Glassnode: Bitcoin की वास्तविक पूंजी $12.8B बढ़ी, $4.9B नए…
यह अंतर धारक रोटेशन की ओर इशारा करता है, जिसमें BTC को $87,000 से ऊपर चार बार अस्वीकार किया गया और अल्पकालिक धारक $85,000 से ऊपर लाभ उठाने के लिए प्रेरित हुए।
ग्लासनोड का अनुमान है कि बिटकॉइन ने 5 अक्टूबर तक लगभग $4.9 बिलियन के 30-दिन के “नए पैसे” के प्रवाह देखे, जबकि उसी अवधि में वास्तविक पूंजी $12.8 बिलियन बढ़ गई। यह असंगति सुझाव देती है कि हाल की मजबूती मौजूदा धारकों द्वारा उच्च कीमतों पर लेनदेन करने पर अधिक निर्भर है, न कि नए पूंजी के व्यापक प्रवाह पर।
मुख्य निष्कर्ष
- बिटकॉइन में 30-दिन के संचयी “नए पैसे” के प्रवाहबिटकॉइन 5 अक्टूबर तक ग्लासनोड के ढांचे के आधार पर लगभग $4.9 बिलियन था।
- बिटकॉइन की वास्तविक पूंजी ने उसी 30-दिन की अवधि में $12.8 बिलियन की वृद्धि की, जिससे ग्लासनोड के “नए पैसे” बकेट द्वारा वृद्धि का दो-पांचवां हिस्सा से कम समझाया गया।
- बीटीसी ने 21 सितंबर के बाद से $87,000 के ऊपर धकेलने के लिए चार बार प्रयास किया और असफल रहा, क्योंकि एक्सचेंज ऑर्डर बुक ने ऊपर की ओर बढ़ती मांग दिखाई।
- जनवरी के बाद से $85,000 के ऊपर बिटकॉइन का पहला साप्ताहिक समापन करते समय, एक्सचेंजों पर भेजे गए लगभग 86% सिक्के उन अल्पकालिक धारकों से आए जिन्होंने लाभ लिया, जबकि एक सामान्य दिन में यह दो-पांचवां हिस्सा से कम होता है।
ग्लासनोड का “नया पैसा” बनाम वास्तविक पूंजी अंतर: $4.9B प्रवाह, $12.8B वृद्धि
ग्लासनोड का बिटकॉइन की मांग मिश्रण पर नवीनतम पढ़ाई एक संख्या पर डालती है जो व्यापारियों ने टेप में महसूस की है: कीमत कुछ बिंदुओं पर उच्चतर बढ़ने में सक्षम रही है, लेकिन इसे समर्थन देने वाला प्रवाह नए पूंजी की एक ताजा लहर की तरह नहीं दिखा।
5 अक्टूबर तक, ग्लासनोड ने बिटकॉइन में लगभग $4.9 बिलियन के रोलिंग 30-दिन के संचयी "नए पैसे" के प्रवाह का अनुमान लगाया। उसी 30-दिन की अवधि में, बिटकॉइन की वास्तविक पूंजी $12.8 बिलियन बढ़ गई। ग्लासनोड का निष्कर्ष स्पष्ट था कि यह अंतर कैसे भरा जाता है: "इसलिए नए पैसे ने उस वृद्धि का दो-पांचवां हिस्सा भी नहीं भरा। बाकी वो सिक्के हैं जो पहले से बाजार में मौजूद पैसे के बीच उच्च कीमतों पर हाथ बदल रहे हैं।"
यांत्रिक रूप से, वास्तविक पूंजी एक स्पॉट-मार्केट स्नैपशॉट नहीं है। यह प्रत्येक सिक्के को उस कीमत पर मूल्यांकित करता है जिस पर वह अंतिम बार ऑनचेन स्थानांतरित हुआ था, इसलिए यह तब बढ़ता है जब सिक्के जो अंतिम बार कम कीमतों पर लेन-देन किए गए थे, फिर से उच्च कीमतों पर हाथ बदलते हैं। इसके विपरीत, ग्लासनोड का "नए पैसे" का बकेट कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीद से मांग के रूप में फ्रेम किया गया है,स्टेबलकॉइनकी वृद्धि, और अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में प्रवाह।
