SEC ने क्रिप्टो कस्टडी नियम को व्हाइट हाउस भेजा
एजेंडा भाषा SEC के वापस लिए गए 2023 "योग्य कस्टोडियन" प्रस्ताव की तुलना में कम प्रतिबंधात्मक पुनर्लेखन की ओर इशारा करती है।
यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने एक निवेश सलाहकार क्रिप्टो कस्टडी नियम पर काम फिर से शुरू कर दिया है, जिसे समीक्षा के लिए व्हाइट हाउस के प्रबंधन और बजट कार्यालय को एक नया कॉन्सेप्ट भेजा गया है। एजेंसी का नियामक एजेंडा इस प्रयास को आधुनिकीकरण और बोझ कम करने के रूप में प्रस्तुत करता है, जो कि SEC के 2023 के छोड़े गए कस्टडी विस्तार से एक महत्वपूर्ण बदलाव है।
SEC ने सलाहकार क्रिप्टो कस्टडी अवधारणा को OMB को भेजा, एक स्थगित नियम निर्माण को फिर से शुरू करते हुए
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने क्रिप्टो को कैसे सुरक्षित किया जाए, इस पर पंजीकृत निवेश सलाहकारों के लिए नियमों को फिर से लिखने की दिशा में एक ठोस प्रारंभिक कदम उठाया है, एक नए नियम के विचार को व्हाइट हाउस के प्रबंधन और बजट कार्यालय में समीक्षा के लिए भेजकर, जो आमतौर पर संघीय रजिस्टर में औपचारिक रिलीज से पहले का एक पूर्व-प्रस्ताव गेट होता है।
प्रबंधन और बजट कार्यालय की प्रविष्टि Reginfo.gov पर "EO" समीक्षा आइटम के रूप में स्थित है, जो यह संकेत देता है कि स्टाफ का काम आंतरिक ड्राफ्टिंग से आगे बढ़कर अंतर-एजेंसी स्तर पर पहुंच गया है। इसका मतलब यह नहीं है कि आयोग ने किसी प्रस्ताव पर मतदान किया है, और यह पाठ का खुलासा नहीं करता, लेकिन यह पुष्टि करता है कि हिरासत प्रयास नियम निर्माण पाइपलाइन में वापस आ गया है, जबकि पहले का प्रयास रुक गया था और बाद में वापस ले लिया गया था।
SEC के सार्वजनिक नियामक एजेंडा विवरण का यह दूसरा नया संकेत है। इसमें कहा गया है कि आगामी प्रयास "निवेश सलाहकार ग्राहकों की संपत्ति की सुरक्षा के चारों ओर के नियमों को सुधारने और आधुनिक बनाने" के लिए होगा।संपत्तियाँऔर फंड संपत्तियाँ, जिसमें शामिल हैंपता"क्रिप्टो संपत्तियाँ," और यह जोड़ता है कि प्रस्ताव "कुछ पुराने प्रावधानों से बोझ हटाएगा जो अब निवेशक सुरक्षा प्रदान करने के लिए आवश्यक नहीं हैं, बाजारों और सुरक्षा व्यापार और धारक प्रथाओं में विकास को देखते हुए।"
जेनसलर के "योग्य संरक्षक" दबाव से एटकिंस-युग के "आधुनिकीकरण और बोझ हटाने" के पुनर्लेखन तक
अंतिम बार जब SEC ने नियम निर्माण के माध्यम से सलाहकार क्रिप्टो कस्टडी को हल करने की कोशिश की, तो उसने सलाहकारों द्वारा ग्राहक संपत्तियों को रखने के स्थान की परिभाषा को कड़ा करके किया। फरवरी 2023 में, तब के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने एक कस्टडी विस्तार पेश किया जो सलाहकारों को "योग्य संरक्षक," सामान्यतः चार्टर्ड बैंकों या ट्रस्ट कंपनियों, SEC- पंजीकृत ब्रोकर-डीलरों तक सीमित होता है, याफ्यूचर्सकमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा देखे जाने वाले कमीशन व्यापारी।
जेंसलर का रुख क्रिप्टो-नैटिव स्थलों के बारे में स्पष्ट था। "कोई गलती न करें: जिस तरह से क्रिप्टो प्लेटफार्म आमतौर पर काम करते हैं, उसके आधार पर, निवेश सलाहकार उन्हें योग्य संरक्षक के रूप में भरोसा नहीं कर सकते," उन्होंने 2023 के अपने बयान में कहा।
उस ढांचे ने प्रस्ताव को एक बाजार-संरचना संघर्ष में बदलने में मदद की। आपत्तियाँ एक असामान्य रूप से व्यापक सेट के प्रतिपक्षियों से आईं, जिसमें छोटे व्यवसाय प्रशासन के वरिष्ठ वकील शामिल थे, जिन्होंने SEC को चेतावनी दी कि “संभावित प्रभावों का गंभीर रूप से आकलन नहीं किया गया है” जो छोटे सलाहकारों को व्यवसाय से बाहर कर सकते थे, और उद्यम फर्म a16z, जिसने इस दृष्टिकोण को “गैरकानूनी, असंभव, और खतरनाक” कहा। प्रस्ताव अंतिम स्वीकृति तक नहीं पहुँच सका इससे पहले कि गेंसलर चले गए, और SEC ने बाद में इसे वापस ले लिया, एजेंसी के वापसी पृष्ठ की तारीख जून 2025 है।
