Glassnode: 2026 में Bitcoin का 45-मेट्रिक हीटमैप गिरावट में
संयुक्त सूचकांक FTX के बाद का सबसे ठंडा है लेकिन फिर भी "सर्वसम्मति गहरे नीले" फर्श संकेत से कम है क्योंकि Coldcard के शोषण के बाद गतिविधि बढ़ गई।
ग्लासनोड का बिटकॉइन साइकिल पोजिशन हीटमैप, जो 45 मूल्य और साइकिल संकेतकों से बना है, 2026 के दौरान "कैपिट्यूलेशन" शासन में बना रहा, जिसे कंपनी ने FTX-युग के भालू बाजार के बाद से इसका सबसे लंबा ठंडा खिंचाव बताया। इसी समय, ग्लासनोड ने सांख्यिकीय रूप से असामान्य ऑन-चेन सहभागिता और एक रिटेल-आकार के ट्रांसफर स्पाइक को फ्लैग किया, जो एक कोल्डकार्ड लो-एंट्रॉपी बग एक्सप्लॉइट से जुड़ा था, जो FTX के बाद के व्यवहार की गूंज करता है जबकि पिछले बॉटम-ज़ोन की तीव्रता से मेल नहीं खाता।
मुख्य निष्कर्ष
- ग्लासनोड काबिटकॉइनसाइकिल पोजिशन हीटमैप, जो 45 BTC मूल्य और साइकिल संकेतकों को संकलित करता है, ने 2026 के दौरान "कैपिट्यूलेशन" का संकेत दिया।
- ग्लासनोड ने 2026 के रन को 2022 के अंत में FTX के पतन के बाद का सबसे लंबा कैपिट्यूलेशन खिंचाव बताया, जबकि यह नोट करते हुए कि संकलन को पिछले भालू-बाजार बॉटम ज़ोन के समान दिखने के लिए और ठंडा होना पड़ेगा।
- राफेल शुल्त्ज़-क्राफ्ट ने वर्तमान शासन को FTX के बाद का सबसे ठंडा बताया, लेकिन यह अभी तक "एकमत गहरा नीला" स्थिति नहीं है जो पहले एक साइकिल फ्लोर के साथ मेल खाती थी।
- 1 BTC से कम ट्रांसफर गतिविधि 31 जुलाई, 2026 को 39,600 BTC तक पहुंच गई, जबकि 16 नवंबर, 2022 को 39,900 BTC थी, जिसमें स्पाइक कोल्डकार्ड लो-एंट्रॉपी बग एक्सप्लॉइट से जुड़ा था और FTX के बाद के व्यवहार के समान बताया गया।
ग्लासनोड का 45-मैट्रिक हीटमैप 2026 तक कैपिट्यूलेशन में बना रहता है
ग्लासनोड का बिटकॉइन साइकिल पोजिशन हीटमैप ने 2026 का पूरा समय उस स्थिति में बिताया है जिसे कंपनी 'कैपिट्यूलेशन' के रूप में लेबल करती है, यह 45 अलग-अलग मूल्य और साइकिल संकेतकों से बना एक समग्र रीड है जिसका उद्देश्य यह संक्षेपित करना है कि बिटकॉइन अपने व्यापक बाजार चक्र में कहां बैठता है।
प्लेटफॉर्म ने वर्तमान अवधि को 2022 के अंत के आसपास FTX के पतन के बाद से सबसे लंबे कैपिट्यूलेशन चरण के रूप में वर्णित किया, लेकिन इसने निष्कर्ष के चारों ओर एक सुरक्षा रेखा भी रखी। ग्लासनोड ने कहा कि समग्र रीडिंग को पिछले भालू बाजार के निचले स्तरों को चिह्नित करने के लिए ठंडा होना पड़ेगा।
