Allium: Ví liên kết Mỹ giao dịch 571 triệu USD trên…
Báo cáo trên chuỗi cho biết dòng tiền liên kết với Mỹ nghiêng về các thị trường địa chính trị mà các sàn giao dịch được quy định ở Mỹ thường không niêm yết.
Một phân tích on-chain từ Allium ước tính rằng các ví liên kết với Hoa Kỳ đã giao dịch 571 triệu đô la danh nghĩa trong các thị trường chính trị của Polymarket trong 12 tháng qua, mặc dù nền tảng này đã chặn người dùng Hoa Kỳ theo địa chỉ IP. Phân tích tương tự cho thấy hoạt động liên kết với Hoa Kỳ nghiêng về địa chính trị và các hợp đồng mới lạ mà các địa điểm dự đoán của Hoa Kỳ thường tránh niêm yết.
Điểm chính
- Các ví liên kết với Hoa Kỳ chiếm 571 triệu đô la danh nghĩa trong Polymarket các thị trường chính trị trong 12 tháng qua theo phân tích của Allium, là nhóm quốc gia lớn nhất được xác định.
- Các ví liên kết với Hồng Kông đứng thứ hai với 422 triệu đô la danh nghĩa trong cùng khoảng thời gian.
- Polymarket chặn người dùng Hoa Kỳ theo địa chỉ IP địa chỉ, nhưng Allium lập luận rằng một VPN cộng với một ví tiền điện tử và stablecoinsvẫn có thể truy cập vào địa điểm ngoài khơi.
- Tổng số cấp quốc gia là hướng dẫn vì Allium cho biết họ chỉ có thể gán khoảng 6% ví trên thị trường chính trị Polymarket cho một quốc gia.
Allium: Ví liên kết với Mỹ dẫn đầu giao dịch chính trị Polymarket mặc dù có lệnh cấm từ Mỹ.
Báo cáo trên chuỗi của Allium đưa ra một con số về một căng thẳng mà các nhà giao dịch đã giả định trong nhiều năm. Các ví được gán nhãn là liên kết với Mỹ đã giao dịch 571 triệu đô la danh nghĩa trên các thị trường chính trị Polymarket trong 12 tháng qua, kết thúc vào khoảng ngày 2026-07-05, là nhóm quốc gia lớn nhất trong tập dữ liệu. Các ví liên kết với Hồng Kông đứng thứ hai với 422 triệu đô la.
Con số tiêu đề ít quan trọng hơn như một bảng thị phần sạch và nhiều hơn như một tín hiệu hướng dẫn rằng sự tham gia của Mỹ vẫn là một động lực chính của thanh khoản dự đoán ngoài khơi. Allium đã cảnh báo rõ ràng rằng họ chỉ có thể gán quốc gia cho khoảng 6% ví trên thị trường chính trị Polymarket, điều này làm cho bảng xếp hạng quốc gia mang tính thông tin nhưng không quyết định.
Polymarket đã không ngay lập tức phản hồi yêu cầu bình luận trước giờ giao dịch của thị trường Mỹ vào ngày 2026-07-05.
Tại sao lệnh cấm IP không ngăn chặn được truy cập dựa trên ví.
Polymarket chặn người dùng Mỹ bằng địa chỉ IP vì họ không thể phục vụ hợp pháp. Kiểm soát đó nằm ở lớp giao diện phía trước, trong khi sự tham gia cuối cùng dựa trên ví và được tài trợ trên các nền tảng tiền điện tử.
Lập luận của Allium rất đơn giản: một VPN có thể che giấu vị trí, và một người dùng có ví tiền điện tử hiện có và stablecoin có thể giao dịch mà không cần ngân hàng, môi giới, hoặc bước mở tài khoản nào có thể bị từ chối. Trong khung đó, cổng truy cập là lỗ hổng vì không có kiểm tra danh tính để vượt qua và không có đường thanh toán nào cho ngân hàng ngăn chặn.
Các thẻ quốc gia của Allium đến từ hành vi trên chuỗi của các ví chứ không phải từ địa chỉ IP. Vì vậy, trong khi một VPN có thể vượt qua một lệnh chặn IP, nó không nhất thiết ngăn cản một ví bị gán nhãn là “liên kết với Mỹ” bởi các phương pháp hành vi. Vấn đề là độ bao phủ: với chỉ khoảng 6% ví được gán quốc gia, báo cáo đang lập bản đồ một phần lưu lượng rõ ràng, không phải toàn bộ vũ trụ.
