SEC ने 'रेग क्रिप्टो' बैठक रद्द की, नवाचार छूट रोकी

SEC ने अचानक एक नियोजित सार्वजनिक बैठक को रद्द कर दिया, जहां आयुक्तों से "Reg Crypto" प्रस्ताव को आगे बढ़ाने और लंबे समय से विलंबित "नवाचार छूट" के एक भाग का अनावरण करने की उम्मीद थी। निर्णय से परिचित लोगों ने इस ठहराव को अगले महीने होने वाली पहले सीनेट वोट से पहले Clarity Act वार्ताओं के प्रति संवेदनशीलता से जोड़ा।

SEC ने 'रेग क्रिप्टो' ओपन मीटिंग पर रोक लगा दी

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने पिछले सप्ताह की शुरुआत में अपने “रेग क्रिप्टो” प्रस्ताव पर चर्चा के लिए एक खुली बैठक निर्धारित की, फिर इसे गुरुवार की देर शाम को वापस ले लिया। एजेंसी ने कहा कि वह बैठक को बाद की तारीख में पुनर्निर्धारित करेगी, लेकिन कोई समय नहीं दिया और यह पुष्टि नहीं की कि क्या एजेंडे में वापस आएगा।

बैठक पिछले शुक्रवार के लिए निर्धारित की गई थी। यह अपेक्षित था कि यह एक SEC नियम निर्माण पैकेज को आगे बढ़ाएगा, जिसे इस रूपरेखा के रूप में वर्णित किया गया था कि कंपनियां टोकन का उपयोग करके कैसे धन जुटा सकती हैं और यदि वे अपने स्वयं के टोकन जारी करती हैं तो संभावित रूप से SEC के अधिकार क्षेत्र से बाहर निकल सकती हैं।डिजिटल संपत्तियाँ.

उद्योग स्रोतों के अनुसार, उसी बैठक को SEC के बार-बार स्थगित किए गए "नवाचार छूट" के कम से कम आंशिक रोलआउट के लिए स्थान के रूप में भी स्थापित किया गया था। ऐसा नहीं हुआ। छूट अब अनिश्चित काल के लिए रोक दी गई है, और पैकेट में यह नहीं बताया गया है कि यह कब, या किस रूप में, फिर से प्रकट हो सकती है।

स्पष्टता अधिनियम वार्ताएँ बाधा प्रतीत होती हैं।

स्थिति से परिचित लोगों ने SEC की स्थगन को डिजिटल से जोड़ा।संपत्तिमार्केट क्लैरिटी एक्ट। चिंता, जैसा कि वर्णित है, दूसरी श्रेणी की है: व्हाइट हाउस के अधिकारियों और कानून निर्माताओं को नहीं चाहते कि SEC वास्तविक बाजार संरचना की अपेक्षाएँ निर्धारित करे जबकि वार्ताएँ अभी भी चल रही हैं और सीनेट अगले महीने बिल पर अपना पहला वोट देने की ओर बढ़ रही है।

व्यापारियों और जारीकर्ताओं के लिए, तत्काल परिवर्तन कोई नया नियम नहीं है। यह एक निकट-अवधि उत्प्रेरक का हटना है। इस महीने की शुरुआत में, बाजार के कुछ हिस्सों में कार्यशील मान्यता थी कि यदि कांग्रेस अवकाश से पहले की खिड़की चूक जाती है, तो नियामक नियम निर्माण के माध्यम से स्पष्टता को आगे बढ़ा सकते हैं। अब यह मार्ग राजनीतिक रूप से सीमित दिखता है, कम से कम क्लैरिटी एक्ट के अगले विधायी मील के पत्थर के पार होने तक।

“नवाचार छूट” का ठहराव बैठक की दृश्यता से अधिक महत्वपूर्ण है। एक ठोस छूट की अपेक्षा की जा रही थी कि यह सुरक्षा-टोकन जारी करने के लिए अनुपालन घर्षण को कम करेगी, जिसमें यह भी शामिल है कि जारीकर्ता अंतर्निहित प्रतिभूतियों को कैसे संभालते हैं। जब तक रोलआउट अनिश्चितकाल के लिए रोक दिया गया है, बाजार फिर से वही पुरानी अनिश्चितता की कीमत तय कर रहा है: कोई साफ, समय-सीमित मार्ग नहीं, और यदि कोई एजेंसी-नेतृत्व वाला ढांचा देर से आता है और चुनौती दी जाती है या फिर से लिखा जाता है तो उच्च उलटने का जोखिम।