यह चेतावनी महत्वपूर्ण है क्योंकि हीटमैप को अक्सर एक बाइनरी बॉटमिंग टूल के रूप में पढ़ा जाता है, जबकि जिस तरह से ग्लासनोड इसे वर्णित करता है वह एक शासन वर्गीकरण के करीब है। इस ढांचे में, 2026 'लेट-बियर कंडीशंस' की तरह दिखता है जो जारी रह सकता है, न कि एक पुष्टि की गई फर्श में संक्रमण।
FTX के बाद सबसे ठंडा, लेकिन 'एकमत गहरा नीला' फर्श संकेत नहीं
ग्लासनोड के सह-संस्थापक और हीटमैप के निर्माता राफेल शुल्त्ज़-क्राफ्ट ने स्पष्ट रूप से कहा कि वर्तमान रंग स्थिति क्या करती है और क्या नहीं करती है। 'आज यह FTX के बाद से अपनी सबसे ठंडी अवधि में है: भालू के अंत में, लेकिन अभी तक वह एकमत गहरा नीला नहीं है जो पहले एक फर्श को चिह्नित करता था,' उन्होंने कहा।
उस वाक्य में निहित ऐतिहासिक तुलना अधिकांश काम कर रही है। ग्लासनोड की अपनी कहानी पिछले भालू बाजार के निचले स्तर को नवंबर 2022 के FTX पतन से जोड़ती है, जिसे उन्होंने कहा कि यह बिटकॉइन के $15,600 के आसपास के निम्न स्तर के साथ मेल खाता है, और यह 'एकमत गहरा नीला' स्थिति को उस प्रकार के व्यापक सहमति के रूप में मानती है जो पिछले फर्श के साथ संरेखित है।
जो बात सामने आती है वह है दो-चरणीय तर्क: समग्र 'FTX के बाद से सबसे ठंडा' हो सकता है बिना 'फर्श के रूप में ठंडा' होने के। यह 'हम निचले स्तर पर हैं' से संकुचित दावा है, और यह एक ऐसे बाजार के लिए जगह छोड़ता है जो भारी बना रहता है भले ही कुछ उप-मैट्रिक्स में सुधार शुरू हो।
नेटवर्क एंगेजमेंट मार्केट पल्स में सांख्यिकीय बैंड के ऊपर कूदता है
साइकिल समग्र के साथ, ग्लासनोड की नवीनतम मार्केट पल्स रिपोर्ट (जो 'सोमवार' को जारी की गई, बिना किसी कैलेंडर दिनांक के उल्लेख के) ने ऑन-चेन गतिविधि में एक महत्वपूर्ण सुदृढ़ीकरण का वर्णन किया, दैनिक सक्रिय पते और इकाई-समायोजित स्थानांतरण मात्रा को उनके ऊपरी सांख्यिकीय बैंड के ऊपर जाने की ओर इशारा करते हुए।
ग्लासनोड का शब्दांकन सीधा था: “ऑन-चेन गतिविधि में महत्वपूर्ण मजबूती आई। दैनिक सक्रिय पते और इकाई-समायोजित ट्रांसफर वॉल्यूम अपने ऊपरी सांख्यिकीय बैंड से ऊपर चले गए, जो नेटवर्क की भागीदारी और आर्थिक थ्रूपुट में उल्लेखनीय वृद्धि को दर्शाता है,” रिपोर्ट में कहा गया।
यांत्रिक रूप से, ये दो मेट्रिक्स एक ही टेप के विभिन्न पहलुओं को कैप्चर करते हैं। दैनिक सक्रिय पते एक भागीदारी प्रॉक्सी हैं, जबकि एंटिटी-एडजस्टेड ट्रांसफर वॉल्यूम कच्चे डेटा को फ़िल्टर करने के लिए बनाया गया है।पताविभिन्न संस्थाओं के बीच आर्थिक उत्पादन के करीब कुछ में शोर को बदलना। एक ऊपरी सांख्यिकीय बैंड के ऊपर धकेलना ग्लासनोड का यह कहने का तरीका है कि यह आंदोलन केवल "ऊपर" नहीं है, यह मेट्रिक के अपने इतिहास के सापेक्ष असामान्य है।
