Hazine, stablecoin kapsamı için GENIUS Yasası'nı önerdi
Yorumlar, düzenleyicilerin bir yıllık hedefi kaçırması ve tamamlanmamış kurallarla 18 Ocak etkili tarihine yaklaşması nedeniyle Ekim ortasında bekleniyor.
ABD Hazine Bakanlığı, GENIUS Yasası'nı uygulamak için ilk büyük önerilen kuralı yayımladı ve ABD stablecoin'lerinin ihraç edilmesi için federal tanımları ve kimlerin uyum sağlaması gerektiğini belirtti. Öneri, Ekim ortasına kadar sürecek 60 günlük bir kamu yorum süresi açıyor, bu arada yasanın uygulanma takvimi zaten 18 Ocak'ta yürürlüğe girecek şekilde kaymış durumda.
Hazine İlk GENIUS Kuralını Yayınladı: Tanımlar ve Kapsamda Olanlar
Hazine'nin önerisi, ABD için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma belgesini tercüme etme konusundaki ilk büyük girişimdir.Stablecoin'lar(GENIUS) Yasasını operasyonel tanımlara dönüştürmek, bir ABD stablecoin'i çıkarmanın ne anlama geldiğini ve hangi varlıkların yasanın uyum çerçevesine girdiğini belirlemek.
Bu, aynı zamanda bankacılık ve piyasa düzenleyicilerini de içeren daha geniş bir uygulama yığınının bir parçasıdır, ancak Hazine'nin tanımları, diğer ajansların etrafında inşa ettiği taşıyıcı kirişler haline gelme eğilimindedir.
Hazine Sekreteri Scott Bessent, bu hamleyi hızlı hareket etme çabası olarak çerçevelerken, yönetimin "Amerika'da yenilik yapmaları ve büyümeleri için işletmelerin ihtiyaç duyduğu düzenleyici belirsizliği sağlamak, ABD dolarının dünyanın rezerv para birimi olarak rolünü pekiştirmek ve Amerika'yı dünyanın kripto merkezi olarak tutmak için çalıştığımız gibi" dediği belirtildi.
Teklif ayrıca, yükümlülüklerin nihayetinde nasıl ayarlanabileceği konusunda önemli bir çerçeve seçimi yapmaktadır. Hazine, stablecoin'leri "yeni bir alan" olarak değerlendirdiğini, ancak referans noktası olarak menkul kıymetler hukuku rejimlerine baktığını belirtti ve bunların "uzun süredir var olan hukuki rejimlerini" alıntıladı.adresdiğer finansal araçların, menkul kıymetler gibi, ihraç, teklif ve satışı, offshore faaliyetler de dahil.” Aynı zamanda, Hazine, şunları savundu kiödeme stabilcoinleriYatırım ürünü şablonuna varsayılan olarak zorlanmamalıdır: “Hazine, Yasanın ödeme stablecoinlerinin etkili bir ödeme ve uzlaşma aracı olarak hizmet etme niyetini açıkça ortaya koyduğuna inanıyor, bu da sınır ötesini de kapsıyor ve geleneksel yatırım kurallarının ödeme stablecoinlerine uygulanması bu hedefi engelleyebilir.”
Son tarihler kayıyor, 18 Ocak yaklaşırken: Yorum Penceresi, İnceleme Gecikmesi ve Geçiş Riski
Zamanlama, sürtüşme noktasıdır. Hazine, yanıtların Ekim ortasında verilmesi gereken 60 günlük bir bildirim ve yorum kuralı oluşturma penceresi belirledi ve nihai kuralı yayınlamadan önce yorumları gözden geçirmek için ek aylar harcayacağını bekliyor. Bu ritim, federal kural oluşturma için normaldir, ancak zaten geride kalan bir yasal takvimle çakışıyor.
GENIUS, düzenleyicilerin kuralları uygulamaya koyması için bir yıllık bir hedef belirledi ve bu son tarih geçen ay karşılanmadan sona erdi. Bir sonraki kilometre taşı, 18 Ocak'ta gelmesi beklenen yasanın yürürlük tarihi ve Hazine, o tarihe kadar tüm kuralların kesinleşmesinin pek olası olmadığını öne sürdü.
Tüccarlar ve piyasa yapısı masaları için pratik mesele, bir teklifin var olup olmaması değil, piyasanın yürürlük tarihine yaklaşırken temiz bir uyum yolu mu yoksa kısmi kurallar ve yorumlayıcı rehberlikten oluşan bir yamanın mı elde edeceğidir.
Hazine, yeni düzenlemelerin genellikle bir sektörün uyum sağlamasına izin veren geçiş “pistleri” ile geldiğini belirtti, ancak teklif aşaması o pistin nasıl görüneceğini veya ihraççı türleri ve dağıtım kanalları arasında standart olup olmayacağını belirtmiyor.
