Clarity Act का सीनेट वोट फेल, क्रिप्टो बाजार पर एजेंसी का…
कार्यकारी अधिकारियों ने कहा कि SEC और CFTC का काम जारी है, लेकिन बिना कानून के नियमों को फिर से लिखा जा सकता है और MiCA तुलनात्मक रूप से टिकाऊ लगती है।
यू.एस. सीनेट ने मंगलवार को क्लैरिटी एक्ट को आगे बढ़ाने में असफलता प्राप्त की क्योंकि यह 60 वोट के क्लोटर थ्रेशोल्ड को पार नहीं कर सका, जिससे क्रिप्टो मार्केट-स्ट्रक्चर नियमों को संघीय कानून में कोडिफाई करने का प्रयास रुक गया। यह झटका निकट-अवधि की निश्चितता को SEC और CFTC नियम निर्माण की ओर वापस ले जाता है, जो प्रशासन के साथ बदल सकता है, और EU के MiCA "स्पष्ट नियमों" के लिए पूंजी और निर्माताओं की ओर खींचता है।
मुख्य निष्कर्ष
- क्लैरिटी एक्ट सीनेट में आगे नहीं बढ़ा क्योंकि यह 60 वोट के क्लोटर थ्रेशोल्ड को पार करने में विफल रहा।
- SEC और CFTC का नियामक कार्य अभी भी प्रगति कर रहा है, लेकिन कार्यकारी अधिकारियों ने तर्क किया कि गायब कड़ी स्थिरता है बिना किसी कानून के।
- उद्योग के नेताओं ने चेतावनी दी कि लंबे समय तक यू.एस. की अनिश्चितता निवेश और विकास को EU की ओर मोड़ सकती है, जहां MiCA दिसंबर 2024 से प्रभावी है।
- NEAR के मुख्य कानूनी अधिकारी ने एक तंग गिरावट के कैलेंडर की ओर इशारा किया और कहा कि अगला कांग्रेस बाजार-स्ट्रक्चर कानून पर पुनर्विचार करने का सबसे संभावित अवसर है।
क्लैरिटी एक्ट 60 वोट के क्लोटर बाधा पर रुक गया
सीनेट का क्लैरिटी एक्ट पर क्लोटर को पार करने में असफलता यू.एस. क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर को उसी स्थान पर रखती है जहां यह इस चक्र के अधिकांश समय रहा है। एजेंसी प्रक्रिया पहले। कानून बाद में।
क्लोटर गेट है। साठ वोट बहस को समाप्त करते हैं और अधिकांश बिलों को अंतिम वोट की ओर ले जाते हैं। पैकेट में सटीक गणना या कौन से सीनेटर किस दिशा में गए, इसका विवरण शामिल नहीं है, केवल यह कि प्रस्ताव 60 वोट के थ्रेशोल्ड को पार करने में विफल रहा।
व्यापारियों के लिए, तात्कालिक निहितार्थ यह नहीं है कि नियामक काम करना बंद कर दें। यह है कि उद्योग एक ऐसे ढांचे के प्रति उजागर रहता है जो व्याख्याओं, प्रस्तावों और प्रवर्तन की स्थिति पर आधारित है न कि एक स्थायी कानून पर जो वापस लेना कठिन है।
स्थायी अधिनियम बनाम उलटने योग्य नियम निर्माण: व्यापारी अभी भी क्यों परवाह करते हैं
स्थायित्व की समस्या यहाँ पूरा व्यापार है। एक अधिनियम चिपचिपा होता है। नियम बनाना नहीं होता।
एन्सो के सह-संस्थापक और सीईओ कॉनर हाउ ने इसे डेस्क के संदर्भ में इस तरह से प्रस्तुत किया: “स्थायित्व वही है जहाँ वोट अभी भी मायने रखता है। अगला अध्यक्ष बिना एक भी वोट के एजेंसी के नियम को फिर से लिख सकता है। किसी कानून को निरस्त करना कांग्रेस के एक और कार्य की आवश्यकता होती है, जो कि कुछ ही अध्यक्ष कर पाते हैं।” यह एक ऐसे बाजार के बीच का मूल अंतर है जो नीति जोखिम की कीमत तय कर सकता है और एक ऐसा जो इसे फिर से मूल्यांकन करने के लिए मजबूर है।
हॉवे ने यह भी बताया कि चल रही एजेंसी गतिविधियाँ पहले से ही मतदान के स्वतंत्र रूप से आगे बढ़ रही थीं। उन्होंने कहा कि CFTC के अध्यक्ष सेलिग ने कर्मचारियों को मौजूदा कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम की शक्ति के तहत एक बाजार-संरचना शासन का मसौदा तैयार करने के लिए कहा, और SEC ने "रेगुलेशन क्रिप्टो" रखा।संपत्तियाँ"अगस्त 2026 में सार्वजनिक टिप्पणी के लिए जारी किया जाएगा।"
