरचनात्मक दिखने लगता है बजाय कि कथा-प्रेरित। यदि एजेंट भुगतान "छोटे" रहते हैं और समायोजित मात्रा के आंकड़े कठिन बने रहते हैं।ऑडिटयह एक तात्कालिक उत्प्रेरक की तुलना में एक संस्थागत ढांचे के अभ्यास की तरह अधिक पढ़ा जाता है जो ऑन-चेन भुगतान की मांग के लिए है।

स्रोत

• द क्रिप्टोनॉमिस्ट