Allium: Carteiras dos EUA movimentam $571M no Polymarket
O relatório on-chain afirma que o fluxo vinculado aos EUA foi direcionado para mercados de geopolítica que os locais regulamentados dos EUA normalmente não listam.
Uma análise on-chain da Allium estima que carteiras vinculadas aos EUA negociaram $571 milhões em valor nominal nos mercados políticos da Polymarket nos últimos 12 meses, apesar da plataforma bloquear usuários dos EUA por endereço IP. A mesma análise sugere que a atividade vinculada aos EUA se concentrou em geopolítica e contratos novos que os locais de previsão regulamentados nos EUA geralmente evitam listar.
Principais Conclusões
- Carteiras vinculadas aos EUA representaram $571 milhões em valor nominal emPolymarketnos mercados políticos ao longo dos últimos 12 meses na análise da Allium, o maior grupo de países identificado.
- Carteiras vinculadas a Hong Kong ficaram em segundo lugar com $422 milhões em valor nominal no mesmo período.
- A Polymarket bloqueia usuários dos EUA por endereçoIP, mas a Allium argumenta que uma VPN mais uma carteira de criptomoeda establecoinsainda pode acessar o local offshore.
- Os totais por país são direcionais porque a Allium disse que pode vincular apenas cerca de 6% das carteiras do mercado político do Polymarket a um país.
Allium: Carteiras vinculadas aos EUA lideraram o comércio político do Polymarket apesar do bloqueio dos EUA
O relatório on-chain da Allium coloca um número em uma tensão que os traders assumiram por anos. Carteiras rotuladas como vinculadas aos EUA negociaram $571 milhões em valor nominal nos mercados políticos do Polymarket ao longo dos últimos 12 meses, encerrando em torno de 2026-07-05, o maior grupo nacional no conjunto de dados. Carteiras vinculadas a Hong Kong vieram em seguida, com $422 milhões.
O número principal importa menos como uma tabela limpa de participação de mercado e mais como um sinal direcional de que a participação dos EUA ainda é um grande motor da liquidez de previsões offshore. A Allium alertou explicitamente que pode vincular apenas cerca de 6% das carteiras do mercado político do Polymarket a um país, o que torna a classificação por país informativa, mas não definitiva.
O Polymarket não respondeu imediatamente a um pedido de comentário antes do horário de mercado dos EUA em 2026-07-05.
Por que um bloqueio de IP não impede o acesso baseado em carteira
O Polymarket bloqueia usuários dos EUA por endereço IP porque não pode legalmente atendê-los. Esse controle está na camada de front-end, enquanto a participação é, em última análise, baseada em carteira e financiada em trilhos de cripto.
O argumento da Allium é simples: uma VPN pode mascarar a localização, e um usuário com uma carteira de cripto existente e stablecoins pode transacionar sem um banco, corretor ou etapa de abertura de conta que pode ser negada. Nesse contexto, o portão de acesso é poroso porque não há verificação de identidade a ser realizada e nenhuma via de pagamento para um banco impedir.
As tags de país da Allium vêm do comportamento on-chain das carteiras, em vez de endereços IP. Portanto, enquanto uma VPN pode derrotar um bloqueio de IP, isso não impede necessariamente que uma carteira seja rotulada como “vinculada aos EUA” por heurísticas comportamentais. O problema é a cobertura: com apenas cerca de 6% das carteiras marcadas por país, o relatório está mapeando uma fatia visível do fluxo, não o universo completo.
As apostas da coorte dos EUA se inclinaram para a geopolítica e mercados de novidade
A composição do fluxo vinculado aos EUA é onde o relatório se torna relevante para os traders. A geopolítica representou 46% do nominal dos EUA contra 36% para a plataforma como um todo. As eleições atraíram 16% das carteiras dos EUA contra 32% em toda a plataforma.
Em outras palavras, a coorte vinculada aos EUA subestimou a categoria que os locais regulamentados dos EUA estão confortáveis em listar e superestimou a categoria que geralmente não estão. A Allium apontou cinco mercados relacionados à guerra do Irã entre os 12 maiores contratos da coorte dos EUA por nominal.
O maior mercado vinculado aos EUA citado não era um contrato de guerra. Era um mercado de novidade de $20,8 milhões sobre se o presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy usaria um terno. Essa mistura de geopolítica e novidade parece demanda buscando contratos que são difíceis de replicar em terra.
O relatório também destacou pelo menos um caso de posicionamento de maior convicção: os americanos em um determinado momento colocaram 53% de seu volume em uma invasão dos EUA ao Irã, enquanto o restante do mercado estava em 26%.
Sinais que os Traders Devem Acompanhar: Risco de Aplicação e Expansão de Produtos em Terra
O risco imediato do catalisador é se a Polymarket responder publicamente às descobertas da Allium e se essa resposta incluir mudanças nos controles de acesso além do bloqueio de IP. Se um bloqueio adicional for introduzido que interrompa significativamente o acesso VPN + carteira + stablecoin, isso seria um golpe direto nas suposições de liquidez offshore.
Um segundo sinal é metodológico. Pesquisas de acompanhamento que expandem a cobertura de tags de país além de aproximadamente 6% das carteiras, ou que detalham as heurísticas usadas para rotular carteiras como 'vinculadas aos EUA', apertariam os intervalos de confiança em torno da cifra de $571 milhões e do ranking do país.
A variável de maior duração é o produto. O relatório contrastou contratos de estilo geopolítico offshore com locais de previsão regulamentados dos EUA que se concentram principalmente em dados econômicos, decisões de taxa e eleições. Se os locais em terra ampliarem as listagens para categorias de geopolítica, a verdadeira questão se torna se a liquidez migra para conformidade ou permanece offshore por alavancagem, velocidade e amplitude.
O fluxo de previsão offshore é visível na cadeia—mas ainda é difícil de policiar
Vejo isso como uma história de estrutura de mercado, não como uma pegadinha. A tensão central é que os controles da Polymarket nos EUA são baseados em IP enquanto a participação é baseada em carteira, e a estimativa de $571 milhões da Allium é o tipo de número que força esse descompasso a se tornar evidente, mesmo que seja direcional, dado o limite de 6% de marcação.
O limiar que importa é se a aplicação ou a expansão do produto mudam o caminho de menor resistência. Se o acesso continuar sendo VPN + carteira + stablecoins e os locais regulamentados nos EUA mantiverem a geopolítica fora da mesa, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, com a liquidez offshore persistindo porque é o único lugar onde os contratos existem em escala.