व्यापारियों के लिए तनाव यह है कि इस प्रकार की सहभागिता पुनरुत्थान एक चक्र समग्रता के साथ सह-अस्तित्व में आ सकती है जो अभी भी आत्मसमर्पण के रूप में पढ़ी जाती है, विशेष रूप से जब समग्रता लाभप्रदता और धारक-समूह तनाव द्वारा भारी रूप से प्रभावित होती है न कि केवल गतिविधि द्वारा।
कोल्डकार्ड एक्सप्लॉइट शॉक और 2022 की तरह दिखने वाला सब-1 BTC ट्रांसफर स्पाइक
पैकेट में दूसरा उत्प्रेरक न तो मैक्रो है और न ही पोजिशनिंग, बल्कि एक सुरक्षा झटका है। ग्लासनोड ने कोल्डकार्ड को प्रभावित करने वाले "लो-एंट्रॉपी बग एक्सप्लॉइट" के कारण निवेशकों की तात्कालिक प्रतिक्रिया को जोड़ा।हार्डवेयर वॉलेट्स, जबकि यह भी कहा गया कि उस घटना के बावजूद पूंजी के बहाव का स्थिरीकरण बना रहा।
अंश में शोषण के दायरे, सुधार, या पुष्टि किए गए नुकसान पर तकनीकी विवरण नहीं दिए गए हैं, जिससे सावधानीपूर्वक कदम को वास्तविक समझौते से अलग करना मुश्किल हो जाता है। फिर भी, वर्णित ऑन-चेन फुटप्रिंट विशिष्ट है: छोटे हस्तांतरणों में वृद्धि जो स्रोतलिंककोल्डकार्ड घटना के लिए।
एक ही कथा में उद्धृत CryptoQuant डेटा ने उस विस्फोट पर एक संख्या रखी। 31 जुलाई, 2026 को, 1 BTC या उससे कम के ऑन-चेन लेनदेन की दैनिक संख्या 39,600 BTC तक पहुँच गई, जबकि 16 नवंबर, 2022 को यह 39,900 BTC थी, जो FTX के बाद के संदर्भ बिंदु के रूप में उपयोग की गई।
तुलना यह नहीं है कि 2026 2022 के बराबर है, बल्कि यह है कि व्यवहार का आकार एक जैसा है: एक सुरक्षा या विश्वास झटका, जिसके बाद खुदरा आकार के ऑन-चेन आंदोलन में वृद्धि होती है। ग्लासनोड का अतिरिक्त नोट कि पूंजी निकासी स्थिरीकरण बना रहा, इसका प्रतिकूल प्रभाव है, यह संकेत करता है कि प्रतिक्रिया स्वचालित रूप से एक स्थायी, तेज़ निकासी में नहीं बदल गई।
हीटमैप कैसे पढ़ें: 45 इनपुट, STH/LTH लाभप्रदता, और क्यों निष्क्रियता बहाव कर सकती है
बिटकॉइन साइकिल स्थिति हीटमैप एक समग्र है, न कि एकल संकेतक, और ग्लासनोड का अपना विवरण इस पर जोर देता है कि यह 45 इनपुट को रंग-कोडित शासन दृश्य में मिलाता है। एक बहुसंख्यक नीला हीटमैप 'कैपिट्यूलेशन' के अनुरूप है, जबकि लाल उत्साह और साइकिल के शिखरों की ओर गति के अनुरूप है।
उपकरण के आंतरिक जोर का भी महत्व है। बाजार पूंजीकरण जैसे बुनियादी मूल्य मापों के अलावा, ग्लासनोड का कहना है कि हीटमैप निवेशक-आधार की लाभप्रदता पर भारी ध्यान केंद्रित करता है, व्यवहार को अल्पकालिक धारकों (STH) और दीर्घकालिक धारकों (LTH) में विभाजित करता है। यह डिज़ाइन विकल्प उन अवधियों में समग्र 'ठंडा' बनाए रखने की प्रवृत्ति रखता है जहाँ लाभप्रदता दबाव में रहती है, भले ही गतिविधि मेट्रिक्स उठने लगे।