Bu teklif ayrıca ayrı bir yasama riski ile birlikte yer alıyor. Kongre, Dijital Varlık Pazar Netliği Yasası üzerinde çalışıyor, bu da GENIUS'un bazı bölümlerini yeniden yazabilir, bunlar arasında borsa üzerindeki stablecoin müşterileri için ödül programlarının muamelesi de bulunuyor. Bu çabanın, Senato'nun Ağustos tatiline çıkmadan önce bu ayın başlarında önemli oylara başlayamaması nedeniyle sarsak bir zeminde olduğu belirtiliyor.
İki Çatışma Noktası: Ödeme-Stablecoin Çerçevesi ve Tether Gibi Yabancı İhraççılar
İlk çatışma noktası tanımsaldır, ancak gerçekten de duruşla ilgilidir. Hazine, ödeme stablecoinlerinin, sınır ötesi dahil olmak üzere, ödeme ve uzlaşma araçları olarak işlev görmesi gerektiği fikrini açıkça korumaya çalışıyor, bu arada offshore faaliyetler gibi uç durumları düşünmek için menkul kıymetler hukuku kavramlarından faydalanıyor.
Bu ayrım önemlidir çünkü aşağıda her şeyi etkileyebilir, açıklama beklentilerinden dağıtım ve pazarlama uygulamalarının nasıl agresif bir şekilde düzenleyiciler tarafından ele alındığına kadar.
İkinci çatışma noktası, offshore stablecoin faaliyetleri üzerindeki yargı yetkisi ve Hazine, piyasayı mücadelenin nerede olacağına işaret ediyor. Önerilen kural, nihai onaydan önce yanıtlanması gereken "birçok soru" ortaya koyuyor ve Hazine, sektörün kuralın yabancı ihraççılara yaklaşımına özel bir dikkat göstereceğini, Tether'i örnek olarak açıkça belirtti.
Önümüzdeki birkaç ay, bu hikayeyi hareket ettirecek dört somut işaret içeriyor.
1. Ekim ortası yorum son tarihi: 60 günlük süre, Ekim ortasında sona eriyor ve sektör geri bildirimlerinin ne kadar koordine ve agresif olacağına dair ilk kesin kontrol noktasını belirliyor. 2. Geçiş süresi sinyalleri: Hazine'nin 18 Ocak'ta yürürlüğe girecek tarih ile birlikte resmi bir uyum süresinin olup olmayacağına dair iletişimleri, nihai kurallar hazır değilse tanımlar kadar önemli olacaktır. 3.
Yabancı ihraççı dili: Tether dahil olmak üzere yabancı ihraççıların ABD yargı yetkisine nasıl girdiğine dair sonraki taslaklarda veya rehberlikteki herhangi bir açık metin, borsa listeleme ve erişim kararları için en yüksek hassasiyetle değerlendirilecek girdi olacaktır. 4.
Tatil sonrası Kongre:Ara tatil sonrası takvim, Dijital'in belirlenip belirlenmeyeceğini belirleyecektir.VarlıkPazar Şeffaflığı Yasası, stabilcoin müşterilerine bağlı borsa ödül programlarını da içeren GENIUS hükümlerini yeniden yazabilecek oylamaları canlandırıyor ve ilerletiyor.
Benim Okumam: Bu, Düzenleyici Netlik Üzerine Bir Zamanlama Ticaretidir, Henüz Nihai Bir Kural Değil
Dosya, bir netlik anı olarak ele alınıyor, ancak önemli olan eşik prosedüreldir: piyasanın artık ortalama Ekim ortası için bir yorum son tarihi var ve Hazine, nihai paketin muhtemelen 18 Ocak geçerlilik tarihine yakın veya sonrasında geleceğini etkili bir şekilde kabul etti.
Bu durum, "tanımlar" etrafında anlatı kesinliği patlamaları üretme eğilimindedir ve ardından, tek gerçek bilginin ajansların platformları ve ihraççıları tahmin yapmak zorunda bırakmayan bir geçiş süresi sunup sunmadığı olduğu daha uzun bir dönem gelir.
Öne çıkan nokta, Hazine'nin ödeme stabilcoin'lerini bir ödeme ve uzlaşma alanında tutmaya çalışırken, aynı zamanda offshore faaliyetler hakkında düşünmek için menkul kıymetler hukuku rejimlerinden yararlanması ve bu gerilimin tam olarak Tether dahil yabancı ihraççı kapsamının yorumlarda dava edileceği yer olduğudur.
Bu, Hazine'nin 18 Ocak yürürlük tarihini, borsaların ikinci bir düzeltme turunu beklemeden işletmeye alabileceği net bir yol ve açık yabancı ihraççı yargı yetkisi dili ile eşleştirmesi durumunda pratik anlamda önemlidir.