Cá cược của nhóm liên kết với Mỹ nghiêng về địa chính trị và thị trường mới lạ
Thành phần của dòng tiền liên kết với Mỹ là nơi báo cáo trở nên có liên quan đến các nhà giao dịch. Địa chính trị chiếm 46% giá trị danh nghĩa của Mỹ so với 36% cho toàn bộ nền tảng. Các cuộc bầu cử thu hút 16% từ ví của Mỹ so với 32% trên toàn nền tảng.
Nói cách khác, nhóm liên kết với Mỹ đã giảm tỷ trọng ở hạng mục mà các địa điểm được quản lý ở Mỹ cảm thấy thoải mái khi niêm yết và tăng tỷ trọng ở hạng mục mà họ thường không làm. Allium chỉ ra năm thị trường liên quan đến chiến tranh Iran trong số 12 hợp đồng lớn nhất của nhóm liên kết với Mỹ theo giá trị danh nghĩa.
Thị trường lớn nhất liên kết với Mỹ được trích dẫn không phải là một hợp đồng chiến tranh. Đó là một thị trường mới lạ trị giá 20,8 triệu đô la về việc Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy có mặc vest hay không. Sự kết hợp giữa địa chính trị và tính mới lạ này giống như nhu cầu tìm kiếm các hợp đồng khó có thể tái tạo trên đất liền.
Báo cáo cũng đã chỉ ra ít nhất một trường hợp có vị trí cao hơn: Người Mỹ vào một thời điểm đã đặt 53% khối lượng của họ vào một cuộc xâm lược của Mỹ vào Iran trong khi phần còn lại của thị trường chỉ ở mức 26%.
Tín hiệu mà các nhà giao dịch nên theo dõi: Rủi ro thực thi và mở rộng sản phẩm trên đất liền
Rủi ro chất xúc tác ngay lập tức là liệu Polymarket có phản ứng công khai với các phát hiện của Allium hay không và liệu phản ứng đó có bao gồm các thay đổi về kiểm soát truy cập ngoài việc chặn IP hay không. Nếu có thêm các biện pháp kiểm soát được giới thiệu làm gián đoạn đáng kể việc truy cập VPN + ví + stablecoin, điều đó sẽ là một cú đánh trực tiếp vào giả định thanh khoản ngoài khơi.
Một tín hiệu thứ hai là phương pháp. Nghiên cứu tiếp theo mở rộng phạm vi gán quốc gia vượt ra ngoài khoảng 6% ví, hoặc chi tiết các phương pháp được sử dụng để gán nhãn ví là “liên kết với Mỹ,” sẽ thắt chặt các khoảng tin cậy xung quanh con số 571 triệu đô la và xếp hạng quốc gia.
Biến số có thời gian dài hơn là sản phẩm. Báo cáo đã so sánh các hợp đồng kiểu địa chính trị ngoài khơi với các địa điểm dự đoán được quản lý ở Mỹ chủ yếu tập trung vào dữ liệu kinh tế, quyết định lãi suất và các cuộc bầu cử. Nếu các địa điểm trên đất liền mở rộng danh sách vào các hạng mục địa chính trị, câu hỏi thực sự trở thành liệu thanh khoản có di chuyển theo quy định hay vẫn giữ lại ngoài khơi để tận dụng, tốc độ và độ rộng.
Dòng dự đoán ngoài khơi có thể nhìn thấy trên chuỗi—nhưng vẫn khó kiểm soát
Tôi xem đây là một câu chuyện về cấu trúc thị trường, không phải là một cái bẫy. Sự căng thẳng cốt lõi là các kiểm soát của Polymarket tại Mỹ dựa trên IP trong khi việc tham gia lại dựa trên ví, và ước tính 571 triệu đô la của Allium là loại số liệu buộc sự không khớp này phải lộ ra ngay cả khi nó có tính định hướng do ràng buộc gán nhãn 6%.
Ngưỡng quan trọng là liệu việc thực thi hoặc mở rộng sản phẩm có thay đổi con đường ít kháng cự nhất hay không. Nếu quyền truy cập vẫn là VPN + ví + stablecoin và các địa điểm được quản lý tại Mỹ giữ cho địa chính trị không nằm trong thực đơn, thì cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, với thanh khoản offshore vẫn tồn tại vì đó là nơi duy nhất mà các hợp đồng tồn tại ở quy mô lớn.