शुल्त्ज़-क्राफ्ट ने एक संरचनात्मक मुद्दे को भी उजागर किया जो क्रॉस-साइकिल तुलना को बाधित कर सकता है: कुछ इनपुट समय के साथ अपने व्यवहार को बदलते हैं क्योंकि बिटकॉइन का निवेशक आधार बूढ़ा होता है। उन्होंने निष्क्रियता की ओर इशारा किया, जिसे BTC की एक इकाई के खर्च किए जाने से पहले कितने दिनों तक निष्क्रिय बैठा रहने के रूप में परिभाषित किया गया, और noted कि निष्क्रियता समय के साथ बढ़ने की प्रवृत्ति रखती है, जो 'ठंडे' और 'गर्म' रीडिंग को साइकिलों के बीच असमान रूप से मैप कर सकती है।
यह हीटमैप का खारिज करना नहीं है, यह एक पूर्व तल टेम्पलेट के लिए वर्तमान को ओवरफिट करने के बारे में एक चेतावनी है। यदि कुछ घटक संरचनात्मक रूप से बहाव करते हैं, तो समग्र अभी भी एक शासन उपकरण के रूप में उपयोगी हो सकता है, लेकिन एक सटीक 'यह फर्श है' ट्रिगर के रूप में कम विश्वसनीय।
ग्लासनोड हीटमैप के लिए देखने के संकेत लंबे समय तक बिटकॉइन दिखाते हैं
पहला थ्रेशोल्ड Glassnode के अपने ढांचे के भीतर है: क्या हीटमैप वर्तमान कैपिट्यूलेशन शासन से गहरे "एकमत गहरे नीले" स्थिति में बदलता है, जिसे शुल्ट्ज़-क्राफ्ट पिछले फर्श जैसे क्षणों से जोड़ते हैं। Glassnode ने पहले ही कहा है कि रीडिंग्स को पिछले बॉटम ज़ोन से मेल खाने के लिए ठंडा होना पड़ेगा, इसलिए सवाल यह है कि क्या समग्र वास्तव में उस दिशा में बढ़ता है या स्थिर रहता है और बिना उस चरम को प्रिंट किए गर्म होता है।
दूसरी जांच गतिविधि टेप में फॉलो-थ्रू है। Glassnode का मार्केट पल्स दैनिक सक्रिय पते और इकाई-समायोजित ट्रांसफर वॉल्यूम को उनके ऊपरी सांख्यिकीय बैंड से ऊपर फ्लैग करता है। अगला संकेत यह है कि क्या ये मैट्रिक्स ऊंचे बने रहते हैं, जो निरंतर सहभागिता और थ्रूपुट का संकेत देगा, या क्या वे बैंड के भीतर वापस लौटते हैं, जो वर्तमान विस्फोट को एक अल्पकालिक प्रतिक्रिया की तरह दिखाएगा न कि एक स्थायी बदलाव की तरह।
तीसरा, सब-1 BTC ट्रांसफर स्पाइक को ट्रिगर से समय अलगाव की आवश्यकता है। CryptoQuant द्वारा 31 जुलाई, 2026 को उद्धृत आंकड़ा 39,600 BTC को एक Coldcard शोषण झटके के दृष्टिकोण से पढ़ा जा रहा है। यदि सब-1 BTC गतिविधि उच्च रहती है या अतिरिक्त वॉलेट या सुरक्षा हेडलाइनों के चारों ओर क्लस्टर होती है, तो यह "व्यवहारिक विस्फोट" व्याख्या का समर्थन करता है। यदि यह जल्दी फीका पड़ जाता है, तो यह कदम एक दिन की भागदौड़ की तरह दिखता है।
