State Street'ten stablecoin rezervleri için yeni fon!
Anchorage Digital ve State Street Bank, Rule 2a-7 hükümet fonunun ilk yatırımcılarıdır.
State Street Yatırım Yönetimi, GENIUS Yasası'na uygun rezerv varlıkları arayan stablecoin émisyoncuları için tasarlanmış bir Kural 2a-7 hükümet para piyasası fonu başlattı. Ürün, bankalar ve varlık yöneticileri, ödeme stablecoin'lerini destekleyen büyüyen Hazine ve repo teminat havuzunu aracılık etmek için yarışırken piyasaya sürüldü.
Anahtar Noktalar
- State Street Yatırım Yönetimi, için tasarlanmış bir Kural 2a-7 hükümet para piyasası fonu başlattıstablecoinrezerv portföyleri.
- Strateji, büyük stablecoin'ler arasında kullanılan aynı rezerv yapı taşlarını hedefliyor: ABD hükümeti menkul kıymetleri ve geri alım anlaşmaları.
- State Street Bank ve Anchorage Digital, geleneksel bir saklama bilançosunu federal olarak yetkilendirilmiş kripto bankacılık altyapısıyla birleştirerek ilk yatırımcılar olarak listeleniyor.
- Fon, 18 Temmuz 2025'te yasalaşmış olarak tanımlanan GENIUS Yasası kapsamındaki rezerv gereksinimlerini karşılamak üzere konumlandırılmıştır.
State Street, Stablecoin İhraççıları için GENIUS Uyumlu Bir Rezerv Fonu Başlattı
State Street Yatırım Yönetimi, rezervlerini park etmek isteyen stablecoin émisyoncularına yönelik uyumlu bir yer sunan bir para piyasası fonu başlattı.varlıklarGENIUS Yasası çerçevesinde. Araç, düzenlenmiş ödeme sistemleri için seyir yönüne uyan, katı likidite ve risk sınırları etrafında inşa edilmiş bir format olan Kural 2a-7 hükümet para piyasası fonu olarak yapılandırılmıştır.stablecoin rezervleri.
İlk yatırımcılar arasında State Street Bank ve federal olarak tescillenmiş bir kripto banka olarak tanımlanan Anchorage Digital bulunmaktadır. Bu ikili, dağıtım açısından önemlidir. Ürünün sadece bir varlık yönetimi aracı olarak değil, aynı zamanda kriptoya özgü bankacılık altyapısının yanında yer alabilecek kurumsal bir rezerv yolu olarak konumlandırıldığını öne sürmektedir.
State Street, başlatmayı 18 Temmuz 2025'te yasalaşan GENIUS Yasası kapsamında belirlenen rezerv gerekliliklerine uyum sağlamak amacıyla tasarlandığını belirtti ve bu yasanın ilk federal düzenleyici çerçeveyi oluşturduğunu açıkladı.ödeme stablecoin'leriABD'de.
Portföyün İçinde: Hazine ve Repo Rezerv Temeli
Fon, ABD hükümeti menkul kıymetlerine ve geri alım anlaşmalarına yatırım yapacak. Bu yeni bir rezerv kavramı değil. Zaten stablecoin desteklemesinde baskın olanın kurumsal paketlenmesidir: kısa vadeli hükümet maruziyeti ve nakit benzeri finansman.
Rezerv karışımı, en büyük ihraççıların zaten sahip olduğu ile de örtüşmektedir. Tether'in Mart 2026 rezerv raporu, USDT'yi destekleyen varlıkların yaklaşık 191,8 milyar dolar olduğunu gösterdi ve ABD Hazine tahvilleri, nakit eşdeğer rezervlerinin çoğunluğunu oluşturuyordu.
Tüccarlar için çıkarım, yapısal olup gösterişli değildir. GENIUS dönemi uyumu, zaten para piyasalarında ölçekli olarak temizlenen aynı enstrümanlara doğru birleşiyor, bu da büyük tahsisatçılar için sürtünmeyi azaltıyor ve mevcut oyuncuların operasyonel icra, likidite şartları ve dağıtım konusunda rekabet etme teşvikini artırıyor.
