Founders Fund ने ANVL टोकन के लिए $5M निवेश किया

फाउंडर्स फंड ने 6 अक्टूबर को एनविल (ANVL) गवर्नेंस टोकन का $5 मिलियन का अधिग्रहण किया, जब एथेरियम-आधारित संपार्श्विक प्रोटोकॉल ने एक उद्यम-केंद्रित सॉफ़्टवेयर विकास किट पेश की। लेनदेन का मूल्यांकन और शर्तें सार्वजनिक नहीं की गईं, जिससे व्यापारियों को ऑन-चेन आंदोलनों और किसी भी बाद की लॉकअप जानकारी से आपूर्ति के प्रभाव का अनुमान लगाने के लिए छोड़ दिया गया।

मुख्य बिंदु

• फाउंडर्स फंड ने एनविल का $5 मिलियन का अधिग्रहण कियागवर्नेंस टोकन (ANVL), जिसमें पैंटेरा कैपिटल, थेटा ब्लॉकचेन वेंचर्स, बुलिश और प्रोटोस्केल कैपिटल भी शामिल थे।
• एनविल ने कहा कि निवेशकों को बेचे गए टोकन उसके मौजूदा खजाने से लिए गए थे, न कि नए जारी किए गए, जबकि लेनदेन की कीमत और अन्य शर्तें सार्वजनिक नहीं की गईं।
• एनविल रिसर्च लैब्स ने एक SDK लॉन्च किया जिसे उसने कहा कि यह व्यवसायों और वित्तीय संस्थानों को एनविल के संपार्श्विक को एकीकृत करने की अनुमति देता है।कोड लिखे बिना ब्लॉकचेन टूलिंग।
• एनविल ने लगभग $14 मिलियन की रिपोर्ट कीकुल मूल्य लॉक किया गयाऔर कंसेंसस,बिटकॉइन।कॉम और फ्लेक्सा को अपने टूलिंग का उपयोग या एकीकृत करने वाले भागीदारों के रूप में नामित किया, जबकि बुलिश संचालनात्मक उपयोग की खोज कर रहा है।

फाउंडर्स फंड ने $5 मिलियन का ANVL ट्रेजरी-टोकन खरीदने का नेतृत्व किया

फाउंडर्स फंड ने एनविल गवर्नेंस टोकन (ANVL) की $5 मिलियन की खरीद का नेतृत्व किया, जिसमें पैंटेरा कैपिटल, थेटा ब्लॉकचेन वेंचर्स, बुलिश और प्रोटोस्केल कैपिटल भी शामिल थे। यह खरीद 6 अक्टूबर के एक घोषणा में प्रकट की गई थी।

शर्तें और मूल्यांकन प्रकट नहीं किए गए। यह गायब विवरण सामान्य से अधिक महत्वपूर्ण है क्योंकि इसे ट्रेजरी-टोकन बिक्री के रूप में प्रस्तुत किया गया था, न कि नए जारी करने के रूप में, जो व्यापारियों को "पतला" बनाम "वितरण" के बारे में सोचने के तरीके को बदलता है।

एनविल ने कहा कि निवेशकों को बेचे गए टोकन उसके मौजूदा ट्रेजरी से आए थे न कि नए जारी किए गए थे। बिना किसी कीमत, छूट, या लॉकअप कार्यक्रम के, तत्काल बाजार प्रश्न यह नहीं है कि कितने नए टोकन बनाए गए, बल्कि क्या टोकन एक अपेक्षाकृत निष्क्रिय ट्रेजरी बैलेंस से उन पते में चले गए जो तरल बाजारों को हिट कर सकते हैं।

फाउंडर्स फंड के साथी जोई क्रुग ने इस खरीद को शुद्ध शासन के दांव के बजाय उद्यम अपनाने से जोड़ा। "व्यवसायों को यह जानने की आवश्यकता है कि भुगतान और क्रेडिट के पीछे की प्रतिबद्धताएँ सम्मानित की जाएंगी," क्रुग ने कहा। "एंविल उन्हें उन प्रतिबद्धताओं को सत्यापित करने योग्य तरीके से सुरक्षित करने की अनुमति देता है।"डिजिटल संपत्तिसंपार्श्विक, और नया SDK इसे उनके उत्पादों में एकीकृत करना आसान बनाता है।

