Sløk: AI ajanları, stablecoin'lere kaçışı hızlandırabilir
Uyarı, yasama organlarının 15 Eylül'deki geri adımın ardından yeniden canlandırılan Clarity Act'te stablecoin getirilerinin kısıtlanıp kısıtlanmaması gerektiğini gözden geçirmesiyle geliyor.
Torsten Sløk, getiriyi optimize eden AI ajanlarının, insanların hareket hızından daha hızlı nakit hareket ettirerek "yeni bir tür" banka koşusunu tetikleyebileceği konusunda uyardı. Bu uyarı, ABD'de stablecoin getirilerinin kısıtlanıp kısıtlanmaması konusunda yeniden alevlenen tartışmalarla çakışıyor; yasama organları, 15 Eylül'deki usul başarısızlığından sonra Clarity Yasası'nı canlandırmaya çalışıyor.
Sløk, AI Ajanlarını Potansiyel ‘Yeni Tür’ Bir Banka Koşusu Hızlandırıcısı Olarak İşaret Ediyor
Torsten Sløk, bir Wall Street araştırma notunda, AI ajanlarınınnakit akışını daha yüksek getirili alternatiflere yönlendirme kararını otomatikleştirerek "yeni bir tür" banka koşusunutetikleyebileceği konusunda uyardı; bu alternatifler arasında stablecoin'ler.
Temel iddia hız ve koordinasyonla ilgilidir: eğer yazılım, getiriyi, oranları tarayabilir, bir mekan seçebilir ve insan karar verme sürecinin sürtünmesi olmadan sürekli olarak transferleri gerçekleştirebilir.
Mekanik olarak, genellikle aşamalı olan bir süreci sürekli yeniden dengeleme döngüsüne daha yakın bir hale getirir. Haftalarca düşük bir banka oranına katlanmış bir depozitor, bu çerçevede, bir fark açıldığında hemen tepki veren bir ajana seçimi devredebilir. Eğer yeterince bakiye benzer kurallarla yönetiliyorsa, 'koşu' dinamiği panikten çok, teşvik olduğunda hala mevduatları çeken otomatik optimizasyonla ilgilidir.
Sorun, alıntılanan notun senaryoyu nicel olarak tanımlamamasıdır. Ne kadar nakitin hareket edebileceği veya ne kadar hızlı olacağına dair bir tahmin sunmaz ve alıntı, Wall Street kurumunu 'Wall Street Devi' olarak tanımlamak dışında tanımlamaz. Bu, tüccarları makul bir hızlandırıcı hakkında bir anlatı sinyali ile bırakır, test edilebilecek varsayımlar içeren bir tahminle değil.
Stablecoin Getirisi, Yasama Organları Açıklık Yasası'nı Gözden Geçirirken Politika Boğaz Noktası Haline Geliyor
Bu paketteki daha acil bağlantı yasamsaldır, makro değil. Stablecoin getirisi, Clarity Act kripto tasarısını canlandırma çabasında ele alınan konulardan biri olarak tanımlanır ve 'ajan destekli mevduat kaçışı' hikayesini doğrudan stablecoin'ler üzerindeki getirilerin izin verilip verilmeyeceği, kısıtlanıp kısıtlanmayacağı veya düzenlenmiş bir bankacılık veya menkul kıymet ürünü gibi muamele edilip edilmeyeceği konusunda aktif bir müzakereye bağlar.
Bu önemlidir çünkü stablecoin getirisi, genellikle ayrı ayrı analiz edilen iki dünya arasında bir köprüdür. Bir tarafta geleneksel nakit ve mevduatlar vardır. Diğer tarafta, stablecoin'lerin borç verme, DeFi protokolleri veya ihraççı ve ortak programlar aracılığıyla tutulması veya dağıtılması için faiz benzeri getiriler olarak paketlenebilen onchain ve offchain stablecoin getirisi vardır.
Yasama organları getirilerin sunulması için yasal yüzey alanını daraltırsa, 'getiri için stablecoin'lere nakit taşıyan ajanlar' yolu ölçeklenebilir hale getirmek daha zor hale gelir. Eğer açık bırakırlarsa, Sløk'ün işaret ettiği teşvik gradyanı ifade edilmesi daha kolay hale gelir.
Clarity Act, 15 Eylül'de bir Senato usul oylamasını geçemedi, bu da bu girişimde ilerlemek için eşiği aşamadığı anlamına geliyor. Bir sonraki piyasa ile ilgili sinyaller konuşmalar veya köşe yazıları değil, metin ve programlamadır: liderliğin başka bir usul itişi düzenleyip düzenlemeyeceği, stablecoin dilinin farklı bir araca eklenip eklenmeyeceği ve herhangi bir revize taslağın stablecoin getirisini açıkça ele alıp almayacağıdır.
İkinci bir ileriye dönük veri noktası, Sløk'ün tam notunun veya takip eden araştırmanın, potansiyel AI destekli nakit hareketlerinin hızı ve büyüklüğü üzerine açık varsayımlarla ortaya çıkıp çıkmayacağıdır. Bunu olmadan, 'yeni tür bir banka koşusu' çerçevesini somut bir maruziyete eşleştirmek zorlaşır ve başlık olarak aşırı işlem yapılması kolaylaşır.
Benim Görüşüm: Ticaret Tahmin Değildir—Getiri Etrafındaki Politika ve Altyapı Riski Vardır
Burada önemli olan eşik, AI ajanlarının parayı hızlı bir şekilde hareket ettirip ettiremeyeceği değildir. Tasarım gereği, raylar ve izinler mevcut olduğunda bunu yapabilirler. Asıl test, Washington'un ürünü yeterince niş tutacak şekilde kısıtlayan stablecoin-getiri dilini yazıp yazmayacağı veya getirinin geniş ve programatik olarak sunulması için yeterince alan bırakıp bırakmayacağıdır.
Sløk'ün uyarısı sayılar olmadan geldiği için, bunu bir zamanlama aracı yerine bir duygu katalizörü olarak değerlendiriyorum. Eğer gözden geçirilmiş Clarity Act metni, stablecoin getirisi muamelesini kimin sunabileceğini ve nasıl sunabileceğini değiştirecek şekilde ifade etmeye başlarsa, bu yapı anlatıdan ziyade yapısal görünmeye başlar.
