यूके ट्रेजरी ने 12 महीने में Ripple को टोकनाइजेशन में…
यह योजना अनुमति-आधारित पर अनुमति-रहित डिज़ाइन का समर्थन करती है और पुनर्गठन से सार्वजनिक-श्रृंखला निपटान-निष्कर्षण जोखिम को उजागर करती है।
एक यूके ट्रेजरी-समर्थित थोक डिजिटल बाजार रिपोर्ट, जिसे क्रिस वूलार्ड ने लिखा है, ने रिपल को 12 महीने की योजना में रखा है ताकि टोकनाइज्ड रेपो, फिक्स्ड इनकम और फंड्स को सैंडबॉक्स पायलट से लाइव मार्केट में ले जाया जा सके। रोडमैप एक हाइब्रिड आर्किटेक्चर का समर्थन करता है जो साझा तरलता के लिए अनुमति रहित नेटवर्क का उपयोग करता है, जबकि चेतावनी देता है कि सार्वजनिक-श्रृंखला पुनर्गठन निपटान-निष्कर्षण जोखिम पैदा करते हैं।
मुख्य निष्कर्ष
- एक यूके ट्रेजरी-समर्थित थोक डिजिटल बाजार रिपोर्ट ने सैंडबॉक्स पायलट से लाइव मार्केट में टोकनाइज्ड रेपो, फिक्स्ड इनकम और फंड्स को ले जाने के लिए 12 महीने का रास्ता निर्धारित किया, और इसमें रिपल को एक समेकन उदाहरण के रूप में उद्धृत किया गया।
- प्रस्तावित अंत-राज्य सामान्य तरलता के लिए अनुमति रहित नेटवर्क का उपयोग करता है, जिसमें अनुमति प्राप्त संस्थागत नेटवर्क ऊपर परत में होते हैं।
- सार्वजनिक-श्रृंखला निपटान निष्कर्षण को एक गेटिंग जोखिम के रूप में चिह्नित किया गया था क्योंकि श्रृंखला पुनर्गठन सिद्धांत रूप से पुष्टि किए गए लेनदेन को उलट सकते हैं।
- ब्लैकरॉक का टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंडबिल्डलकोएथेरियमपर जारी किए जाने के रूप में संदर्भित किया गया था।सिक्योरिटाइज करेंअनुपालन.wrapper.
ट्रेजरी-समर्थित यूके रोडमैप ने रिपल को 12-महीने की टोकनाइजेशन धक्का में रखा
क्रिस वूलार्ड, यूके ट्रेजरी के थोक डिजिटल मार्केट्स चैंपियन, ने टोकनाइज्ड रेपो, फिक्स्ड इनकम और फंड्स को सैंडबॉक्स वातावरण से लाइव मार्केट्स में ले जाने के लिए 12 महीने की योजना प्रस्तुत की। रिपल को "प्रमाणित" कंपनियों में से एक के रूप में नामित किया गया, जिस पर यह योजना निर्भर करती है, इसे एक परिधीय क्रिप्टो विक्रेता के रूप में कम और मार्केट-स्ट्रक्चर निर्माण में एक प्रतिभागी के रूप में अधिक स्थिति में रखा गया।
रिपोर्ट ने इस प्रयास को मानकों और तरलता की दौड़ के रूप में प्रस्तुत किया, चेतावनी दी कि यदि तरलता और मानक पहले ऑफशोर स्थापित होते हैं तो यूके को नुकसान उठाना पड़ सकता है। इसने इस प्रयास को एक मैक्रो लाभ भी जोड़ा, अनुमान लगाया कि उत्पादकता में वृद्धि और लागत की दक्षताएँ वार्षिक यूके आर्थिक उत्पादन को 33 अरब पाउंड ($44 अरब) तक बढ़ा सकती हैं और एक दशक के भीतर वार्षिक कर राजस्व को 14 अरब पाउंड बढ़ा सकती हैं।
व्यापारियों के लिए, रिपल की स्पष्ट समावेशिता महत्वपूर्ण है क्योंकि यह स्थिति को मजबूत करती है।लिंकयूके थोक के बीचटोकनाइजेशननीति की गति और Ripple से जुड़े कथानकों के अगले वर्ष में। यह एक निकट-अवधि का उत्प्रेरक मार्ग है बनाम व्यापक, अक्सर असत्यापित "आरडब्ल्यूए” थीम।
अनुमति रहित तरलता, अनुमति प्राप्त रेल: हाइब्रिड मार्केट डिज़ाइन
वूलार्ड की पसंदीदा आर्किटेक्चर हाइब्रिड है। अनुमति रहित नेटवर्क सामान्य तरलता परत के रूप में स्थित हैं, जबकि अनुमति प्राप्त संस्थागत नेटवर्क शीर्ष पर बैठते हैं ताकि एक्सेस नियंत्रण और अनुपालन आवश्यकताओं को लागू किया जा सके।
रिपोर्ट ने ब्लैकरॉक के टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड, BUIDL, को उस दिशा का एक ठोस उदाहरण बताया, इसे एथेरियम पर जारी किया गया बताया गया है जिसमें एक सिक्योरिटाइज अनुपालन.wrapper है। इसका अर्थ स्पष्ट है: स्केल अनुपालन.wrapper और संस्थागत गेटिंग से आने की उम्मीद है जो सार्वजनिक-चेन तरलता में प्लग कर सकते हैं, न कि "सार्वजनिक चेन केवल" और "निजी चेन केवल" के बीच एक द्विआधारी विकल्प से।
