Tổn thất xã hội hóa

Mất mát xã hội hóa là gì?

Mất mát xã hội hóa là một cơ chế rủi ro - phổ biến nhất trong các sản phẩm phái sinh crypto có đòn bẩy - nơi một sàn giao dịch phân bổ một khoản thiếu hụt từ một vị trí phá sản cho các người dùng khác thay vì tự mình gánh chịu.

Nói một cách đơn giản, nếu vị trí của một nhà giao dịch bị thanh lý nhưng thị trường di chuyển quá nhanh đến mức vị trí không thể được đóng lại với mức giá đủ để trang trải những gì đã nợ, thì khoản thiếu hụt còn lại có thể được 'chia sẻ' giữa các đối tác có lợi nhuận hoặc nhóm rộng hơn của các nhà giao dịch.

Khái niệm này nằm trong quản lý rủi ro giao dịch crypto vì nó thay đổi kết quả tồi tệ nhất cho các nhà giao dịch: ngay cả một giao dịch được định vị đúng cũng có thể bị giảm lợi nhuận nếu hệ thống gặp phải một khoản thiếu hụt thanh lý.Thanh lýTrong các kịch bản thanh lý crypto, một sàn giao dịch hồi tố lấy lại một phần quỹ mà người dùng tin rằng họ đã kiếm được hoặc có thể rút, thường để trang trải một khoản thiếu hụt hệ thống do các biến động thị trường cực đoan tạo ra. Ý tưởng chính là thời gian và tính cuối cùng: lợi nhuận có thể xuất hiện 'thực' trong quá trình giao dịch, nhưng các điều chỉnh sau đó có thể được áp dụng sau khi thanh toán hoặc sau khi sàn giao dịch tính toán khoản lỗ ròng từ các tài khoản phá sản. Các khoản hồi tố thường được kích hoạt khi các lần thanh lý thất bại trong một biến động mạnh hoặc một 'chuỗi thanh lý', để lại nền tảng với một khoản lỗ không được bảo hiểm. Một số địa điểm cố gắng giảm khả năng xảy ra hồi tố bằng cách duy trì một 'quỹ bảo hiểm', thắt chặt đòn bẩy hoặc cải thiện các động cơ thanh lý, nhưng khả năng này vẫn có thể là một phần của quy tắc nền tảng.Mất mát xã hội hóa perpMột perp mất mát xã hội hóa đề cập đến các cơ chế mất mát xã hội hóa được áp dụng cho 'hợp đồng tương lai vĩnh viễn', nơi các vị trí được ký quỹ và thanh toán liên tục thay vì hết hạn vào một ngày cố định. Trong một hệ thống perp, khi một tài khoản có đòn bẩy cao trở nên không có khả năng thanh toán, sàn giao dịch cố gắng thanh lý nó vào sổ lệnh; nếu giá thực hiện tồi tệ hơn so với 'tài sản thế chấp' còn lại của tài khoản, một khoản thiếu hụt vẫn tồn tại. Tùy thuộc vào thiết kế của địa điểm, khoản thiếu hụt đó có thể được phân bổ cho các nhà giao dịch thắng (thường là những người có lợi nhuận chưa thực hiện) hoặc được xử lý thông qua các công cụ thay thế như tự động giảm đòn bẩy adl, đóng hoặc giảm các vị trí đối kháng để giữ cho hệ thống có khả năng thanh toán. Sự hiện diện và kích thước của một quỹ bảo hiểm là rất quan trọng ở đây: một quỹ được cấp vốn tốt có thể hấp thụ nhiều khoản thiếu hụt thanh lý, trong khi một quỹ cạn kiệt làm tăng khả năng rằng các khoản lỗ sẽ được đẩy ra ngoài cho các nhà giao dịch khác.

Tại sao mất mát xã hội hóa lại quan trọng

Mất mát xã hội hóa quan trọng vì chúng giới thiệu 'rủi ro nền tảng' bên cạnh rủi ro thị trường: kết quả của bạn không chỉ phụ thuộc vào hướng giá và đòn bẩy, mà còn vào việc sàn giao dịch có thể thanh lý thành công các nhà giao dịch khác trong thời gian căng thẳng hay không. Đối với những người phòng ngừa, điều này có thể làm yếu đi độ tin cậy của các sản phẩm phái sinh như một biện pháp bảo vệ, vì lợi nhuận từ một giao dịch phòng ngừa có thể bị giảm bởi một khoản thiếu hụt toàn hệ thống. Đối với các nhà giao dịch tích cực, điều này thay đổi kích thước vị trí và lựa chọn địa điểm: các sàn giao dịch có hệ thống thanh lý mạnh mẽ, giới hạn đòn bẩy bảo thủ, quy tắc minh bạch và một quỹ bảo hiểm đáng tin cậy thường giảm xác suất xảy ra mất mát xã hội hóa. Trong quản lý rủi ro giao dịch crypto rộng hơn, việc hiểu biết về mất mát xã hội hóa giúp các nhà giao dịch đánh giá liệu các biện pháp bảo vệ của sàn giao dịch - chẳng hạn như quy trình thanh lý, chính sách tự động giảm đòn bẩy adl và thanh khoản dự phòng - có giới hạn một cách có ý nghĩa khả năng rằng sự không có khả năng thanh toán của một nhà giao dịch trở thành vấn đề của mọi người khác hay không.[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop

[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop

[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop

[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop

[@portabletext/react] Unknown block type "span", specify a component for it in the `components.types` prop