ग्लासनोड ने यह भी बताया कि जनवरी 2024 में अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ लॉन्च होने के बाद का एक उदाहरण है, जिसमें BTC/USD रैलियों और "नए पैसे" के प्रवाह के बीच एक समानभिन्नताको नोट किया। इस बार का अंतर मात्रा है। "2024 और 2025 की रैलियों ने समान मिश्रण दिखाया, लेकिन बहुत बड़े प्रवाह पर," ग्लासनोड ने लिखा। "जब तक वे प्रवाह नहीं बढ़ते, तब तक यह कदम मौजूदा धारकों के अधिक भुगतान करने पर निर्भर करता है।"
क्यों BTC उच्च-$80K में रुकता रहता है
मूल्य कार्रवाई ने उस "प्रवाहित होने में देरी" के ढांचे से मेल खाया है। 21 सितंबर से, बिटकॉइन ने $87,000 से ऊपर उठने का प्रयास चार बार किया और हर बार असफल रहा, बार-बार की अस्वीकृतियों को एक्सचेंज ऑर्डर बुक पर मोटी ओवरहेड पूछने वाली तरलता के कारण बताया गया।
वह ऑर्डर-बुक विवरण महत्वपूर्ण है क्योंकि यह वास्तविक पूंजी अंतर द्वारा निहित समस्या का सबसे प्रत्यक्ष प्रदर्शन है। यदि सीमांत मांग नहीं बढ़ रही है, तो बाजार को प्रवृत्ति बनाए रखने के लिए स्टैक्ड सेल तरलता के माध्यम से काम करना होगा, और उसी क्षेत्र में प्रत्येक धक्का यह परीक्षण बन जाता है कि क्या नए खरीदार वास्तव में आ रहे हैं या बोली मुख्य रूप से आंतरिक रोटेशन है।
उद्धृत डेटा के समय 8 अक्टूबर को, BTC/USD लगभग $83,000 पर कारोबार कर रहा था और महीने के लिए लगभग 1% नीचे था। वह संदर्भ हाल की श्रृंखला को एक साफ पढ़ने की तरह नहीं रखता।ब्रेकआउटजो बस रुका हुआ था। इसके बजाय, बाजार ने ऊँचाई की ओर बढ़ने की कोशिश की, आपूर्ति से मिला, और फिर से उसी रेंज में वापस गिर गया, जो एक रैली के अनुरूप है जो उच्च मूल्य वाले हस्तांतरण के माध्यम से वास्तविक पूंजी को बढ़ा सकता है बिना अगली बिक्री रुचि के बैंड को साफ किए।
कम समय के धारकों ने $85K से ऊपर बेचने का बटन दबाया
ग्लासनोड की सेटअप का दूसरा पहलू यह है कि जब बिटकॉइन ने जनवरी के बाद पहली बार $85,000 के ऊपर अपना पहला साप्ताहिक बंद किया, तो किसने सिक्के प्रदान किए। उस दिन, ग्लासनोड ने अनुमान लगाया कि लगभग 86% सिक्के जो एक्सचेंजों पर भेजे गए, वे अल्पकालिक धारकों से आए, जिन्हें 155 दिनों से कम सिक्का उम्र वाले धारकों के रूप में परिभाषित किया गया, और उन सिक्कों को लाभ पर स्थानांतरित किया गया।
ग्लासनोड ने इसे बुनियादी व्यवहार के मुकाबले एक चरम पढ़ाई के रूप में प्रस्तुत किया: “उस दिन एक्सचेंजों पर भेजे गए सभी सिक्कों में से, लगभग 86% शॉर्ट-टर्म धारकों से आए, जो 155 दिनों से कम समय के लिए होल्ड कर रहे थे, लाभ पर सिक्के स्थानांतरित कर रहे थे। यह पिछले वर्ष के किसी भी दिन का सबसे बड़ा हिस्सा है। एक सामान्य दिन पर यह दो-पांचवें से कम होता है।” पैकेट में "वीकेंड" सत्र की सटीक कैलेंडर तिथि निर्दिष्ट नहीं की गई है, केवल यह कि यह जनवरी के बाद $85,000 के ऊपर पहले साप्ताहिक समापन के साथ मेल खाता था।