टोकन आपूर्ति, शासन अधिकार, और तात्कालिक पतला पढ़ाई

एंविल का गवर्नेंस टोकन 100 अरब टोकनों की कुल आपूर्ति में से 80 अरब टोकनों की परिसंचारी आपूर्ति रखता है। ये आंकड़े किसी भी आपूर्ति कथा के लिए आधार निर्धारित करते हैं, लेकिन वे उस अधिक रणनीतिक प्रश्न का उत्तर नहीं देते जो एक खजाने से प्राप्त बिक्री द्वारा उठाया गया है: परिसंचारी आपूर्ति का कौन सा हिस्सा वास्तव में तरल है और व्यापार के लिए उपलब्ध है।

गवर्नेंस टोकन, तकनीकी रूप से, मतदान अधिकार होते हैं। ANVL धारक प्रोटोकॉल के विकास के बारे में निर्णय लेने में भाग ले सकते हैं, यही कारण है कि इन खरीदों को अक्सर "संरेखण" के रूप में विपणन किया जाता है न कि वित्तपोषण के रूप में। व्यापारियों के लिए, गवर्नेंस अधिकार ट्रेजरी से मार्केट तक टोकनों के मार्ग के मुकाबले द्वितीयक होते हैं, क्योंकि यह मार्ग निर्धारित करता है कि सौदा वास्तव में एक दीर्घकालिक रणनीतिक प्लेसमेंट है या एक निकटकालिक फ्लोट इवेंट।

खजाने से प्राप्त बिक्री आमतौर पर शीर्षक पतला होने के जोखिम को कम करती हैं क्योंकि वे कुल आपूर्ति को नहीं बढ़ाती हैं। समस्या यह है कि यदि पहले खजाने के वॉलेट में बैठे टोकन निवेशक की देखरेख में बिना किसी महत्वपूर्ण लॉकअप के चले जाते हैं, या यदि निवेशक बाद में उन्हें तरलता कार्यक्रमों में तैनात करते हैं, तो वे प्रभावी फ्लोट को बदल सकते हैं।

घोषणा में यह स्पष्ट नहीं किया गया कि $5 मिलियन की खरीद ओवर-द-काउंटर, मार्केट में, या किसी संरचित तंत्र के माध्यम से की गई थी, और न ही इसमें लॉकअप का खुलासा किया गया।वेस्टिंगया शासन संबंधी प्रतिबंध। जब तक उन तंत्रों का ज्ञान नहीं होता, सबसे स्पष्ट व्याख्या यह है कि टोकन स्वामित्व परियोजना के बैलेंस शीट से निवेशकों के एक संघ में स्थानांतरित हो रहा है, और बाजार पर प्रभाव उस स्थानांतरण से जुड़े प्रतिबंधों पर निर्भर करता है।

एनविल का पिच: प्रतिबद्धताओं के लिए संपार्श्विक, मानक DeFi उधारी नहीं

एंविल पर बनाया गया हैएथेरियमऔर इसे डिजिटल की अनुमति देने के लिए डिज़ाइन किया गया हैसंपत्तियाँवित्तीय प्रतिबद्धताओं, जिसमें भुगतान और क्रेडिट शामिल हैं, के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाएगा। उस स्थिति को "DeFi लेंडिंग" के तहत गलत तरीके से वर्गीकृत करना आसान है, लेकिन प्रोटोकॉल स्पष्ट रूप से एक अलग प्राचीनता को परिभाषित करने की कोशिश कर रहा है।

पारंपरिक विकेंद्रीकृत वित्त उधारी आमतौर पर इस तरह दिखती है: एक उपयोगकर्ता संपार्श्विक जमा करता है, एक संपत्ति उधार लेता है, ब्याज चुकाता है, और सामना करता हैतरलतायदि संपार्श्विक मूल्य गिरता है तो जोखिम। वह मॉडल लीवरेज और तरलता परिवर्तन के लिए अनुकूलित है, और यह गतिविधि को कुछ बड़े स्थलों की ओर खींचने की प्रवृत्ति रखता है क्योंकि तरलता तरलता को जन्म देती है।