रिपोर्ट ने रिपल की अधिग्रहण गतिविधि और विनियमित पदचिह्न को समेकन के प्रमाण बिंदुओं के रूप में भी उपयोग किया। इसमें रिपल के $1.25 बिलियन के प्राइम ब्रोकर हिडन रोड की खरीद का उल्लेख किया गया, noting हिडन रोड अब रिपल प्राइम है। रिपल प्राइम को उन फर्मों में सूचीबद्ध बताया गया जो दोनों एक निवेश-फर्म लाइसेंस और यूके वित्तीय आचरण प्राधिकरण से एक क्रिप्टोएसेट पंजीकरण रखती हैं, जो स्पॉट औरव्युत्पन्नफॉरेक्स औरडिजिटल एसेटबाजारों में।
सैंटेंडर यू.के. को भी एक सफेद लेबल मॉडल के माध्यम से क्रॉस-बॉर्डर भुगतान के लिए रिपल की ब्लॉकचेन रेल का उपयोग करते हुए वर्णित किया गया था, जहां बैंक ग्राहक संबंध को संभालता है जबकि रिपल की तकनीक पैसे को स्थानांतरित करती है।
सेटलमेंट फाइनलिटी सार्वजनिक चेन के लिए फ्लैशपॉइंट बन जाती है।
रिपोर्ट की सबसे तीखी तकनीकी सीमा सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर निपटान की अंतिमता थी। इसने चेतावनी दी कि एक पुष्टि की गई लेनदेन, सिद्धांत में, एक श्रृंखला पुनर्गठन द्वारा उलटा जा सकता है, जिससे एक निपटान-फाइनलिटी जोखिम उत्पन्न होता है जिसका सामना पारंपरिक बाजार अवसंरचना नहीं करती।
यह ढांचा थोक उपकरणों जैसे कि रेपो और निश्चित आय के लिए महत्वपूर्ण है, जहाँ संचालन और कानूनी अंतिमता मानक वैकल्पिक नहीं होते। पुनर्गठन जोखिम को स्पष्ट रूप से बढ़ाकर, यह रोडमैप "स्वीकृत अंतिमता" को पायलट रेल से लाइव मार्केट निपटान में जाने के लिए एक गेटिंग आइटम बना देता है, चाहे अंतर्निहित अनुमति रहित नेटवर्क पर कितनी भी तरलता मौजूद हो।
नियामक समयसीमाएँ जिनका व्यापारी मानचित्रण कर सकते हैं: FSMA तिथियाँ और यूके बनाम अमेरिका का अंतर
रिपोर्ट ने यूके और अमेरिका को समान समयसीमाओं पर रखा।स्टेबलकॉइननियमन, जिसमें दोनों 2027 में पूर्ण व्यवस्थाओं को लक्षित कर रहे हैं। थोक टोकनाइजेशन नीति पर, इसने यूके की प्रगति की तुलना अमेरिका से की, यह stating करते हुए कि अमेरिका का क्लैरिटी अधिनियम फंसा हुआ है।
यूके में, वित्तीय आचरण प्राधिकरण पहले से ही मनी लॉन्ड्रिंग नियमों के तहत क्रिप्टो कंपनियों को अधिकृत करता है, जबकि एफसीए का नया शासन वित्तीय सेवाओं और बाजार अधिनियम (एफएसएमए) के तहत अगले वर्ष लागू होने का वर्णन किया गया था। एफएसएमए के तहत आवेदन 30 सितंबर को खुलते हैं, हालांकि अंश ने कैलेंडर वर्ष को निर्दिष्ट नहीं किया, और शासन का लक्ष्य लॉन्च तिथि अक्टूबर 2027 है।
रिपोर्ट ने यह भी स्वीकार किया कि यूके की स्वीकृति अमेरिका की तुलना में धीमी है, एसईसी के दिसंबर 2025 के नो-एक्शन पत्र की ओर इशारा करते हुए, जिसने डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी को तीन साल का टोकनाइजेशन पायलट दिया, जिसका उद्देश्य कंपनियों को परीक्षण वातावरण के लिए केवल निर्माण करने के बजाय लाइव लॉन्च करने की अनुमति देना था।
यह क्यों एक मानक और तरलता की दौड़ की तरह पढ़ता है, न कि एक सैंडबॉक्स अपडेट
मैंने इसे एक बाजार-संरचना दस्तावेज़ के रूप में पढ़ा जो संयोगवश क्रिप्टो फर्मों का नाम लेता है, न कि एक क्रिप्टो दस्तावेज़ जो नीति से वैधता उधार लेने की कोशिश कर रहा है। जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या अगले 12 महीने नामित स्थान, डिलीवर करने योग्य और नियमों की भाषा उत्पन्न करते हैं जो "अनुमति-पर-अनुमति रहित" को एक आरेख से रिवर्स, बांड और फंड के लिए एक संचालन मॉडल में बदल देती है।
वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या नीति निर्माता और उद्योग मानक प्रकाशित करते हैं जो सार्वजनिक श्रृंखलाओं पर निपटान-फाइनलिटी आपत्तियों को निष्प्रभावित करते हैं, क्योंकि रिपोर्ट स्वयं पुनर्गठन जोखिम को अनसुलझे अवरोधक के रूप में बढ़ाती है। यदि वह फाइनलिटी प्रश्न FSMA मार्गदर्शन और अक्टूबर 2027 लॉन्च से पहले अंतरिम परामर्श में स्पष्ट हो जाता है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है न कि कथा-प्रेरित, और Ripple का "प्रमाणित" स्थान एक नियामक पहुंच और तरलता मानकों के एक क्षेत्राधिकार में एकत्र होने के रूप में क्रियाशील हो जाता है।
