Core Scientific ने AMD के साथ 15 साल का AI लीज समझौता किया
AMD शर्तों के अधीन 28 दिसंबर, 2028 तक अतिरिक्त 1,925 मेगावाट आरक्षित कर सकता है, और उसे $23.47 पर 30 मिलियन CORZ शेयरों के लिए वारंट प्राप्त हुए हैं।
कोर साइंटिफिक ने AMD के साथ 15 साल की AI इन्फ्रास्ट्रक्चर साझेदारी पर हस्ताक्षर किए, जिसमें 529 मेगावाट की अमेरिकी डेटा-सेंटर क्षमता शामिल है, जिसे कंपनी ने कहा कि यह 14 अरब डॉलर से अधिक के आधार अनुबंधित राजस्व उत्पन्न कर सकती है। इस समझौते में AMD को 28 दिसंबर, 2028 तक अतिरिक्त 1,925 मेगावाट आरक्षित करने के लिए शर्तीय अधिकार भी दिए गए हैं, जिससे यह संबंध लगभग 2.5 गीगावाट तक बढ़ सकता है।
मुख्य निष्कर्ष
- कोर साइंटिफिक के एएमडी के साथ नए 15 साल के पट्टे 529 मेगावाट की अमेरिकी एआई क्षमता को कवर करते हैं और इसे 14 बिलियन डॉलर से अधिक के आधार अनुबंधित राजस्व के रूप में प्रस्तुत किया गया है।
- AMD के पास 28 दिसंबर, 2028 तक अतिरिक्त 1,925 मेगावाट के लिए शर्तीय आरक्षण अधिकार हैं, जो साझेदारी से जुड़ी कुल क्षमता को लगभग 2.5 गीगावाट तक बढ़ा सकता है।
- 30 मिलियन Core Scientific शेयरों के लिए वारंट AMD को $23.47 के व्यायाम मूल्य पर जारी किए गए, जिसमें लगभग 6.5 मिलियन शामिल हैं।वेस्टिंगहस्ताक्षर करते समय और भविष्य की अनुबंधित क्षमता से अधिक संबंधित।
- कोर साइंटिफिक ने अपने ब्लॉक एएसआईसी खरीद समझौते को समाप्त कर दिया और 2024 के सौदे से जुड़े 41.9 मिलियन डॉलर का चार्ज दर्ज किया, जिसमें लगभग 15 EH/s की अपेक्षित हैशरेट का उल्लेख किया गया था।
AMD ने 15 साल की शर्तों पर 529 मेगावाट की लॉकिंग की, ~2.5 गीगावाट की ओर एक मार्ग के साथ।
कोर साइंटिफिक ने एडवांस्ड माइक्रो डिवाइस के साथ एक दीर्घकालिक एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर साझेदारी की घोषणा की, जिसमें 529 मेगावाट की अमेरिकी क्षमता के लिए 15 साल के पट्टे शामिल हैं। कंपनी ने कहा कि प्रारंभिक पट्टे $14 बिलियन से अधिक के आधार अनुबंधित राजस्व उत्पन्न कर सकते हैं, और क्षमता 2027 से एएमडी ग्राहक तैनातियों का समर्थन करने की उम्मीद है।
हेडलाइन विस्तार संख्या हस्ताक्षरित पट्टों से बड़ी है। समझौतों के तहत, AMD के पास 28 दिसंबर, 2028 तक अतिरिक्त 1,925 मेगावाट आरक्षित करने के लिए शर्तीय अधिकार हैं, जो यदि वे अनुबंधित क्षमता में परिवर्तित होते हैं तो साझेदारी को लगभग 2.5 गीगावाट तक ले जाएगी।
कोर साइंटिफिक ने यह भी कहा कि एएमडी से संबंधित समझौतों ने इसकी कुल पट्टे पर ली गई ग्राहक क्षमता को लगभग 1.1 गीगावाट तक बढ़ा दिया है, जो संभावित अनुबंधित राजस्व में 24 अरब डॉलर से अधिक का प्रतिनिधित्व करता है। शेयर व्यापारियों के लिए, यह मुख्य बदलाव है: लंबे समय तक अनुबंधित नकद प्रवाह एक व्यवसाय को प्रतिस्थापित कर रहा है जिसे ऐतिहासिक रूप से मूल्यांकित किया गया था।बिटकॉइनखनन चक्रीयता।
जहां मेगावाट स्थित हैं: टेक्सास, ओक्लाहोमा, अलबामा और जॉर्जिया
प्रारंभिक 529 मेगावाट कई साइटों और पक्षों में विभाजित है। एएमडी ने टेक्सास के पेकोस और हंट काउंटी, और ओक्लाहोमा के मस्कोगी में कोर साइंटिफिक सुविधाओं के माध्यम से सीधे 377 मेगावाट का पट्टा लिया।
एक अन्य 152 मेगावाट एक अनाम क्लाउड प्रदाता द्वारा ऑबर्न, अलबामा और डॉल्टन, जॉर्जिया में लीज़ पर दिया गया है, जो AMD द्वारा समर्थित समझौतों के तहत है। उस क्लाउड प्रदाता की पहचान पैकेट में नहीं बताई गई, जिससे किसी भी व्यक्ति के लिए संकेंद्रण जोखिम और संभावित फॉलो-ऑन मांग का मॉडलिंग करना एक महत्वपूर्ण विवरण खुला रह गया है।