पुनर्जीवित प्रयास अभी भी विशिष्टताओं में कम है, लेकिन SEC की अपनी एजेंडा भाषा उस 2023 टकराव को फिर से खेलने से बचने के प्रयास की तरह लगती है। "आधुनिकीकरण" और "भार हटाना" एक वचनबद्धता नहीं है कि संरक्षक ब्रह्मांड को विस्तारित किया जाएगा, और यह यह नहीं बताता कि क्या क्रिप्टो प्लेटफार्म योग्य हो सकते हैं, लेकिन यह एक नियम की तुलना में एक मौलिक रूप से अलग प्रारंभिक बिंदु है जो सलाहकारों को यह बताने के चारों ओर निर्मित है कि वे क्या उपयोग नहीं कर सकते।
अक्टूबर कैलेंडर पर है — लेकिन असली संकेत नियम निर्माण पाइपलाइन की गति है
पुनर्जीवित हिरासत कार्य के बारे में खुलासा एक प्रस्ताव के लिए अक्टूबर की समयसीमा की ओर इशारा करता है, लेकिन SEC के कैलेंडर प्रसिद्ध रूप से लचीले होते हैं, और एजेंसी ने पहले ही एक हालिया उदाहरण प्रदान किया है।स्लिपेजअपने क्रिप्टो एजेंडे में। एक अलग नियम निर्माण, “रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स,” को प्रारंभ में अप्रैल के लिए सूचीबद्ध किया गया था और अंततः अगस्त में एक प्रस्ताव के रूप में आया।
व्यापारियों और बाजार प्रतिभागियों के लिए, निकट-अवधि के संकेत प्रक्रियात्मक हैं न कि वाक्प्रचारात्मक। पहला यह है कि क्या प्रबंधन और बजट कार्यालय की समीक्षा Reginfo.gov पर पूर्ण के रूप में चिह्नित है, और दूसरा यह है कि क्या SEC एक औपचारिक प्रस्तावित नियम रिलीज के साथ आगे बढ़ता है जो वास्तव में यह परिभाषित करता है कि कौन सी संस्थाएँ नए ढांचे के तहत सलाहकार-धारित क्रिप्टो के लिए संरक्षक के रूप में कार्य कर सकती हैं।
संरक्षण भी अलगाव में नहीं बढ़ रहा है। SEC के अध्यक्ष पॉल एटकिन्स के तहत अन्य क्रिप्टो-संबंधित वस्तुओं को समानांतर में आगे बढ़ाया गया है, जिसमें प्रस्तावित “रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स” नियम और ब्रोकर-डीलरों के लिए क्रिप्टो अनुपालन को स्पष्ट करने के लिए एक एजेंडा आइटम (RIN 3235-AN48 के तहत सूचीबद्ध) शामिल है। वित्तीय क्षेत्र भी एजेंसी के वादे किए गए कार्य का इंतजार कर रहा है ताकि प्रतिभूतियों के लिए एक मार्ग साफ किया जा सकेटोकनाइजेशन, जो यह सुनिश्चित करता है कि यदि टोकनाइज्ड फंड और प्रतिभूतियाँ उसी सलाहकार अनुपालन स्टैक के माध्यम से रूट की जाती हैं, तो संरक्षण तंत्र केवल एक क्रिप्टो-विशिष्ट मुद्दा नहीं है।
मेरा विचार: संरक्षण स्पष्टता RIA/फंड क्रिप्टो पहुंच के लिए गेटकीपर बनती जा रही है - यहां तक कि पाठ गिरने से पहले
प्रबंधन और बजट कार्यालय की समीक्षा को एक नरम हरी रोशनी के रूप में पढ़ा जा रहा है, और यह वह नहीं है जो डॉकेट कहता है। यह पुष्टि करता है कि गति: SEC सक्रिय रूप से क्रिप्टो के लिए सलाहकार संरक्षण ढांचे का पुनर्निर्माण कर रहा है न कि 2023 के प्रयास को मृत छोड़ रहा है, और यह महत्वपूर्ण है क्योंकि संरक्षण नियम वे अनुपालन चोक पॉइंट हैं जो यह निर्धारित करते हैं कि कौन से स्थल पंजीकृत निवेश सलाहकारों और फंडों को बड़े पैमाने पर सेवा दे सकते हैं।
महत्वपूर्ण सीमा यह है कि क्या SEC की “आधुनिकीकरण” और “बोझ हटाने” की भाषा वास्तव में यह विस्तार या स्पष्टता में अनुवादित होती है कि कौन क्रिप्टो के लिए संरक्षक के रूप में योग्य हो सकता है, न कि 2023 के निचोड़ का एक पुनः ब्रांडेड संस्करण। यदि प्रस्ताव कार्यशील संरक्षक श्रेणियों और एक मार्ग के साथ आता है जिसे सलाहकार कार्यान्वित कर सकते हैं, तो संरक्षण एक कथा लड़ाई नहीं रह जाती और RIA और फंड क्रिप्टो पहुंच के लिए एक व्यावहारिक ऑन-रैंप बन जाती है।