समयरेखा की समस्या इसे और जटिल बनाती है। SEC की औपचारिक प्रक्रिया में सार्वजनिक फीडबैक, संशोधित प्रस्ताव, अंतिम नियम, फिर कार्यान्वयन अवधि की आवश्यकता होती है। एक उद्योग स्रोत ने अनुमान लगाया कि नियम निर्माण चरण अकेले लगभग एक वर्ष ले सकता है, इसके बाद कार्यान्वयन के लिए एक और वर्ष। यह किसी भी स्थायी ढांचे को अगले राष्ट्रपति प्रशासन के करीब धकेलता है, जो यह बढ़ाता है कि बाजार के प्रतिभागी अमेरिकी स्पष्टता को अस्थायी के रूप में छूट देते रहें बजाय कि संरचनात्मक के।

नीति कैलेंडर: सीनेट वोट विंडो, प्रारंभिक अक्टूबर का अंतर, और इस सप्ताह के व्हाइट हाउस/CFTC कार्यक्रम।

पहला कठिन उत्प्रेरक अगले महीने क्लैरिटी एक्ट पर सीनेट का अपेक्षित पहला वोट है। पैकेट में कोई तारीख, व्हिप काउंट, या संशोधन पाठ शामिल नहीं है, इसलिए एकमात्र व्यापार योग्य संकेत यह है कि क्या कार्यक्रम ठोस होता है और क्या SEC और CFTC के बीच क्षेत्राधिकार की रेखाएँ ऐसी बदलती हैं जो सूचीकरण, जारी करने और अनुपालन की धारणाओं को बदलती हैं।

दूसरा है SEC की पुनर्निर्धारित खुली बैठक। मुख्य विवरण यह है कि क्या “रेग क्रिप्टो” एजेंडे पर लौटता है और क्या नवाचार छूट का कोई हिस्सा फिर से जोड़ा जाता है, या क्या एजेंसी कांग्रेस के कार्य करने तक डोकट को साफ रखती है।

यहां एक निहित समय अंतराल भी है। रिपोर्टिंग से पता चलता है कि SEC अक्टूबर की शुरुआत में सीनेट के फिर से टूटने के बाद तक आगे की कार्रवाई नहीं कर सकता, लेकिन यह एक पुष्टि की गई योजना के बजाय अनुमान है।

इस सप्ताह दो वाशिंगटन टचपॉइंट्स जोड़े जाते हैं जो अपेक्षाओं को बदल सकते हैं बिना बाध्यकारी नियमों का उत्पादन किए। व्हाइट हाउस बुधवार को क्रिप्टो CEOs की मेज़बानी करने के लिए तैयार है। CFTC की नवाचार सलाहकार समिति गुरुवार को 17:00 UTC (1:00 अपराह्न ET) पर मिलती है।

मेरी राय: यह SEC से ‘कांग्रेस को फ्रंट-रन न करें’ का संकेत है।

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह पुनर्निर्धारित बैठक की तारीख नहीं है। यह इस पर निर्भर करता है कि क्या SEC "Reg Crypto" को अगले महीने सीनेट के पहले क्लैरिटी एक्ट वोट से पहले कैलेंडर में वापस रखने के लिए तैयार है। यदि यह किनारे पर रहता है, तो यह एजेंसी की कार्रवाई द्वारा बाजार संरचना स्थापित करने से बचने का एक जानबूझकर किया गया विकल्प है जबकि कांग्रेस बातचीत कर रही है।

वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या नवाचार छूट एक समयसीमा के साथ वापस आती है। यदि यह "अनिश्चित" बनी रहती है, तो जारीकर्ता अनुपालन मार्गों को अस्थायी और उलटने योग्य के रूप में मूल्य निर्धारण करते हैं, और बाद में कोई भी SEC ढांचा राजनीतिक चक्र के उपकरण की तरह व्यापार करेगा न कि एक टिकाऊ नियम पुस्तिका के रूप में।

स्रोत

• यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन
• स्थिति से परिचित व्यक्ति
• उद्योग स्रोत