Wall Street'in Stablecoin Rezervleri İçin Yarışı: JPMorgan, Morgan Stanley ve Coinbase/ProShares
State Street'in lansmanı, hızla oluşan GENIUS uyumlu rezerv araçları kategorisine düşüyor. Mayıs ayında, JPMorgan, stablecoinleri destekleyen varlıkları tutmayı amaçlayan ve GENIUS Yasası gerekliliklerine uyan tokenize bir para piyasası fonu olarak tanımlanan JLTXX'i başlatmak için başvuruda bulundu; yatırımlar ABD Hazine tahvilleri ve gece geri alım anlaşmalarına yönlendirildi.
O başvurudan birkaç hafta önce, Morgan Stanley, stablecoin ihraççılarının rezerv varlıkları tutmasına ve faiz kazanmasına olanak tanıyan bir para piyasası fonu olarak tanımlanan Stablecoin Rezervleri Portföyü'nü başlattı.
Haziran ayında, Coinbase, yasanın gerekliliklerine göre ödeme stablecoinlerini desteklemek için uygun varlıklara yatırım yapan Hazine odaklı bir fon olarak tanımlanan ProShares GENIUS Para Piyasası ETF'sine yatırım yaptığını açıkladı.
Rekabetçi mantık basittir. Stablecoin piyasası, GENIUS Yasası'nın imzalandığı dönemde yaklaşık 260 milyar dolardan yaklaşık 315 milyar dolara büyüdü; bu, DefiLlama verilerine göre. State Street ayrıca, küresel stablecoin ihraçlarının 2030 yılına kadar 1,9 trilyon ila 4 trilyon dolar arasında ulaşabileceğini tahmin eden Citi projeksiyonlarına da atıfta bulundu. Eğer rezervler ihraç ile ölçeklenirse, ücret havuzu ve bilanço faydası da onlarla birlikte ölçeklenir.
Rezerv Ürünleri Çoğaldıkça Tüccarların Takip Edebileceği Benimseme Sinyalleri
Kısa vadede, piyasanın itici gücün ciddiyetini fiyatlandırmak için temel bir açıklamaya ihtiyacı olacak: fonun adı veya sembolü, lansmandaki yönetim altındaki varlıklar, ücret takvimi ve herhangi birgetiri hedefler belirtilmedi.
Bir başka önemli detay, ürün altyapısıdır. State Street daha önce, Galaxy Digital ile geliştirilen ve stablecoin'ler kullanarak onchain nakit yönetimini sağlayan tokenize edilmiş bir likidite ürünü olarak tanımlanan State Street Galaxy Onchain Likidite Sweep Fonu'nu (SWEEP) tanıttı. Yeni rezerv fonunun tokenizasyonu veya onchain yerleşim durumu belirtilmedi ve bu ayrım, kimin bunu kullanabileceğini ve ne kadar hızlı olacağını şekillendirecektir.
En temiz benimseme sinyali, émettirici dağıtım.State Street Bank ve Anchorage Digital'ın ilk yatırımcılar olarak ötesinde, fonda rezervlerini taşıyan belirli stablecoin émettiricilerinin onayı yoktu. Trader'lar ayrıca, JPMorgan'ın JLTXX ve Morgan Stanley'ın rezerv portföyünden sonra daha fazla büyük bankanın ve varlık yöneticisinin ek GENIUS uyumlu başvurular ve lansmanlar ile takip edip etmeyeceğini de izleyebilirler.
Marcus Hale'nin Görüşü: GENIUS Uyum, Dağıtım Avantajı Oluyor
Bunu bir piyasa yapısı hikayesi olarak ele alıyorum: rezerv uyumu bir ürün rafına dönüşüyor ve raf hızla doluyor. State Street, JPMorgan, Morgan Stanley ve ProShares, aynı temel teminat setine, Hazine bonoları ve repo'ya işaret ediyor, bu da size mücadelenin yeni rezerv varlıkları icat etmekten çok, kimin yetki aldığı ve işletme ilişkisi hakkında olduğunu söylüyor.
Önemli olan eşik, adlandırılmış stablecoin ihraççılarının bu GENIUS ile uyumlu araçlara anlamlı rezervler ayırmaya başlayıp başlamadığı ve bu tahsislerin onchain nakit yönetimi ile offchain para piyasaları arasındaki döngüyü sıkılaştıran tokenleştirilmiş bir uzlaşma ile gelip gelmediğidir.
Eğer bu köprü sağlam kalırsa, kurulum yapısal görünmeye başlar, çünkü rezerv akışları T-bill'lere ve büyük ölçekli repo işlemlerine tekrar eden bir dağıtım kanalı haline gelir.