कोर साइंटिफिक और एएमडी ने कहा कि वे डेटा-सेंटर डिजाइन और एएमडी इंस्टिंक्ट जीपीयू, ईपीसी प्रोसेसर, और आरओसीएम सॉफ़्टवेयर की तैनाती पर सहयोग करेंगे। व्यावहारिक रूप से इसका मतलब है कि कोर साइंटिफिक पावर किए गए शेल और बड़े पैमाने पर संचालन बेच रहा है, जबकि एएमडी का स्टैक मानकीकृत तैनाती का हिस्सा बन जाता है।
डील स्वीटनर्स: $23.47 पर 30 मिलियन शेयर वारंट और वेस्टिंग ट्रिगर्स
AMD को 30 मिलियन Core Scientific शेयर खरीदने के लिए वारंट मिले हैं, जिनकी व्यायाम कीमत प्रति शेयर $23.47 है। लगभग 6.5 मिलियन वारंट तब वेस्ट हुए जब प्रारंभिक पट्टे पर हस्ताक्षर किए गए, और अतिरिक्त वारंट तब वेस्ट होते हैं जब अधिक क्षमता अनुबंधित की जाती है।
यह वेस्टिंग संरचना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह AMD के इक्विटी लाभ को Core Scientific की उस क्षमता से जोड़ती है जो वास्तव में शर्तों के तहत पाइपलाइन को हस्ताक्षरित मेगावाट में परिवर्तित कर सके। यह इक्विटी बाजारों के लिए अलग, ट्रैक करने योग्य घटनाएँ भी बनाता है क्योंकि अनुबंधित मील के पत्थर पूरे होते हैं।
सिग्नल ट्रेडर्स 2027-2028 में ट्रैक कर सकते हैं
पहला चर 1,925 MW आरक्षण अधिकार के चारों ओर का बारीक विवरण है। पैकेट में उन शर्तों, मील के पत्थरों या मूल्य निर्धारण का उल्लेख नहीं किया गया है जो यह निर्धारित करते हैं कि आरक्षित क्षमता 28 दिसंबर, 2028 तक अनुबंधित क्षमता बनती है या नहीं।
कार्यान्वयन बिल किए गए मेगावाट में दिखाई देगा। Core Scientific ने कहा कि वह जुलाई 2026 के मध्य में 437 MW के लिए ग्राहकों को बिलिंग कर रहा था, जो वार्षिक कोलोकेशन राजस्व में लगभग $635 मिलियन के बराबर है। जैसे-जैसे AMD से संबंधित तैनाती बढ़ती है, उस बिल किए गए MW आंकड़े में कोई भी वृद्धि 2027 की प्रारंभ तिथि के राजस्व में परिवर्तित होने की सबसे स्पष्ट पुष्टि होगी।
वारंट वेस्टिंग एक और स्कोरबोर्ड है। पहले से लगभग 6.5 मिलियन के वेस्ट होने के अलावा, अतिरिक्त वेस्टिंग स्पष्ट रूप से अधिक क्षमता अनुबंधित करने से जुड़ी है, 30 मिलियन-शेयर कैप तक।
अंत में, अनाम क्लाउड प्रदाता द्वारा लीज़ पर लिया गया 152 MW एक स्विंग फैक्टर है। उस काउंटरपार्टी पर कोई भी खुलासा या उस ब्लॉक का विस्तार यह स्पष्ट करेगा कि क्या AMD एक डाउनस्ट्रीम टेनेट्स का पारिस्थितिकी तंत्र खींच रहा है।
यह एक राजस्व-दृश्यता व्यापार है, न कि एक Bitcoin बीटा कहानी
मैं इसे Core Scientific के रूप में देखता हूं जो सार्वजनिक बाजारों में एकमात्र चीज़ पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जिसके लिए वे खनन से AI में बदलाव के लिए भुगतान करेंगे: लंबे समय तक अनुबंधित मेगावाट। प्रबंधन स्पष्ट रूप से 529 MW को $14 बिलियन से अधिक के आधार अनुबंधित राजस्व के रूप में फ्रेम कर रहा है, और यह कहता है कि कुल लीज़ पर लिया गया ग्राहक क्षमता अब लगभग 1.1 GW है जो $24 बिलियन से अधिक के संभावित अनुबंधित राजस्व से जुड़ा है। यह हैशरेट और बिटकॉइन मूल्य की तुलना में एक अलग अंडरराइटिंग ढांचा है।
जो थ्रेशोल्ड महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या शर्तों के तहत 1,925 MW आरक्षण अधिकार एक समयरेखा पर हस्ताक्षरित क्षमता में बदलता है जो बिल किए गए MW और वारंट वेस्टिंग में दिखाई देता है। यदि वह रूपांतरण बना रहता है, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है बजाय कि कथा-प्रेरित हो, और Block ASIC समाप्ति और $41.9 मिलियन का चार्ज एक बार का नहीं बल्कि अनुबंधित AI नकद प्रवाह के पक्ष में खनन जोखिम को स्केल करने से जानबूझकर बाहर निकलने जैसा लगता है।