पकड़ यह है कि दायरा और स्थायीता। हाउ ने तर्क किया कि क्लैरिटी एक्ट का मसौदा "उन डेवलपर्स के लिए स्पष्ट धारा 1960 की सुरक्षा को छोड़ देता है जो कभी भी ग्राहक के फंड को नहीं छूते," और चेतावनी दी कि बिना वैधानिक सुरक्षा के, सुरक्षा को एजेंसी द्वारा लिखित नियमों की तरह आसानी से पलटा जा सकता है। उनका निष्कर्ष स्पष्ट था: "एक असफल क्लोजर के बाद, जो संस्करण टिकेगा वह इस कांग्रेस से नहीं आएगा।"
यह भेद मुख्य रूप से उन अमेरिकी-प्रभावित स्थलों और टोकनों के लिए महत्वपूर्ण है जो SEC/CFTC सीमा के निकट स्थित हैं। एक उलटने योग्य परिधि लिस्टिंग निर्णय, उत्पाद लॉन्च और यह निर्धारित करती है कि संस्थागत प्रतिकृतियाँ पायलटों से कितनी जल्दी आगे बढ़ेंगी।
उद्योग की प्रतिक्रिया: संतुलित स्वर, लेकिन स्पष्टता के स्रोत में बदलाव
कार्यकारी अधिकारियों ने मुख्य रूप से "बिक्री के उत्प्रेरक" की कहानी से बचा। हिल्बर्ट ग्रुप की सीईओ बरनाली बिस्वाल ने कहा, "60 मतों के थ्रेशोल्ड से कम रहना एक तेज बिक्री को नहीं ट्रिगर करना चाहिए। भविष्यवाणी बाजारों ने पहले ही असफलता की कीमत तय कर ली थी।" दूसरा वाक्य संकेत देता है। यदि बाजार पहले से ही उस दिशा में झुका हुआ था, तो वोट अधिकतर सदमे के बारे में नहीं है और अधिकतर घर्षण को बढ़ाने के बारे में है।
बिसवाल ने अभी भी लागत का झंडा उठाया। "यह गति की लागत है," उसने कहा, यह जोड़ते हुए कि "संस्थागत पूंजी एक खंडित, प्रवर्तन-भारी बाजार में नेविगेट करती रहती है।" उसने यह भी कहा कि प्रमुख बैंक व्यापार समूह बिल के खिलाफ लॉबी कर रहे थे।"स्थिरकॉइन" "उपज"मतदान तक की भाषा, और यह लड़ाई तब भी जारी है जब क्लोटर विफल हो गया।
कुछ कंपनियों ने इस विचार को अपनाया कि बाजार के कुछ हिस्सों में पहले से ही कार्यशील स्पष्टता है। रणनीति, माइकल सायलर की कंपनी, ने एक एक्स पोस्ट में लिखा: """बिटकॉइन"अमेरिका में वर्षों से कानूनी और नियामक स्पष्टता रही है," CFTC के लंबे समय से चल रहे वस्तु उपचार, IRS संपत्ति वर्गीकरण, स्पॉट BTC उत्पादों की SEC स्वीकृति, और बिटकॉइन को GAAP संपत्ति के रूप में FASB उपचार का उल्लेख करते हुए।
tZERO के CEO एलेन कोनेव्स्की ने एक समान दृष्टिकोण लिया, यह कहते हुए, "नियंत्रित ""डिजिटल संपत्ति"बाजारों की ओर संरचनात्मक बदलाव पहले से ही underway है, और आज का मतदान विफल होना इसे नहीं बदलता," और SEC और CFTC द्वारा प्रस्तावित नियमों को जारी करने और "डिजिटल संपत्तियों पर न्यायालय क्षेत्र के समन्वय के लिए सहमत होने" की ओर इशारा किया।
अधिकार क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धा का पहलू तेज हुआ।कार्डानोफाउंडेशन के सीईओ फ्रेडरिक ग्रेगार्ड ने कहा, “यूरोप में, बिल्डर्स कम से कम MiCA के तहत खेल के नियम जानते हैं,” और तर्क किया कि बिल्डर्स “अमेरिका के ठीक होने का इंतजार नहीं कर सकते,” EU को “सबसे स्पष्ट क्षेत्राधिकार” बताया।चेनलिंकलैब्स की कानूनी प्रमुख कैथरीन किर्कपैट्रिक बॉस ने कहा, “हालांकि आज का परिणाम निराशाजनक है, नियामक स्पष्टता की आवश्यकता पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है,” और उन्होंने स्पष्ट नियमों को उपभोक्ता सुरक्षा, संस्थागत अपनाने और अमेरिका की वित्तीय नेतृत्व से जोड़ा।
