Otomatik Piyasa Yapıcı

Otomatik Piyasa Yapıcı nedir?

Otomatik piyasa yapıcı (AMM) bir dex aracılığıyla insanların kripto varlıkları doğrudan zincir üzerinde akıllı sözleşmeler ve paylaşılan bir token havuzu kullanarak değiştirmelerine olanak tanıyan bir yöntemdir; alıcıları ve satıcıları teklif ve talepler listesi aracılığıyla eşleştirmek yerine. Çoğu AMM'de, tüccarlar bir likidite havuzu iki (veya daha fazla) varlığı tutar ve havuzun bakiyeleri otomatik olarak takas fiyatını belirler.

AMM'ler, merkezi bir operatöre veya profesyonel piyasa yapım masasına ihtiyaç duymadan, piyasalara 7/24 erişim sağlayarak defi'deki temel yapı taşlarından biridir.

amm nasıl çalışır

Yüksek seviyede, bir AMM, sizin başka bir kişinin emri yerine "havuz karşısında" ticaret yapmanıza izin vererek çalışır. Likidite sağlayıcıları, bir likidite havuzu (örneğin, ETH ve bir stablecoin) içerisine iki varlık yatırır ve karşılığında havuz üzerinde bir hak alır. Bir trader takas yaptığında, havuza bir token ekler ve diğerini çıkarır, AMM yeni rezerv oranına göre fiyatı günceller.

Birçok popüler tasarım, havuzun bir tarafı tükenirken alımın giderek daha pahalı hale gelmesini zorlayan sabit ürün formülünü (genellikle x·y=k olarak yazılır) kullanır. Bu nedenle, daha büyük işlemler kayma yaşayabilir: kendi işleminiz fiyatı değiştirir çünkü havuzun bakiyelerini değiştirir.

amm ile emir defteri arasındaki fark nedir

Anahtar fark, işlemlerin nasıl fiyatlandırıldığı ve eşleştirildiğidir. Bir emir defteri borsası (merkezi veya merkeziyetsiz) birçok katılımcıdan limit emirleri toplar - alıcılar teklif verir, satıcılar satış fiyatı belirler - ve işlemler yalnızca bu fiyatlar örtüştüğünde gerçekleşir.

Bir AMM, o iki taraflı alıntı sürecine ihtiyaç duymaz; her zaman havuzun rezervlerinden ve fiyatlandırma eğrisinden türetilen bir fiyat sunar, bu nedenle takaslar likidite olduğu sürece hemen gerçekleştirilebilir.

Pratikte, emir defterleri, yüksek likiditeye sahip çiftler ve karmaşık ticaret için daha sermaye verimli olma eğilimindedir, oysa AMM'ler genellikle daha kolay kullanılabilir ve herkes bir havuzu tohumlayabildiği için uzun kuyruk token'larını destekleyebilir. Ancak, AMM'ler, likidite havuzu sığsa büyük işlemlerde daha fazla kayma gösterebilir.

amm'ler güvenli mi

AMM'ler, takasların şeffaf akıllı sözleşme kuralları tarafından uygulanması açısından güvenli olabilir, ancak "güvenli" olmak, hangi riski kastettiğinize bağlıdır. Akıllı sözleşme riski gerçektir: hatalar, hatalı güncellemeler veya (uygun olduğunda) ele geçirilmiş yönetici anahtarları fon kaybına yol açabilir, bu nedenle protokol olgunluğu ve denetimler önemlidir.

Ayrıca ekonomik risk de vardır: likidite sağlayıcıları, göreceli fiyatlar hareket ettiğinde geçici kayıplarla karşılaşabilir ve traderlar, işlemleri etrafında kaymayı kötüleştiren MEV taktikleri (sandviçleme gibi) nedeniyle zarar görebilir. Son olarak, varlık riski de önemlidir: bir havuzdaki bir token kötü niyetli, kötü tasarlanmış veya durdurulabilir/siyah listeye alınabilir ise, havuz beklenmedik şekilde davranabilir.

Saygın protokoller kullanmak, token sözleşmelerini doğrulamak ve kayma limitleri belirlemek yaygın güvenlik uygulamalarıdır.

Hangi AMM'nin en düşük ücretleri var?

Her zaman en düşük ücretlere sahip tek bir AMM yoktur, çünkü toplam maliyetiniz birden fazla katmana bağlıdır: AMM'nin ücret katmanı, seçtiğiniz havuz, ağın işlem ücretleri ve likidite derinliğinden kaynaklanan fiyat etkisi (bu da düşük başlık ücretini geçebilir).

Bazı AMM'ler, daha volatil çiftler genellikle likidite sağlayıcılarını telafi etmek için daha yüksek ücretler kullanırken, stabilcoin ile stabilcoin havuzları daha sıkı fiyat eğrileri nedeniyle çok düşük ücretler kullanabilir. Pratikte, "en ucuz" yol genellikle birçok dex mekanı arasında havuzları karşılaştıran toplayıcılar tarafından bulunur ve kaymayı azaltmak için emirleri böler.

Seçenekleri manuel olarak karşılaştırıyorsanız, (1) havuzun ücret oranına, (2) işlem boyutunuz için beklenen kaymaya ve (3) kullandığınız ağdaki işlem ücretine bakın.

Pratikte Otomatik Piyasa Yapıcı

AMM'ler, en çok kullanılan onchain takas mekanlarının çoğunu güçlendirir. Uniswap, genel amaçlı token çiftleri için sabit ürün yaklaşımını popüler hale getirirken, Curve, düşük kayma ile yakından sabitlenmiş varlıkları (stabilcoinler gibi) ticaret yapmak için tasarlanmış özel havuzlarla tanınır. Solana'da, sabit ürün havuzları ve yoğunlaştırılmış likidite varyantları, hızlı, düşük gecikmeli ticaret için yaygın olarak kullanılmaktadır.

Basit takasların ötesinde, AMM'ler, borç verme, türevler ve kasa stratejilerine de entegre edilmiştir; protokoller, AMM havuzlarıyla etkileşime girerek pozisyonları programatik olarak yeniden dengeleyebilir, işlemleri yönlendirebilir veya maruziyeti hedge edebilir.

Otomatik Piyasa Yapıcının Önemi

Otomatik piyasa yapıcı tasarımı önemlidir çünkü likiditeyi yazılıma dönüştürür: piyasalar merkezi bir eşleştirme motoru, iş saatleri veya izinli piyasa yapıcılar olmadan var olabilir. Bu erişimi genişletir - herkes ticaret yapabilir ve herkes likidite sağlayabilir - aynı zamanda fiyatlandırma ve ücret dağılımını birçok geleneksel mekandan daha şeffaf hale getirir.

AMM'ler ayrıca bileşen oluşturmayı da mümkün kılar: diğer DeFi uygulamaları, bir likidite havuzunu takaslar, borç verme ve yapılandırılmış ürünler arasında deney yapmayı hızlandıran bir ilkel olarak ele alabilir. AMM'ler olmadan, merkeziyetsiz ticaret, yeni varlıklar için daha zor olan emir defterlerine veya merkezi aracılara daha fazla bağımlı olurdu ve bu da defi'de tanımlanan daha geniş benimseme yolunu yavaşlatırdı.