छोटे समय के धारकों को पारंपरिक रूप से उस समूह के रूप में माना जाता है जो सबसे अधिक संवेदनशील होते हैंअस्थिरता, और लाभ उठाने की वृद्धि एक ऐसे बाजार के लिए उपयुक्त है जो अभी भी हाल के प्रवेशकों पर तरलता प्रदान करने के लिए निर्भर है जब कीमत प्रतिरोध में धकेलती है। यह बाजार के पुनः परीक्षण के मामले में एक साफ तनाव स्तर भी स्थापित करता है। CryptoQuant के डेटा, जो Glassnode के आंकड़ों के साथ उद्धृत किया गया है, ने 7 अक्टूबर तक अल्पकालिक धारकों की कुल लागत आधार, जिसे वास्तविक मूल्य भी कहा जाता है, को लगभग $78,250 पर रखा, जिससे उस समय समूह को शुद्ध लाभ में रखा गया।
निगरानी करने के संकेत: जब "नया धन" फिर से तेज होता है
तत्काल तकनीकी सीमा सीधी है: क्या BTC $87,000 के ऊपर पुनः प्राप्त कर सकता है और उसे बनाए रख सकता है, चार असफल प्रयासों के बाद 21 सितंबर से, या क्या बाजार उच्च-$80,000 में अस्वीकृत होता रहेगा क्योंकि ओवरहेड पूछताछ फिर से बनती है।
फ्लो पक्ष पर, मुख्य अपडेट यह है कि क्या Glassnode का रोलिंग 30-दिन का "नया पैसा" अनुमान वास्तविक पूंजी से तेजी से बढ़ने लगता है, विशेष रूप से उन्हीं घटकों के माध्यम से जो Glassnode ताजा मांग को परिभाषित करने के लिए उपयोग करता है: कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीद, स्थिर मुद्रा वृद्धि, और अमेरिका के स्पॉट Bitcoin ETF में प्रवाह। बिना उस पुनः-त्वरण के, वास्तविक पूंजी लाभ जारी रह सकते हैं, लेकिन वे अधिकतर आंतरिक पुनर्मूल्यांकन को दर्शाते हैं न कि एक विस्तारित खरीदार आधार को।
शॉर्ट-टर्म-होल्डर व्यवहार दूसरा निकट-अवधि संकेत है। जनवरी के बाद से $85,000 के ऊपर पहले साप्ताहिक बंद पर लाभ लेने वाले शॉर्ट-टर्म धारकों से आने वाले एक्सचेंज-बाउंड सिक्कों में लगभग 86% की वृद्धि के बाद, फॉलो-थ्रू का मतलब होगा कि ताकत में निरंतर वितरण हो रहा है, जबकि एक गिरावट यह सुझाव देगी कि लाभ लेने की बर्स्ट घटना-प्रेरित थी न कि एक स्थायी आपूर्ति शासन।
अंत में, व्यापारियों के पास एक साफ ऑन-चेन संदर्भ बिंदु है यदि कीमत वापस खींचती है। 7 अक्टूबर के रीडिंग के अनुसार शॉर्ट-टर्म-होल्डर का वास्तविक मूल्य लगभग $78,250 है, वह स्तर जहां समूह का रुख लाभ लेने से हानि-से-परिहार में बदल सकता है, और वह बदलाव यह बदलने की प्रवृत्ति रखता है कि डिप्स कितनी तेजी से खरीदी जाती हैं।
मेरी राय: यह एक रोटेशन-नेतृत्व वाला रैली लगता है जब तक प्रवाह पकड़ नहीं लेता।
Glassnode के "नए पैसे" अनुमान को पीछे छोड़ने वाला वास्तविक पूंजी कूद कुछ लोगों द्वारा ताकत का संकेत माना जा रहा है, और यह हो सकता है, लेकिन तंत्र महत्वपूर्ण है। वास्तविक पूंजी तेजी से बढ़ सकती है जब सिक्के उच्च स्तर पर हाथ बदलते हैं, फिर भी यह कठिन प्रश्न का उत्तर नहीं देता कि क्या अतिरिक्त मांग इतनी गहरी है कि वह $87,000 के ऊपर लगातार दिखाई दे रही बिक्री तरलता को साफ कर सके।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या अगला उच्च चरण उसी "नए पैसे" स्रोतों में स्पष्ट वृद्धि के साथ होता है जिन्हें Glassnode ट्रैक करता है, क्योंकि $87,000 के ऊपर चार असफल धक्कों और $85,000 के ऊपर पहले साप्ताहिक बंद पर 86% शॉर्ट-टर्म-होल्डर शेयर का संयोजन एक रोटेशन-नेतृत्व वाली बोली की तरह अधिक दिखता है न कि एक ताजा-पूंजी प्रवृत्ति जो एक ब्रेकआउट को बनाए रख सके।