एंविल का ढांचा एक ऑन-चेन क्रेडिट लेटर के करीब है। उधार लेने के लिए संपार्श्विक का उपयोग करने के बजाय, संपार्श्विक को दूसरी पार्टी को भुगतान की गारंटी देने के लिए आरक्षित किया जाता है और यदि प्रतिबद्धता पूरी नहीं होती है तो इसे दावा किया जा सकता है। यह व्यवस्था एक सत्यापित गारंटी बनाने के लिए है बिना संपार्श्विक प्रदाता को गारंटी स्थापित करने के लिए ऋण लेने या ब्याज चुकाने की आवश्यकता के।

व्यापारियों के लिए, यह भेद महत्वपूर्ण है क्योंकि यह यह बदलता है कि "स्वीकृति" कैसी दिखनी चाहिए। एक उधारी प्रोटोकॉल प्रोत्साहनों और लीवरेज लूप के माध्यम से TVL बढ़ा सकता है। एक संपार्श्विक-के-प्रतिबद्धताओं प्रोटोकॉल को उन एकीकरणों को जीतना होगा जहां प्रतिकृतियां वास्तव में गारंटी की आवश्यकता होती हैं, जो आमतौर पर धीमा, अधिक संचालनात्मक गंदा और वितरण पर अधिक निर्भर होता है।

एंटरप्राइज SDK एक स्वीकृति वेज के रूप में—और प्रारंभिक भागीदार सूची

एनविल रिसर्च लैब्स, जिसे प्रोटोकॉल के लिए एंटरप्राइज टूल बनाने वाली अनुसंधान और विकास कंपनी के रूप में वर्णित किया गया है, ने एक सॉफ़्टवेयर विकास किट लॉन्च की है जिसे उसने कहा है कि यह कंपनियों को एनविल को एकीकृत करने की अनुमति देगा बिना ब्लॉकचेन कोड लिखे। यह पैकेट में अधिक टिकाऊ उत्प्रेरक है क्योंकि इसका उद्देश्य एकीकरण की घर्षण को कम करना है जो आमतौर पर "एंटरप्राइज क्रिप्टो" पायलटों को उत्पादन तक पहुंचने से पहले ही मार देता है।

कंपनी ने अपने उपकरणों का उपयोग करने या एकीकृत करने वाले भागीदारों में कंसेंसस, Bitcoin.com और भुगतान कंपनी Flexa का नाम लिया। उसने यह भी कहा कि Bullish (BLSH) एनविल के साथ काम कर रहा है यह पता लगाने के लिए कि प्रोटोकॉल Bullish के संचालन में कैसे उपयोग किया जा सकता है।

जो बात स्पष्ट है वह यह है कि भागीदारों की सूची ठोस है, लेकिन भाषा अभी भी प्रारंभिक चरण में है। "उपयोग करना या एकीकृत करना" किसी भी चीज़ का मतलब हो सकता है, एक अवधारणा के प्रमाण से लेकर वास्तविक मात्रा के साथ उत्पादन तैनाती तक, और घोषणा ने समयसीमाएं, लेनदेन की संख्या, या राजस्व से जुड़े मैट्रिक्स प्रदान नहीं किए जो व्यापारियों को प्रयोग से स्थायी उपयोग को अलग करने की अनुमति देंगे।

SDK का दावा, यदि यह प्रथा में सही साबित होता है, तो यह है कि एक व्यवसाय संपार्श्विक कार्यप्रवाह को अपनाने के लिए ब्लॉकचेन टीम को नियुक्त किए बिना या श्रृंखला-विशिष्ट धारणाओं के चारों ओर आंतरिक प्रणालियों को फिर से लिखे बिना कर सकता है। यही वह वेज है जिसे एनविल बेच रहा है: श्रृंखला की यांत्रिकी को अमूर्त करें, फिर संपार्श्विक प्राइमिटिव को उत्पाद की फिटनेस पर प्रतिस्पर्धा करने दें।

अवसर का आकार: $56B DeFi उधारी बनाम एनविल का ~$14M TVL

एनविल एक ऐसे बाजार में प्रवेश कर रहा है जहां क्रिप्टो संपार्श्विक पहले से ही एक प्रमुख पैटर्न है। DeFi उधारी प्रोटोकॉल के पास लगभग $56 बिलियन की संपत्तियां हैं, DefiLlama के अनुसार, जिसमें Aave और Morpho सबसे बड़े प्लेटफार्मों में से हैं।