सबसे ठोस “निर्माण जारी है” संकेत मैटर लैब्स के वीपी ग्रोथ वासिलिस त्ज़ियोकास से आया, जिन्होंने कहा कि वोट ने “वाशिंगटन में समयरेखा को बदल दिया, बैंकिंग में दिशा को नहीं।” उन्होंने जोड़ा: “बैंक अपने भविष्य को वोट की गिनती पर नहीं लगा रहे हैं।” त्ज़ियोकास ने कहा कि बैंक डॉलर को ऑनचेन स्थानांतरित करने के लिए टोकनाइज्ड डिपॉजिट नेटवर्क बना रहे हैं जबकि डिपॉजिट बैंक के बैलेंस शीट पर बने रहते हैं, यह बताते हुए कि “जेपी मॉर्गन का डिपॉजिट टोकन लाइव है,” “सिटी समय क्षेत्रों में टोकनाइज्ड भुगतान का निपटान कर रहा है,” और “कारी ने 30 मिलियन डॉलर से अधिक जुटाए हैं, पूरी तरह से बैंकों द्वारा समर्थित।”
जीएसआर के मुख्य कानूनी और रणनीति अधिकारी जोशुआ रीज़मैन ने निकट-अवधि के हस्तांतरण का सारांश दिया: “कांग्रेस के व्यापक बाजार संरचना कानून को लागू करने में असमर्थ रहने के कारण, अब सभी की नजरें एसईसी, सीएफटीसी और अन्य नियामकों पर होंगी ताकि बाजार के प्रतिभागियों को आवश्यक स्पष्टता और कार्यशील मार्गदर्शन प्रदान किया जा सके।” उन्होंने यह भी चेतावनी दी, “अमेरिकी नेतृत्व का अवसर बना हुआ है, लेकिन यह अनिश्चितकाल तक नहीं रहेगा।”
वाशिंगटन का संकुचित कैलेंडर और अगला विधायी विंडो
कैलेंडर अब शोध पत्र का हिस्सा है। NEAR के मुख्य कानूनी अधिकारी अभिषेक वैद्यनाथन ने कहा, "अगर आज क्लोजर विफल होता है, तो अगला कांग्रेस संभावित अगला अवसर है।"पताक्रिप्टो मार्केट संरचना,” हाउस द्वारा 21 सितंबर और 28 सितंबर के हफ्तों को रद्द करने और 5 अक्टूबर से शुरू होने वाले सीनेट के राज्य कार्यकाल को नवंबर 3 के चुनाव से पहले का हवाला देते हुए।
यह समय एजेंसी मील के पत्थरों पर व्यावहारिक ध्यान केंद्रित करता है।
SEC का “रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स” प्रक्रिया, जो अगस्त 2026 में सार्वजनिक टिप्पणी के लिए जारी की गई थी, अब टिप्पणी की समय सीमा, संशोधनों और किसी भी अंतिम नियम की समयरेखा के लिए निगरानी करने के लिए एक प्रमुख ट्रैक है। CFTC का रास्ता दूसरा पैर है, जिसमें उद्योग मौजूदा कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम प्राधिकरण के तहत एक मार्केट-स्ट्रक्चर शासन की दिशा में काम करने का हवाला दे रहा है और SEC के साथ किसी भी समन्वय संकेतों का उल्लेख कर रहा है।
संस्थानिक गति यह निर्धारित करने के लिए प्रॉक्सी बन जाती है कि क्या अनिश्चितता वास्तव में प्रभावित कर रही है। त्ज़िओकास के टोकनाइज्ड डिपॉजिट उदाहरण इस चरण में “निर्माण” का क्या अर्थ है, इसके लिए मानक स्थापित करते हैं: विस्तार, अतिरिक्त पायलट, और संघ भागीदारी जो दिखाते हैं कि बैंक प्रमाणों के विचारों से परे स्केलिंग कर रहे हैं, भले ही कानून बनना रुका हो।
मेरा पढ़ना: गुरुत्वाकर्षण का केंद्र नियामकों की ओर बढ़ता है जबकि संस्थान निर्माण करते रहते हैं।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह असफल क्लोजर वोट स्वयं नहीं है। यह इस पर निर्भर करता है कि क्या SEC और CFTC मार्गदर्शन प्रदान कर सकते हैं जो अगले अध्यक्ष परिवर्तन को सहन करता है बिना हर अमेरिकी-संबंधित स्थान को अपने जोखिम पुस्तक को फिर से तैयार करने के लिए मजबूर किए।
यदि अगले छह से नौ महीने प्रस्तावों, टिप्पणी अवधियों, और समन्वय भाषा द्वारा प्रभुत्व में हैं, तो यह एक नीति-जोखिम ओवरहैंग बना रहता है और EU का MiCA लाभ उन निर्माताओं के लिए एक साफ कथा बनी रहती है जिन्हें एक निश्चित अनुपालन लक्ष्य की आवश्यकता होती है। यदि बैंक टोकनाइज्ड डिपॉजिट नेटवर्क का विस्तार करते रहते हैं जबकि कांग्रेस किनारे पर है, तो निर्माण इस वोट के प्रति कम संवेदनशील हो जाता है जितना कि उत्पाद परिधि है। व्यावहारिक अंतर यह दिखेगा कि अमेरिका में क्या स्केल किया जाता है बनाम क्या अन्यत्र निवास किया जाता है।