अंत में, Coldcard शोषण स्वयं इस अंश में एक काला बॉक्स है। दायरे, सुधार, या पुष्टि किए गए नुकसान पर कोई अतिरिक्त खुलासे यह बदल देंगे कि व्यापारियों को दोनों घुटने-झटके की प्रतिक्रिया और Glassnode के नोट को कैसे व्याख्या करनी चाहिए कि पूंजी बहिर्वाह स्थिरीकरण बना रहा।
मेरी पढ़ाई: कैपिट्यूलेशन तब भी जारी रह सकता है जब ऑन-चेन गतिविधि फिर से तेज हो जाती है।
फाइलिंग-जैसी जानकारी जिसे अधिकांश लोग छोड़ देंगे, वह यह है कि Glassnode यहाँ एक बॉटम का आह्वान नहीं कर रहा है, भले ही "FTX के बाद सबसे लंबी कैपिट्यूलेशन" को सोशल फीड पर दोहराने पर एक बॉटम कॉल की तरह पढ़ा जाता है। प्लेटफॉर्म कह रहा है कि समग्र पूरे वर्ष ठंडा रहा है, यह 2022 के अंत से सबसे ठंडा है, और यह अभी भी पिछले बॉटम-ज़ोन टेम्पलेट से मेल खाने के लिए पर्याप्त ठंडा नहीं है। यह एक शासन बयान है, समय का बयान नहीं।
अधिक दिलचस्प तनाव यह है कि ऑन-चेन टेप समान रूप से मंदी नहीं है। Glassnode का मार्केट पल्स दैनिक सक्रिय पते और इकाई-समायोजित ट्रांसफर वॉल्यूम को ऊपरी सांख्यिकीय बैंड से ऊपर धकेलते हुए वर्णित करता है, जो उस प्रकार की सांख्यिकीय असामान्य सहभागिता है जिसे अक्सर नेटवर्क में "जीवन लौटने" के रूप में व्याख्यायित किया जाता है। साथ ही, Coldcard कम-एन्ट्रॉपी बग शोषण से संबंधित सब-1 BTC ट्रांसफर स्पाइक एक सुरक्षा-झटका व्यवहार पैटर्न की तरह दिखता है, और CryptoQuant की तुलना नवंबर 2022 से यह याद दिलाती है कि डर-प्रेरित आंदोलन अपनाने की तरह दिख सकता है यदि आप केवल गिनती पर ध्यान दें।
जो थ्रेशोल्ड मायने रखता है वह यह है कि क्या ये गतिविधि प्रिंट झटके की खिड़की बंद होने के बाद भी बनी रहती है, क्योंकि निरंतर सहभागिता कैपिट्यूलेशन के साथ सह-अस्तित्व कर सकती है लेकिन यह व्यावहारिक रूप से "कैपिट्यूलेशन" का अर्थ बदल देती है। यदि हीटमैप नीला बना रहता है जबकि गतिविधि बैंड के ऊपर रहती है, तो यह एक ऐसे बाजार की तरह दिखने लगता है जहाँ लाभप्रदता और समूह तनाव पिछड़े संकेतक हैं, और जहाँ भागीदारी पहले ठीक हो रही है। यदि गतिविधि औसत पर लौटती है और हीटमैप "एकमत गहरे नीले" राज्य की ओर ठंडा हो जाता है, तो यह पिछले फर्श के लिए एक साफ एनालॉग है, लेकिन यह समग्र पलटने से पहले अधिक दर्द का भी संकेत देता है।
वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या डेटा का अगला चरण एक दिशा में विरोधाभास को हल करता है: या तो हीटमैप फर्श जैसे चरम में गहराता है, या गतिविधि का पुनरुत्थान इतना टिकाऊ साबित होता है कि समग्र बिना पिछले चक्र के "एकमत गहरे नीले" हस्ताक्षर को प्रिंट किए गर्म होना शुरू कर देता है।