उस पृष्ठभूमि के खिलाफ, एनविल छोटा बना हुआ है। प्रोटोकॉल के पास अपने नेटवर्क पर कुल मूल्य में लगभग $14 मिलियन लॉक किया गया है, जो घोषणा में प्रदान की गई संख्या पर आधारित है। यह अंतर स्वचालित रूप से नकारात्मक नहीं है, लेकिन यह अपेक्षाएं सेट करता है: यदि कहानी "एक नया संपार्श्विक स्तर" है, तो बाजार अंततः सबूत की मांग करेगा कि स्तर एक निचे TVL फुटप्रिंट से परे स्केल कर सकता है।

अवसर यह है कि गारंटियां और प्रतिबद्धताएं उधारी की तुलना में एक अलग सतह क्षेत्र हैं, और वे भुगतान और क्रेडिट कार्यप्रवाहों से जुड़ सकते हैं जो DeFi उधारी पर साफ़ तरीके से मैप नहीं होते। जोखिम यह है कि विकास के लिए एकीकरण-भारी मार्ग तेजी से खींचने में कठिनाई पैदा करता है, यही कारण है कि SDK और भागीदारों का पालन शीर्षक टोकन खरीदने से अधिक महत्वपूर्ण है।

प्रोटोकॉल को एक्रोनिम फाउंडेशन द्वारा विकसित किया गया था, इसे बूटस्ट्रैप किया गया था, और इसे पूरी तरह से ओपन सोर्स बनाया गया था। यह उत्पत्ति डेवलपर सर्कलों में विश्वसनीयता में मदद कर सकती है, लेकिन यह वितरण का समाधान नहीं करती है, और वितरण वह बाधा है जो TVL तुलना द्वारा संकेतित है।

फाउंडर्स फंड द्वारा $5M ANVL टोकन खरीदे जाने के बाद अगला क्या है

अगले संकेतों का सेट मुख्य रूप से उन तंत्रों के बारे में है जो घोषणा में नहीं बताए गए थे।

एक है खरीद संरचना का खुलासा: टोकन की कीमत, कोई छूट, लॉकअप या वेस्टिंग, और क्या $5 मिलियन ओवर-द-काउंटर या मार्केट पर निष्पादित किया गया था। इन विवरणों में से प्रत्येक यह बदलता है कि व्यापारियों को निकट-अवधि के फ्लोट और द्वितीयक बिक्री की संभावना को कैसे मॉडल करना चाहिए।

एक और सवाल यह है कि क्या ऑन-चेन या सार्वजनिक रिपोर्टिंग से खजाने के बैलेंस में बदलावों को सत्यापित करना और यह पहचानना संभव है कि टोकन कहाँ गए। यदि टोकन पहचाने जाने योग्य कस्टडी या वेस्टिंग पते में जाते हैं, तो यह टोकनों के किसी अन्य पते में जाने की तुलना में एक अलग जोखिम प्रोफ़ाइल है।गर्म वॉलेट्सबिना किसी स्पष्ट प्रतिबंध के।

तीसरा है साझेदारों का अनुसरण। घोषणा में Consensus, Bitcoin.com और Flexa को “पहले से उपयोग कर रहे या एकीकृत कर रहे” साझेदारों के रूप में नामित किया गया, और Bullish को परिचालन उपयोग की खोज करते हुए वर्णित किया गया, लेकिन इसमें कोई तारीखें या उपयोग मेट्रिक्स प्रदान नहीं किए गए। पहला महत्वपूर्ण पुष्टि बिंदु SDK-आधारित लॉन्च होंगे जिनमें मापने योग्य गतिविधि होगी, न कि केवल लोगो।

अंततः, TVL की प्रवृत्ति महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एकमात्र माप मेट्रिक है जो प्रदान किया गया है। Anvil की रिपोर्ट की गई ~$14 मिलियन स्तर को इस तरह से बढ़ना चाहिए कि यह ~$56 बिलियन के खिलाफ स्पष्ट हो जो DeFi लेंडिंग प्रोटोकॉल द्वारा रखा गया है, भले ही उपयोग का मामला अलग हो, क्योंकि बाजार संपार्श्विक कथाओं को आसन्न ऑन-चेन क्रेडिट श्रेणियों के खिलाफ मानक बनाएगा।

