Reg a Plus

Reg A+ là gì?

Một đợt chào bán Reg A+ là một phương pháp huy động vốn chứng khoán tại Hoa Kỳ, nơi một công ty bán chứng khoán cho công chúng theo Quy định A (thường được gọi là “Reg A+”) thay vì hoàn thành một đăng ký SEC đầy đủ như một đợt IPO truyền thống.

Nó nằm giữa huy động vốn tư nhân và việc trở thành công ty đại chúng hoàn toàn: người phát hành phải chuẩn bị một tài liệu chào bán và được SEC phê duyệt, nhưng nghĩa vụ công bố và báo cáo liên tục có thể nhẹ nhàng hơn so với một công ty đại chúng đã đăng ký theo Đạo luật Giao dịch.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, Reg A+ thường được thảo luận như một con đường để phát hành một token chứng khoán tuân thủ liên quan đến tài sản thực—một cách tiếp cận có thể xuất hiện trong các cuộc trò chuyện về cái gọi là bất động sản token hóa.

Quy định A+

Quy định A+ là phiên bản hiện đại, mở rộng của Quy định A, một miễn trừ đăng ký cho các đợt chào bán công khai tại Hoa Kỳ. Nó có hai cấp độ: Cấp 1 cho phép các đợt chào bán lên đến 20 triệu đô la trong một khoảng thời gian 12 tháng, trong khi Cấp 2 cho phép các đợt chào bán lên đến 75 triệu đô la trong một khoảng thời gian 12 tháng.

Cả hai cấp độ đều yêu cầu người phát hành nộp một tuyên bố chào bán (thường là trên Mẫu 1-A) với các thông tin về doanh nghiệp, rủi ro và chứng khoán đang được bán, và SEC phải “phê duyệt” đợt chào bán trước khi có thể bắt đầu bán hàng. Cấp 2 thường bổ sung các tính năng bảo vệ nhà đầu tư như báo cáo tài chính đã được kiểm toán, báo cáo liên tục và giới hạn về số tiền mà một số nhà đầu tư không đủ điều kiệncó thể đầu tư.

Tiền điện tử Reg A+

Trong bối cảnh tiền điện tử Reg A+, “chứng khoán” được chào bán có thể là một công cụ token hóa thay vì (hoặc bên cạnh) cổ phiếu giấy hoặc cổ phiếu ghi sổ truyền thống. Nếu một token được cấu trúc và tiếp thị như một hợp đồng đầu tư hoặc đáp ứng định nghĩa của một chứng khoán, nó có thể được coi là một token chứng khoán và phải được chào bán theo đăng ký hoặc miễn trừ.

Reg A+ đôi khi được xem như một cách để tiếp cận một tập hợp rộng lớn các nhà đầu tư Hoa Kỳ với các thông tin được SEC phê duyệt, thay vì giới hạn việc bán cho các nhà đầu tư đủ điều kiện như thường thấy theo reg d. Nó cũng có thể được so sánh với reg s, thường được sử dụng cho các đề nghị và bán hàng ngoài Hoa Kỳ và không, tự nó, giải quyết yêu cầu phân phối công khai tại Hoa Kỳ.

Miễn trừ mini-IPO

Reg A+ thường được gọi là “mini-IPO” vì nó giống như một đợt chào bán công khai trong khi vẫn là một miễn trừ khỏi việc đăng ký đầy đủ với SEC. Giống như một IPO, người phát hành có thể rộng rãi kêu gọi các nhà đầu tư và bán cho công chúng sau khi được SEC phê duyệt, và tài liệu chào bán là công khai.

Không giống như một IPO truyền thống, người phát hành có thể phải đối mặt với ít nghĩa vụ liên tục hơn (tùy thuộc vào cấp độ và cấu trúc), và quy trình có thể dễ tiếp cận hơn cho các công ty nhỏ hơn hoặc người phát hành tài sảnmuốn có vốn công khai mà không ngay lập tức trở thành một công ty đại chúng báo cáo đầy đủ.

Đánh đổi là người phát hành vẫn phải cung cấp các thông tin công bố rủi ro mạnh mẽ, tuân thủ các quy tắc chống gian lận, và—đặc biệt là trong Cấp 2—duy trì các báo cáo liên tục mà các nhà đầu tư và nền tảng có thể tin tưởng.

Tại sao đợt chào bán Reg A+ lại quan trọng

Một đợt chào bán Reg A+ quan trọng vì nó mở rộng danh sách các tùy chọn huy động vốn tuân thủ giữa các đợt chào bán tư nhân và đăng ký công ty đại chúng đầy đủ.

Đối với các nhà phát hành, nó có thể cho phép tiếp cận nhà đầu tư rộng rãi hơn so với reg d trong khi cung cấp một khung công bố rõ ràng hơn so với nhiều đợt bán token hoàn toàn tư nhân; đối với các nhà đầu tư, nó có thể có nghĩa là các tài liệu chào bán tiêu chuẩn, đã được SEC xem xét và (trong Cấp 2) báo cáo liên tục.

Trong token hóa, Reg A+ thường được thảo luận như một cầu nối giữa tuân thủ chứng khoán truyền thống và phân phối trên chuỗi, bao gồm các mô hình mà quyền sở hữu trong các tài sản thực được đại diện một cách kỹ thuật số—một ý tưởng liên quan chặt chẽ đến việc token hóa tài sản và các tài sản thực khác được mô tả trong cái gọi là bất động sản token hóa.