मेरा विचार: व्यापार निष्पादन प्रमाण के बारे में है, न कि शीर्षक राउंड के बारे में।

टोकन खरीद को आत्मविश्वास के वोट के रूप में पढ़ा जा रहा है, और यह उचित है जब तक कि यह चलता है, लेकिन जो प्रक्रियात्मक विवरण वास्तव में मायने रखता है वह यह है कि टोकन एनविल के मौजूदा खजाने से आए थे और शर्तें प्रकट नहीं की गई थीं। यह संयोजन तत्काल व्यापारी समस्या को "नया आपूर्ति आ रहा है" से "मौजूदा आपूर्ति कहाँ गई, और किन सीमाओं के तहत," में बदल देता है, क्योंकि एक खजाना बिक्री या तो एक शांत दीर्घकालिक प्लेसमेंट हो सकती है या लॉकअप और कस्टडी के आधार पर एक छिपा हुआ फ्लोट इवेंट।

जो थ्रेशोल्ड मायने रखता है वह यह है कि क्या बाजार को तंत्र पर जल्दी से स्पष्टता मिलती है ताकि उन्हें मूल्यांकित किया जा सके। यदि बाद में लॉकअप और वेस्टिंग का खुलासा किया जाता है और वे प्रतिबंधात्मक लगते हैं, तो आपूर्ति ओवरहैंग की कथा फीकी पड़ जाती है और ध्यान स्वाभाविक रूप से इस पर चला जाता है कि क्या SDK ऐसे इंटीग्रेशन को चलाता है जो TVL और वास्तविक उपयोग में दिखाई देते हैं। यदि, इसके बजाय, टोकन खजाने से उन पते में जाते हुए देखे जाते हैं जो तरल लगते हैं, या यदि कोई लॉकअप जानकारी कभी नहीं आती है, तो शीर्षक "कोई नई जारी नहीं" आरामदायक होना बंद कर देता है क्योंकि प्रभावी फ्लोट फिर भी बढ़ सकता है।

ग्रहण पर, भागीदारों की सूची एक उपयोगीBreadcrumb है, लेकिन यह अभी तक प्रमाण नहीं है। "उपयोग करना या एकीकृत करना" एक ऐसा वाक्यांश है जो बहुत सारे क्षेत्र को कवर करता है, और बिना समयसीमाओं या मात्रा के मेट्रिक्स के इसे प्रारंभिक चरण के संकेत के रूप में माना जाना चाहिए, न कि मांग वक्र के रूप में। यदि SDK वास्तव में ब्लॉकचेन इंजीनियरिंग ओवरहेड को हटा देता है, तो असली परीक्षण यह है कि क्या उन नामित काउंटरपार्टीज़ उत्पादन इंटीग्रेशन के साथ मापनीय गतिविधि भेजती हैं, और क्या बुलिश की खोज एक परिचालन कार्यप्रवाह में बदल जाती है न कि एक पायलट में।

एनविल भी आसन्न ऑन-चेन क्रेडिट बाजारों की तुलना में छोटा है, जिसमें लगभग $14 मिलियन का TVL है जबकि लगभग $56 बिलियन DeFi उधार प्रोटोकॉल द्वारा रखा गया है। यदि वह अंतर बंद होना शुरू होता है क्योंकि इंटीग्रेशन वास्तविक भुगतान और क्रेडिट गारंटी के लिए प्रतिबद्ध संपार्श्विक को खींचते हैं, तो कथा का पैमाना बढ़ सकता है। यदि TVL स्थिर रहता है और केवल नई जानकारी निवेशक भागीदारी है, तो कहानी एक शीर्षक राउंड बनी रहती है जिसमें सीमित फॉलो-थ्रू होता है। इसे पुष्टि करने के लिए जो सीधा है: खुलासा किए गए लॉकअप जो निकट-अवधि के फ्लोट को सीमित करते हैं, साथ ही SDK-चालित भागीदार लॉन्च जो रिपोर्ट किए गए ~$14 मिलियन के आधार से निरंतर TVL वृद्धि में अनुवादित होते हैं।

स्रोत

• CoinDesk